尽管半导体行业持续繁荣，但韩元升值对出口企业的业绩改善预期造成了压力。由于韩元兑美元汇率下降，美元出口收入的韩元换算价值减少，企业的盈利预期也随之发生变化。主要出口企业的营业利润预期降低，导致股市下滑。 根据金融信息公司FnGuide的数据，三星电子和SK海力士今年的年度营业利润共识从7月的655万亿韩元下降至本月的634万亿韩元，减少了21万5148亿韩元（3.28%）。尽管对半导体行业业绩改善的预期依然存在，但市场对企业盈利的预期已降低。 在主要出口行业中，也出现了类似的趋势。今年的年度营业利润共识显示，最近三个月，运输设备及零部件下降了3.40%，电气电子下降了3.26%。IT服务（-3.84%）、娱乐文化（-2.24%）等行业的业绩预期也有所降低。这一预期下调不仅反映了汇率的影响，还考虑了行业状况等因素。 汇率波动性也是企业盈利预期变化的主要因素之一。高盛在7日将三星电子今年第三季度的营业利润预期从112万亿韩元下调至106万亿韩元，约降低了5%。这一调整反映了第三季度平均汇率为1418韩元，低于最初假设的1460韩元。尽管半导体行业表现良好，但汇率变化可能导致实际以韩元计算的盈利能力进一步降低。 SK海力士在今年的半年度报告中假设外汇资产和负债规模保持不变，计算出汇率敏感度，结果显示如果韩元兑美元汇率下降10%，税前净利润将减少约4万7500亿韩元。 市场普遍认为，韩元升值与成本压力相互作用，可能导致第三季度业绩低于预期，进而反映在股市上。尤其是原材料采购时和产品销售时的汇率差异，增加了盈利压力。相对在韩元贬值时期采购的原材料，在韩元升值阶段销售时，原材料的韩元成本与销售收入之间的差距可能导致盈利能力下降。 韩元升值对出口企业盈利能力造成压力的原因在于以美元获得的出口收入的韩元换算价值减少。例如，企业出口1亿美元，汇率为1400韩元时，韩元销售额为1400亿韩元，但如果汇率降至1330韩元，销售额将减少至1330亿韩元。即使以相同的数量和相同的美元价格销售，韩元换算的销售额也会减少70亿韩元。 特别是如果生产过程中产生的人工成本或国内设备运营成本等以韩元计价的比例较高，汇率下跌带来的压力可能会更大。尽管以美元计价的出口销售额保持不变，但韩元换算的销售额减少，可能导致利润率下降。相反，进口原材料和海外设备的美元支付比例较高的企业，则可以享受韩元升值带来的成本降低效应。实际的盈利能力变化还会因海外生产比例、汇率对冲情况及出口合同结构等因素而有所不同。 仅凭韩元升值带来的压力来评估业绩并不容易，但外资对市场的预期似乎低于实际。韩国银行最近表示，半导体出口在价格和数量两方面均有所增加。全球半导体价格上涨和出口数量扩大可能抵消汇率下降带来的销售减少影响。 市场专家分析，韩元升值导致的企业业绩预期放缓、供需不稳及外部不确定性等因素共同影响了股市。三星证券研究员杨日宇表示：“在韩元升值和半导体价格疲软的情况下，企业盈利预期的上调动能可能减弱，主要企业的自购股票结束后，市场可能会对供需空缺产生担忧。”他还指出：“企业盈利预期动能减弱和供需空缺的市场担忧可能是过度反应。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

由于半导体行业的强劲反弹，三星电子和SK海力士员工对数亿元绩效奖金的期待增加，导致员工的育儿假使用率普遍下降。这一现象显示出业绩改善与员工福利制度的利用呈现出反比关系。 根据27日金融监督院电子公示系统提交的各公司半年度报告，今年上半年三星电子的育儿假使用率为35.5%，较去年同期的36.2%下降了0.7个百分点。 按性别划分，男性员工的使用率从12.4%降至11.2%，女性员工的使用率则从94.3%降至88.2%。 SK海力士的情况也相似。今年上半年，拥有小学以下子女的员工育儿假使用率为3.2%，较一年前的4.0%下降了0.8个百分点。男性（1.3%降至0.7%）和女性（10.1%降至8.9%）的休假选择率均有所降低。 这两家企业同时出现育儿假使用率下降的情况，是自相关公示开始以来首次。 业界分析认为，这与半导体超级周期（超繁荣期）带来的丰厚绩效奖励机会有关。双方劳资已经达成协议，将营业利润的10%左右作为绩效奖金的资金来源。尤其是三星电子，得益于半导体业务业绩的提升，预计各业务部门的绩效奖金将达到数亿元。 根据现行规定，执行育儿假期间，该时间将不计入工作日，可能会导致绩效奖金的发放对象被排除，或因整体工作年限减少而降低激励计算比例。 因此，员工们在绩效奖励的领取时间和休假时机上进行战略性调整的现象被认为是普遍存在的。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

政治是什么？是获得权力的技术，还是维持权力的技术？是赢得选举，还是管理民意调查的支持率？还是说，拥抱那些曾经不支持自己的人，让一个时代朝着更好的方向前进？东、西方古今的政治哲学数千年来一直在探讨这个问题。马基雅维利要求直面权力的冷酷现实，而孔子和孟子则将仁义与民心置于政治的根本。老子则告诫人们不要过于强求世界，《中庸》教导我们平衡的智慧，佛教警惕贪婪、愤怒与愚昧，圣经则教导高位者应当多为他人服务。虽然时代、宗教和哲学各不相同，但它们在某个地方相遇。当权力开始为自己而存在时，政治便开始衰退。我认为，现在李在明总统所需要的并不是新的政治技术，也不是更精细的宣传，更不是将强硬的支持者更紧密地团结在一起。需要的是冷静地回顾哪些做得好，哪些做得不好，并在人民面前重新回归政治的基本。我希望从孟子的四个字中找到这个起点：一致与混乱（一治一乱）。这意味着一旦治理就会有混乱。然而，这并不是“世界本来就是这样的，没办法”的宿命论。它意味着在治世中准备乱世，而在乱世中再次创造治世，这才是人类与政治的责任。1. 政治是一致与混乱《孟子》“滕文公下”中有“天下之生久矣，一治一乱”之说。天下已经存在很久了，一次治理后又一次混乱。回顾历史，当国家繁荣时，繁荣似乎是永恒的，掌权者也觉得权力会持续下去。然而，永恒的治世和永恒的乱世都不存在。兴则衰，骄则摇，混乱达到极点时，便会产生重新寻找秩序的力量。因此，一致与混乱的真正意义并不在于循环本身。不要安于治世，也不要对乱世心存绝望。这是今天韩国政治所需要的洞察。李在明总统的国政支持率在今年一度上升至60%中期，但最近大幅下滑。根据Realmeter在9月第一周的调查，正面评价为37.4%，创下就任以来的最低点，连续8周下降。其他方式的NBS调查也显示，9月7日至9日的正面评价为43%，负面评价为48%。虽然调查方式不同，但最近显著的民心流失方向是不可否认的。支持率不仅仅是对总统人格的投票。它是人民对经济、住房、就业、股市、司法政策和人事、执政党的行为及总统言辞的综合评估。因此，当支持率下降时，最危险的反应是将责任推给在野党、媒体或保守选民。高支持率背后有原因，低支持率也有原因。政治中最危险的时刻不是支持率下降，而是听不到支持率下降原因的时刻。2. 尹锡悦的戒严留下的权力教训在韩国现代政治中，尹锡悦前总统的戒严是一个值得深入研究的事件。历史上常常出现难以理解的政治自残。美国的理查德·尼克松虽然留下了与中国关系正常化的巨大外交成就，但因水门事件和掩盖过程最终辞去总统职务。权力者最危险的时刻并不仅仅是权力薄弱的时候。相反，当他们开始相信自己可以做任何事情时，反而更危险。“我做的事情，谁敢阻止？”这种想法一旦在权力者心中扎根，政治判断与个人欲望的界限就容易模糊。因此，最需要的不是拍手称赞的顾问，而是能够说“不”的顾问。朝鲜王朝的王也有谏官，向君主说出不愿听的话是他们的职责。马基雅维利也认为，君主周围需要聪明的顾问，警惕君主被阿谀奉承者包围而失去判断力。权力者很难与地位高于自己的人见面。因此，需要长者，需要不畏惧自己的人，而不是记录自己话语的人，而是让自己怀疑判断的人。这一教训对李在明总统同样适用。3. 支撑李在明政府的三根支柱李在明政府的成立和初期高支持率可以归结为三点：民生、实用主义和总统个人的政治能力。首先是民生。房地产、股市和就业。这三者对人民来说意义远超经济指标。房子是婚姻、家庭、养老和阶层流动的阶梯。股市是人民的资产和对未来的期待。青年就业是一个世代的希望。金刚山也要吃饭。对肚子饿、没有房子和就业不安的人民来说，无论多么华丽的国家愿景都缺乏说服力。其次是实用主义。这并不是因为是进步的政策就去做，也不是因为是保守的政策就拒绝，而是只要对国家利益有帮助，就会采用朴正熙的政策，也会采用金大中的政策。重视企业家，重视产业和技术，必要时与日本合作，这种姿态在相当多的中间选民中受到欢迎。第三是总统个人的行政能力和政治敏感性。李总统能够迅速把握事务，理解数字，并将复杂内容用大众语言传达，是一位出色的政治家。国务会议的公开在初期被视为自信，而关注人民生活的小问题也被视为细心。然而，正是这三根支柱最近开始同时动摇。4. 民生的核心不是“政策的善意”，而是人民的结果政府解释政策的初衷，但人民体验的是结果。政策当局无论多么好意地解释，如果房价上涨、贷款受限，使得购房变得更加遥远，人民的评价就会改变。股市也是如此。今年5月27日以来，三星电子和SK海力士分别追踪两倍的单一股票杠杆ETF和ETN产品大量上市。杠杆产品虽然收益潜力大，但价格波动风险和所谓的“负复利效应”也很大，是高风险产品。因此，直接断定“政府使股市暴跌”是过于武断的。股市受到全球经济、利率、半导体行业、供需和地缘政治等多种因素的影响。然而，如果政策当局为个人投资者打开了高风险杠杆产品的大门，那么该产品对年轻投资者可能造成的风险也需要仔细关注。对年轻人来说，股票有时并不是贪婪的工具，而是无法购房后选择的最后一根阶梯。如果在这根阶梯上受伤的人越来越多，政治愤怒的产生是自然的。房地产同样如此。政策发布后，市场和舆论的反弹被确认后又反复退缩，便会产生比政策内容更大的问题。即预测可能性的丧失。政策可能出错，但不应反复摇摆。发现错误并加以修正与没有哲学的摇摆是不同的。5. 8·31改组为何留下疑问而非振兴在这方面，8·31改组尤为重要。确切地说，是8月30日发布的6个部门的改组。经济副总理兼财政经济部长候选人是李亨日，法务部长候选人是金承元，国防部长候选人是姜信哲，国土交通部长候选人是洪志善，中小企业部长候选人是李素英，性别平等家庭部长候选人是龙惠仁。改组是总统最强有力的政治信息。在支持率动摇的情况下进行改组尤其如此。人民通过名单可以解读出总统反思了什么，想要去向何方。因此，这次改组的核心问题只有一个。人民要求的振兴与总统所提出的振兴是否朝着同一个方向？被提名为法务部长候选人的金承元议员被归类为检察改革的强硬派，并曾担任要求撤销与李总统相关的公诉的议员团的代表，因此在人选公布后便引发争议。仅凭这一点无法断定金候选人有任何不当的“任务”。然而，人事任命的消息传递的信息与事实同样重要。在总统自身的司法问题相关的疑虑存在的情况下，提名有此经历的人担任法务部长候选人，白宫应当预见人民会提出什么问题。更何况，金候选人随后因与新冠疫情治疗药物相关的民怨而卷入所谓的“新药请托”争议。报道中提到金候选人曾联系食品药品安全处长，希望相关程序能尽快审查，相关举报也使得警方可能重新调查此案。金候选人方面当然有说明权，目前阶段不应断定其犯罪。但其子女的过去虚假入学事实也被新确认，候选人方面也承认因教育目的的地址不一致而感到抱歉。在这种情况下，重要的不是阵营逻辑。法务部长的职位比其他部长更需要高尚的道德和信任。总统应冷静地看待听证会的结果和事实关系。保护自己的人并不是义气，而是维护人民的信任才是总统更大的义务。6. 改组一天后政策室长离职的场景关于8·31改组，还有一点值得思考。原本未包含在改组名单中的总统政策室长金勇范在次日9月1日辞职。当时政治界正围绕房地产和金融政策的责任问题展开讨论。人事任命可以延迟一天，也可能有内部原因。这本身并不能说是错误。然而，在人民眼中，这可能显得奇怪。如果是振兴改组，是否应该在充分评估经济政策整体的评价和责任后一次性发布信息？人事任命既是内容也是演出。内容再好，如果演出混乱，就会显得总统的判断体系动摇。基础养老金或房地产税制等主要政策在发布前或发布后方向改变的情况反复出现，问题将更加严重。人们会问“这个政府是否有信心在行动？”的声音也因此而起。7. 司法改革不是为了检察院，也不是为了警察检察改革是必要的。长期以来，检察权过于集中，受到政治影响的批评不断积累。然而，检察改革的目的并不是惩罚检察院。而是更好地保护人民的权利。如果偏离这一原则，检察改革就仅仅是另一个权力机构的重组。尤其是检察的补充侦查权问题，绝不是仅凭阵营逻辑来推动的。最近的民意调查显示，支持维持补充侦查权的意见明显高于支持废除的意见。在韩国盖洛普的7月调查中，维持意见为61%，废除为23%；KSOI调查中，反对废除为55.3%，支持为27.4%。民意调查并不总是政策的答案。专业的制度改革有时可能走在民意之前。然而，当大多数人民感到不安时，不能仅仅说“我们是对的，请跟随我们”。尤其是对于女性、儿童、老年人和犯罪受害者等社会弱势群体，必须重新审视在调查机构之间责任推卸可能造成的伤害。检察院与警察并不是核心。受害者是否得到保护才是关键。改革应当是为了机构，而不是为了人民。8. 放弃实用主义，“新李在明”也会离去对李在明总统寄予厚望的人并不都是传统的民主党支持者。反对戒严和尹锡悦政府的中间选民也有，期待增长和实用的人也有。在2030女性中，有因安全和社会政策而支持的人，也有在3040男性中期待房地产和资产形成政策的人。换句话说，李在明政府的成立超越了传统支持群体，形成了“期待联盟”。这些人并不是因忠诚而结合在一起，而是因对成果的期待而聚集。因此，他们的进入速度很快，但离开的速度也很快。所谓“新李在明”势力离去的担忧在执政内部出现。最近Realmeter的调查显示，首尔及20、30代的总统支持率降至20%以下，这一点不容小觑。年轻人并不是因为对政治冷漠而离开。如果他们判断这对自己的未来没有帮助，他们就会离开。中间选民也是如此。曾经支持过一次，并不意味着在五年内必须持续支持。总统的支持率并没有所有权。人民的支持需要每天重新获得。9. 修宪也应与总统自身保持距离修宪是必要的。自1987年宪法以来，韩国发生了太多变化。人工智能时代已经到来，低出生率和地方消亡、气候变化和新基本权利的问题也出现了。总统的权力结构也应重新讨论。然而，修宪有一点必须明确。必须与总统自身的利益完全分开。现行宪法第128条第2项规定，修宪不得适用于当时的总统以延长任期或改变连任。因此，“修宪后现任总统立即再次参选以实现长期执政”的说法在宪法上并不准确。总统在最近访问法国时也提到：“我的任期在宪法上有明确限制。”尽管如此，仍需更明确地向人民说明。总统不能成为修宪的直接受益者这一点，不应仅仅依赖法律条文，而应在政治上明确。因为政治并不是仅靠法律上的无罪而运作的。信任是必要的。当人民开始问“这次修宪是为了韩国，还是为了总统？”时，修宪就会失去力量。推动重大事务时，首先要放下自己。10. 政治的堕落始于言辞我们政治中另一个需要认真反思的是言辞。侮辱他人的语言多于说服他人的语言，逻辑争辩不如对人贴标签。民主党支持者嘲笑保守派公民，保守派支持者侮辱进步派公民。对对方政党的领导人使用剥夺人类尊严的表达。这样得到的是什么？也许会获得YouTube的观看次数，或许会赢得强硬支持者的掌声，但国家却会分裂。最近，作家尤西敏对总统的批评引发的争议也是如此。支持权力的知识分子对总统提出尖锐意见本身是健康的，总统和执政党应当接受其中的合理批评。然而，批评的知识分子也不能逃避语言的责任。“反叛”、“王政”、“最低级政治”等表达不应成为对方的标签，而是应当促进争论。言辞主宰思想。佛教认为人的行为由身、口、意三业构成。口业被重视的原因就在于此。谎言、离间、粗暴的言辞、迷惑他人的言辞会破坏共同体。刀伤可以愈合，但言语的伤害可能持续数十年。尤其是总统的言辞是沉重的。总统的一句话成为政策，成为市场信号，成为数十万公务员的行动方向。因此，总统更需要的是克制言辞的能力，而不是多说话的能力。执政党和在野党也是如此。政治应当是用言辞阻止战争的技术，而不是言辞的战争。11. 没有道与德的实用主义难以持久李在明总统是一位能干的政治家。这一点在反对阵营中也得到认可。判断迅速，理解行政，具有政治敏锐性。然而，仅有能干是不够的。能干之上还需要道与德。老子的《道德经》中，道不是强行控制世界的力量，而是了解自然的流动并自我谦卑的智慧。水流向低处，但最终形成大海。因此，老子说“上善若水”，即最高的善如水。总统也应如水。应当走入人民的生活，而不是高高在上地指挥。《中庸》的中道并不是站在左右之间的政治，而是在那个时代、那个情况下寻找最合适的道路。有时左派政策是答案，有时右派政策是答案。重要的是人民。实用主义如果失去道与德，就会变成便利主义。今天需要这个，明天有利于那个，最终人民将不再相信领导者的话。12. 圣经、佛经、道德经和中庸对权力者的启示人类古老的经典有一个惊人的共同点。它们警惕权力，而非赞美权力。圣经中，耶稣教导要成为高位者，必须成为服务者，领导者的伟大在于服务而非统治。佛教将贪、嗔、痴视为人类的根本烦恼。权力者若陷入贪婪，便会私有化权力；若陷入愤怒，便会将反对者视为敌人；若陷入愚昧，便会相信自己的判断是唯一正确的。孔子说：“政者正也”，政治是要公正地行事。上位者公正，谁敢不公正？《中庸》教导平衡，《道德经》则告诫人们要谦卑。天符经虽然不能随意断定为特定的政治理论，但从一开始到多样化再回归到一种秩序的思考，对今天的共同体也提出了有意义的问题。在差异中寻找统一，这就是政治的角色。13. 亟需恢复“信任”现在李在明政府面临的核心问题不是支持率37%还是43%。而是信任。人民即使不喜欢总统，也可以信任政策；即使反对政策，也可以相信总统的话。这样的政府才是强大的。然而，如果人民喜欢总统，却开始不再相信他的话，政权就会陷入危险。因此，我认为现在需要总统的记者会。这不仅是宣传活动，而是一个让人民提问的场合。必须接受不舒服的问题。也要回答修宪问题、司法改革问题、房地产、税收和股市问题。关于8·31改组，也需要直接说明为何选择这些人。如果做错了，就承认。如果发现政策错误，就改变；如果认为人事任命错误，就撤回。这是屈服吗？不是。在民主制度中，倾听人民的声音不是屈服，而是治理。14. “真诚者”的道路，“人文者”的姿态政治家处理权力，但总统处理时代。因此，总统不仅仅需要政治家的技术，还需要人文者的眼光。人文者（热爱人类、文化和自然的人）并不只将人民视为37.4%的数字，而是看到数字背后的人。看到无法就业的年轻人，因房价推迟婚姻的年轻人，投入毕生积蓄却失眠的家庭，遭受性犯罪却在调查机构间徘徊的女性，因高利率和租金而无法承受而关门的自营业者，因政府政策何时改变而犹豫投资的企业家。政治最终是人的生活。因此，真诚者的道路是艰难的。真诚者（追求真理、正义和自由的人）不追逐自己阵营的掌声。看待事实如实，做得好的就说好，做得不好的就说不好。真理始于不回避事实，正义则是站在原则而非权力一方，自由则是承认我自己的自由，也承认与我观点不同的人的自由。真理、正义、自由。这三者并不是任何阵营的专属。保守派和进步派都应维护，而总统更应如此。15. 致总统的最后忠告李在明总统仍有充足的时间。37%的调查和43%的调查都有，支持率可以再次上升。人民冷静，但同时也宽容。真心实意地承认错误并改变政策，人民会再次给予机会。实际上，现在可能是一个转折点。为此，必须重新明确国政的优先顺序。第一，必须回归民生。房地产、税收、股市、青年就业应以人民的生活为标准重新审视，而非意识形态。第二，恢复实用主义。不是考虑左派更多照顾，还是右派更多提升，而是寻找人民所需的答案。第三，司法改革应重新以人民为中心进行设计。不是消灭检察院或扩大警察，而是以谁能最好地保护犯罪受害者为标准。第四，必须重新设定人事标准。首先看能力、道德和公共性，而不是是否是亲信，或是进步或保守。对8·31改组候选人提出的质疑，不应以阵营的盾牌来抵挡。应充分验证，如不适合则撤回。第五，修宪应与总统自身分开。如果修宪对韩国的未来是必要的，推动时应让人民相信与总统个人的政治利益无关。第六，必须身边有敢于说真话的人。只说好听话的顾问不是在帮助总统。能够在总统错误时说“不”的人，才是拯救总统的人。第七，必须恢复语言的品格。总统克制，执政党也会克制，执政党克制，支持者也会改变。政治应从将对方视为敌人转向与对方共同生活的政治。让我们回到孟子的一致与混乱。天下经历过一次治理，又经历过一次混乱。然而，孟子并没有在混乱面前袖手旁观。他说应当重新树立仁义，信仰人类有责任。今天也是如此。支持率可以上升，也可以下降，政权可以兴起，也可以衰落，政党可以在选举中获胜，也可以失败。然而，领导者真正的评价在于超越数字的地方。权力最强时有多么克制，受到批评时有多么倾听，能容纳多少反对者，国家利益优先于个人利益的程度，以及在离开时将韩国建设得多么美好，最终都是历史的评价。尹锡悦前总统的戒严给我们政治留下的最大教训也在于此。认为权力强大的瞬间可能是最危险的时刻。理查德·尼克松的水门事件也是如此。政治家并不是仅因输给对手而崩溃，而是更常因无法战胜自己而崩溃。因此，我再次建议李在明总统。希望您超越一位能干的总统，成为一位有德的总统。希望您超越一位强大的总统，成为一位包容的总统。希望您超越一位直接决定一切的总统，成为一位留下良好制度的总统。希望您超越一位支持自己的人民的总统，成为一位包容所有人民的韩国总统。学习马基雅维利的冷静，但不要停留在马基雅维利身上，怀揣孔子的正名和孟子的仁义，学习老子的谦卑和《中庸》的平衡，将佛教的慈悲和圣经的服务放在政治的底层。政治最终是人与人之间的关系。失去人，就算获得权力也会失败；获得人，即使支持率暂时下降也能重新崛起。不要安于治世。不要对乱世心存绝望。最重要的是，在拥有权力时战胜自己。只有战胜自己的领导者才能战胜时代。围绕8·31改组的争议、围绕民生和司法改革的冲突、下降的支持率，对总统来说既是危机也是机会。如果能够换骨夺胎，现在的危机将不是衰落的开始，而是通往更大政治的起点。希望李在明总统成为一位在选举中获胜的总统，而不是在人民心中长久留存的好总统。这是忠诚者的忠告，是人文者的期望，也是通往真理、正义和自由的道路。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国银行分析指出，国内股市中杠杆型交易所交易基金（ETF）投资的激增，成为加剧股价波动的因素。随着个人“债务投资”的扩大，国内外杠杆头寸的累积，导致股价的涨跌幅度加大。 韩国银行在10日发布的《货币信贷政策报告》中表示，今年国内股价波动性已达到历史危机时期或主要国家的高水平。 报告指出，基于对股价持续上涨的预期，杠杆ETF投资的激增在供需方面扩大了国内股市的波动性。个人投资者通过借贷进行的股票投资也达到了历史最高水平，随后由于清算，股价的上下波动被放大。 此外，海外对国内股市的杠杆投资增加也加剧了波动性。国际金融市场上针对国内股票的杠杆投资增加，导致为了对冲而进行的国内现货与期货交易增加，从而以意想不到的方式对国内市场产生了影响。 不过，近期国内股价在大幅调整后，杠杆头寸的清算也相应减少，波动性有所缓解。韩国银行建议加强对杠杆ETF和借贷投资的监测。 分析还指出，国内股市的高波动性与半导体行业的集中现象有关。由于全球对人工智能（AI）和半导体的繁荣预期加大，股价上涨主要集中在少数半导体企业，且对内存半导体行业前景变化的股价敏感度提高。 自6月以来，相关企业股价大幅下跌，导致国内股指也出现了大幅调整。预计在KOSPI指数从8000点升至9000点期间，三星电子和SK海力士对指数上涨的贡献率高达99.0%，分别为44.7%和54.3%。 相反，当KOSPI指数从9100点下跌至5500点时，三星电子（29.8%）和SK海力士（39.6%）的下跌贡献率也相对较高，达到69.3%。 韩国银行认为，由于半导体行业及部分企业的市场集中度较高，特定行业的景气变化可能迅速传导至整体股市，需对此保持警惕。 从中长期来看，韩国银行强调应减轻对特定行业和企业的市场集中，扩大投资者基础，以改善资本市场的体质，提高市场对内外冲击的恢复力。 韩国银行副行长朴钟宇在当天的简报中表示：“虽然杠杆ETF的规模有所减少，但并不意味着可以放松警惕，仍需持续监测。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国银行分析称，"半导体企业的奖金导致了公寓和汽车等高价消费"，引发了网络上的各种反应。 尤其是有观点认为，"赚钱后买房买车不是理所当然吗？"，同时也有人指出，"感觉在暗示‘房价上涨是因为大企业的奖金’"。 韩国银行在上月31日发布的资料中分析了由于半导体行业景气，奖金大幅增加的大企业员工的消费行为。 根据韩国银行的分析，SK海力士的员工在获得历史最高奖金后，集中购买了位于南部经济半导体带的华城东滩、水原永通和龙仁器兴地区的房地产。此外，增加的收入也用于购买住房和汽车等高价耐用消费品。 实际上，网络上提到SK海力士等半导体企业的员工购买公寓或特斯拉等汽车的案例，引起了广泛关注。 对此，网友们表示：“赚钱后买房买车是正常的”，“那钱应该用来买房和车，而不是别的地方吧”，“难道要用这些钱去传统市场消费吗？”，“有钱就应该买房和车”等反应。 还有人反问：“那钱应该用来买房和车，而不是别的地方吧”，“那些人难道不买自己的房子吗？”，“赚钱买房买车有什么问题？”等声音也随之而来。 部分网友对此分析表示，奖金的增加与房地产价格的上涨是否过于关联。 一位网友表示：“拿到奖金的人买一套房子就能成为房价上涨的原因吗？”，“房价上涨的原因似乎被归结为大企业员工的高收入”，认为奖金增加导致的部分地区住房购买扩大与首尔及首都圈房价的整体上涨是两个不同的问题。 “去别墅吧”却让青年们“连别墅也去不了” 另一方面，网络上也指出，能够通过奖金购房的阶层与青年和无房者相比，首尔的居住费用依然是难以逾越的障碍。 尤其是“公寓贵就住别墅”的观念被重新审视，发现首尔的别墅价格同样不容小觑。 根据国土交通部的实际交易统计，首尔60㎡以下的别墅平均价格为3亿8536万元，60~85㎡的平均价格则达到5亿4201万元。 即使青年利用政策金融等手段购房，仍可能因房价而被排除在支持对象之外，导致在首尔实际可选择的居住地越来越窄。 网络上出现了“租房的话钱存不下来，租赁的话又有很多诈骗，买卖的话国家又限制”等反应。 半导体行业的繁荣使得奖金增加，导致员工的消费转向住房和汽车等资产购买，而首尔的高居住费用相互交织，网络上引发了“即使赚钱，买房也越来越困难的人与能够买房的人之间的差距越来越大”的居住两极化争论。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在NVIDIA业绩发布前夕，国内股票社区中关于三星电子和SK海力士股价将大幅下跌的讨论不断升温。 有观点认为，三星电子和SK海力士在下一个交易日可能会最大跌幅达到20%，引发投资者的激烈讨论。 26日，一则帖子在国内某在线股票社区上发布，内容称：“明天三星电子和SK海力士将触发卖出侧卡，预计下跌20%。” 发帖者A表示，NVIDIA的业绩发布可能会导致所谓的“半导体泡沫”破裂，预测三星电子股价将跌至5万韩元，SK海力士将跌至20万韩元。他认为，AI产业的预期与实际企业价值之间可能存在较大差距。 然而，关于特定交易日三星电子和SK海力士同时下跌20%的预测，目前缺乏客观依据。因为AI投资的过热与个别股票的短期暴跌并不能简单等同。 因此，社区内对此观点的看法不一。 一位投资者表示：“NVIDIA的业绩比未来AI投资规模和指引更为重要。”他认为，如果大型科技公司的AI投资减少，半导体股也可能受到冲击。 相反，有人反驳道：“AI泡沫的担忧与三星电子和SK海力士一天内下跌20%是完全不同的问题。”他们认为，这种预测可能是在业绩发布前过度渲染恐慌。 还有其他用户指出：“最近半导体股确实经历了调整，但直接将其与暴跌联系起来并不合理。”并表示，如果NVIDIA的业绩超出市场预期，反而可能恢复半导体投资者的信心。 与此同时，市场对NVIDIA业绩的预期仍然较高。市场预计2027财年第二季度的收入将达到约920亿美元，未来AI数据中心投资和下一代产品需求被视为关键变量。 最终，这一“20%暴跌论”被认为是围绕AI半导体高估争议的一个情景。实际股价的走向将取决于NVIDIA的业绩、数据中心收入、未来指引以及大型科技公司是否持续进行AI投资等因素。

企业的信心指数在近三年十一个月内达到最高水平。半导体行业的良好表现提升了制造业的信心，同时假期期间运输和休闲需求的增加以及广播和电影服务业的复苏也改善了非制造业的信心。 根据韩国银行于26日发布的《8月企业景气调查结果》，本月全行业企业信心指数（CBSI）为99.6，比上月上升1.1点。这是自2022年9月（102.0）以来的最高水平。 CBSI是基于企业景气实地调查指数（BSI）中的主要指数（制造业5个、非制造业4个）计算得出的企业信心指标。以长期平均值（2003年1月~2025年12月）为基准，超过100表示企业信心乐观，低于100则表示悲观。 按行业划分，制造业CBSI为103.8，比上月上升0.6点。非制造业则上升1.5点，达到96.7。制造业的指数上升主要受到产品库存（+0.6点）和资金状况（+0.4点）的推动，而非制造业则受到销售（+0.6点）和资金状况（+0.5点）的影响。 特别是制造业CBSI自3月的97.1以来，已连续五个月上升。半导体行业的良好表现被认为是制造业信心改善的主要原因。 按企业规模来看，情况有所不同。大企业CBSI为103.7，比上月下降1.6点，而中小企业则上升2.2点，达到99.8。 韩国银行经济心理调查团队负责人朴勇敏表示：“本月半导体行业表现良好，非制造业也因假期运输和休闲需求的增加以及广播和电影服务业的复苏而上升。” 关于大企业信心下降的原因，他认为是受到暂时性因素的影响。朴团队长指出：“大企业所占比重较高的行业生产不景气，而大企业的假期相对中小企业较多，这也可能是原因之一。”他还表示：“BSI可能受到暂时性因素的影响，因此需要关注趋势。” 企业对下个月的经济前景持乐观态度。9月全行业CBSI预期为99.6，比上月预期上升3.1点。制造业预期为102.5，上升2.0点，非制造业预期为97.6，上升3.9点。 将消费趋势指数（CSI）纳入BSI计算的8月经济信心指数（ESI）为99.4，比上月上升1.5点。去除季节性因素后的ESI循环波动值也上升0.4点，达到96.9。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着三星电子和SK海力士等国内企业的业绩波动，教育拨款也出现了剧烈的增减，导致教育财政的稳定性受到质疑。专家建议，应当调整地方教育财政拨款制度，更好地反映学生人数和教育需求。 根据6日相关部门和行业的消息，截至今年上半年，三星电子和SK海力士的累计营业利润分别为146.7万亿韩元和98.15万亿韩元，总计达到245万亿韩元。这一数字约占今年政府本预算的三分之一。 由于半导体行业的复苏，企业业绩和税收改善，地方教育财政拨款也大幅增加。政府将今年的国税收入预期上调了25.2万亿韩元，教育拨款也增加了4.7694万亿韩元。预计如果明年半导体繁荣持续，国税收入超过500万亿韩元，教育拨款将接近100万亿韩元。 现行地方教育财政拨款规定，将国内税收的20.79%自动分配给市、道教育厅。国税收入增加时，拨款也随之增加；而税收减少时，教育财政也会相应减少。 问题在于，教育财政的变化更多地受到企业业绩和税收的影响，而非实际的教育需求。在半导体繁荣期，教育厅短期内获得大量资金，但由于适龄人口减少，难以有效利用这些资金。学生人数每年减少，而拨款却急剧增加，导致设施投资和基金储备等一次性项目的比例不断上升。 反之，若行业恶化，税收缺口出现，教育厅可能无法获得预期的拨款，或在后续的结算过程中需要重新调整预算。学校设施改善、教育项目和中长期投资计划也必然受到经济波动的影响。这就是为何教育财政被指责为在长期教育政策与经济周期之间摇摆的“税收过山车”。 为了减少拨款的波动性，政府最近正在推动采用过去三年的平均经济增长率作为新的计算公式。此举旨在缓解税收波动对教育财政的剧烈影响。计划预算处长朴洪根在上月30日表示：“如果应用新的计算公式，将能够根据过去20年的增长趋势持续提供支持。” 然而，也有观点认为，仅仅改变拨款公式并不能完全消除教育财政的不确定性。以最近三年的平均经济增长率为基础，难以迅速应对物价急剧上涨或突发的教育需求变化。 专家指出，与其单纯增加教育财政的绝对规模，更应优先建立符合实际教育需求的分配体系。现行结构下，拨款随着税收的繁荣与衰退而剧烈波动，难以稳定推进长期教育政策。 明知大学经济学教授吴锡镇指出：“学生人数持续减少，但税收的增加部分却直接分配到教育拨款，这是否合理值得深思。”他进一步强调：“在累进税制下，税收增长率可能会超过经济增长率，因此教育拨款也应朝着反映实际教育需求的方向进行改革。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

受半导体行业景气持续回暖带动，韩国制造业企业景气指数升至四年来最高水平。 韩国银行（央行）30日发布的《7月企业景气调查》显示，本月全产业企业心理指数（CBSI）为98.5，较上月上升0.8个百分点。CBSI是反映企业对整体经济认识的指标，高于100表示企业对经济状况的预期心理较过去平均水平更加乐观，低于100则相反。 从产业分类来看，制造业CBSI为103.2，较上月上升2个百分点，创2022年6月以来最高。机械设备、精密仪器、金属加工等行业景气改善，成为制造业景气回升的主要推动力。非制造业CBSI则下降0.2个百分点至95.2。受海运货运量减少、运费上涨影响，运输仓储业景气有所恶化。 按企业规模划分，大企业企业信心指数为105.3，较上月上升0.8个百分点，为2022年5月以来新高；中小企业企业信心指数为97.6，较上月上升1.9个百分点，创2023年7月以来新高。出口企业和内需企业企业信心指数分别上升1.1个百分点和2个百分点，升至107.5和100。 8月全产业企业心理指数预期值为96.5，较本月上升1.3个百分点。其中，制造业预期指数升至100.5，为2022年9月以来最高；非制造业预期指数则升至93.7。 在BSI基础上反映消费者动向指数（CSI）的7月经济信心指数（ESI）环比上升1.1个百分点，达到97.9。排除季节因素等的ESI循环变动指数为95.9，较上月上升0.2个百分点，升至近四年来最高水平。 央行经济心理调查团队负责人李兴厚（音）表示：“最近大企业和出口企业的表现相对较好，但这次造船、半导体等主力产业的景气回暖，也带动了机械设备、金属加工、精密仪器等行业，并对中小企业和内需企业产生了一定的正面影响。”他同时指出，尽管企业和消费者信心尚未恢复至长期平均水平100，但整体经济心理正呈现逐步改善的态势。

三星电子的特别经营绩效奖金引发了内部冲突。由于各业务部门之间的绩效奖金差距和对工会谈判方式的不满，劳资冲突已经升级为“劳劳冲突”。 最近播出的KBS《追踪60分钟》节目中，讨论了“绩效奖金阶级社会，我为何变得贫穷？”该节目聚焦于三星电子特别经营绩效奖金实施后，DS（半导体）与DX（设备体验）部门之间的绩效奖金差距、各业务部门的奖励差异以及工会运作方式，深入探讨了内部冲突加剧的背景。 节目中提到，三星电子最近在工资和集体协议（集体谈判）结果的基础上，设立了与现有绩效奖金不同的特别经营绩效奖金制度。然而，DX（设备体验及成品）部门被排除在适用范围之外，导致DS（半导体）部门与DX部门之间的绩效奖金差距显著扩大。 一些人指出，DS部门的员工可以获得最高数亿韩元的特别绩效奖金，而DX部门则被排除在外，实际上造成了数百倍的奖励差距。 尤其是DX部门的员工表示，尽管在过去半导体行业不景气时，成品业务支撑了公司的业绩，但在行业繁荣期，奖励却集中在DS部门，令他们感到被剥夺。外界普遍认为“三星绩效奖金大丰收”，但他们却未能享受到相应的福利，面临解释的困境。 这种冲突不仅限于各业务部门之间，DS内部也在继续。由于部分业务部门在未来出现亏损时将适用绩效奖金惩罚机制，负责研究开发等前沿技术的研究员可能会获得低于制造和生产部门的奖励，引发了担忧。 对工会运作方式的批评也在增加。过去，三个工会共同应对，但DX和DS的工会成员合并成首个过半工会，获得了谈判权。之后，在集体谈判过程中，超企业工会主导了谈判，DX部门的要求未能得到充分反映。 最终，一些DX部门的员工因对绩效奖金差异的不满而举行了集会，三星电子内部的劳资冲突已经扩展到各业务部门之间的“劳劳冲突”。 在相关内容被发布到在线社区后，围绕工会运作方式和绩效奖金分配结构的批评不断涌现。 网友们表示：“同一家公司，部门之间的奖励差距太大”，“代表工会以特定部门为中心进行谈判的结构本身就是问题”，“以前DX支撑了公司，现在感觉只是被利用”，“核心研究人员得不到应有的待遇也令人难以理解”，“工会领导层决定一切的方式必须改变”等等反应。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。