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长期利率上升，债券供应压力加大

近期，长期债券利率急剧上升，政府的8·13房地产综合对策成为公债和银行债等超优质债券的额外供应因素。在全球长期利率上升和国内国债供需压力叠加的情况下，若住房供应所需资金增加，债券市场的压力可能进一步加大。 25日金融界消息，韩国土地住房公社（LH）今年的债券发行额已达到11.2万亿韩元，已超过去年全年发行额9万亿韩元。剔除到期偿还部分，净发行规模未来可能超过10万亿韩元。 LH的债券发行因第三期新城市和公共住房建设等项目资金需求增加而已在上升。此外，政府计划到2030年累计开工135万户，并在首都圈额外供应23万户，资金需求预计将进一步增加。韩国住房金融公社（主金公）的债券发行也有可能增加。主金公今年的公债发行额为8.6万亿韩元，已超过去年6.2万亿韩元。根据8·13对策，主金公对正常房地产项目融资（PF）项目的担保供应将从去年的3.7万亿韩元扩大到未来三年每年9万亿至13万亿韩元。再加上重建、再开发和对青年及实际需求者的政策产品支持，主金公的外部融资需求预计也将增加。银行债券也是增加供应压力的因素。政府将今年家庭债务增长率管理目标从1.5%提高至3%，金融界因此增加了约30万亿韩元的额外贷款能力。如果其中相当一部分用于移居费和中期款、尾款贷款等，银行的资金需求将增加，银行债券发行压力也可能加大。 LH和主金公等公共机构的债券及银行债券被归类为信用等级高的超优质债券。在国债发行压力加大的情况下，如果这些债券同时增加，将在有限的机构投资者需求中竞争，从而推高债券利率。超优质债券利率上升可能导致一般公司债的发行利率也随之上升，从而增加企业的融资负担。投资需求能否吸收增加的供应成为关键。今年起，住房抵押贷款的风险权重下限提高，银行的资本管理负担加重，因此对国债和部分公债等风险权重较低资产的偏好预计将持续。然而，国债、公债和银行债的同时增加，可能使得仅凭现有需求难以消化所有供应量。新韩投资证券研究员金相仁表示：“8·13对策使LH、主金公、住房城市保证公社（HUG）、韩国资产管理公司（CAMKO）等公共机构的角色增强，预计相关机构的债券发行将扩大。”他还表示：“家庭债务总量管理的监管放宽，也将对市中银行债的发行压力产生影响，难以缓解超优质债券的供应压力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-08-26 00:04:00

长期利率上升，债券供应压力加大

近期，长期债券利率急剧上升，政府的8·13房地产综合对策成为公债和银行债等超优质债券的额外供应因素。在全球长期利率上升和国内国债供需压力叠加的情况下，若住房供应所需资金增加，债券市场的压力可能进一步加大。 25日金融界消息，韩国土地住房公社（LH）今年的债券发行额已达到11.2万亿韩元，已超过去年全年发行额9万亿韩元。剔除到期偿还部分，净发行规模未来可能超过10万亿韩元。 LH的债券发行因第三期新城市和公共住房建设等项目资金需求增加而已在上升。此外，政府计划到2030年累计开工135万户，并在首都圈额外供应23万户，资金需求预计将进一步增加。韩国住房金融公社（主金公）的债券发行也有可能增加。主金公今年的公债发行额为8.6万亿韩元，已超过去年6.2万亿韩元。根据8·13对策，主金公对正常房地产项目融资（PF）项目的担保供应将从去年的3.7万亿韩元扩大到未来三年每年9万亿至13万亿韩元。再加上重建、再开发和对青年及实际需求者的政策产品支持，主金公的外部融资需求预计也将增加。银行债券也是增加供应压力的因素。政府将今年家庭债务增长率管理目标从1.5%提高至3%，金融界因此增加了约30万亿韩元的额外贷款能力。如果其中相当一部分用于移居费和中期款、尾款贷款等，银行的资金需求将增加，银行债券发行压力也可能加大。 LH和主金公等公共机构的债券及银行债券被归类为信用等级高的超优质债券。在国债发行压力加大的情况下，如果这些债券同时增加，将在有限的机构投资者需求中竞争，从而推高债券利率。超优质债券利率上升可能导致一般公司债的发行利率也随之上升，从而增加企业的融资负担。投资需求能否吸收增加的供应成为关键。今年起，住房抵押贷款的风险权重下限提高，银行的资本管理负担加重，因此对国债和部分公债等风险权重较低资产的偏好预计将持续。然而，国债、公债和银行债的同时增加，可能使得仅凭现有需求难以消化所有供应量。新韩投资证券研究员金相仁表示：“8·13对策使LH、主金公、住房城市保证公社（HUG）、韩国资产管理公司（CAMKO）等公共机构的角色增强，预计相关机构的债券发行将扩大。”他还表示：“家庭债务总量管理的监管放宽，也将对市中银行债的发行压力产生影响，难以缓解超优质债券的供应压力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-08-26 00:04:00

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