‘海外投资者’（指投资海外股票的韩国个人投资者）未能从美国股市的上涨中获益。尽管去年美国股市录得两位数的涨幅，但韩国个人投资者在海外股票投资中却损失超过25万亿韩元。尽管美国股市整体表现强劲，但由于高风险股票如杠杆和反向产品的交易活跃，加之全年股指波动剧烈，导致投资者的实际收益与股指走势出现了明显的差异。 根据国民力量党议员金在燮的办公室于28日向八家主要证券公司（韩国投资、未来资产、NH投资、三星、KB、Kiwoom、信韩投资、Toss证券）提交的“个人投资者国内外股票投资现状”进行的分析，去年个人投资者的海外股票投资损益总计为-25万2059亿韩元。 2024年海外股票投资损益为16万9118亿韩元的盈利，而去年则转为25万2059亿韩元的亏损。按年度来看，2021年损失为1万4356亿韩元，2022年损失为14万0484亿韩元，2023年反弹至2万7800亿韩元，2024年再次盈利16万9118亿韩元。今年上半年则录得3万1517亿韩元的盈利，重新回到盈利状态。 投资规模持续增长。去年八家主要公司的个人海外股票交易金额为938万6104亿韩元，较2024年的540万9816亿韩元增长了73.5%。今年上半年的交易金额已达到617万3366亿韩元，接近去年全年交易额的65.8%。 美股上涨两位数…海外投资者的成绩单却截然相反 值得注意的是，去年美国股市本身表现相当强劲。标准普尔500指数从2024年底的5881.63上涨至2025年底的6845.50，涨幅为16.4%。纳斯达克综合指数从19310.79上涨至23241.99，涨幅为20.4%；道琼斯工业平均指数从42544.22上涨至48063.29，涨幅为13.0%。尽管三大主要指数均实现了两位数的上涨，个人投资者的海外股票投资损益却出现了大规模的亏损。 从年末指数来看，虽然是上涨行情，但过程并不平坦。2025年1月27日，由于中国人工智能初创公司DeepSeek的冲击，纳斯达克指数当天下跌3.1%，费城半导体指数则暴跌9.2%。英伟达的股价下跌约17%，一天内市值蒸发5930亿美元。 去年4月2日，美国总统唐纳德·特朗普宣布大规模的互征关税政策，导致美国股市再次大幅下跌。标准普尔500指数在4月8日跌至4982.77，创下当时的52周低点。与2月19日创下的历史最高点6144.15相比，跌幅达18.9%。 然而，特朗普总统在4月9日宣布对除中国以外的多个国家的互征关税延长90天，标准普尔500指数当天猛涨9.5%。纳斯达克指数也上涨12.2%，创下自2001年1月以来的最大单日涨幅。 从年度指数来看，虽然是上涨行情，但实际投资过程中却经历了几个月的剧烈波动。特别是如果短期内频繁交易追踪日收益率2~3倍的杠杆产品，买入和卖出的时机将导致年度指数涨幅与实际账户收益率之间出现巨大差异。 海外投资者交易前20名中有7个是杠杆·反向产品实际上，韩国投资者在美国股票交易中的交易记录显示出对杠杆和反向产品的高度偏好。这些产品在市场方向正确时可以获得高收益，但在波动较大的市场中，损失也会相应扩大。去年韩国证券结算所的美国股票结算记录（买入+卖出）显示，国内投资者最常交易的产品是追踪半导体指数日收益率3倍的Direxion Daily Semiconductor Bull 3X（SOXL·477亿1442万美元）。第二位是特斯拉（432亿1497万美元），第三位是追踪特斯拉日收益率2倍的Direxion Daily TSLA Bull 2X（TSLL·348亿8233万美元）。 此外，追踪纳斯达克100指数3倍的TQQQ（124亿6086万美元）排名第8，追踪英伟达2倍的NVDL（107亿5095万美元）排名第10。追踪半导体下跌3倍的SOXS（96亿5588万美元）排名第11，追踪纳斯达克100下跌3倍的SQQQ（54亿8768万美元）排名第17。追踪以太坊价格日收益率2倍的ETHU（53亿3653万美元）也进入了第19位。这些2~3倍杠杆和反向产品的买入和卖出结算额总计为1262亿8865万美元。 尽管股市上涨，但并非所有杠杆产品都遭受损失。实际上，去年结算额排名第一的SOXL年总收益率为54.87%。相反，尽管特斯拉的股票年内上涨，但追踪特斯拉日收益率2倍的TSLL却下跌了26.81%。由于追踪日收益率的产品特性，基础资产的年收益率与杠杆产品的长期表现并不一定朝同一方向和幅度移动。 反向下注产品的损失尤其严重。去年国内投资者结算额前20名中包括追踪半导体下跌3倍的SOXS和追踪纳斯达克100下跌3倍的SQQQ。尽管美国股市年内表现强劲，SOXS去年下跌了85.5%，SQQQ下跌了53.1%。如果在强势市场中频繁进行反向交易，损失可能会因交易时机的不同而累积。 金融投资业界人士表示：“无论市场方向如何，杠杆和反向产品在波动较大的区间内，收益和损失可能会因交易时机的不同而大幅变化。尤其是追踪日收益率2~3倍的产品，随着时间的推移，基础资产收益率与其之间的差距可能会越来越大，因此不能简单地认为指数上涨就意味着投资者收益也会随之增加。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国综合股指在28日上午因外资和机构的大规模抛售而跌至6900点。由于美国长期国债利率上升的压力持续，三星电子和SK海力士等大型半导体股下跌超过4%，导致指数下滑。相反，科斯达克因HLB等生物科技股表现强劲而上涨。 根据韩国交易所的数据，截至当天上午11时36分，综合股指较前一交易日下跌168.18点（2.38%），报6912.74点。该指数曾一度上涨至7065.90点，但随着外资抛售的扩大，跌至6902.63点。 在证券市场上，外资和机构分别净卖出1兆4457亿韩元和6041亿韩元。个人投资者则净买入1兆3450亿韩元，吸纳了部分抛售的股票。程序交易也记录了9044亿韩元的净卖出。 在市值前列的股票中，半导体股的疲软尤为明显。三星电子下跌4.47%，报272750韩元，SK海力士下跌4.62%，报1776000韩元。三星电子优先股（-5.23%）、SK平方（-7.73%）、三星电机（-1.00%）等也表现不佳。 相对而言，LG能源解决方案上涨2.56%，报360500韩元。三星生物制药（1.76%）、KB金融（0.58%）、现代汽车（0.28%）等也呈现上涨趋势。 尽管纽约股市因人工智能（AI）相关技术股的强劲表现而上涨，但美国长期利率的急剧上升被认为对国内半导体股的投资情绪造成了压力。美国10年期国债利率在25日（当地时间）一度飙升至2007年以来的最高水平，最终报5.196%。强劲的经济指标和美联储加息的担忧加大了利率上升的压力。 当天早盘，综合股指在7050点附近交易。上午9时7分，三星电子仅下跌0.18%，SK海力士下跌1.93%，但随着外资抛售规模的扩大，跌幅加大。 科斯达克则呈现出与综合股指相反的走势。同一时间，科斯达克指数较前一交易日上涨4.89点（0.58%），报849.37点。该指数曾一度上涨至861.15点，但随后部分回落。 在科斯达克市场上，外资和机构分别净买入469亿韩元和39亿韩元，而个人则净卖出493亿韩元。在市值前列的股票中，阿尔特基因（1.60%）、生态产业（1.12%）、生态产业比姆（2.48%）等均上涨。HLB因其美国子公司新药获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，股价上涨29.95%，报39700韩元，创下涨停。 相反，半导体设备股表现疲软。元益IPS下跌5.31%，而利诺工业（-2.96%）、伊欧科技（-1.97%）等也在下跌。彩虹机器人也下跌1.62%。 证券界认为，美国长期利率的上升压力与人工智能的动能之间的博弈将在一段时间内决定股市的方向。韩志英，基于证券研究员表示：“本周股市将面临美国长期利率上升带来的不确定性，但由于AI驱动的半导体等基础设施股的主导地位正在恢复，这将为股市提供上行动能。” 她还表示：“在周末集中发布的美光业绩、出口、就业等重大事件中，可能出现的波动也可以作为扩大股票比例的机会。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国股市在经历了前一天的调整后，于23日再次下跌。由于对美中领导人峰会的期待减弱，股指失去了上涨动力。当天，上证综合指数下跌0.39%，收于3936.52点；深证成分指数下跌0.64%，收于13636.07点；创业板指数下跌0.60%，收于3379.61点。 美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平将于24日在美国华盛顿特区举行领导人峰会。路透社报道，尽管投资者将此次峰会视为积极信号，但他们开始意识到美中两国在贸易、技术和安全政策方面的结构性缓和并不容易实现。虽然美中关系有可能变得更加可预测，但投资者也意识到美中冲突难以缓解的现实。 欧洲对中国的贸易压力也成为不利因素。欧洲中央银行（ECB）指出，中国的产业结构转型和制造业竞争力正在将欧洲企业挤出全球市场。此外，评级机构惠誉（Fitch）评估称，中国的出口竞争力对欧元区，尤其是对出口依赖较高的德国产生了影响。同时，欧洲汽车行业及部分政治界人士要求通过扩大当地零部件使用义务和关税来抑制中国汽车的销售。 当天，玻璃基板相关股票表现强劲。沃格光电、三峡新材均涨停。京东方（BOE）董事长陈炎顺在2026年京东方全球创新合作伙伴大会上表示，未来五年公司研发投资将超过800亿人民币，并将于未来一年内确定两条量产线的投资计划，包括玻璃基板钙钛矿器件和玻璃基板封装基板。 印刷电路板（PCB）相关股票也表现良好。大亚圣象、依顿电子等股票涨停。中国PCB企业宏瑞兴宣布将其铜箔层压板（CCL）产品的出货价格提高10%，这一消息对市场形成了利好。 与此同时，中国人民银行公布的美元兑人民币中间价为6.7468元，较前一日上涨0.0009元，人民币贬值幅度为0.01%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着美中领导人会晤的临近，市场对受益股的关注度不断上升。这场时隔11年的最大外交事件的焦点是围绕人工智能（AI）产业霸权的美中博弈。在美国总统唐纳德·特朗普暗示对中国AI技术盗窃施加压力的背景下，深度参与美中半导体供应链的韩国半导体及相关企业预计将获得中长期的收益。 根据21日韩国交易所的数据，韩国股指较前一交易日上涨1.65%（113.49点），收于7007.72点。这是自10日（7033.92点）以来，时隔11个交易日重返7000点。尽管个人投资者卖出29790亿韩元，外国投资者也卖出1719亿韩元，但机构投资者买入14924亿韩元，金融投资者买入12471亿韩元，其他法人买入16585亿韩元，推动了指数的上涨。 当天，半导体及相关企业因对中国AI监管加强和内存市场改善的预期而表现强劲。在证券市场上，三星电子较前一交易日上涨4.98%（13000韩元），收于274000韩元；作为高带宽内存（HBM）主导股的SK海力士较前一交易日上涨0.59%，收于1868000韩元。被归类为HBM及半导体后工序股的韩美半导体较前一交易日上涨0.21%，收于236500韩元。 科斯达克市场的相关企业也表现良好。由于美中AI竞争导致半导体需求激增，设备投资增加，前工序和后工序设备企业有望受益。拥有激光设备和HBM先进封装技术的伊欧科技较前一交易日上涨6.73%（35000韩元），收于484000韩元；AI加速器公司ISC上涨6.87%（12800韩元），收于199100韩元；去除晶圆缺陷的热工艺公司HPSP上涨1.48%（800韩元），收于54700韩元。 被归类为材料股的Solbrain较前一交易日上涨3.02%（10000韩元），收于341000韩元；东进半导体化学品较前一交易日上涨3.28%（1350韩元），收于42550韩元。 此次领导人会晤被视为美中AI博弈的序幕，可能成为长期牛市的动力。此前，中国AI企业如DeepMind等通过开放权重模型模仿美国的AI技术，采取了“快速跟随者”策略，而美国则将这种行为视为“技术盗窃”，并加快了对中国AI的监管。实际上，美国财政部长斯科特·贝尔森在美中领导人会晤前的高层谈判中暗示，相关讨论将是主要议题。 对中国半导体的监管与韩国市场上三星电子和SK海力士的出口直接相关。根据会谈结果，如果美国出台强有力的对中国的技术盗窃监管，将为韩国半导体出口创造有利环境，提升市场信心。因为在中国的先进半导体和计算能力受到限制的情况下，如果在前沿AI开发竞争中落后于美国，当前的技术差距可能会固化。证券界认为，如果中国政府增加相关投资，掌握AI半导体价值链的韩国将处于有利地位。 NH投资证券研究员表示：“如果中国无法以低成本利用美国的AI模型进行开发，国内对HBM、GPU、AI加速器等的需求将激增，从而在韩国的AI内存、HBM设备和后工序等供应链中创造有利的出口环境。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中东地区的供应不安持续，但由于美伊之间的外交期待以及霍尔木兹海峡的能源运输恢复，国际油价小幅下跌，开启了本周的交易。美国股指期货也在美中高层谈判前普遍上涨。 根据20日（当地时间）彭博社等的报道，截至韩国时间21日早上9时6分，西德克萨斯中质原油（WTI）10月合约每桶99.90美元，较前一交易日下跌0.31美元（0.31%）。布伦特原油11月合约每桶103.80美元，下跌0.07美元（0.07%）。 国际油价在围绕沙特阿拉伯的安全不安中小幅下跌，因美伊之间出现外交动向。美国总统唐纳德·特朗普表示，他对在本周纽约举行的联合国大会期间与伊朗总统马苏德·法兹利基安会面持开放态度。卡塔尔总理谢赫·穆罕默德·本·阿卜杜拉赫曼·阿尔萨尼也表示，美国与伊朗之间正在进行信息交流。 霍尔木兹海峡的能源运输恢复的消息也对油价施加了下行压力。美国中部司令布拉德·库珀最近表示，过去两周通过霍尔木兹海峡的原油和液化天然气（LNG）运输量达到了六个月来的最高水平。 然而，中东地区的供应中断担忧限制了油价的下跌幅度。沙特阿拉伯表示，已拦截了前往首都利雅得的弹道导弹，并阻止了也门亲伊朗的胡塞武装对红海主要石油出口枢纽扬布等民用设施的攻击。 本月初的攻击导致沙特东部和西部输油管道的恢复情况也引起市场关注。沙特阿美已通知欧洲炼油厂，由于输油管道的运营中断，将不再分配下个月根据长期合同的原油供应量。 美国股指期货在美中谈判前普遍上涨。标准普尔500指数期货上涨0.28%，报7671.50；道琼斯30指数期货上涨0.23%，报51800.80；纳斯达克100指数期货上涨0.37%，报29754.60。 市场关注在纽约进行的美中高层谈判。美国方面由财政部长斯科特·贝森特领导，中国方面由副总理何立峰负责谈判。 双方预计将广泛讨论贸易、投资、人工智能（AI）、伊朗战争等议题。是否延长降低关税和放宽出口限制的贸易休战也是主要议题，目前的协议预计将在11月到期。 此次高层谈判引人注目，因为它在定于24日至25日举行的特朗普总统与中国国家主席习近平的会晤之前进行。 然而，伊朗战争导致的能源价格上涨、通货膨胀再度扩散的担忧，以及美国联邦储备系统（美联储）可能进一步加息，仍然是股市的负担因素。美国10年期国债收益率在18日接近5%的水平结束交易。

股票市场是一个奇怪的地方。企业出现亏损时股价上涨，而在发布创纪录的利润时股价却下跌。好消息发布时人们选择卖出，而坏消息出现时反而会买入。对于初入股市的人来说，这个世界难以理解，但其本质其实很简单：股价是为明天而活。 2026年，韩国半导体产业生动地展示了这一点。三星电子在第二季度创下了171.5万亿韩元的销售额和89.5万亿韩元的营业利润，而SK海力士的销售额也达到了79.3万亿韩元，营业利润为60.5万亿韩元，创下历史最高季度业绩，营业利润率高达76%。人工智能引发的HBM和高性能内存需求为韩国半导体产业带来了前所未有的繁荣。 然而，股票市场并不总是与企业的当前业绩同步。投资者在良好业绩发布前就开始买入股票，而当创纪录的业绩确认时，市场的关注点往往已经转向下一个问题：明年能否继续盈利？后年能否更进一步？人工智能投资会持续吗？利率将如何变化？中国半导体企业能跟上吗？ 因此，股票市场有时对业绩的方向和速度比绝对值更为敏感。一个公司从赚10亿增加到20亿会让人惊讶，但如果一个公司从赚100亿增加到101亿，市场反而可能会失望。这是股市的第一个悖论：最佳业绩并不一定意味着最佳股价。 此外，韩国证券市场还需考虑一个问题：半导体繁荣和人工智能革命带来的巨大期望是否使整个韩国股市的预期过于超前？股票市场是经济的镜子，但有时镜子中的影像会比现实更为夸大。当牛市开始时，最初是基于企业业绩进行投资，股价上涨后则开始基于未来进行投资，股价再上涨时则是看到他人获利而进行投资。最后，股价上涨的原因变成了买入股票的理由。从此，投资进入了欲望的领域，而非理性的计算。 经济学家海曼·明斯基对金融市场的看法也在于此。稳定和成功持续的时间越长，人们就越容易忘记风险，承担更多的风险。债务增加，杠杆加大，最终形成一个即使是小冲击也能动摇整个市场的结构。因此，繁荣中隐藏着悖论：繁荣越长，越要警惕繁荣。 20世纪著名投资者约翰·坦普顿洞察了市场心理。他曾说：“牛市从悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在陶醉中死亡。”当股价处于低谷时，人们往往不屑一顾，稍微上涨时则心存疑虑，继续上涨时则开始乐观，股价不断上涨时则人人都认为自己会发财。正是最后这个阶段最为危险。 坦普顿一生强调的并不是简单的逆向思维，而是冷静地看待价格与价值之间的距离。在人们绝望时看到企业的价值，在人们狂热时重新审视价格。 沃伦·巴菲特的投资哲学也大同小异。对巴菲特而言，投资中最重要的能力之一就是耐心。用棒球来比喻，不必每个球都打，等待自己最擅长的球到来，然后用力挥棒。股票市场也是如此，不必每天买卖，也不必每天盈利。以合理的价格购买优秀企业，并给予其成长的时间，这才是投资的基本原则。因此，巴菲特的投资是时间的哲学，而非速度的哲学。 韩国证券市场现在最需要关注的就是这一点。股指上涨是好事。如果韩国企业的价值提高，国民的金融资产增加，海外资本对韩国市场的评价上升，这都是值得欢迎的。长期以来讨论的“韩国折扣”得以消除也是积极的。 然而，股价快速上涨并不等同于股票市场的改善。 健康的股票市场并不是由少数大型股票拉动的市场，而是企业利润增加、生产力提高、创新企业涌现、分红和股东回报扩大、企业治理结构改善，最终在长期内反映在股价上的市场。 因此，政府的角色也应明确。政府重视股票市场是正确的。资本市场是国民财富的聚集地，是企业融资的经济血脉，涉及到国民养老金、退休金和个人的养老资金。然而，政府的目标不应是特定的股指。 政府应创造的不是高股价，而是良好的市场。 创造良好的市场，股价自然会随之而来。企业努力创造利润，并合理分配给股东，减少大股东的私利侵占，提升会计透明度，严格惩处不公交易，创新企业通过资本市场获得成长资金，国民的长期资金流向生产性企业，建立这样的市场比短期的股价刺激措施更为困难，但也更为重要。 尤其是需要改变制度，使国民的股票投资从短期交易转向长期资产形成。需要考虑适合养老金和长期投资的税制、分红文化、企业价值提升、投资者保护和金融教育。股票市场不应成为国民的巨大赌场，而应成为国民资本主义的舞台，让国民共同参与优秀企业的成长。 半导体产业同样如此。三星电子和SK海力士在全球竞争中具备强大竞争力，是韩国经济的重要资产，随着人工智能时代的到来，内存的战略价值也在提升。尤其是在HBM和下一代内存领域，韩国企业所拥有的竞争力绝不可小觑。 然而，任何优秀的产业都有其周期。价格上涨时供应增加，利润增大时竞争者进入，技术差距扩大时后发者会投入更多资金。韩国企业在扩大设备投资的同时，中国企业也在提升生产能力，且AI数据中心投资是否能持续以同样的速度增长也没有保证。因此，现在需要的既不是半导体的悲观论，也不是无条件的半导体乐观论。对产业要有信心，但对价格要保持冷静。这是投资者的态度。 更重要的是，韩国证券市场需要为三星电子和SK海力士之后的未来做好准备。半导体所带来的财富和技术应向材料、零部件、设备扩散，并延伸至人工智能、机器人、物理人工智能、生物、能源、国防、造船、文化内容和新制造业。只有在几家超大型企业的市值不断增长的同时，数百家具有竞争力的企业共同成长，韩国证券市场的体质才能得到增强。 证券市场最终反映的是一个国家的产业生态。即使有一两棵大树，也不代表整个森林健康。大树、小树、老树和新生树共同存在，森林才能长久。 在这里，股票市场与人、文化、自然相遇。自然不会一夜之间长成巨木。种子扎根于土壤，经历风雨阳光，经过数十年才能成长为大树。人也是如此，企业也是如此，国家经济也是如此，股票市场也不例外。 与其说今天上涨10%，明天再上涨10%的市场更健康，不如说企业每年生产更好的产品，提高生产力，开拓全球市场，经过10年、20年的积累，股价才会健康。约翰·坦普顿警惕人群的陶醉，沃伦·巴菲特强调时间和耐心的原因也在于此。 财富似乎是通过速度创造的，但最终是通过时间完成的。 韩国证券市场现在正处于一个重要的十字路口。长期以来担忧低估的市场在全球AI和半导体繁荣中获得了新的评估。这无疑是一个机会。然而，正因为如此，更需要长远的视角。 希望政府、投资者和企业不要过于关注股指的日常波动。政府应成为提升市场信任的政府，而不是单纯提高股指的政府；企业应成为提升企业价值的企业，而不是管理股价的企业；投资者应成为寻找价值并能耐心等待的投资者，而不是追逐价格的人。 韩国证券市场应以数十年成为全球最受信任的市场为目标，而不是几个月内跃升为全球最高的市场。股价可能会上升，也可能会下降，繁荣终将结束，衰退也会过去。然而，优秀的企业会留下，良好的制度也会留下，信任也会留下。这三者的积累最终会带来股价的上涨。 慢慢来也没关系。只要走得长久就好。 这就是坦普顿和巴菲特在市场中展示的智慧，也是韩国证券市场在繁荣中不应失去的最重要原则。 然而，让我们更深入一步。股票市场有一句古老的话：“股价连鬼都不知道。”听起来像是玩笑，但实际上相当准确地表达了股票市场的本质。即使是世界上最优秀的经济学家、华尔街的投资银行、数十年经验的基金经理也无法准确预测明天的股价。因为企业业绩、利率、汇率、战争与和平、政治与技术、人类的贪婪与恐惧都同时影响着价格。 即使在人工智能时代，这一原理也并未消失。人工智能能够读取和计算比人类更多的数据，但无法完美计算世界上所有的偶然性和人类的欲望。 2500多年前，老子在《道德经》第58章中说道： “祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。” 这意味着祸中有福，福中有祸。很少有地方能像股票市场一样如此贴切。当所有人都认为是坏消息时，这些坏消息可能已经反映在价格中，新的机会随之诞生；反之，当所有人都欢呼好消息时，乐观中可能隐藏着风险。暴跌中蕴藏着上涨的种子，而暴涨中则有下跌的阴影。 如果以老子的智慧看待市场，就不会因为好事而过于兴奋，也不会因为坏事而绝望。能在福中见祸，在祸中见福。这就是投资者的平衡。 《周易》在此基础上更进一步。在《系辞传》中有这样一句话： “穷则变，变则通，通则久。” 这可以理解为世间没有永恒的上涨，也没有永恒的下跌。春天过后是夏天，夏天达到极点后会变成秋天，冬天的寒冷过去后又会迎来春天。自然如此，人生如此，企业、产业、经济、股票市场也都无法逃脱这一大循环。当繁荣达到顶峰时，新的变化开始；当衰退加深时，新的产业和企业又会诞生。变化正是市场的本质。 因此，聪明的投资者应接受未来可能会变化的事实，而不是试图准确预测未来，并为应对变化做好准备。选择优秀企业，避免过度负债，不把所有的希望寄托在一个地方，保持足够的时间。 政府也是如此。政府不应试图预测股指的明天，而应创造一个能抵御各种变化的市场。在繁荣中警惕过热，在衰退中确保市场基础不被破坏，建立企业与投资者能够长期共同成长的制度。 老子教导我们福与祸相依，《周易》则说穷则变，变则通，通则久。几千年后，坦普顿警惕市场的陶醉，巴菲特则展示了耐心与时间的力量。 东方的经典与西方的投资哲学意外地在此相遇。 不要试图战胜市场，而要理解市场的道理。 股票市场连鬼都不知道。因此，更要谦逊。不要相信今天的上涨是永恒的上涨，也不要认为今天的下跌是永恒的绝望。 韩国证券市场也是如此。股指何时突破多少并不是韩国资本市场的最终目标。重要的是如何走，而不是走得多高；重要的是走得多长，而不是走得多快。可持续的增长比快速的上涨更重要，市场的信任比短期的刺激更重要，投资比投机更重要，价值比价格更重要。 而这一切的中心，最终都是人。创造企业的是人，买卖股票的是人，受贪婪与恐惧影响的也是人。人创造文化，文化创造市场的信任，而这一切又都置身于自然的循环之中。 人、文化、自然。 股票市场也终究不外乎这个秩序。像老子所说的，能在福中见祸，像《周易》的教导一样接受变化，像坦普顿一样警惕人群的陶醉，像巴菲特一样懂得等待。或许，韩国证券市场现在所需要的并不是新的秘诀，而是这份古老的智慧。 慢慢来也没关系。即使有波动，也没关系。只要走得长久，走得正确就好。 这就是韩国证券市场从虚到实的道路。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国联邦储备委员会（美联储）在三年多以来首次上调基准利率，并暗示年内可能再次加息，但韩国综合股指（KOSPI）仍微幅收低。尽管外资净卖出超过2万亿韩元，但综合股指仍守住6700点，显示出对鹰派货币政策的冲击反应有限。 根据韩国交易所的数据，17日综合股指收于6715.41点，较前一交易日下跌2.56点（0.04%）。该指数开盘时为6779.02点，较前一交易日上涨61.05点（0.91%），但在收盘前回吐了所有涨幅，转为下跌。 在证券市场上，个人和机构分别净买入4833亿韩元和2272亿韩元，而外资则净卖出24153亿韩元。 市值前列的股票涨跌互现。三星电子（-0.39%）、SK海力士（-0.80%）、SK广场（-1.18%）、三星电机（-3.69%）、LG能源解决方案（-0.54%）、三星生物制药（-0.92%）等股票下跌。相对而言，现代汽车（0.28%）、KB金融（1.41%）、三星物产（0.57%）等股票则上涨收盘。 代信证券的研究员李京敏分析称：“由于加息的可能性在市场上已得到相当程度的反映，因此市场冲击有限。同时，国际油价的上涨趋势也有所缓和，投资者情绪相对良好。” 科斯达克指数较前一交易日上涨6.20点（0.76%），收于822.18点。该指数开盘时为820.16点，较前一交易日上涨4.18点（0.51%），随后扩大了涨幅。 在科斯达克市场上，个人和外资分别净卖出285亿韩元和331亿韩元，而机构则独自净买入471亿韩元。 在市值前列的股票中，阿尔特基因（-0.59%）、生态能源（-1.34%）、元益IPS（-1.17%）、伊欧科技（-1.18%）、心泰克（-1.91%）等股票下跌。相对而言，生态能源（0.12%）、主成工程（0.99%）、彩虹机器人（1.18%）、利诺工业（0.76%）、罗博提兹（0.32%）等股票上涨。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

前一天反弹的中国股市在17日再次下跌。由于美国加息的影响，股指失去了动力。当天，上证综合指数下跌0.41%，收于3875.60点；深证成指下跌0.33%，收于13409.91点；创业板指下跌0.40%，收于3298.31点，均以此收盘。 美国联邦储备委员会（Fed）在16日将基准利率上调25个基点至3.75%至4.00%。这是自2023年7月以来，联储时隔3年2个月再次加息。此次决定得到了12名有投票权的联邦公开市场委员会（FOMC）委员的全体支持。市场特别关注的是未来加息的可能性。联储官员提出的今年年底基准利率中位数为4.1%，比6月的预测高出0.3个百分点。在18名官员中，有16人预计今年至少会再加息一次。 粤开证券首席经济学家罗志恒表示：“中国股市会受到美国加息的影响，但也有可能展现出独立的走势。”他指出：“中国股市的走向将更多地受到经济和产业基本面的影响，而非利率差异带来的压力。”他还预测：“中长期来看，可能会出台更多的经济刺激政策，股市稳定资金将逐渐流入，如果企业业绩能够快速反映，市场将能够抵御外部冲击。” 前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为此次加息不会对中国股市产生根本性影响。他表示：“中国股市在第三季度经历了大幅调整，技术股的泡沫基本上已经消除。”他解释道：“之前出现的股价下跌，已经在很大程度上反映了技术股的高估值和美国联储加息的可能性带来的担忧。” 当天，汽车行业表现强劲。安凯客车、海马汽车、众泰汽车等股票涨停。广汽宣布将通过增发新股收购迪伊汽车持有的某合资整车公司的部分股份，交易完成后，第一汽车将成为广汽的第二大股东。该合资公司被传为一汽丰田。市场将此视为汽车行业结构调整的利好消息。 休闲行业也出现上涨。大连圣亚涨停，长白山、西域旅游等股票涨幅较高。中国的中秋节假期与国庆节假期之间仅有3个工作日，若请3天假，最长可连续休假13天。根据16日的旅游平台去哪儿的数据，本周国庆节的机票和酒店预订量比上周增加了56%。2000公里以上的长途航线预订量同比增长了两倍。 与此同时，中国人民银行当天公布的美元兑人民币中间价为6.7580元，较前一日下调0.0048元，人民币升值0.07%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国联邦储备系统（美联储）在三年多以来首次加息，并且留有年内进一步加息的可能性，这使得韩国股市的波动性担忧加剧。纽约股市在前一交易日普遍下跌，美国国债收益率和美元走强，预计将对投资者情绪造成压力。 16日（当地时间），纽约证券交易所（NYSE）道琼斯工业平均指数收于51461.90点，下跌631.21点（1.21%）。标准普尔500指数下跌33.92点（0.45%），收于7551.81点；以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌3.15点（0.01%），收于25978.43点。 纽约股市在开盘初期表现出上涨趋势，但在美联储宣布加息后转为下跌。美联储在当天召开的联邦公开市场委员会（FOMC）上决定将基准利率上调0.25个百分点，至年利率3.75%至4.00%。这是自2023年7月以来的首次加息，时隔约三年两个月。 FOMC的12名委员一致支持加息。美联储留有年内进一步加息的可能性，这使得市场对未来紧缩政策的警惕性增强。 美国国债收益率也出现上升。作为全球利率基准的10年期国债收益率在盘中一度超过5%。美元也表现强劲。美元指数（DXY）较主要六种货币上涨0.6%，达到100.21。 国际油价则出现下跌。继前一日大幅上涨后，因沙特阿拉伯的原油供应消息等因素，国际油价部分回落。10月交货的西德克萨斯中质原油（WTI）收于每桶102.43美元，下跌3.21%。 徐相英，未来资产证券研究员表示：“凯文·沃什美联储主席持续提及物价问题，市场解读为偏鹰派言论，导致美元走强，利率上升，股指随之下跌。” 当天，国内股市是否会反映出美联储进一步紧缩的投资者情绪变化备受关注。在当天的NXT盘前市场中，截至上午8时17分，三星电子较前一交易日上涨0.39%。而SK海力士下跌0.06%，SK广场下跌0.20%，三星电机下跌0.51%，LG能源解决方案下跌0.27%。 韩志英，Kiwoom证券研究员表示：“需要对年内可能再加息一次做好准备，预计国内股市将在消化9月FOMC的鹰派余波后，出现波动性加大的局面。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国综合股价指数（KOSPI）在机构的大规模净买入推动下上涨近1%。开盘后，KOSPI在6600点附近震荡，但随着机构净买入超过1万亿韩元，股指扩大了涨幅。盘中一度上涨1.32%，突破6700点。相对而言，KOSDAQ因生物科技和二次电池股的疲软而小幅下跌。 根据韩国交易所的数据，截至下午1时39分，KOSPI较前一交易日上涨63.51点（0.96%），报6690.77点。 该指数开盘时较前一交易日下跌16.02点（0.24%），报6611.24点，随后在早盘震荡后转为上涨，涨幅扩大。盘中KOSPI一度上涨87.49点（1.32%），达到6714.75点。 在证券市场上，机构净买入11554亿韩元，而个人和外国投资者分别净卖出12556亿韩元和12055亿韩元。 在市值前列的股票中，三星电子（上涨1.51%）、SK海力士（上涨2.90%）、SK平方（上涨0.80%）、三星电机（上涨3.49%）、LG能源解决方案（上涨0.68%）、三星物产（上涨1.59%）等上涨，而现代汽车（下跌1.36%）、三星生物制药（下跌0.92%）、KB金融（下跌0.17%）、三星生命（下跌0.18%）等则下跌。 同一时间，KOSDAQ指数较前一交易日下跌1.40点（0.17%），报811.01点。 在KOSDAQ市场上，个人净买入1201亿韩元，而外国投资者和机构分别净卖出1022亿韩元和187亿韩元。 在市值前列的股票中，Alteogen（下跌2.12%）、EcoPro（下跌2.73%）、EcoProBM（下跌2.71%）、Rainbow Robotics（下跌1.96%）、Robotis（下跌4.16%）等下跌，而主成工程（上涨2.18%）、IoTechnics（上涨2.91%）、Wonik IPS（上涨5.35%）、Rino工业（上涨1.09%）、Simtech（上涨1.59%）等则上涨。 昨晚，纽约股市因对9月美国联邦公开市场委员会（FOMC）的警惕心理以及国债利率和国际油价上涨的压力而下跌。美国10年期国债利率为4.99%，30年期国债利率为5.37%，西德克萨斯中质原油（WTI）每桶报105.3美元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。