上个月，五大主要银行的家庭贷款余额六个月来首次减少。信用贷款在一个月内减少超过1.3万亿韩元，住房贷款的增幅也大幅缩小，导致家庭贷款的增长趋势被打破。 根据金融界的消息，截至9月底，KB国民银行、信贷银行、 하나은행、我们的银行和NH农协等五大银行的家庭贷款余额为780万8340亿韩元，比上月减少了1万2852亿韩元。这是自3月份以来家庭贷款余额首次减少。 五大银行的家庭贷款自4月到8月连续五个月增长。特别是自5月以来，每月增加3万亿至4万亿韩元，但上个月出现了转变，开始减少。 家庭贷款的减少主要是由于信用贷款的下降。上月底，个人信用贷款余额为108万2303亿韩元，比上月减少了1万3415亿韩元。8月份减少1815亿韩元后，连续两个月下降，且降幅扩大。 此前，由于股市活跃带动的“借贷投资”需求，信用贷款在5月增加了2万1741亿韩元，6月增加了2万1550亿韩元，7月增加了1万829亿韩元。三个月的增幅超过了5万4000亿韩元。最近，由于股市波动加大，投资资金需求减缓，加上贷款利率上升的压力，导致信用贷款的需求下降。 住房贷款的增长趋势也有所减缓。上月底，住房贷款余额为621万3983亿韩元，仅比上月增加了1252亿韩元，增幅仅为8月份的3万3319亿韩元的约4%。 尽管政府放宽了今年家庭贷款总量管理的目标，但银行的贷款门槛仍然较高，加之市场利率上升反映在住房贷款利率上，限制了贷款的增长。 相反，企业贷款在大企业的推动下有所增加。上月底，五大银行的大企业贷款余额为201万4634亿韩元，比上月增加了5万4888亿韩元，为2024年4月以来的最大增幅。中小企业贷款余额也增加至690万731亿韩元，较上月增加了2万830亿韩元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在约4万亿的美国国债市场中，对冲基金的持有比例已飙升至历史最高的7%。随着国债利率的急剧上升，利用杠杆（借贷投资）的对冲基金影响力加大，市场波动性可能加剧。 根据美国财政部下属金融调查局的数据，截至去年底，对冲基金实际持有的美国国债达2万亿美元，较五年前增长约三倍。今年以来，对冲基金仍保持净买入趋势。根据美国联邦储备系统（Fed，联储）的数据，今年上半年净买入额约为870亿美元。 美国CNBC报道，考虑到美国国债市场规模约为28.9万亿美元（约4万亿），对冲基金的持有比例已达到历史最高的7%。 尤其是在美国长期国债利率急剧上升的敏感时刻，市场对对冲基金在国债市场的影响力扩大的情况保持关注。29日（当地时间），美国30年期国债利率一度超过5.6%，创下2002年6月以来的最高水平。基准10年期国债利率也达到了5.255%，为2007年以来的最高点。 全球资产管理公司UBP的对冲基金负责人李奇·肖在接受CNBC采访时表示：“对冲基金相较于其他投资者更为积极地利用杠杆，这可能增加市场整体的风险。”他解释道，如果出现极端情况，减少杠杆的过程中被迫出售资产，可能会进一步动摇市场的流动性和金融稳定性。 美国金融监管机构也对对冲基金影响力的扩大发出了警告。联储在今年5月的金融稳定报告中指出：“对冲基金的杠杆水平接近历史最高，且主要集中在大型对冲基金中。”特别是为了投资国债等，使用了相当规模的杠杆。联储还警告称，如果对冲基金突然面临资金筹集困难，高杠杆可能将风险扩散至其他金融市场。 国际清算银行（BIS）也在今年初表示，随着对冲基金在国债市场中扮演越来越重要的中介角色，新的金融不安因素正在出现。 传统上，长期国债的主要投资者是长期投资者养老金。然而，随着固定收益型（DB）养老金向根据投资表现变化的确定缴款型（DC）养老金转变，养老金对长期国债的需求减少。 在养老金需求减弱的情况下，对冲基金的存在感不断增强。对冲基金利用杠杆在短期内追求高于市场平均水平的收益，这可能加大市场的波动性。 当然，对冲基金参与国债市场并非全然有害。专家指出，由于对冲基金更倾向于根据市场情况积极买卖国债，而非持有至到期，因此可以为市场提供流动性。 对冲基金咨询公司Agecroft Partners的首席执行官唐·斯坦布里奇表示：“对冲基金在国债市场的影响力扩大对市场流动性是必要的，但同时也可能成为整个金融系统的风险因素。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

由于美国人工智能（AI）行业的回暖，韩国股市中以半导体大型股为主的供需状况有所改善，个人投资者的保证金资金突破了100万亿韩元。散户投资者在‘7000点’临界点附近是否会在假期后重新进入市场，成为关注的焦点。 根据25日金融投资协会的数据，当天投资者保证金为100万9826亿韩元。自15日的105万3275亿韩元以来，经过5个交易日再次突破100万亿韩元。 投资者保证金在16日为99万575亿韩元，17日为97万4911亿韩元，连续两天减少，18日（98万3346亿韩元）和21日（98万1386亿韩元）也维持在98万亿韩元左右。 然而，韩国综合股价指数自10日（7033.92）以来，经过7个交易日的调整，于21日（7007.92）再次突破7000点，并在当天继续上涨，投资者的信心恢复，导致保证金增加。当天，韩国综合股价指数较前一日上涨0.90%，收于7080.92点。 个人投资者的‘借贷投资’心理可以通过信用交易融资余额来确认，当前余额为32万8192亿韩元，较前一日（33万555亿韩元）小幅减少。 韩国综合股价指数市场的信用交易融资余额为25万6092亿韩元，较前一日（25万8958亿韩元）小幅上升，而科斯达克市场的信用交易融资余额也为7万2100亿韩元，较前一日（7万1597亿韩元）有所增加。 信用余额自6月24日达到历史最高的38万6328亿韩元后，8月4日降至27万4038亿韩元，但逐渐回升，维持在32万至33万亿韩元之间。 超短期的借贷投资即委托交易的未偿还金额为8537亿韩元，较前交易日的8722亿韩元有所减少。因未偿还金额未能偿还而被强制平仓的交易规模为37亿韩元，占未偿还金额的0.4%。 自6月韩国综合股价指数高点以来，个人投资者在7至8月经历了极大的不确定性，纷纷选择在7000点附近退出股市，迅速转向现金。 实际上，个人直接投资资金在8月流出13万5466亿韩元，创下月度最大流出记录。进入9月后，流出速度更快。截至18日，个人直接投资资金的净流出额为9万8300亿韩元，按日均计算，超过了8月的水平。 在23日的交易中，机构在证券市场上买入3233亿韩元，金融投资者买入3823亿韩元，其他法人买入1万6296亿韩元，推动了指数上涨，而个人则连续4个交易日选择卖出，卖出额达1万4543亿韩元。 外资则结束了连续3个交易日的净买入，卖出4987亿韩元。 随着个人投资者逐渐退出国内股市，国庆假期后的市场动向备受关注。证券界普遍认为，外资将决定韩国综合股价指数反弹的方向，因此应采取谨慎的投资策略。 新英证券表示，由于美国联邦公开市场委员会（FOMC）加息0.25个百分点、油价上涨等外部压力，以及国内加息趋势，投资者情绪受到抑制，因此应谨慎应对。 尤其是银行债券面临季度末流动性覆盖率（LCR）监管比例管理、半导体企业存款到期前的高利率发行等供需压力加大。信用卡债券的AA- 3年期利率已上升至4.7%，年末面临7万4000亿韩元的高利率再融资压力，这可能对第四季度的业绩产生负面影响。 有观点认为，应围绕预计在第三季度业绩改善的行业保持投资组合。韩国投资证券研究员金大俊表示：“在预计交易量减少的情况下，市场上受到关注的行业有较高的概率继续上涨。”他还分析称，韩元兑美元汇率的反弹对出口企业的盈利能力和韩元计价收益改善是积极的。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国股市在今年6月达到历史最高点，经历了急剧的上升趋势。由于股市的强劲表现，借贷投资（‘债务投资’）也变得普遍。如果投资的股票持续上涨，问题就不大。然而，现实并非如此。没有股票能够持续上涨。在高位进行‘债务投资’的投资者在下跌市场中往往会遭遇强制平仓。 1日，强俊贤共同民主党议员办公室提供的数据显示，今年的‘债务投资’问题相当严重。在短短7个月内，‘债务投资’的强制平仓金额几乎接近去年全年的总和。尤其是由于市场的剧烈波动，‘保证金追缴’一旦发生，几乎都以强制平仓告终。这意味着，因股价反弹而无法避免强制平仓的个人投资者数量急剧增加。 担保不足发生时几乎强制平仓 根据强俊贤议员办公室的数据，从今年1月至7月，因担保不足而发生保证金追缴的账户总数为688,894个。此期间，担保不足的金额达到了51,260亿韩元。担保不足的金额已达到去年全年规模的1.8倍，去年为28,665亿韩元。 虽然保证金追缴的账户数量比去年全年少（767,173个），但在短短7个月内发生的担保不足金额却大大超过了去年全年。随着股市波动性的加大，个人投资者需要弥补的担保不足规模也随之扩大。 尤其是今年以来，担保不足实际导致强制平仓的比例显著上升。根据从融资交易和信用交易中发生的保证金追缴规模与实际强制平仓规模的比例，今年为94.01%。今年的强制平仓金额达到了48,190亿韩元。 这一比例比去年的85.97%上升了8.04个百分点。与2021年的54.05%、2022年的44.54%、2023年的46.93%、2024年的40.24%相比，今年担保不足发生时几乎都以强制平仓告终。 50岁投资者的保证金追缴最多…40岁投资者的本金损失最大 按年龄划分，50岁投资者的保证金追缴发生次数最多。今年上半年因担保不足发生的保证金追缴账户中，50岁投资者有125,558个，位居第一。其次是60岁投资者的98,426个，40岁投资者的89,333个。 担保不足的金额中，50岁投资者的金额为819.9亿韩元，最大。其次是40岁投资者的615.8亿韩元，60岁投资者的585.1亿韩元。实际本金全部损失并被强制平仓的账户中，40岁投资者最多。今年上半年因本金全部损失而被强制平仓的账户中，40岁投资者有1,682个，50岁投资者1,426个，30岁投资者1,345个。强制平仓金额中，40岁投资者的金额为1.12亿韩元，最大。 老年投资者的增加趋势也十分明显。60岁投资者的本金全部损失强制平仓账户从去年上半年169个增加到今年上半年的553个，增长超过三倍。70岁以上的投资者也从同一时期的43个增加到155个。 强俊贤议员表示：“50岁投资者的强制平仓规模最大，这是一个需要关注的信号。”他指出：“中年和老年投资者正处于退休准备和养老金运用的关键时期，因此高额杠杆投资的损失对家庭的冲击也可能很大。”他还强调：“不同年龄和投资规模的风险表现不同，金融监管机构应对此进行细致分析，并检查投资者保护是否存在薄弱环节。” 1000万韩元以上的高额强制平仓账户增加近3倍 高额投资者的强制平仓也在快速增加。今年上半年，融资交易中发生1000万韩元以上强制平仓的账户为4,270个，比去年上半年1,458个增加了约2.9倍。与去年下半年1,858个相比，也增加了两倍以上。 在信用融资和证券抵押融资中也出现了相同的趋势。1000万韩元以上的强制平仓账户从去年上半年的538个增加到今年上半年的1,541个，增加了约2.9倍。与去年下半年501个相比，增幅更为显著。 强俊贤议员指出：“实际上，1000万韩元以上的高额强制平仓账户在一年内增加了近3倍，因此高额杠杆投资带来的风险也在加大。”他强调：“投资者在充分认识信用和融资交易风险的情况下进行投资，证券公司应确保风险提示和管理的有效性。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

单人家庭的资金正在迅速从安全资产转向投资资产。调查显示，投资股票或上市指数基金（ETF）的比例增加，利用贷款进行投资的案例也在上升。 根据KB金融集团于19日发布的《2026韩国单人家庭报告》，单人家庭的“储蓄”比例（28.3%）比两年前下降了7.8个百分点，而“股票和ETF”（21.1%）则增加了6.1个百分点，“虚拟资产”（3.5%）也增加了1.3个百分点。 所谓的“借贷投资”增长趋势也得到了确认。持有贷款的投资者中，通过贷款投资金融产品的经历（34.0%）比2024年的28.8%提高了5.2个百分点。这被解读为今年股市持续上涨，单人家庭的资金积极从安全资产转向投资资产的结果。 利用贷款进行投资的经历在性别上存在显著差异。男性的比例为42.4%，是女性（21.7%）的两倍。男性在各年龄段的经历者比例均超过30%，其中20岁以下的比例最高（49.6%）。相反，女性在各年龄段的经历者比例均未超过25%。 KB金融经营研究所分析称：“利用贷款进行杠杆投资并非单人家庭普遍现象，而是更集中于男性。”并指出：“随着伴随贷款的投资扩大，男性单人家庭的风险可能会增加。” 从事副业的单人家庭比例达59.6%，较2022年的42.0%上升了17.6个百分点。大多数人选择从事副业的原因是“自愿原因”（79.5%），主要动机是“为余钱和应急资金做准备”（40.4%），显示出更多的是为了未来而非生计的考虑。尤其是从事多个副业的单人家庭在婚姻、养老、自我发展和资产管理等方面表现出更积极和自信的态度。 随着单人生活成为韩国社会的新标准，消费、休闲和饮食习惯也在发生变化。单人家庭在消费中重视性价比和个人喜好，同时积极选择考虑健康的高端食品和独自享受的休闲活动。 单人家庭对当前生活的满意度（73.5%）和持续意向（58.3%）持续上升。休闲生活中，偏好“独自”（52.2%）享受的休闲活动明显高于“与他人一起”（30.0%）和“其他”（17.8%），显示出独处的时间被积极选择和享受的生活方式。

◆亚洲经济主要新闻▷韩国综合股价指数‘借贷投资’41%集中于三星电子、SK海力士和SK广场，强制清算恐慌加剧三星电子、SK海力士和SK广场等四只股票的信用余额达到11兆2837亿韩元，占韩国综合股价指数整体信用融资的41.1%，因此在进一步下跌的情况下，连锁反应的强制平仓风险加大。本月以来，半导体和人工智能大型股暴跌20%至30%，韩国综合股价指数也经历了三次约8%的大幅下跌，个人投资者的损失加剧。本月的强制平仓规模达到4520亿韩元，日均超过500亿韩元，是上半年平均水平的两倍，13日的急剧下跌引发了进一步强制清算的可能性。证券界认为，韩国综合股价指数能否守住6500点将成为未来反弹的分水岭，尽管当天外资和机构进行了低价买入，韩国综合股价指数反弹了0.73%，但波动性依然较高。◆主要报告▷SK海力士业绩展望下调，未来证券“第二季度营业利润预期下调12%”-未来资产证券和韩国投资证券根据内存价格预期的现实化，接连下调了SK海力士今年和明年的业绩预测。-由于长期供应合同（LTA）比例扩大和HBM销售结构的影响，第二季度营业利润预计将低于市场共识。-不过，此次业绩调整被认为是由于合同结构变化而非行业恶化，HBM主导的结构性增长和供应不足的趋势依然有效。-证券公司维持目标股价（未来资产420万韩元、韩国投资380万韩元）和投资评级，预计中长期业绩增长趋势将持续。◆市场收盘后（14日）主要公告▷凯姆制药，10亿韩元第三方配售增资▷纽因特克，30亿韩元第三方配售增资▷韩美半导体第二季度营业利润1303亿韩元◆基金动态（截至13日，不包括ETF）国内股票型 -75亿韩元海外股票型 -174亿韩元◆今日（周三）主要日程中国-国内生产总值增长率（第二季度）、工业生产（6月）、零售销售（6月）、固定资产投资（6月）美国-生产者物价指数（6月）、纽约联储指数（7月）、美联储褐皮书※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

五大国有银行的家庭贷款增幅已接近今年的年目标80%。不仅是住房贷款，信用贷款和透支账户的使用也在快速增长，这使得金融界在下半年家庭贷款管理上面临紧急情况。 根据7月12日的金融数据显示，截至9日，五大银行（KB国民、信贷、 하나、我们、NH农协）的家庭贷款余额为648兆3607亿韩元，比去年年底增加了3兆3907亿韩元。这一增幅已达到银行年初向金融监督院提交的约4兆3400亿韩元年增目标的78%。其中，已有3家银行超额完成了各自的目标。 因此，银行们实际上已经开始缩减下半年的新家庭贷款业务。 하나银行自10日起暂停了9月计划的住房贷款和租赁资金贷款的贷款招募。此前在2日已暂停了8月的贷款招募，短短一周内便将9月的额度用尽。 信贷银行也关闭了贷款招募渠道，并通过限制抵押贷款保险的加入来减少住房贷款的额度。 KB国民银行则将首都圈和受限区域的购房贷款额度从原来的6亿韩元降低至3亿韩元。其他银行也可能在贷款需求激增的情况下采取进一步限制措施。 值得注意的是，最近家庭贷款的增长速度在信用贷款方面比住房贷款更为显著。7月份截至9日，五大银行的住房贷款余额增加了1968亿韩元，而信用贷款则增加了7815亿韩元。信用贷款的增幅是住房贷款的约4倍。分析认为，股市的繁荣导致了“借贷投资”的需求，从而推动了信用贷款的增长。 透支账户的余额也在迅速增加。五大银行的透支账户余额从4月底的37兆8410亿韩元增加到6月底的41兆3444亿韩元，短短两个月增加了3兆5034亿韩元。在所有余额中，65.5%由40至50岁的人群占据。虽然20岁群体的账户数量和余额占比最低，但每个账户的平均贷款余额为1431万韩元，超过了50岁和60岁以上的群体。 因此，银行在家庭贷款管理方面可能会进一步加强。由于已经暂停了住房贷款和租赁贷款的接收，并缩减了贷款额度，信用贷款和透支账户也可能成为管理的对象。一些银行甚至提到可能会减少透支账户的额度或缩减新信用贷款的办理。 金融界人士表示：“在住房贷款的监管下，阻止房地产资金流入的同时，还需管理流向股市的信用贷款，这使得金融当局的考量变得复杂。随着总量管理的加强，实际需求者和生活资金的需求也可能受到抑制，因此需要对不同贷款的性质进行精细化的应对。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在韩国综合股价指数首次突破9000点的背景下，2026年第二季度个人投资者的“借贷投资”规模日均超过60万亿韩元，创下历史新高。证券公司通过此举获得的利息收入也预计超过1.3万亿韩元。 根据金融投资协会的数据，2026年第二季度（4月至6月）信用交易融资余额日均为35万9418亿韩元，比第一季度（31万6126亿韩元）增长了15.9%，创下历史最高水平。 信用交易融资是指投资者为购买股票而向证券公司借款的未偿还金额。余额在第二季度初为32万亿韩元，直到上个月24日增至38万6328亿韩元，最近保持在38万亿韩元左右。 以股票作为担保借款的证券担保融资在第二季度日均为25万9666亿韩元，虽然比第一季度略有减少，但仍维持在24万亿至26万亿韩元的水平。 将信用融资和证券担保融资相加，第二季度日均“借贷投资”规模为61万9084亿韩元，比第一季度（57万423亿韩元）增长了8.5%，创下历史新高。 随着借贷投资的增加，证券公司的利息收入也有所上升。若将信用融资的平均利率设定为年9%，证券担保融资为年8.5%，则第二季度的利息收入分别为8086亿韩元和5517亿韩元，总计达到1万3603亿韩元。这一数字比第一季度的估计值（1万2508亿韩元）增长了8.7%。 实际上，2026年第一季度，国内10家大型证券公司通过信用融资获得的利息收入约为6000亿韩元。 近期，信用融资余额在38万亿韩元左右停滞，分析认为这是由于证券公司的信用提供限额被限制在自有资本的100%，导致贷款能力不足。然而，随着NH投资证券和KB证券等主要证券公司相继进行资本扩充，信用提供限额的增加可能会使借贷投资规模再次上升。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

银行的“贷款收紧”政策并未阻止家庭贷款的增长。随着住房贷款的持续增加和因“借贷投资”而导致的个人信用贷款迅速扩大，上个月家庭贷款较上月增加了超过4万亿韩元。根据金融界的数据显示，截至6月末，五大银行（KB国民、信韩、 하나、我们的、NH农协）的家庭贷款余额为774兆9608亿韩元，较5月末的770兆8299亿韩元增加了4兆1378亿韩元。这一增幅是自去年7月（+4兆1386亿韩元）以来的最大增幅。今年家庭贷款的走势在1月（-1兆8650亿韩元）和3月（-1364亿韩元）出现了下降，显示出一定的平稳迹象。然而，4月增加了1兆5670亿韩元后再次反弹，5月（3兆5269亿韩元）和6月的增幅持续扩大，呈现上升趋势。推动家庭贷款急剧增加的主要因素是住房贷款和信用贷款。五大银行的住房贷款余额截至6月末为615兆1456亿韩元，比5月增加了1兆7576亿韩元，连续三个月增长。个人团体贷款增加了8606亿韩元，是自2024年9月（+1兆1771亿韩元）以来最大增幅。随着借贷投资需求的扩散，个人信用贷款也保持了历史最高水平的增长。截至6月末，个人信用贷款为108兆6704亿韩元，较上月增加了2兆1550亿韩元。个人经营者贷款在5月增加了333亿韩元，但在6月减少了3984亿韩元。在扩大生产性金融的趋势下，截至6月末，五大银行的大企业贷款余额为190兆3641亿韩元，较上月增加了4兆9285亿韩元。相比之下，中小企业贷款为682兆7204亿韩元，较5月末减少了1兆7368亿韩元。中小企业贷款自2025年12月（-2兆918亿韩元）以来，时隔六个月首次出现下降。五大银行的定期存款规模为949兆3998亿韩元，增加了4兆6837亿韩元。定期储蓄为46兆9202亿韩元，较上月增加了2677亿韩元。活期存款余额为722兆2928亿韩元，较5月末增加了7兆6352亿韩元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

NH农协银行将限制信用贷款额度。由于近期股市繁荣，导致“借贷投资”需求增加，信用贷款急剧上升，金融监管机构要求进行自我管理。根据金融界的消息，农协银行将从19日起，将家庭信用贷款的额度限制为每位借款人最高1亿韩元。对于透支账户（透支），贷款额度将以1亿韩元和借款人年收入的一半中的较小者为准。此前，农协银行已于前一天将住房抵押贷款和信用贷款的优惠利率分别下调了0.2个百分点和0.1个百分点。农协银行相关人士表示：“这是为了稳定家庭贷款的管理。”根据金融委员会的数据显示，上个月金融机构的家庭贷款增加了9.3万亿韩元，增幅接近三倍于前一个月（3.5万亿韩元），是自去年8月（9.8万亿韩元）以来的最大规模。特别是信用贷款和透支等其他贷款增加了5.3万亿韩元。因此，金融监管机构于11日召开了家庭债务检查会议，决定在家庭债务增长趋势稳定之前启动应急管理体系。各银行开始限制信用贷款的非面对面申请，并限制高收入者的透支额度等措施。首先， 하나은행（ 하나银行）自12日起对高收入者的信用贷款额度限制为1亿韩元。若延长透支贷款，将加强未使用额度的减少措施。신한은행（新韩银行）在每日信用贷款申请量超过内部管理标准时，将限制申请。KB国民银行自即日起对新贷款的普通信用贷款最高额度限制为1亿韩元，透支账户最高额度限制为5000万韩元。우리은행（我们银行）自11日起停止了非面对面的信用贷款转换产品申请，并限制通过贷款比较平台流入的所有信用贷款申请。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。