“仅在去年，‘国长逃脱’的说法还在流传，但现在国内股市的低估因素正在逐渐正常化。” 全庸宇三星资产运用养老金OCIO总部负责人在最近接受《亚洲经济》采访时表示，国内股市的投资环境正在发生变化。他指出，考虑到股东回报的扩大和人工智能（AI）产业中韩国企业的角色，韩国市场的长期投资吸引力正在增强。 他特别强调，尽管对美国等海外资产的投资仍然有效，但准备退休资产的投资者应将韩元资产作为投资组合的一部分，以应对汇率波动。 "退休后需用韩元生活……需要长期投资国内资产" 全负责人强调国内资产必要性的原因之一是汇率。海外资产不仅受投资资产价格的影响，还受到汇率波动的影响。特别是如果目标是几十年后的退休投资，实际使用资产时的汇率也必须考虑。 他表示：“全球分散投资的最大盲点之一就是汇率。”并指出：“如果退休后需要在韩国生活，而将美元资产转换为韩元时汇率大幅下跌，那将会成为问题。”他进一步表示：“需要长期持有与自己居住国货币价值一起波动的资产。” 他还评价国内股市的投资环境与过去不同。虽然去年还出现了“国长逃脱”的说法，但最近判断国内企业的低估因素正在逐渐消除。 全负责人指出：“如果说韩国市场一直被低估，那么在过去一年中，这种情况已经得到很大改善。”他认为，随着股东回报等措施的不断推出，全球市场中被低估的因素正在逐渐正常化。此外，考虑到全球AI时代中韩国企业的角色，他认为对韩国市场的投资也具有充分的说服力。 然而，他强调，投资者应通过分散投资和再平衡来管理波动性，而不是追逐特定股票或流行主题。因为在市场主导行业快速变化的情况下，个人投资者很难判断每次的投资时机。 三星资产运用推出的“韩国TDF（目标日期基金）主动型”也是出于这一考虑。该基金不仅简单追踪KOSPI，而是分散投资于国内股票和债券等，并根据市场情况调整投资组合。 全负责人表示：“如果将TDF分为两类，第一类是由专家进行的分散投资，第二类是自动再平衡。”他指出：“分散投资并不是为了成为第一名，但从长远来看，这可能是最好的投资。” "加入后就忘记……长期投资是‘不成为失败者’" 全负责人强调，不应将TDF视为短期内追求高收益的产品。三星全球主动合格TDF2045（H）自2016年4月推出以来，截至今年4月，年复合收益率约为8.7%，累计收益率约为120%。 他表示：“年8.7%可能不会让人觉得是高收益，但从10年的复合来看，累计120%。”并指出：“TDF不是今天投资下个月就能大赚的产品。” 他还介绍了三星资产运用在TDF业务初期提出的口号：“加入吧，然后忘记它。” 这意味着，与其根据市场的涨跌频繁买卖，不如保持一个良好分散的投资组合，长期持有。这是TDF的投资理念。他解释道：“分散投资并不是在某个资产大幅上涨时同样获得收益，而是在大幅下跌时减少损失。” 他认为，最近快速增长的交易所交易基金（ETF）和TDF也应根据投资目的进行区分。如果ETF在选择所需主题和实时交易方面具有优势，那么TDF则更适合于像养老金一样长期稳定积累资产的投资者。 全负责人认为，长期投资的关键在于避免每次寻找市场的“赢家”，而是避免重大失败。他表示：“如果资产为100，至少70~80应放在稳定的分散投资组合中，想要直接投资的可以考虑10~20，剩下的则作为需要时可以流动的资产。”他指出：“长期来看，成为赢家不如说‘不成为失败者’。” 他补充道：“如果拥有良好的分散投资组合，至少可以避免‘失败’的情况。”并强调：“长期来看，TDF是适合这一目标的产品。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

股市上涨时，投资者往往想要更多地买入，而股市下跌时则想要卖出。新投资产品的出现会动摇投资者的心态，市场前景的变化也会促使他们改变策略。这是许多投资者熟悉的场景。 新书《只做能赢的投资》正是从这里出发。书中指出，与其寻找准确预测市场波动的方法，不如从一开始就建立一个投资者能够长期坚持的结构。 作者金大中（森林合伙人公司常务）和最近民（森林合伙人公司董事）在书中反转了“如何战胜市场”的常见问题。他们主张，投资者应首先做出能够提高自身胜算的选择，而不是追求高于市场的收益率。 金常务在证券公司工作了26年，负责金融产品和养老金业务。他在大学和研究生院学习行政学和政策学，并在现场积累了养老金规划和退休资产管理的经验。目前，他在森林合伙人公司从事专栏和写作活动，著有《猫咪雷的礼物》和《托管资产》等书籍。 这本书关注的不是华丽的选股方法或短期交易技巧，而是重新强调资产配置、分散投资、成本管理、定期投资和再平衡、复利等投资中的基本原则。通过数据、案例和模拟比较各种投资策略，探讨长期可持续的投资方式。 特别是，作者们强调了“可持续性”。市场上不断出现短期内获得高回报的策略，但长期保持这些回报则是完全不同的问题。 投资者的行为也是一个变量。在牛市中，投资者往往想要迟迟进入市场，而在熊市中则希望迅速退出以避免损失。随着新信息和前景的不断涌现，保持既定的投资原则变得更加困难。频繁的选择和交易会增加成本，并可能缩短长期投资的核心——复利的运作时间。 因此，这本书所说的“赢的投资”标准并不是高于他人的收益率，而是减少不必要的成本和选择，警惕情绪驱动的判断，建立一个能够参与市场长期增长的投资结构。 对于像退休金这样投资周期较长的资产，书中也进行了单独讨论。与其根据短期收益率不断改变投资方向，不如管理资产配置和分散投资，确保长期投资的时间。 最终，书中提出的问题很简单。在众多产品和策略中，投资者应该选择什么？ 作者们表示，不必试图抓住所有投资机会。应避免不利的游戏，选择相对有利的投资方式，并长期坚持。与其追求战胜市场的欲望，不如专注于自己能够控制的选择。 在投资信息泛滥的时代，人们往往会关注还需要了解什么。《只做能赢的投资》则反其道而行，强调应关注不做什么，以及如何长期坚持已定的原则。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

上市指数基金（ETF）净资产突破500万亿韩元，成为韩国投资市场的中心。NH-阿蒙迪资产管理的“HANARO Fn K-半导体 ETF”在最近一个月的收益率达到39%，显示出其存在感。 金承哲 NH-阿蒙迪资产管理 ETF投资部部长在8日与《亚洲经济》会面时，对市场上出现的“半导体高点论”进行了反驳。他分析认为，人工智能（AI）已经从“学习”阶段进化到以“推理”为中心，并进一步扩展到物理AI时代，半导体的需求将结构性增加。他还展望，除了半导体，电力和核能等AI基础设施也将成为新的投资机会。 "人工智能进入推理时代……内存需求将爆发" 金部长将AI产业的核心变化定义为“从学习到推理的转变”。他说：“最终，推理需要大量的内存。过去，手机和PC的更换周期导致需求时高时低，但现在大型科技公司因爆发性的需求而持续投资。” 他指出，过去半导体产业随着经济周期波动，而现在情况有所不同。由于大型科技公司签订了长期供应合同，持续投资于AI基础设施，已经进入结构性增长阶段。 他还提到，英伟达首席执行官黄仁勋最近访问韩国时提到的“物理AI工厂”也是值得关注的变化。金部长表示：“问题在于未来还有更大的需求。物理AI时代的到来将需要更多的内存，因此我国的半导体前景依然乐观。” 同时，对于近期半导体行业波动性加大、动能减弱的担忧，他评估认为长期增长趋势没有变化。他表示：“即使是坚固的增长型超级趋势，波动性也是必然的，可能会受到小新闻的影响。”他强调：“投资超级趋势，尤其是AI领域时，必须放长远来看，因为这将改变我们的生活。” "三星电机的成长性早已被看好……敏锐地商品化价值链" 对于最近净资产突破4万亿韩元的HANARO Fn K-半导体 ETF的竞争力，金部长评价其为“最忠实地反映AI价值链的投资组合”。 他特别指出，提前纳入三星电机是其差异化因素。他解释说：“我早已关注到三星电机在AI服务器高端化的关键材料——高附加值基板（FC-BGA）和MLCC（多层陶瓷电容器）领域的全球垄断地位和成长性。” 他补充道：“不仅包括SK海力士、三星电子等国内代表性半导体企业，还包括20个具有竞争力的半导体材料、部件和设备（所需材料）企业，力求全面反映国内半导体行业的整体成长性。”实际上，该ETF广泛涵盖了SK平方、韩美半导体、主成工程、元益IPS等AI半导体价值链的各个方面。 此外，金部长强调，ETF市场的真正竞争力在于“产品的细节和完整性”。他说：“在观察AI这一巨大趋势时，我们不仅停留在硬件（GPU）上，还敏锐地商品化了物理AI、内存、电力和核电基础设施的变化，投资比例不仅是机械地划分，而是均衡纳入行业的真正市场领导者和受益部门，提高了完整性。” "下半年的关键词是基础设施、能源与安全" 在美国与伊朗之间传出停战消息的推动下，韩国股市再次向“9000点”迈进。证券界对“韩国股市1万点时代”的预期不断升温，投资者对下半年的股市充满期待。金部长指出，贯穿ETF市场的核心关键词是“基础设施、能源与安全”。 他表示：“电力基础设施和核能是解决AI数据中心投资的实际瓶颈的关键领域，同时也是全球经济安全方面的国家性课题。”他分析道：“传统基础设施需求如老旧电网的更换，以及能够提供24小时不间断清洁电力的核能和小型模块反应堆（SMR）在AI时代被重新评估为必需的能源基础设施。” 他还指出：“美国制造业回流的趋势与大型科技公司扩建AI数据中心相结合，成为下半年最有可能展现出实质业绩动能的资产类别。”他展望，核能领域因美国特朗普政府的核能复兴政策而形成强烈的期待感，相关核心项目将在今年下半年和明年进入具体化阶段。 "ETF也要分散投资……设定目标也很重要" 金部长表示：“散户投资者已经开始购买ETF而非个股。”他高度评价了国内ETF市场的成长潜力。随着退休金市场的扩大和个人投资者的持续涌入，ETF市场预计将进一步升级。他解释称，专注于成长性和基本面的主题型产品，以及结合精细风险管理的资产配置型产品和收入型产品将使市场更加细分。 金部长指出：“如今，个人投资者即使卖出股票，反而会以亿为单位购买ETF。”他表示：“投资者的投资倾向变得非常聪明。过去提到主题股时，首先想到的是剧烈波动的短线交易，但现在则是在AI或机器人等能够捕捉到世界变化的领域中，选择长期成长主题，承受短期波动进行长期投资的倾向更为明显。” 他提到，对于首次进行ETF投资的投资者，最重要的原则是“设定目标”和“分散投资”。他说：“根据是期待短期收益还是希望长期资产形成，选择的ETF会完全不同。”他建议：“与其集中于一两个主题，不如将指数型、分红型、成长型混合搭配，以保持投资组合的平衡。”他补充道：“市场上上市的ETF数量已超过1100个，好的主题很多，因此不要只集中于一方进行投资。”