三星电子和SK海力士在盘中均呈现上涨趋势。由于美国纽约股市对人工智能（AI）相关企业的信用风险担忧有所缓解，近期因急剧下跌而带来的低价买入潮流涌入半导体大型股。 根据16日韩国交易所的数据，截至下午12时56分，三星电子的股价较前一交易日上涨8500韩元（4.05%），交易价格为21万8500韩元。SK海力士的股价上涨39000韩元（3.09%），目前为130万1000韩元。 近期，国内股市因对AI投资收益性的疑虑及相关企业的财务健康状况担忧，导致半导体股出现大幅调整。KOSPI指数连续七个交易日下跌，投资者情绪显著低迷，但随着美国股市的反弹，市场开始出现企稳迹象。 15日（当地时间），纽约股市道琼斯30工业平均指数收盘上涨1.08%。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别上涨0.33%和0.08%，三大指数均实现上涨。 尽管美国半导体股整体表现疲软，但与开盘时相比，跌幅有所缩小。美光科技股价上涨1.87%，而英伟达（-1.84%）、AMD（-1.50%）、博通（-0.55%）等则出现下跌。SK海力士的美国存托股票（ADR）下跌0.99%，费城半导体指数收盘下跌0.88%。 改变市场氛围的因素之一是英伟达首席执行官黄仁勋的发言。他表示，AI基础设施公司CoreWeave的竞争力持续增强，财务状况也在改善。 此前，CoreWeave因大规模借贷以扩展数据中心而引发了对其财务健康的担忧，市场普遍担心AI基础设施投资的扩大可能会对相关企业的盈利能力和财务稳定性造成压力。 然而，黄仁勋的积极评价传出后，CoreWeave的股价在盘中一度下跌近10%，随后转为上涨，最终上涨5.9%收盘。AI相关企业的信用风险担忧有所缓解，进而影响了半导体行业整体的投资情绪。 台湾的台积电良好的业绩也支撑了市场对半导体行业的期待。台积电第三季度的营收同比增长41.2%，达到467.2亿美元，净利润增长68.7%。这表明高端半导体需求依然强劲，市场对AI产业的增长预期得以维持。 不过，AI相关企业的大规模设备投资带来的盈利压力和信用风险并未完全消除。美国主要半导体股票和费城半导体指数仍在下跌，因此国内半导体股的反弹是否能转化为持续上涨仍需观察。 市场分析认为，近期的连续下跌导致了超卖的认知，加上美国股市投资情绪的恢复，推动了三星电子和SK海力士的反弹。未来，AI相关企业的财务健康变化、外资流入以及全球半导体行业的前景将成为决定股价走向的主要变量。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国大科技公司在第二季度的业绩普遍超出预期，似乎缓解了华尔街对AI投资的担忧。然而，金融界对财务报表中未显示的“隐形债务”的警告却在加剧。通过特殊目的公司（SPV）融资、竞争对手之间的信用担保以及半导体企业的循环投资交织在一起，再次点燃了AI泡沫的火焰。 根据IT行业的消息，甲骨文和Meta等超大规模云服务商通过SPV结构筹集数据中心建设资金，将相关债务转移出自身财务报表。 甲骨文与Crusoe、Blue Owl、Vantage等公司共同组建SPV，建设数据中心，并在完工后以长期租赁的方式筹集资金。甲骨文通过这种SPV预计筹集了660亿美元。 Meta也与Blue Owl、Bayou Investor等公司成立SPV，筹集了300亿美元，这笔资金在财务报表上并未显示为债务，从而为公司在几周后在公司债市场上再筹集300亿美元提供了空间。穆迪指出，这种租赁合同的续签和解除费用在现行会计规定下可能无法完全反映，披露未能全面展示AI企业的实际财务风险。 竞争对手之间互相借贷的新方式也开始出现。谷歌于8月1日为Anthropic在德克萨斯州建设1.6吉瓦（GW）数据中心提供了150亿美元的贷款担保。这种结构是通过“他人的信用”来支持竞争对手的设备投资扩张，而非依赖自有资本或债务。 英伟达的情况也类似。英伟达正在讨论为OpenAI在俄亥俄州推进的10GW数据中心项目提供最高2500亿美元的担保。通过向其投资的超大科技和AI初创企业销售GPU，并利用这些收入再次投资于这些企业，形成了循环结构，这一分析认为正在加剧AI半导体需求和价格的泡沫。 这种结构并非仅限于美国大科技公司。在国内也出现了类似的趋势。 Naver于8月3日通过公告披露了与英伟达和Brookfield共同推进的“AI工厂”第一阶段（200MW）项目结构。Brookfield将筹集最多90亿美元以组建SPV，该SPV将直接购买和持有GPU和数据中心设备。Naver通过其全资子公司从SPV获取计算资源并支付使用费，再将其转售以获取收益。这种通过租赁形式使用大规模设备的方式，将初期投资和借款负担转移出财务报表，实际上与甲骨文和Meta的SPV结构相同。 业界分析认为，这种复杂的融资结构与AI泡沫相互交织，正在加剧半导体市场的整体不稳定性。近期国内股市围绕三星电子和SK海力士等半导体大盘股频繁出现大幅波动，背后被认为与美国的AI信用风险有关。 信用评级行业人士表示：“债务越是堆积在财务报表之外，危机发生时转移的方向就越难以预测。过去的互联网泡沫时期也曾以类似方式进行过天文数字的投资，最终导致无数投资者遭受损失。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国主要四大科技公司（微软、Alphabet、Meta、亚马逊）在第二季度的平均收入增长率超过20%，创下历史性的盈利惊喜。同时，主要金融机构对人工智能（AI）泡沫的警告也在加剧关注。 根据IT行业的消息，Alphabet（增长24%）、Meta（增长28%）、亚马逊（增长20%）和微软（增长18%）这四家公司在2026年第二季度的平均收入增长率为22.5%，净利润增长率平均达到约140%。 市场对这一业绩的反应是半导体相关股票的强劲表现。费城半导体指数（SOX）在业绩发布周上涨了8.2%。个别公司的股价表现则各有不同。 与此同时，信用评级机构对AI投资的可持续性发出了持续警告。穆迪表示，他们追踪的六家超大规模公司（微软、亚马逊、Alphabet、Meta、甲骨文、CoreWeave）在“资产轻量化”向“资产密集型”转型过程中，信用质量面临威胁。 穆迪预计，这六家公司的资本支出将从2026年的7850亿美元增加到2027年的约1万亿美元。直接债务也已接近4600亿美元。标普全球评级此前将甲骨文的信用评级下调至投资级最低的“BBB-”。 此外，Alphabet、亚马逊和微软三家公司的净利润大幅增长的原因之一是对OpenAI和Anthropic投资股份的评估收益被大幅反映。业内人士认为，这与主营业务的盈利改善性质不同。 大科技公司通过特殊目的公司（SPV）执行AI设备投资的很大一部分，从而将相关债务转移出财务报表，这也是市场不安的一个因素。 “AI泡沫”也反映在信用违约掉期（CDS）溢价上。甲骨文的五年期CDS溢价在上月底达到了215个基点，超过了2008年金融危机时的高点（198个基点）。英伟达（79个基点）和Alphabet（67个基点）也分别创下了历史新高。CDS是为应对债券违约风险而设计的衍生产品，溢价的上升意味着市场对该企业的信用风险评估更高。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

预计国内银行在今年第三季度家庭贷款的门槛将提高，企业和家庭的信用风险均有增加的预期。 根据韩国银行在20日发布的《金融机构贷款行为调查》结果显示，今年第三季度国内银行的贷款态度综合指数为-7，较上季度的-2下降了5个百分点。贷款态度指数为正（+）表示宽松，为负（-）则表示收紧。 家庭住房贷款的指数为-11，家庭一般贷款（信用贷款）为-14。大企业和中小企业的贷款态度均预计为0。 韩国银行相关人士表示：“企业贷款预计大企业和中小企业的水平将维持在上季度的水平”，并指出“家庭贷款在家庭债务管理政策持续的背景下，住房相关贷款和一般贷款（如信用贷款）均将收紧。” 预计第三季度企业和家庭的信用风险均将增加。按借款人分类的信用风险指数显示，大企业为8，中小企业为25，家庭为19。 企业信用风险因中东局势等内外经营环境的不确定性持续，预计中小企业的风险将较上季度增加。家庭方面则因弱势借款人的债务偿还能力下降等担忧而受到影响。 调查显示，第三季度企业和家庭一般贷款需求将增加，但家庭住房相关贷款需求将减少。 贷款综合需求指数为17。由于内外不确定性增加导致的流动性需求，企业贷款需求预计大企业为14，中小企业为28，均将增加。 家庭贷款需求（19）中，一般贷款因家庭生活资金和股市投资资金需求增加而上升，而住房相关贷款需求（-3）则因监管加强而减少。 此外，预计第三季度中，除信用卡公司外，储蓄银行等非银行金融机构的贷款态度将普遍收紧。 所有行业的信用风险均预计将增加。这是由于部分弱势行业的经营不景气，以及低信用和低收入群体等弱势借款人的债务偿还能力下降的担忧。 非银行金融机构的贷款需求预计将以企业流动资金和家庭生活资金为主，互助储蓄银行和人寿保险公司将有所增加，而因地方房地产不景气和贷款监管等原因，互助金融和信用卡公司则可能减少。 此次调查于6月4日至6月17日进行，共涉及203家金融机构（国内银行18家、互助储蓄银行26家、信用卡公司7家、互助金融合作社142家、人寿保险公司10家）的信贷总负责人。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

汉阳证券因对中央集团旗下公司的信用风险暴露加大，早盘股价下跌近12%。 根据6月17日韩国交易所的数据，截至上午9时31分，汉阳证券的股价较前一交易日下跌2700韩元（11.89%），报2万韩元。 分析认为，申请重整程序的中央日报相关公司的风险暴露规模超过了其业绩水平，导致投资者信心减弱。 韩国信用评级公司首席分析师余允基表示：“汉阳证券对中央集团的风险暴露为840亿韩元，超过了去年全年营业利润753亿韩元的水平。”他指出：“如果全部计入损失，将对当期业绩造成显著压力，营业亏损的可能性也不容忽视。” 汉阳证券以JTBC和中央日报子公司的未来应收账款及奥运转播权合同的存款返还债权作为担保，但韩国信用评级公司认为，在重整程序进行时，担保的实际效力和回收可能性存在不确定性。 未来应收账款的担保价值可能会根据借款人的经营状况而变化，因此需要进一步检查。不过，评估认为，即使汉阳证券的风险回收延迟，短期内流动性压力也将有限。 此外，由于中央集团相关的风险暴露相对于金融行业的自有资本并不大，因此此次事件扩散为金融行业整体的系统性风险的可能性不高。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在经济放缓与外部不确定性叠加影响下，韩国银行贷款逾期率明显回升。金融监督院17日发布数据显示，截至2月末，国内银行韩元贷款逾期率（以逾期1个月以上本息为标准）为0.62%，较1月末的0.56%上升0.06个百分点，创下自去年5月（0.64%）以来的最高水平。 从结构来看，逾期风险主要集中在中小企业领域。在内外部不确定性加剧、经济增速放缓的背景下，2月末中小企业贷款逾期率升至0.92%，环比上升0.1个百分点；其中，中小法人贷款逾期率为1.02%，同样达到去年5月以来高位。相比之下，大企业贷款逾期率为0.19%，环比上升0.06个百分点，整体仍处低位。 居民部门方面，贷款逾期率亦出现回升。2月末居民贷款逾期率为0.45%，较上月上升0.03个百分点。其中，住房按揭贷款逾期率为0.31%，上升0.02个百分点；除住房按揭外的其他贷款（如信用贷款）逾期率为0.9%，上升0.06个百分点。 从新增风险看，2月新增逾期贷款规模为3万亿韩元（约合人民币138亿元），高于1月的2.8万亿韩元，已连续两个月增加；同期银行不良资产处置规模为1.3万亿韩元，与前月持平。当月新增逾期率为0.12%，较前月小幅上升0.01个百分点。 分析认为，在全球经济不确定性上升与国内经济动能趋弱的双重影响下，韩国银行体系信用风险呈现边际上行趋势，其中中小企业及部分居民信贷领域压力更为突出。 金融监督院表示，未来将密切关注内外部风险变化，防范逾期率持续上升，并督促银行业强化资产质量管理，包括充足计提贷款损失准备金，以提升风险抵御能力。