由于美国半导体股的下跌，13日亚洲主要股市以科技股为主普遍走弱。韩国KOSPI指数在盘中下跌近6%，日本和台湾股市也以科技股为主下跌，跌幅接近2%。 根据韩国时间13日下午2时44分的数据显示，KOSPI指数下跌5.89%，报6008.24点；日本日经225平均股价下跌1.97%，报67670.02点；台湾加权指数下跌1.95%，报48341.31点。不过，中国的上海综合指数上涨0.36%，报3810.99点，香港股市也在平盘附近波动。 在个股方面，半导体相关科技股的疲软表现尤为明显。三星电子和SK海力士的股价在盘中分别下跌超过8%和10%；在日本，软银集团下跌8%，内存半导体公司东芝控股下跌超过12%。在台湾，全球最大代工厂台积电的股价下跌1.97%。在中国，长鑫存储（CXMT）股价也下跌约0.8%。 这股抛售潮源于前一天美国纽约股市的半导体股下跌。12日（当地时间），美国内存半导体公司美光科技股价下跌3.88%，包括英伟达、博通、AMD等主要半导体股也普遍走弱，费城半导体指数下跌2.67%。 这种科技股的疲软是在对今年早些时候表现强劲的半导体相关股的担忧加剧的背景下出现的。博通首席执行官霍克·坦在当天新加坡举行的活动中指出，许多投资者对自己所投资的内容一无所知，并表示“极端高的预期最终让他们意识到自己就像在赌场一样。”此外，英特尔首席执行官丽贝卡·坦也预测，随着AI基础设施的快速扩展，相关硬件的供应短缺将在未来2至3年内持续，但内存半导体市场可能会比其他领域更早出现增长放缓的迹象。 此外，上周美国10年期国债收益率创下24年来的最高水平，高利率和巨额AI基础设施投资成本可能会对企业盈利能力造成压力。上周，英伟达支持的澳大利亚数据中心公司Perth Grid的IPO计划被搁置，进一步加剧了对AI基础设施投资的警惕。 瑞士金融公司UBP的高级股票顾问贝伊森·林表示：“投资者在不安情绪中寻找机会，兑现内存半导体股及今年股价大幅上涨的AI相关股的利润。” KCM贸易的首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示：“投资者现在不再无条件相信积极的消息或高企业价值，AI相关投资仍然是严密审查的对象，数字和基础业务的可行性正在被更加仔细地审视。” 三星电子和SK海力士遭重创 特别是，三星电子和SK海力士等内存半导体大型股在韩国股市中占比很大，因此韩国股市的下跌幅度尤为明显。对此，韩国交易所自8月以来首次启动了程序性卖出报价的临时停效（卖出侧车）。 KOSPI指数自去年6月创下历史最高点以来已下跌约三分之一，并跌破长期趋势的200日移动平均线。外资投资者本月在KOSPI市场上净卖出超过630亿美元（约8万亿韩元）的股票。 推动韩国半导体股下跌的主要原因之一是中国内存半导体公司长鑫存储（CXMT）的技术开发消息。香港《南华早报》报道，CXMT在提高存储密度的新型内存结构开发上取得了进展，并计划在年内推出基于此的下一代服务器产品。 随着中国半导体企业技术的快速提升，市场对三星电子和SK海力士等传统内存半导体公司的竞争力下降的担忧加剧。优金资产管理的首席投资官哈石根表示：“关于半导体繁荣期是否会持续到2028年之后的不确定性，似乎给韩国半导体企业的企业价值和股价带来了压力。” 另一方面，贝伊森·林顾问表示：“实际上，中国内存半导体企业在长期内可能会威胁全球供需平衡，但短期内仍面临技术壁垒，尤其是在HBM等高性能和先进内存领域。”

三星电子与SK海力士的自购股票计划预计将在下月中旬结束。如果以目前的速度继续进行，结束时间可能会早于原定的11月。根据20日韩国交易所企业公告渠道的消息，三星电子自上月24日起的20个交易日内已购回3980万股自家股票。这一数量占计划购回总量53285968股的74.69%，累计购回金额达到10兆3078亿韩元。SK海力士自上月20日起的22个交易日内购回了1415万股自家股票，完成了2407万股中的58.79%。其累计购回金额为24兆3900亿韩元。因此，两家公司自购股票的累计金额合计达到34兆6978亿韩元。自购股票的结束时间也可能提前。原本三星电子计划在11月21日之前完成自购，SK海力士则计划在11月19日之前完成，但以目前的购回速度来看，预计将在下月中旬结束。三星电子目前平均每天购回约200万股，考虑到剩余的13485968股，预计将在约6至7个交易日内完成购回。SK海力士的平均每日购回量约为65万股，如果在剩余时间内以相同规模购回，预计需要约15至16个交易日才能购回剩余的992万股。考虑到中秋假期、开天节替代假日及韩文日，预计两家公司的自购股票将在下月中旬结束。问题在于，自购股票的结束可能会对股市造成下行压力。两家公司的大规模自购股票一直是国内股市抵御高利率及主要国家政策利率上调等不利宏观因素的支柱。实际上，自上月20日以来，几乎每天都启动的“侧车”措施并未再被启动。虽然金融监管当局对单一股票杠杆ETF的监管影响较大，但三星电子与SK海力士的自购股票在一定程度上也抵御了指数的急剧下跌。有观点认为，三星电子与SK海力士的自购股票结束后，市场上缺乏能够支撑KOSPI的资金主体。近期，KOSPI指数在区间内徘徊，交易量急剧减少，市场上除了自购股票外，难以找到明显的资金主体。证券界认为，外资资金的流入将决定市场的反弹。然而，外资在增加对新兴市场或股票等风险资产的投资方面，当前的宏观环境仍然不容乐观。由于战争的持续，国际油价仍然高于100美元，而美国10年期国债收益率接近5%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国股市的杠杆投资风暴及其对年轻投资者的影响被揭示。 在4日播出的MBC 'PD手册'的《买入风险：杠杆与年轻人》一集中，重点关注了在股市中经历剧烈波动的2030年代年轻投资者的受害情况及其背景。 2026年上半年，韩国股市经历了前所未有的投资热潮。在此期间，新开设的股票账户中，40%为2030年代年轻人所持。年轻人已成为韩国股市的核心投资主体，但原本被视为阶层流动的阶梯的投资，反而带来了债务和损失的困扰。 今年上半年，KOSPI突破9000点，国内股票交易账户超过1亿，而推动投资热潮的产品包括追踪三星电子和SK海力士等单一股票日收益率2倍的杠杆产品。 在5月上市的所谓“三战·尼克斯”单一股票2倍杠杆产品在上市三天内交易额达到约28万亿韩元。大量个人投资者涌入，试图以少量投资在短时间内获得高收益。 然而，杠杆产品的结构是以基础资产的日涨跌幅为倍数跟踪，因此损失也会被放大。当市场反复上涨和下跌时，累计收益率与基础资产的简单波动幅度不同，可能出现所谓的“负复利”效应，导致本金迅速减少。 在6月和7月KOSPI从9000点跌至6000点期间，相关杠杆产品平均下跌超过60%，部分产品最大跌幅达到80%。在两个月内，市场波动性极大，触发了超过30次的“侧车”和“熔断机制”。 金融监督院院长李灿镇表示，关于相关产品的风险，“应该竭尽全力阻止”，并指出制度性应对措施不足。 'PD手册'指出，此次投资热潮的受害者主要集中在缺乏投资经验和资本的年轻人群体中。在仅靠劳动收入难以购房和积累资产的焦虑中，杠杆投资被视为最后的机会。 节目中介绍了一位即将结婚的年轻人A，他为了增值新婚房资金而投资杠杆产品，结果损失了1亿8000万韩元。此外，还有一位30岁的大学生B，为了专注学业而投资，最终背负了1200万韩元的学费贷款和信用卡债务。 对他们来说，投资失败不仅仅是账户损失。结婚、学业和就业等生活计划都受到影响，债务负担和心理压力也加重。 通过社交媒体和在线平台传播的投资成功故事也被认为是刺激年轻人急于投资的因素。分析认为，其他人都在赚钱，自己却错失机会的“错失恐惧症”（FOMO）现象助长了高风险投资。 无资格的投资YouTuber和非法荐股群的问题也被揭示。7月中旬，一名因投资损失而愤怒的20岁会员攻击了荐股群的负责人。 该荐股群收取580万韩元的年费，并向会员鼓励“除了内裤外都卖掉，去买杠杆”的激进投资建议。节目追踪了无节制的投资建议和高额付费群体如何加剧投资者的不安和损失。 缺乏金融教育也被视为主要原因。年轻人未能在学校或家庭中接受系统的金融教育，依赖社交媒体和YouTube的片面信息，暴露于高风险产品中。 前梅里茨资产管理公司代表John Lee指出：“缺乏金融教育是原因之一，年轻人没有地方学习杠杆投资的风险，因此他们只能感到不安，而越是不安就越容易做出危险的选择。” 2024年，韩国投资证券公司对大学生投资者进行的调查显示，41%的受访者表示通过社交媒体和YouTube等新媒体渠道获取投资信息。 'PD手册'将探讨在仍然经历剧烈波动的市场中，投资者应以何为标准进行投资，以及在判断高风险产品时需要遵循哪些原则。 《买入风险：杠杆与年轻人》一集将于今天（4日）晚上10点20分播出。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

被视为反弹最后希望的SK海力士业绩未能恢复投资者信心。由于业绩低于市场预期，SK海力士在电话会议上未能消除对半导体行业的担忧，最终韩国股市首次出现连续两天的熔断器同时启动的特殊情况。然而，证券界认为当前股市处于过度抛售阶段，认为未来更可能出现波动性减小，而非进一步急剧下跌。 根据29日韩国交易所的数据，当日KOSPI指数收于5663.24点，较前一交易日下跌360.42点（5.98%）。KOSDAQ指数开盘时较前一交易日上涨7.86点（1.11%），但随后转为下跌，最终收于662.68点，较前一交易日下跌43.17点（6.12%）。在证券市场上，外资和个人投资者的卖出行为十分明显。个人和外资分别净卖出1.9767万亿韩元和1.2101万亿韩元，而机构则净买入3.1489万亿韩元。在KOSDAQ市场上，个人净卖出4570亿韩元，而外资和机构分别净买入3072亿韩元和1464亿韩元。 当天市场跌幅超过8%，导致两大市场连续两天同时启动熔断器的罕见情况。KOSDAQ市场在中午12时19分启动熔断器，交易暂停20分钟，随后在12时32分，证券市场也启动了熔断器。当天上午，证券市场（上午10时55分）和KOSDAQ市场（上午10时56分）也相继启动了程序性卖出报价临时效力停止（卖出侧车）。 市场的关注点集中在SK海力士的业绩和电话会议上，但未能成为反弹的基础。当天上午，SK海力士第二季度合并销售额暂时统计为79.3187万亿韩元，营业利润为60.5426万亿韩元。尽管创下历史最高业绩，但仍略低于金融信息公司FnGuide统计的市场预期（销售额83.99194万亿韩元，营业利润64.6941万亿韩元），未能恢复投资者信心。 在随后的电话会议上，DRAM和NAND供需前景、长期供应合同（LTA）扩展等问题成为反弹的关注点。然而，由于对半导体行业的担忧依然存在，且未提出具体的股东回报方案，市场的失望情绪加剧。因此，SK海力士股价下跌9.61%，三星电子也下跌5.23%。 崔现在，友安证券研究中心主任表示，SK海力士业绩发布后，股价进一步下跌，尤其是在亚洲市场，韩国股市的跌幅非常明显。他指出：“市场上仍然存在对大型科技公司盈利能力的怀疑。” 李京敏，代信证券研究员表示：“市场原本期待反弹的触发点，结果却是以半导体为中心的抛售性卖盘出现。”他分析称，疲软的股价走势进一步抑制了投资者信心，个人投资者的净卖出扩大，恐慌性抛售持续。 美国半导体股的普遍疲软也对国内股市造成了压力。以科技股为主的纳斯达克综合指数较前一交易日下跌0.22%，费城半导体指数下跌4.49%，连续四个交易日下跌。美光（-8.85%）、AMD（-8.15%）、英特尔（-5.86%）、高通（-4.21%）、西部数据（-6.91%）等主要半导体股也纷纷下跌。此外，中东地缘政治风险也抑制了投资者信心。 此外，31日实施的单一股票杠杆上市指数基金（ETF）保证金上调措施也是导致急剧下跌的原因之一。崔主任表示：“在31日单一股票杠杆ETF保证金上调措施实施前，投资者通过卖出将资产转为现金的影响也很明显。”他指出：“由于不承认大宗证券，投资者通过卖出筹集3000万韩元现金。” 证券界认为，短期内高波动性将持续，但也判断当前阶段为过度抛售。崔主任预测：“技术上已经突破了移动平均线，未来将朝着减少波动性的方向发展，而不是说下跌何时会停止。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国综合指数在上午交易中上涨超过5%，重新回到7100点，但随后部分回落。受美国半导体股强劲表现的影响，三星电子和SK海力士等大型股共同上涨，外资净买入超过1.3万亿韩元，推动指数上涨。 根据22日韩国交易所的数据，截至上午11时56分，韩国综合指数上涨327.75点（4.86%），达到7075.70点。尽管早盘一度突破7100点，但随后涨幅有所减小。 从投资者来看，外资净买入13777亿韩元，而个人和机构分别净卖出8697亿韩元和5147亿韩元。 市值前列的股票大多表现强劲。三星电子较前一交易日上涨4.83%，报271500韩元，SK海力士上涨6.59%，报1957000韩元。三星电机（7.71%）、现代汽车（6.52%）、三星电子优先股（6.19%）、三星生命（4.59%）、SK广场（4.39%）等也在上涨。 当天，韩国综合指数的急剧上涨导致上午9时6分触发了程序性买入暂停机制，即“买入侧车”，这是今年以来的第20次。该机制是在韩国综合指数期货价格较基准价上涨超过5%并持续1分钟的情况下启动的。 韩国创业板也在继续上涨。同期，创业板指数较前一交易日上涨15.56点（2.07%），达到768.90点。 在创业板市场，个人净买入735亿韩元，而外资和机构分别净卖出434亿韩元和272亿韩元。 市值前列的股票表现不一。彩虹机器人上涨20.66%，报496500韩元，生态动力（4.92%）、生态动力B（4.15%）、利诺工业（4.86%）等也在上涨。相反，佩普特龙下跌6.24%，主成工程下跌1.36%。 分析认为，受美国股市半导体股强劲反弹的影响，国内市场的投资情绪有所提升。费城半导体指数上涨5.21%，美光和闪迪等主要半导体股大幅上涨。 然而，随着指数涨幅的减小，市场关注韩国综合指数是否能稳住在7100点，以及外资是否会继续大规模净买入。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

国民力量党于19日一致批评李在明政府的经济政策，指出在货币当局开始实施紧缩政策的情况下，政府却在扩大财政，导致政策出现不协调。对“过山车”般的股市和房产税上调的批评也随之而来。 国民力量党首席发言人崔宝允在当天的评论中指出：“在韩国银行为市场稳定而采取制动措施的情况下，政府却加速财政，导致政策冲突。” 崔发言人表示，如果继续这样下去，货币紧缩与财政扩张将发生冲突，政策效果将大打折扣。一般而言，政府一旦开始放水，物价上涨的趋势将固化，货币当局为了稳定物价不得不继续紧缩政策。如果财政扩张与货币紧缩形成恶性循环，物价将难以稳定，普通民众的利息负担将成倍增加。 他指出：“政府在4月通过了26万亿韩元规模的追加预算后，不久又暗示可能再次进行追加预算，并表示明年政府总支出将超过800万亿韩元。这实在是无责任的财政依赖和财政万能主义。” 在利率上升的情况下，股市频繁波动的批评也接踵而至。崔发言人表示：“国内股市在本月的12个交易日内，‘侧车’和‘熔断器’已启动16次。”他指出，特定股票的资金过度集中，单一股票杠杆ETF成为市场剧烈波动的结构性隐患。 他还表示：“政府虽然提出将基本保证金提高三倍并暂停新上市的事后药方，但根本原因并未得到解决。”他呼吁李在明总统应对因政府无能和政策失误给国民带来的巨大损失进行直接道歉并承担责任。 同党议员朴秀英也提到，今年初进行的政府需求调查中，19家资产管理公司中仅有3家表示支持推出‘三星电子·SK海力士’单一股票ETF。他在自己的Facebook上表示：“李在明政府为了在地方选举前提振股价，强推三星电子·SK海力士单一股票产品的推出，结果股市如同赌场般起伏。”他强调：“这是否是因为只要赢得地方选举就好，之后的事情再说，应该通过国政调查来揭示。” 国民力量党院内首席发言人金泰圭则指出，李总统在最近出售分当公寓后，在国务会议上提及加强房产税的事宜。他在当天的评论中表示：“（他在获得约25亿韩元的利润后）轻松离开，而此时却要对国民的房子加税。”他强调：“手握25亿韩元却对国民说‘没有房子’的态度，民心已经背离。”

在7月17日的假日早晨，吴世勋首尔市长在其Facebook上发布的文章，超越了对政府的简单批评，强烈针对李在明政府的整体经济政策进行评估。 他的核心信息可以用一句话概括：“政府正在创造一个让勤奋工作和储蓄的人受损的社会。” 吴市长认为，资本市场、房地产以及债务减免政策并不是孤立的问题，而是相互关联的一个整体。 “资本市场变成赌博场” 吴市长首先指出的是国内股市的剧烈波动。他提到，今年科斯皮市场多次启动了“侧车”机制，并实施了多次“熔断机制”，并表示：“在没有全球金融危机或疫情等外部冲击的情况下，市场却极端动荡。” “侧车”是指在期货价格剧烈波动时暂时停止程序化交易的装置，而“熔断机制”是在股价大幅下跌或上涨时暂时停止市场整体交易的制度。 本来是为了稳定市场而设立的安全装置，但频繁的启动被解读为市场波动性加大的信号。 吴市长将这一现象的背景归因于高风险单一股票杠杆ETF的扩大。杠杆ETF是设计用来追踪基础资产收益率数倍的产品。在上涨市场中可以期待高收益，但在下跌市场中损失也会加倍。尤其是针对个别股票的杠杆产品，其波动性非常大，长期以来被认为对缺乏投资经验的个人投资者风险极高。 尽管政府最近宣布加强个人投资者的入市条件，但吴市长对此评价为“在损失发生后推出的事后药方”。 “还债的人就受损吗？” 吴市长第二个提出的问题是长期逾期债务的调整政策。政府正在推动在一定条件下减免或调整长期未偿还的弱势群体债务，政府认为这是帮助其重新振作的社会安全网。 然而，吴市长认为：“如果社会传递出逾期后最终可以减免的信号，那么那些诚实还债的人可能会感到相对的剥夺感。” 这就是所谓的“道德风险”争论。道德风险是指政策支持可能削弱负责任行为的经济学概念。相反，政府则认为，为了应对经济衰退和帮助弱势群体重新振作，适度的债务调整是不可避免的。 “从科斯皮流出的资金最终会流向房地产” 吴市长在这篇文章中将金融市场与房地产市场联系在一起，值得关注。 他表示：“如果赌博场崩溃，流动性最终会转向首尔及首都圈的房地产。” 实际上，资产市场中的投资资金倾向于寻找预期收益高的市场。然而，实际资金流动受到利率、贷款限制、供应情况、经济前景等多种因素的影响，因此很难用单一原因来解释。 吴市长担忧，资本市场的不安最终会再次刺激房地产价格，而这种负担可能会转嫁给年轻人。 为什么强调年轻人 在这篇文章中，吴市长多次使用“年轻人”一词。过去，积攒工资购买住房是普遍的资产形成方式，而如今，由于高房价，金融投资已成为年轻人资产形成的主要手段，这一现象得到了反映。 吴市长认为，在这种情况下，如果金融市场暴露于过度风险，年轻人最后的资产形成机会也可能受到威胁。 这条信息不仅是简单的经济批评，更提出了一个政策哲学的问题：“我们是要创造一个勤奋劳动和储蓄得到回报的社会，还是要成为一个投机和债务减免提供更大诱因的社会？” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

从本月开始，国民年金的保险费将上涨。随着这一消息的传出，关于国民年金在国内股票投资方面的争议也在网络上引发了广泛的不满。 根据国民年金公团的消息，从本月起到明年6月，适用的基准收入月额上限将从637万韩元提高至659万韩元，下限将从40万韩元提高至41万韩元。 这一调整反映了过去三年所有参保者的平均收入增长率（3.4%）。基准收入月额是计算国民年金保险费和未来养老金领取金额的依据。 受影响最大的将是月收入在637万韩元以上的参保者。随着上限的提高，加上养老金改革导致的保险费率上升（从9%提高至9.5%），月保险费将从605,150韩元增加到626,050韩元，增加了20,900韩元。 不过，对于职场参保者来说，公司会承担一半的费用，因此实际个人负担约为10,450韩元。 在保险费负担加重的消息传出后，网络社区中关于国民年金国内股票运作的争议也随之加剧，批评声不断。 网友们纷纷表示：“国民年金到底亏损了多少，难道不公布吗？”、“说延长了几十年，那些钱难道都没了？”、“谁让国民年金不能卖股票？”、“国民年金是在操控股价吗？”、“损失照样损失，保险费却还要增加。” 尤其是一些投资者表示：“以前养老金基金是低买高卖，很多个人投资者也跟着投资，但最近这种模式完全崩溃了。”他们对养老金基金的信任度下降，感到不满。 这种反应与国民年金扩大国内股票比例的决定密切相关。 早在1月30日，《每日经济》报道称，国民年金基金运用委员会决定将今年海外股票的目标比例从38.9%降低至37.2%，而国内股票的目标比例则从14.4%提高至14.9%。 当时，基金委员会决定，即使超出战略资产配置（SAA）的允许范围，也可以最多延迟6个月进行再平衡。因此，市场分析认为国民年金将不再像以前那样机械性地抛售持有的股票。 此外，该会议记录因可能影响金融市场稳定而决定在2030年前不公开，这一消息也引发了投资者的批评。 随着国内股市出现较大波动，一些个人投资者对国民年金的运作方式和投资业绩提出了各种解读。然而，关于国民年金为了活跃国内股市而不让其在高价时抛售持有股票，导致实际损失的说法尚未得到官方确认。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

KOSPI在机构的大规模净买入推动下成功收复8000点。以半导体大型股为主的低价买入潮使得指数上涨超过5%，并在盘中触发了证券市场的程序性买入暂停（侧车）。 根据韩国交易所的数据，KOSPI收盘上涨440.25点（5.76%），报8088.34点。指数在前一交易日基础上上涨91.66点（1.20%），以7739.75点开盘，尽管盘中波动，但最终扩大了涨幅，成功回到8000点以上。 在KOSPI突破8000点后，买入势头集中，下午1时47分，证券市场触发了买入侧车。这是今年KOSPI市场第16次触发买入侧车。 代信证券研究员李京敏表示：“以大型半导体股为主的反弹买入潮涌现，导致强劲反弹。机构资金集中在半导体领域，表现出明显的强势，行业间的差异化行情也十分明显。” 当天的上涨行情由机构主导。在证券市场上，机构净买入4.4594万亿韩元，而个人和外国投资者分别净卖出2.3101万亿韩元和2.1916万亿韩元。 市值较大的个股大多表现强劲。三星电子（上涨8.22%）、SK海力士（上涨10.88%）、SK平方（上涨4.20%）、三星电机（上涨3.27%）、现代汽车（上涨2.07%）、LG能源解决方案（上涨2.40%）、三星生命（上涨3.37%）、三星物产（上涨6.64%）、三星生物制剂（上涨1.07%）等均以上涨收盘。 KOSDAQ也在尾盘成功反弹并以上涨收盘。KOSDAQ收盘上涨1.69点（0.19%），报868.41点。指数在前一交易日基础上上涨8.46点（0.98%），以875.18点开盘，但开盘后迅速转跌，下午时段成功反弹。 在KOSDAQ市场上，个人净买入1121亿韩元，而外国和机构分别净卖出190亿韩元和1039亿韩元。 KOSDAQ市值较大的个股表现混合。阿尔特基因（下跌2.56%）、生态能源（下跌0.88%）、周成工程（下跌15.34%）、ABL生物（下跌0.62%）等下跌。相反，生态能源（上涨0.46%）、彩虹机器人（上涨1.34%）、科隆组织（上涨3.67%）、元益IPS（上涨1.14%）、HLB（上涨2.43%）、利诺工业（上涨4.66%）等则表现上涨。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国股市持续经历“过山车行情”。本月科斯皮指数在交易日中平均波动幅度达到3.9%，创下历史最高波动性。市场分析认为，三星电子和SK海力士的集中供需，以及以这两只股票为基础资产的单一股票杠杆ETF的影响，导致了波动性加剧。 根据28日韩国交易所的数据，本月（1日至26日）科斯皮在19个交易日中，平均涨跌幅为3.88%。其中，日涨跌幅超过4%的交易日接近一半，超过8%的交易日也达到了三次。 在8日，科斯皮指数暴跌8.29%，而在下一个交易日9日又反弹8.18%。随后在23日，指数暴跌9.99%，创下910.71点的历史最大跌幅，而在25日又上涨5.42%，26日再次下跌5.81%，市场方向频繁反转。 市场安全机制也频繁启动。今年，证券市场共启动了29次“侧车”机制，已超过2008年全球金融危机时的年记录（26次）。上周，买入侧车和卖出侧车在一天内相继启动，熔断机制也被触发。 特别是在本月，科斯皮市场的熔断机制已三次启动，成为月度首次三次交易中断。熔断机制是指当股指大幅下跌时，为了防止抛售而暂时停止交易的制度。该机制在外汇危机、全球金融危机和新冠疫情等重大危机时曾多次启动，但自2000年至去年25年间，仅启动过6次。今年3月两次后，6月仅已启动三次，年内总共已达到五次。 造成这种波动性的主要原因是资金集中于半导体大型股。截止26日，三星电子和SK海力士的市值占科斯皮的56.48%。这两只股票的股价频繁波动，导致整体指数大幅波动。在这种情况下，被称为“韩国恐慌指数”的VKOSPI一度飙升至97.78，创下全球金融危机以来的最高水平。 此外，分析认为，上月27日上市的三星电子和SK海力士单一股票杠杆ETF进一步加剧了波动性。截止26日，16只单一股票杠杆ETF的交易金额为16.3998万亿韩元，占整体ETF交易金额的35.2%。前一天（25日）这一比例甚至飙升至40.9%。其净资产从上市首日的5万亿韩元在一个月内增至17.6万亿韩元，增长超过三倍。 市场普遍认为，所谓的“短伽马”（short gamma）结构正在放大波动性。杠杆ETF为了维持每日两倍的收益率，在收盘前需要重新调整基础资产的比例。股价上涨时需要追加买入，股价下跌时则需要追加卖出，这种结构在牛市中会放大涨幅，在熊市中则会加大跌幅。 金融监管机构也开始采取应对措施。金融监督院院长李灿镇最近表示，对于单一股票杠杆ETF“感到非常后悔”，并暗示将制定投资者保护措施。审计院也正在对金融委员会和金融监督院进行审计，审查单一股票杠杆ETF的引入过程及其管理和监督的适当性。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。