日本银行（BOJ）在上周将基准利率提高至1.25%后，日元兑美元汇率却升至158日元，因而启动了外汇市场干预的准备程序——“利率检查”。在19日至23日的五天假期前，日元贬值的交易量减少，市场发出了干预的警告。利率检查后，日元兑美元汇率在不到一个小时内急剧下跌超过1日元。 《读卖新闻》在18日（当地时间）报道，纽约外汇市场上，日本银行对金融机构进行了汇率水平的询问，即进行利率检查。消息传出后，曾达到158日元的日元兑美元汇率迅速下跌，短时间内降至156日元的后半段。 利率检查是外汇当局向市场金融机构询问日元兑美元汇率及交易情况的程序。这一程序通常在实际外汇市场干预前进行，因此被市场参与者视为当局准备干预的强烈警告。 在此之前，日本银行在18日的货币政策决策会议上决定将基准利率上调0.25个百分点至1.25%。然而，由于加息已在市场中反映，且日本银行未对未来加息速度发出明确信号，市场对此产生了广泛的评估。主张积极货币宽松的两名政策委员反对加息，这也加大了加息速度放缓的预期。因此，日元抛售增加，日元兑美元汇率在18日的纽约市场一度升至158日元。 随后，《日本经济新闻》报道，日本银行对多家金融机构进行了利率检查。此后，止损性日元买入和美元卖出订单涌现，日元兑美元汇率在不到一个小时内下跌超过1日元。伦敦一家对冲基金的相关人士对《日本经济新闻》表示：“市场认为心理关口在160日元，利率检查的突然进行让人措手不及，效果相当明显。”截至21日早上，日元兑美元汇率在亚洲外汇市场仍在156日元的后半段波动。 此次利率检查似乎也旨在阻止假期期间日元的抛售。假期期间，日本国内外汇交易减少，市场流动性降低，汇率波动幅度加大，可能加速日元贬值。纽约一家日本银行的相关人士对《日本经济新闻》表示：“在假期前发出警告，防止日元急剧贬值。” 日本政府和日本银行今年已进行了两次日元买入和美元卖出干预。其中，在4月底至5月初的假期中，投入了约11万亿日元。当时也进行了利率检查。2024年，日本在假期期间也曾进行外汇市场干预，因此市场对此次利率检查可能导致实际干预的可能性保持警惕。 日元贬值压力依然存在 然而，仅靠利率检查难以扭转日元贬值趋势的观点也有所提出。18日，美国债券市场的长期利率一度上涨0.07个百分点，达到5.0%。贝诺克资本市场的首席市场策略师马克·钱德勒对《日本经济新闻》表示：“日元对日本利率的敏感度低于对美国利率的敏感度，美国利率的上升导致了日元抛售和美元买入。”尽管日本银行加息，日元贬值并不令人惊讶。 《读卖新闻》指出，尽管美国高利率持续，但日本银行下次加息的时机仍不明朗，这使得美日利差难以缩小，从而加大了日元贬值的压力。英国一家资产管理公司的投资负责人也对利率检查表示：“坦率地说，效果几乎没有，因为市场参与者知道外汇市场干预或美国的支持不可能无限期持续，因此开始抛售日元。” 本周接连举行的首脑会谈也将成为汇率的变量。美国总统唐纳德·特朗普将在22日（当地时间）与日本首相高市早苗在纽约会谈，24日将在华盛顿与中国国家主席习近平举行会谈。《日本经济新闻》指出，市场关注美国官员是否会就日本的金融和外汇政策发表意见。美国财政部长斯科特·维尔森此前一直要求日本采取措施纠正日元贬值。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国国家债务已超过40万亿美元（约5京5600万亿元），伴随长期国债利率飙升，斯科特·贝森特美国财政部长频繁干预国债和外汇市场。 彭博社于19日报道，贝森特部长在今年出人意料地采取市场干预措施，成为数十年来最积极干预金融市场的美国财政部长。 尤其值得注意的是，与以往财政部长在金融危机等市场不安情况下的干预不同，贝森特在市场相对稳定的情况下也积极应对。 道格拉斯·雷迪克国际资本战略管理合伙人表示：“贝森特向市场展示了即使没有过去几十年所需的危机因素，他也会采取更积极的干预措施。” 最近的举措是扩大长期国债的回购。美国财政部宣布，为提高10至30年期国债的流动性，回购规模将从每次最多20亿美元提高到至少40亿美元，增加了两倍多。这是在两周前公布本季度回购计划后采取的进一步措施。 财政部在本月初还表示，未来可能减少长期国债的发行规模。上个月31日，财政部与日本合作，时隔近30年首次购入日元。今年初，美国当局还对银行进行所谓的“利率检查”，询问日元交易价格。 市场普遍认为，贝森特作为曾与乔治·索罗斯一起对英镑和日元进行大规模押注的对冲基金经理，其激进的市场应对方式逐渐显露。前美国财政部官员马克·索贝尔表示：“他显然在积极干预，这让人想起他的对冲基金背景。”他进一步指出：“贝森特和现任政府显然对长期利率上升感到担忧。” 贝森特直接参与市场稳定的背景是美国不断增加的国家债务和借款成本。由于通货膨胀担忧、大规模财政赤字以及联邦储备政策的不确定性，本周30年期美国国债利率已升至2007年以来的最高水平。 在国家债务超过40万亿美元的情况下，国债利率的上升将加大政府的利息负担。高国债利率还会影响住房抵押贷款等私人借款成本，可能对即将到来的11月中期选举的美国经济造成压力。 扩大回购措施暂时起到了平抑市场的效果。公告后，10年期国债利率下降约6个基点（1个基点=0.01个百分点），30年期国债利率下降约9个基点。市场普遍解读为财政部传递出不愿意让长期利率继续上升的信号。 美国亚美证券利率交易与策略负责人格雷戈里·帕拉内洛对彭博社表示：“信息很明确，就是要停止利率上升。” 问题在于，财政部的利率抑制措施可能与联邦储备的货币政策出现不协调。长期国债利率上升将提高企业和家庭的借款成本，即使联邦储备不直接提高基准利率，金融环境也会趋紧。然而，如果财政部通过回购降低长期利率，这种效果可能会部分抵消。 根据雅虎财经的报道，威尔·斯蒂斯威尔明顿信托债券投资组合经理表示：“市场认为长期国债利率的上升在替联邦储备起到紧缩作用，因此不必一定提高联邦基金利率，但现在财政部长实际上正在扭转这一效果。” 如果通货膨胀维持在高位，联邦储备可能需要直接进一步提高政策利率。实际上，7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议记录显示，如果通货膨胀未减缓，可能需要进一步加息。斯蒂斯指出：“联邦储备和财政部实际上在朝相反的方向行动。”他预测，如果财政部的措施导致金融环境放松，联邦储备可能需要比原先预期更多地调整基准利率。 RSM首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯也评价称，财政部的举措可能加大凯文·沃什联邦储备主席将通货膨胀率降低到2%目标的压力。沃什主席一直表示，他更倾向于市场形成利率，而不是政府或联邦储备直接干预。 不过，普遍认为仅靠财政部的回购措施难以持续压制长期利率的上升。艾弗科尔ISI的克里希纳·古哈中央银行策略负责人表示：“短期效果相当显著，但此次措施是否能在长期内产生实质性影响仍存疑。” 实际上，截至2026财年结束前两个月，美国财政赤字已达1.8万亿美元。社会保障、医疗保险和国债利息支出推高了开支，而国防预算增加和进一步减税的可能性也加大了财政负担。 布鲁克斯研究所高级研究员罗宾·布鲁克斯批评道：“财政部试图操纵收益率曲线，而不是解决减少债务和缩小财政赤字的根本问题。”苏黎世保险首席策略师盖·米勒也指出，财政部强烈的干预意愿在短期内可能产生显著效果，但如果不解决宽松的财政政策，这种效果是不可持续的。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在30日的纽约外汇市场上，日元兑美元的汇率在50分钟内上涨了近5日元，从162日元的后半段跌至157日元。日本政府和日本银行开始进行日元买入干预，随后美国货币当局也进行了干预准备阶段的“利率检查”。然而，31日东京外汇市场的汇率再次回升至160日元以上。市场对这次干预是否能改变日元贬值趋势的看法不一。 根据《日本经济新闻》的报道，前一天在纽约市场上，日元兑美元的汇率在162.80日元左右，而在日本时间晚上10点30分左右，汇率在约50分钟内降至157.80日元。《日本经济新闻》援引市场人士的话称，日本政府进行了大规模的日元买入和美元卖出干预。 汇率随后反弹至159日元的后半段，但在美国东部时间下午1点后再次跌至158日元的后半段。这是因为纽约联邦储备银行在美国财政部的指示下，向多家金融机构询问美元兑日元的交易汇率。此举被视为实际干预前的市场价格确认，即“利率检查”。《日本经济新闻》指出，日本的干预后，美国立即采取行动是异常的。伦敦外汇交易员分析认为，美国的行动背景可能是日本政府承诺不会阻止日本银行更快的加息。因为如果日本加息，资金将回流至日本，可能导致美国国债被抛售，从而推高美国利率。 美国财政部长斯科特·贝森特在30日接受美国媒体采访时表示：“日元被严重低估，极其便宜。”负责干预实务的财务官三村敦志在31日上午表示，关于美国货币当局的行动，“我们得到了超越简单精神支持的支持”。 日本政府尚未正式确认干预的事实。根据《读卖新闻》的报道，财务大臣片山聪在31日上午与记者见面时，对于干预的提问表示：“对此我无法回答”，并称“我们始终保持紧张感应对”。 突发干预 《日本经济新闻》分析认为，相关当局选择了市场警惕性降低的时机。日元兑美元的汇率在21日一度升至近40年来的163日元，但随后贬值速度放缓，市场对干预的可能性降低。干预前一个月的预期波动率降至6%以下，为四年半以来的最低水平。此外，美国联邦储备委员会主席凯文·沃什在29日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议后表示，单靠加息并不能控制物价，而30日公布的美国经济增长和物价指标也低于预期，导致美元已经转弱。与4月份美元强势的情况不同，这次干预可能放大了已经开始的趋势。 三菱UFJ摩根士丹利证券的首席外汇策略师上野大作分析认为：“当局选择了市场的薄弱时机，可能对投机势力造成了重大打击。”许多市场参与者认为，干预将在日本银行会议结束后进行。他预测，当汇率接近市场认为的防线160日元时，市场对进一步干预的警惕性将增强。然而，他对干预效果的持续性持谨慎态度。《朝日新闻》报道称，他表示：“美国的加息预期仍然是潜在风险，而中东局势紧张使得‘紧急情况下买入美元’的需求强烈，因此干预效果是否显著仍存疑。” 投机势力的日元卖出头寸大幅增加也是可能增强干预效果的因素。日元升值时，投机者为了减少损失而回购日元，从而进一步扩大升幅。根据美国商品期货交易委员会的数据，截至21日，净卖出头寸为152,125份，接近2024年7月的184,223份。当时，由于5.5348万亿日元规模的干预与日本银行的加息和美国物价放缓重叠，加上大量卖出头寸被平仓，汇率一度下跌约20日元。 相反，今年4至5月的干预效果并未持久。日本政府和日本银行在4月28日至5月27日间投入了11.7349万亿日元（约105万亿韩元），但汇率在两个月后又回升至干预前的高位。当时，三村财务官在干预前表示“最后的撤离建议”，反而给了投机者整理头寸的时间。SMBC信托银行的高级市场分析师相泽文人表示：“只要高市长的财政扩张政策不改变，海外投机势力的日元卖出将持续，因此干预效果的持续性存疑。” 31日东京外汇市场上，汇率在开盘初跌至159.45日元，但在下午回升至160.60日元。这是由于日元价值达到两个月半来的最高水平，导致日本进口企业集中下单购买美元。 日本银行在当天的货币政策决策会议上决定将政策利率维持在1.0%不变。由于在6月会议上刚刚上调了0.25个百分点，因此希望观察其影响。这次维持利率不变的提案中，9名政策委员中有1人反对，建议将利率上调至1.25%，但未获通过。 同时发布的经济和物价形势展望报告中，2026和2027年的增长率预期上调。由于人工智能和半导体需求强劲，中东局势导致的经济恶化风险减小。物价上涨率预期因原油价格下跌而在2026年下调，2027年则上调。 日本银行行长上田和夫将在当天下午召开记者会。关于进一步加息的时机将是此次干预效果持续性的关键。如果他暗示加息的可能性早于预期，日元可能会继续升值；但如果他因近期股市调整表现出谨慎态度，可能会加大再度干预的压力。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。