큐리언트的'ADC胜负手'面临挑战，1400亿资金筹集进展缓慢
韩国科斯达克上市公司큐리언트正在加速开发双重载体抗体药物结合物（ADC），将其视为下一步的增长动力。尽管同时推进现有新药候选物质的临床试验和新的ADC平台开发，但资金筹集的困难成为了主要障碍。原计划筹集1400亿韩元的资金，但由于进度延迟，研发（R&D）带来的现金消耗持续增加。 根据金融投资行业的消息，큐리언트正在加速双重载体ADC平台的开发和商业化。ADC是一种结合了针对癌细胞等特定靶点的抗体和能够杀死癌细胞的药物载体的治疗药物。双重载体ADC则是在一个抗体上装载两种不同机制的药物，以提高治疗效果。 큐리언트计划提前推出该平台，以抢占全球双重载体ADC市场。同时，现有管线的开发也在并行进行。针对复发性或难治性慢性移植物抗宿主病（cGVHD）的阿德克赛替尼（Q702）正在西班牙进行1b期临床试验。上个月，临床试验的受试者人数从最多18人扩大到24人。 为了筹集新药和ADC开发所需的资金，큐리언트还推动了大规模的外部资金筹集。计划筹集的资金总额为1400亿韩元，其中包括700亿韩元的永久可转换债券（CB）和可转换优先股（CPS），以及700亿韩元的一般可转换债券。公司在4月举行了投资者说明会（IR），计划在6月之前完成资金的缴纳。 然而，资金筹集的进展比原计划延迟。到上个月初为止，已筹集的投资金额约为700亿韩元，仅为目标金额的一半。原定的筹集时间表已经推迟超过两个月，如何为ADC和现有管线开发筹集额外资金成为了一个亟待解决的问题。 考虑到财务状况，时间也并不宽裕。根据金融监督院电子公示系统的数据，截至6月底，큐리언트的合并现金及现金等价物为23亿韩元，其他流动金融资产为325亿韩元。两者合计约为348亿韩元，较去年年底的507亿韩元减少了159亿韩元。 今年上半年，经营活动现金流为负（-）168亿韩元，平均每月约流出28亿韩元。如果按照当前的速度继续下去，基于6月底的流动性，预计可维持的时间约为12个月。如果没有额外资金的流入，预计明年中旬将更迫切需要资金。 研发的负担也在持续。今年上半年，큐리언트的营业收入为39亿韩元，而研发费用在扣除政府补助金前为165亿韩元，超过营业收入的四倍。研发费用占营业收入的比例高达429.25%。同期，营业亏损为205亿韩元，较去年上半年的135亿韩元有所扩大。 由于现有的可转换债券可能导致的潜在股权稀释，也成为了额外资金筹集的负担因素。根据半年度报告，截至6月底，未偿还的可转换债券总额为188亿韩元。第二期永久可转换债券和第四期可转换债券的可转换股份分别约为131万股和67万股，总计约198万股。如果未来通过额外的可转换债券或增资等方式筹集资金，现有股东的股权稀释担忧可能会加剧。 在资金筹集的忧虑中，最近股价也大幅波动。큐리언트的股价从上个月26日的25650韩元下跌至31日的20550韩元，三天内下跌了19.9%。27日和28日分别暴跌13.06%和8.97%，31日反弹1.23%。31日股价一度跌至18170韩元，波动性加大。 对于近期股价的剧烈波动，큐리언트表示：“这是由于市场上流传的与事实不符的谣言。”公司强调，双重载体平台的开发计划和资金计划均在顺利进行，并将提前推出平台，以应对全球日益增长的双重载体ADC需求。 证券业人士表示：“큐리언트在继续推进ADC和现有管线开发的情况下，最终能否完成1400亿韩元的筹集，以及如何筹集不足的资金将是关键。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-09-02 04:08:00
![[资金困境] 큐리언트的ADC胜负手面临挑战，1400亿资金筹集进展缓慢](https://image.ajunews.com//content/image/2026/09/01/20260901141437748526_518_323.jpg)
