三星电子与SK海力士股价下跌将影响国民退休金？
朴钟勋，知识经济研究所所长，对国民养老金在国内股票的比重扩大及三星电子与SK海力士的集中现象表示担忧，称这“实际上将国民的退休金几乎全部投入了HBM（高带宽内存）。” 7日，经济YouTube频道'PLUS TV'发布了一段名为“没有三星与SK海力士就会亏损？打破国民贫困恶性循环的下半年展望”的视频。 视频中，经济YouTuber舒卡，以及AFW Partners的代表李善燮和朴钟勋所长共同讨论了国内股市的情况。 朴所长首先强调了国民养老金的本质角色。 他表示：“国民养老金最重要的目的就是赚取更多的钱，提高收益率，稳定汇率或外汇市场并不是首要目标。市场稳定的要求只是次要角色。” 他指出，最近国民养老金增加国内股票比重的决定动摇了原有的投资原则。 朴所长表示：“原本是基于科学验证和原则进行运作，但这次打破了这一准则。”他认为，在国内股票比重接近30%的情况下，KOSPI迎来了8000点的时代，这种情况并不是建立在坚实基础上，而是像在沙堡上面一样的不安感。 他特别提到，今年国内股市的高波动性令人担忧：“KOSPI曾经出现过11次超过8%的急剧下跌，其中2026年就已经发生了5次。实际上并没有特别的经济危机，但如果这种情况持续，海外投资者会将KOSPI视为一个不稳定的市场，长期来看会对韩国股市的信任造成负面影响。” 他指出，目前国内股市最大的问题是集中于三星电子和SK海力士的“集中现象”。 朴所长表示：“如果所有股票都一起上涨，那就没有问题，但现在却出现了许多股票下跌的异常现象。”他提到芬兰的诺基亚案例。 他说：“当时诺基亚占据了赫尔辛基股市市值的约60%，芬兰经济也过于依赖诺基亚。当诺基亚崩溃时，芬兰经历了数年的负增长。” 他接着指出：“现在我们也面临三星电子和SK海力士的比重过大。虽然HBM产业的发展无疑是积极的，但利率和汇率等宏观经济条件依然不佳，因此市场整体的增长动力均匀扩散是非常重要的。” 不过，他也澄清并不否定三星电子和SK海力士的企业竞争力。 朴所长表示：“我个人认为，三星电子和SK海力士在明年和后年仍会取得优秀的业绩，但业绩持续好转并不意味着股价会持续上涨。” 他以美国网络设备公司思科系统为例，指出：“思科在2000年时是与英伟达相提并论的代表性成长股，但在互联网泡沫破裂后，股价暴跌。然而，该公司之后几乎每年都在增长，股价在经历了约26年后才恢复到当时的高点。” 关于国民养老金的运作方向，他也提出了海外的案例。 朴所长表示：“国家经济与国民的退休金捆绑在一起是危险的。”他以挪威的主权财富基金为例。 他说：“挪威虽然高度依赖石油产业，但作为国民退休资金的石油基金原则上不投资于国内。这是为了防止石油产业动荡时国家经济和国民退休金同时崩溃。” 他接着指出：“我们国家将国民养老金的国内股票比重从原来的14.4%提高到接近30%，而其中三星电子和SK海力士的比重几乎占到一半。最终，国民的退休资金实际上是与HBM产业共同投资的。” 他表示：“世界发达国家都在朝着将国家经济与国民退休金分开的方向发展，而我们却正朝着相反的方向走。”并指出：“向企业请求兑换的方式难以根本解决问题，我们需要首先制定关于我们将构建何种经济结构的长期原则。” 观看该视频的网友们留言称：“国民养老金与众多经济学者共同研究设定持有率，却如此轻易地打破原则……政治家们的干预让这个国家变得如此脆弱。”、“股市的现状与政府政策责任重大。”、“我认为这是因为地方选举而没有进行再平衡，反而增加了比重。”、“对那些沉迷于FOMO的人来说，解除杠杆就像是给KOSPI下了赌注。如果真的没有改善，外国人会继续抛售，而沉迷于赌博的人会像玩百家乐一样继续杠杆。”
2026-07-08 18:12:00
