科创板沦为“幽灵市场” 新上市企业稀缺
科创板是为初创中小企业和风险企业提供融资渠道的交易所，至今已成立13年。然而，科创板如今已沦为“幽灵市场”。新上市企业几乎没有，反而是退市企业不断增加。尽管有超过100个股票上市，但日均交易额仅为10亿至15亿韩元，交易量仅为56万股，市场冷清得如同“无人问津”。当初为中小企业提供的“成长阶梯”功能已荡然无存。◆ 市场冷清的科创板根据韩国交易所的数据显示，今年科创板的新上市企业仅有4月上市的艾斯特克姆一家公司。2024年有6家新上市，2025年有4家，而今年几乎已无新企业上市。相反，退市企业数量却在增加，2024年有10家，2025年有7家，今年也有包括艾姆西在内的9家公司退市。科创板作为“成长阶梯”的存在意义也变得微乎其微。虽然设计初衷是让企业通过科创板再转向科斯达克上市，但由于技术特例上市和成长性特例上市等直接通往科斯达克的渠道增多，企业不再需要经过科创板。实际上，科创板企业转向科斯达克的数量在2024年为4家，2025年为3家，而今年则为0家。市场流动性也在不断下降。过去三年，科创板的日均交易额从193亿6000万韩元逐年下降至165亿1000万韩元，再降至132亿4000万韩元。交易量也从2024年的日均926000股骤降至2025年的49万股，今年仅为564000股。◆ 市场扭曲影响信任科创板的交易消失还导致了市场极度扭曲的现象。某些交易量为零的股票，市值却超过1万亿韩元。本系统公司就是一个例子。根据22日的收盘价，该公司的股价为102万3000韩元，市值为1兆393亿韩元。其上市股票数量为101万5973股，占科创板总市值342亿1700万韩元的约30%。本系统公司是一家开发机器人零部件和运动控制解决方案的企业，自去年9月上市以来，实际交易一次也没有发生，但股价从发行价16300韩元上涨至102万3000韩元，涨幅约6176%。相较于上市价上涨了约63倍。尽管交易量和交易额均为“0”，但市值却超过了1万亿韩元。这种现象源于科创板的基准价确定方式。根据韩国交易所的规定，如果没有交易发生，收盘时的最低卖出价或最高买入价将作为下一个交易日的基准价。即使没有实际成交，如果报价较高，基准价也可能上涨。交易所解释称这是正常的价格决定方式，但这无疑严重损害了市场信任。◆ “引入升降制？科创板地位更恶化”在这种多年未改善的情况下，交易所和行业正在重新启动市场活跃化的支持措施，寻求转机。科创板协会相关人士表示：“今年有企业计划上市，科创板作为科斯达克转上市的桥梁，通常在下半年有很多企业进入市场。”协会将重新启动自2023年起暂停的支持项目，以提高新上市的吸引力。该项目总规模为10亿韩元，将在今年底之前运营，支持外部审计师的审计费用和指定顾问的上市支持费用等部分上市成本。交易所也在进行制度改善。2日，科创板上市公司的股票分散义务比例从现行的5%提高至最高15%，并计划赋予指定顾问优先协商科斯达克转上市的权利。尽管如此，科创板是否能复苏仍然不明朗。政府计划在今年下半年将科斯达克市场改组为1·2部制，这可能进一步缩小科创板的生存空间。
2026-06-24 02:32:00
