三星电子预计在2026年第三季度首次实现单季度营业利润超过100万亿韩元。这不仅是韩国企业历史上的首次，也是全球范围内的重大纪录。根据27日行业和证券界的消息，三星电子将在下月初公布的第三季度合并营业利润共识（市场平均预期）约为106万亿至110万亿韩元。如果这一业绩得以实现，第三季度一个多月内的利润将接近去年全年总营业利润（43万6000亿韩元）的2.5倍。加上今年上半年累计营业利润（146万亿韩元），第三季度的累计营业利润将突破250万亿韩元。这一业绩在全球大型科技公司中也显示出压倒性的盈利能力。三星电子的第三季度营业利润将迅速超越全球科技企业中曾创下最高季度营业利润的美国英伟达（约87万6600亿韩元）、字母表（约60万亿韩元）和苹果（约51万4400亿韩元），稳居全球营业利润第二位。第一位是由于原油价格飙升，预计营业利润在120万亿至150万亿韩元之间的沙特阿拉伯国有石油公司阿美。业绩新纪录的坚实支撑无疑是其核心业务——内存。由于人工智能（AI）数据中心投资的激增，高带宽内存（HBM）和服务器用DRAM等高附加值AI内存的供应大幅增加。此外，通用内存的销售单价上涨，进一步提升了整体盈利能力。凭借强大的生产能力，三星电子吸收了全球内存需求，推动了前所未有的业绩增长。史上最大规模的股东回报政策也将正式推进。三星电子在上月21日的董事会上表示，今年股东回报的剩余资金将达到约90万亿至110万亿韩元，正式预告了史上最大规模的回报政策。这一规模接近2020年（20万3000亿韩元）时的五倍，前所未有。三星电子将在第三季度业绩发布时，确定并公布具体的执行方案。业界预计，仅在第三季度就将实施约30万亿韩元的现金分红和特别分红，包括常规分红。基于爆炸性增长的现金流动性，三星电子同时可能会动用大规模的自购股票和注销股票的方案。自购股票和注销将减少流通股数量，提高每股收益（EPS），预计将成为推动股价上涨的重要动力。考虑到上半年三星电子的现金资产已超过100万亿韩元，以及第三季度自由现金流（FCF）的急剧增长，预计到年底将顺利实施数万亿韩元的自购股票和分红扩展。

今年6月，市场波动性达到了极点。投资者在反复的急剧上涨和下跌中经历了极大的混乱。这种波动性直到8月才有所缓和。极大的波动性对首次进入股市的2030投资者选择“第一只股票”产生了重大影响。尽管在6月和8月，国内股市（国股）对三星电子和SK海力士等大型股的偏好没有改变，但美国股市（美股）的投资模式却发生了显著变化。6月，SpaceX和英伟达等个别成长股占据了交易的前列，但到了8月，投资于标准普尔500和纳斯达克100的交易所交易基金（ETF）迅速取而代之。 6月首选投资为“美国科技股，高风险ETF” 27日，亚洲经济通过对国内五大主要证券公司（未来、三星、梅里츠、哈那、代信）6月和8月20至30岁新客户的首笔交易进行综合分析，发现投资选择发生了显著变化。三星电子和SK海力士等国内代表性股票在两个月内保持了较高的偏好，而在美国股市中，投资者的选择则明显从“个别股票”转向了“代表性指数ETF”。 具体来看，2030新手投资者在6月的国内首选股票为三星电子和SK海力士。这两只股票在五家证券公司的前列名单中均有出现。个别股票如NAVER、现代汽车和LG电子也进入了首笔交易的前列。投资于美国指数的国内上市ETF也是6月2030新手投资者的主要选择。TIGER美国S&P500在五家公司中占据了四个，KODEX美国S&P500则在三家公司的首笔交易前列中出现。KODEX美国纳斯达克100也在两家公司的前列中有名。 在6月的海外股票中，个别成长股的存在感相对较强。SpaceX和英伟达在多个证券公司中成为2030投资者最受欢迎的选择。在大多数证券公司中，SpaceX和英伟达均排名第一和第二。字母表、特斯拉、微芯科技等也进入了首笔投资的前列。 继美国科技股之后，美国上市ETF也成为2030投资者首次选择的投资对象。Invesco纳斯达克100 ETF（QQQM）、先锋S&P500 ETF（VOO）、施瓦布美国股息股票ETF（SCHD）等在多个证券公司的前列中占据了一席之地。部分证券公司中，ProShares UltraPro QQQ（TQQQ）、Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL）、ProShares Ultra QQQ（QLD）等杠杆ETF也进入了前列。 8月选择“波动性较小的美国代表性指数ETF” 然而，到了两个月后的8月，2030新投资者的选择发生了变化。在国内股市中，代表性股票的受欢迎程度在6月和8月依然坚挺。三星电子在调查的五家证券公司中均进入了2030新客户的首笔交易前列。SK海力士在五家公司中也保持了四家的前列地位。然而，在一家证券公司中，NeoSapience、金湖轮胎和大韩光通信等个别股票进入了前列，显示出证券公司之间的差异。 美国代表性指数ETF的排名上升在部分证券公司中得到了确认。在一家证券公司中，TIGER美国S&P500从6月的第五位上升至8月的第三位，KODEX美国S&P500则从第七位上升至第四位。在另一家证券公司中，KODEX美国S&P500从第四位跃升至第一位，TIGER美国S&P500也从第三位上升至第二位。另一家证券公司的30岁客户中，TIGER美国S&P500从第三位上升至第二位，而在6月前五名中未出现的KODEX美国S&P500在8月进入了第四位。 变化最大的则是海外市场的投资选择。8月2030新投资者选择的主要海外市场股票与6月相比，代表性指数和分红ETF成为首选。在一家证券公司的20岁新客户中，6月的SpaceX和英伟达分别位列第一和第二，但在8月则是VOO和QQQM占据了前两位。该证券公司的30岁客户中，6月的SpaceX和英伟达同样位列第一和第二，但在8月则是SCHD和VOO取而代之。QQQ和QQQM也分别位列第三和第四。 在其他证券公司中，6月海外首笔交易的第二位英伟达在8月降至第十位，而QQQM则从第五位上升至第二位。VOO和SCHD在两个月内均保持了第三和第四位。个别成长股并未消失，但分散投资于代表性指数或分红股的ETF成为首选的趋势显现。然而，在8月，某证券公司中TQQQ仍然占据海外首笔交易的第一位，SOXL和QLD也分别位列第二和第三。 证券业人士表示：“选择首次投资的20岁投资者在6月选择了个别股票，而在8月则转向了分散投资，显然是因为首次投资时认为分散投资于整个美国市场能降低波动性。” ‘过山车市场’带来的变化 最终，2030新手投资者在国内仍然偏好引领指数的三星电子和SK海力士等代表性股票，而在美国投资中则从个别科技股或高风险ETF转向了代表性指数ETF作为首选投资对象。这一变化被分析为受到波动市场的影响。在6月，投资者选择了风险较高的股票，而经历了极端波动的8月则明显偏好“稳定”。 实际上，6月的股市中，个别股票的剧烈波动达到了前所未有的程度。今年以来，直到6月初，国内股市的波动性缓解装置（VI）已启动了58786次，月均超过11000次，较去年月均5433次的水平翻了一番多。此后，波动性有所缓和。从5月27日至7月30日，日均启动1193.6次的VI在7月31日至8月26日之间减少至731.6次，下降了39%。 崔当前，友安达证券研究中心主任表示：“如果在8月实际首次开户的2030投资者感到不投资股票就难以增加资产，可能是后知后觉进入市场的世代。”他进一步指出：“他们的投资方式更倾向于投资于美国市场，而非特定股票，因此主要选择了ETF。” 关于三星电子和SK海力士在国内首笔投资前列的情况，他表示：“最近，半导体行业的盈利预测上升，其中SK海力士和三星电子尤其受到关注。”他还评价道：“新开账户的投资者更有可能交易大型股，尤其是主导股。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK海力士在人工智能（AI）半导体需求激增和高性能内存价格上涨的推动下，再次刷新了季度业绩记录。上半年累计销售额首次突破100万亿韩元。 SK海力士于29日公布，2026年第二季度的营业利润为60万5426亿韩元，同比增加557%。销售额为79万3187亿韩元，比去年同期增长257%。这一数据大幅超越了第一季度的销售额52万5763亿韩元和营业利润37万6103亿韩元。 SK海力士的营业利润在全球大型科技公司中排名第四。三星电子以89万4000亿韩元的暂定营业利润位居第一，英伟达（约78万亿韩元）和苹果（约74万亿韩元）紧随其后。字母表（约59万亿韩元）的利润则不及SK海力士。 盈利能力指标同样显著影响了全球半导体格局。SK海力士第二季度的营业利润率为76%，在全球企业中排名第二，仅次于美光（80.4%）。英伟达（65.6%）、台积电（60.3%）和苹果（34%）的盈利能力均远低于SK海力士，证明了其高附加值的盈利结构。 第二季度业绩大幅增长的原因在于大型科技公司对AI基础设施投资的扩大。随着AI逐渐成为执行型“代理”，AI服务器用DRAM、高带宽内存（HBM）和企业用SSD（eSSD）的需求激增。此外，SK海力士与十余家主要客户签订了长期供应合同（LTA），大幅提升了中长期业务的稳定性。 得益于创纪录的利润，财务健康状况也显著增强。第二季度末，现金资产较上季度增加33600亿韩元，达到88万亿韩元，借款减少至18万6000亿韩元，净现金规模扩大至69万4000亿韩元。 SK海力士计划借助此次业绩，专注于下一代HBM的量产和先进工艺的转型。第二季度已开始量产的第六代HBM（HBM4）将在下半年大幅扩大生产，而第七代HBM（HBM4E）也已完成样品供应，计划应用最优工艺以实现技术领先。在通用内存领域，随着下一代模块“ SOCAMM2”的销售激增，SK海力士正在加速10纳米级第六代（1c）DRAM和321层NAND闪存的转换。 SK海力士将在4月完工的清州M15X的量产体系提前建立，并配合2027年龙仁集群一期工厂的投产，大幅提升生产能力。SK海力士表示：“将无缝推进先进封装工厂P&T7和NAND生产基地M17等中长期投资，以同时确保技术领导地位和财务健康。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷字母表业绩强劲，半导体股上涨……微软、Meta、亚马逊等待超大规模云计算企业业绩 - 谷歌母公司字母表在市场预期之上发布了强劲的业绩，并重申了扩大人工智能（AI）投资的计划，国内半导体股随之上涨。 - 市场的关注点也从英伟达等人工智能半导体公司转向微软、Meta、亚马逊等超大规模云计算企业的业绩。 - 字母表在22日（当地时间）收盘后发布的第二季度业绩显示，营收达到1198亿美元。受益于人工智能的谷歌云营收同比增长82%，大幅超出市场预期。 - 此次业绩不仅是字母表一家公司表现出色的体现，更确认了人工智能投资周期仍在持续。 - 尽管近期人工智能半导体的上涨有所放缓，市场对人工智能投资能否转化为实际收益的疑虑加大，但字母表同时展示了云计算的增长和人工智能基础设施投资的扩大，部分缓解了市场的担忧。 ◆主要报告 ▷原油市场，供应不安加剧 - 最近国际油价重新开始急剧上涨。7月初，WTI基准油价曾跌至每桶68美元，而截至前日已上涨至92美元。 - 由于美伊之间的军事紧张局势加剧，霍尔木兹海峡再次被封锁。 - 7月初油价的急剧下跌源于霍尔木兹海峡通航恢复和海湾产油国供应正常化的预期，因此在供应不安再次加剧的情况下，油价迅速回升。尤其是本周油价的进一步上涨是由于胡塞武装宣布封锁红海后发生了船只攻击。 - 目前霍尔木兹海峡的通航受到限制，红海成为沙特原油的主要绕道出口路线，因此红海局势对原油供应前景的影响很大。 ◆收盘后（23日）主要公告 △韩国天然气公社在临时股东大会上选举洪义洛为新任社长 △SK电信决定每普通股派发现金股息830韩元 △东亚索西控股决定吸收合并其100%子公司东亚制药 △艾普瑞生物通过第三方配售优先股增资发行360万8595股，完成155亿韩元的缴纳 △阿里生物实验室决定进行20亿韩元规模的第三方配售增资 ◆基金动态（截至22日，ETF除外） ▷国内股票型：-4亿韩元 ▷海外股票型：421亿韩元 ◆今日（24日）主要日程 ▷日本：消费者物价指数（6月） ▷德国：Gfk消费者趋势（8月），制造业、服务业PMI（7月） ▷美国：制造业、服务业PMI（7月），建筑开工、许可数量（6月），新住宅销售数量（6月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

字母表（Alphabet）在确认其超出市场预期的业绩及扩大人工智能（AI）投资的方针后，推动了韩国半导体股的上涨。市场的关注点也逐渐从NVIDIA等AI半导体企业转向微软（MS）、Meta和亚马逊等超大规模云服务企业的业绩。 根据23日韩国交易所的数据，KOSPI较前一交易日上涨299.19点（4.40%），收于7096.89点。外资净买入2兆1501亿韩元，机构净买入1006亿韩元，推动了指数的上涨，而个人则净卖出2兆2127亿韩元。三星电子上涨3.65%，收于27万韩元，SK海力士上涨4.86%，收于191万9000韩元，成为KOSPI上涨的主要推动力，这被解读为受到字母表良好业绩的影响。字母表于22日（当地时间）收盘后发布的第二季度业绩显示，营收达到1198亿美元，超出市场预期的1169亿美元。受益于AI的谷歌云营收同比增长82%，大大超出市场预期。 字母表还重申了扩大AI投资的基调。其资本支出（CapEx）预期从原来的1800亿至1900亿美元上调至1950亿至2050亿美元，增加了150亿美元。第二季度的资本支出为449亿美元，是去年同期的两倍。根据之前的报告，字母表在营收上实现意外惊喜后，三星电子和SK海力士的一个月平均股价收益率分别为11%和17%。而在业绩低于市场预期时，分别仅为2%和-3%。 此次业绩不仅仅是字母表一家公司表现良好，更表明AI投资周期仍在继续。尽管最近AI半导体的热潮有所减缓，市场对AI投资能否转化为实际收益的疑虑加大，但字母表同时展示了云服务的增长和AI基础设施投资的扩大，部分缓解了这些担忧。 市场关注超大规模云服务企业在AI基础设施上的巨额投资计划。这些企业需要扩大数据中心和AI服务器的投资，最终将推动NVIDIA的GPU需求，并使得提供高带宽内存（HBM）的SK海力士和三星电子等韩国半导体企业受益。 目光自然转向下周。29日，微软和Meta将相继发布业绩，30日，亚马逊也将发布业绩。微软的关注点在于Azure的增长率和与AI相关的资本支出，Meta则关注AI基础设施的扩展及广告业务的AI效果，亚马逊则关注AWS的增长和数据中心投资计划。这些公司的业绩将成为美国大型科技公司以及韩国AI半导体和数据中心相关股的关键转折点。KB证券在当天指出，三星电子是谷歌AI生态系统的最大受益股，预计今年谷歌的AI投资规模将占美国大型科技公司总投资的四分之一以上。三星电子在谷歌服务器内存供应中占比约50%，HBM占比约80%，因此预计将直接受益于谷歌AI投资的扩大。 KB证券研究总部的金东源表示，三星电子负责谷歌服务器内存供应的约一半，HBM供应的约80%，称其为“谷歌AI生态系统的最大受益股”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国综合股价指数（KOSPI）在开盘初期上涨超过2%。由于字母表公司扩大人工智能（AI）投资带动半导体需求，三星电子和SK海力士的强劲表现推动了指数的上涨。 根据韩国交易所的数据，截至上午9时04分，KOSPI较前一交易日上涨183.40点（2.70%），报6981.10点。该指数一度突破7000点。 在证券市场上，外国投资者净买入1538亿韩元。个人和机构分别净卖出447亿韩元和1080亿韩元。 市值较大的股票大多上涨。三星电子的股价较前一交易日上涨约3%，交易价格在26万9000韩元附近，而SK海力士也上涨约4%，股价超过190万韩元。三星电机、现代汽车和SK平方等股票也呈现上涨趋势。 从行业来看，半导体相关股票表现强劲。三星电子和SK海力士，以及Techwing、TL Engineering等公司均上涨，推动了半导体行业的指数上涨。 美国股市在国际油价和利率上升的压力下收跌。道琼斯工业平均指数下跌0.01%，标准普尔500指数下跌0.14%，纳斯达克综合指数下跌0.57%。 不过，字母表在收盘后发布的财报显示，其今年的资本支出（CAPEX）预期上调，增强了市场对半导体股票的投资信心。字母表将今年的CAPEX指导从1850亿美元上调至2000亿美元，并表示明年将大幅增加投资。 韩志英，Kiwoom证券研究员表示：“字母表作为首个发布财报的公司，其良好的业绩和CAPEX指导上调缓解了市场对国内半导体股票客户CAPEX缩减和内存周期见顶的担忧。” KOSDAQ指数也在上涨。截至同一时间，KOSDAQ指数较前一交易日上涨15.46点（2.06%），报766.55点。个人投资者净买入152亿韩元，而外国和机构投资者分别净卖出122亿韩元和30亿韩元。 在KOSDAQ市值较大的股票中，Alteogen上涨约1%，EcoPro上涨约3%，EcoProBM上涨约1%。Rainbow Robotics上涨约5%，Jusung Engineering上涨约4%。 一位研究员表示：“今天国内股市在油价和利率上升压力、字母表股价在盘后下跌的情况下，仍因CAPEX指导上调而出现半导体股票的强劲表现，预计将继续维持波动性行情，并可能因现代汽车、NH投资证券、KB金融等公司的业绩结果而转向行业间的差异化行情。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

字母表公司在人工智能（AI）需求的推动下，发布了超出市场预期的第二季度业绩。随着云业务的快速增长，公司决定进一步增加在数据中心和服务器等AI基础设施上的投资。然而，大规模的投资导致自由现金流转为负值。 字母表于22日（当地时间）宣布，第二季度营收同比增长24%，达到1198亿美元（约177万亿韩元），超出市场预期的约1170亿美元。 推动业绩增长的主要因素是谷歌云。得益于企业对AI服务和基础设施需求的增加，云业务营收激增82%，达到248亿美元（约37万亿韩元）。搜索业务营收约为633亿美元，整体广告营收为816亿美元。 净利润为1121亿美元（约166万亿韩元），每股收益（EPS）为9.11美元。净利润的激增反映了字母表持有的其他企业股权价值上升，带来了约980亿美元（约145万亿韩元）的评估收益。由于持有的SpaceX等企业的股权价值大幅上升，净利润的增长并非仅来自主营业务的盈利。 AI基础设施投资也在扩大。字母表第二季度的资本支出（CAPEX）为449亿美元（约66万亿韩元），是去年同期的两倍。资本支出是指用于数据中心和服务器等长期使用设施和设备的资金。 字母表还将今年的年度资本支出预期从原先的1800亿至1900亿美元（约266万亿至281万亿韩元）上调至1950亿至2050亿美元（约288万亿至303万亿韩元）。这是自年初提出的1750亿至1850亿美元以来的第二次上调。这是由于AI服务的使用增加，数据中心和服务器扩充的需求加大。 随着投资的快速增加，现金流面临更大压力。第二季度的自由现金流（FCF）为负586亿美元（约8.7万亿韩元）。自由现金流是指企业从运营中获得的现金减去用于资本投资等支出后实际剩余的现金。 字母表的自由现金流在今年第一季度为101亿美元（约15万亿韩元），但在短短一个季度内转为赤字。最近12个月的累计自由现金流为533亿美元（约79万亿韩元）。随着AI基础设施投资规模的快速扩大，企业用于投资的资金超过了从运营中获得的现金。 AI服务的使用也在快速增长。字母表首席执行官桑达尔·皮查伊表示，“财富500强企业中约90%正在使用企业版Gemini”，并指出“Gemini应用的月活跃用户（MAU）已达到9.5亿”。 Gemini模型与外部服务连接处理的数据规模也在迅速增加。通过应用程序接口（API）处理的令牌数量达到了每分钟220亿个。令牌是AI在处理句子和信息时使用的基本单位。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

2026年全球资本市场正在经历巨大的转型。几年前，全球股市主要由平台企业和消费中心产业主导。然而，如今全球市值前列企业的面貌已发生了根本变化。人工智能（AI）、半导体、数据中心、云计算、先进电力网络和生物技术正在成为新时代的核心支柱。如果说过去的石油和钢铁是工业革命的心脏，那么今天的GPU、HBM、AI服务器和数据中心则是全球经济的心脏。最显著的变化是半导体产业地位的转变。曾几何时，半导体是典型的受经济周期影响的制造业。然而，随着AI时代的到来，半导体已不再是简单的部件产业，而是影响国家安全、金融、外交和军事战略的关键产业。美国对中国的先进GPU出口实施控制，而中国则全力支持本国半导体产业的发展，台湾海峡成为全球经济最大的地缘政治风险区，这一切都不是偶然。AI时代的半导体已成为类似于20世纪石油的战略资产。在最新的全球市值排名（截至5月9日的估算）中，韩国半导体企业的崛起尤为引人注目。三星电子首次突破1万亿美元市值，位列全球第11位，这不仅仅是股价上涨的结果。这表明，韩国的产业结构依然是全球制造业的核心支柱。尤其是HBM和AI内存的竞争力开始显现，韩国企业再次回到全球资本市场的中心舞台。SK海力士的迅速崛起更为戏剧化。曾被视为三星电子的后起之秀，如今已成为AI内存时代的核心供应商。HBM市场的主导权不仅仅是技术优势，更是决定AI产业整体性能和效率的关键因素。AI服务器需要比传统服务器更多的高性能内存。随着AI模型的不断扩大，内存瓶颈问题愈发严重。最终，掌握内存的企业将获得AI产业实质性的一部分主导权。全球市值前列企业的构成清晰地显示出新的经济秩序。英伟达已成为AI时代的霸主。GPU不再是简单的图形芯片，而是推动人类新大脑的核心设备。微软和亚马逊通过云计算在AI产业中扮演着道路和港口的角色。博通则凭借定制AI芯片和数据中心网络迅速崛起。台积电凭借先进的工艺技术成为全球半导体产业的关键枢纽。相对而言，曾经的绝对强者能源企业则逐渐被边缘化。沙特阿美和埃克森美孚依然是巨头，但全球资本现在更看重AI和数据产业的价值。这不仅是产业的变化，更意味着人类文明的能源结构正在发生根本性变化。生物产业的崛起同样值得关注。礼来公司通过肥胖治疗药物的革命进入全球市值前十。过去，制药行业被视为稳定但增长有限的行业，而如今，随着AI和基因技术、精准医疗的结合，已被重新评估为高增长产业。所有这些趋势最终归结为一个问题：未来推动全球经济的力量是什么？过去，石油、钢铁、金融和房地产是全球经济的中心。然而，现在数据、半导体、AI算法和生物技术正在决定人类的未来。那么，韩国处于何种地位？在AI算法方面，韩国落后于美国，在平台方面则被中美所超越。然而，在内存半导体和先进制造技术方面，韩国依然保持着世界一流的竞争力。特别是在HBM、先进封装和下一代内存领域，如果韩国企业能够保持优势，韩国有望成为AI时代的核心战略国家。接下来，我们逐一分析全球市值前20大企业。① 英伟达英伟达已成为AI时代的霸主。过去被视为游戏显卡公司，如今已成为推动整个人工智能产业的核心企业。GPU已成为AI学习和推理的必备设备，没有英伟达的芯片，超大规模AI模型的开发几乎不可能。美国政府对中国的GPU出口进行战略性控制正是基于此。英伟达不仅是半导体企业，更是AI时代权力结构的象征。② 字母表（谷歌）谷歌正在从搜索企业向AI平台企业转型。Gemini AI模型与云计算、YouTube生态的结合正在创造新的收益结构。尽管曾对以搜索广告为中心的商业模式在AI时代的可持续性产生疑问，但实际上，AI反而增强了搜索的影响力。谷歌是少数同时拥有数据、算法和云基础设施的企业之一，能够直接理解和回答人类的问题。③ 苹果苹果依然是全球消费电子产业的绝对强者。iPhone生态和设备内AI战略创造了巨大的更换需求。苹果的优势在于用户体验和品牌信任，而非技术本身。在AI时代，苹果保持着对个人隐私和设备优化的理念，进一步巩固了其独立生态。苹果不仅是制造商，更是现代消费文化的象征。④ 微软微软是AI时代最大的战略企业之一。与OpenAI的合作、Azure云计算、Office AI整合迅速占领企业市场。微软已从过去的Windows操作系统企业转型为基于AI的生产力创新企业。大多数企业、政府和教育机构都在微软生态中运作，这意味着其巨大的影响力。⑤ 亚马逊亚马逊已从电子商务企业转型为全球最大的数字物流企业。AWS云计算是AI产业的核心基础设施，而自动化物流系统则成为未来零售产业的模型。亚马逊是最早实验人类劳动与机器人、AI结合的新产业结构的企业之一。其改变全球消费模式和流通结构的影响具有重要的历史意义。⑥ 博通博通是一家低调但强大的企业。其在定制AI芯片、网络设备和数据中心基础设施方面的快速增长，随着AI产业的扩大，GPU以及数据传输和连接技术的重要性也在增加。博通正是掌握这一领域的企业。虽然不显眼，但在AI时代构建了“看不见的血管”。⑦ 台积电台积电是全球半导体制造业的心脏。其先进的2纳米工艺被视为现代工业文明的核心技术。美国和中国对台湾问题的敏感性，归根结底也是因为台积电。失去先进半导体生产能力，全球经济将陷入严重混乱。台积电不仅是一家企业，更是地缘政治的战略资产。⑧ 脸书母公司（Meta）尽管面临元宇宙失败的争议，Meta仍通过广告和AI推荐算法实现了复苏。Facebook、Instagram和WhatsApp依然是全球最大的人类网络。基于AI的广告效率反而更为强大。Meta是能够长时间吸引人类关注和时间的企业之一。⑨ 特斯拉特斯拉不仅是一家汽车公司，更是一家结合自动驾驶、能源存储和机器人技术的未来科技企业。尽管电动车市场竞争激烈，但特斯拉在软件和数据方面依然保持强大的竞争力。尤其是完全自动驾驶（FSD）技术具有改变汽车产业结构的潜力。⑩ 礼来公司礼来公司通过肥胖治疗药物的革命改变了全球制药产业的格局。肥胖不仅是体型问题，更是与糖尿病、心血管疾病和各种慢性病相关的现代文明核心疾病。肥胖治疗市场未来有可能达到数万亿规模。生物技术正在崛起为与半导体同等重要的战略产业。⑪ 三星电子三星电子是韩国工业化的象征。作为全球领先的企业，三星电子同时引领着内存半导体、智能手机、显示器和家电产业。尤其在AI时代，HBM和先进封装的竞争力再次受到关注。三星电子市值突破1万亿美元不仅是企业成长的标志，更是韩国产业竞争力的象征性事件。⑫ 伯克希尔哈撒韦伯克希尔哈撒韦象征着沃伦·巴菲特的投资哲学。其管理方式重视长期价值和现金流，而非短期潮流，依然在全球金融市场中具有重要影响力。在AI热潮中，稳定价值投资的重要性得到了体现。⑬ 沃尔玛沃尔玛展示了传统零售企业如何通过数字创新生存。AI物流和供应链创新、基于数据的库存管理系统使沃尔玛重新回到增长轨道。零售依然是人类生活的基本产业这一事实得到了证明。⑭ 沙特阿美沙特阿美依然是全球最大的能源企业之一。然而，全球资本现在更看重AI和半导体的价值。尽管如此，能源仍然是工业文明的基础，中东的地缘政治重要性不会轻易消失。⑮ 摩根大通摩根大通是美国金融体系的核心支柱。其在全球利率、美元流动和投资银行业务中具有巨大的影响力。在AI时代，金融依然是资本配置的中心。即使在数字金融创新的背景下，传统金融机构的力量依然得以维持。⑯ SK海力士SK海力士已成为HBM市场的绝对强者。被视为解决AI时代内存瓶颈的关键企业。过去内存产业价格波动较大，但如今HBM已成为战略产品。SK海力士的迅速崛起展示了韩国半导体产业的新可能性。⑰ VisaVisa是全球支付系统的核心企业。随着数字经济的扩大，支付网络的价值也在增加。无现金社会的普及使得Visa的影响力进一步扩大，展示了金融基础设施的强大力量。⑱ 埃克森美孚埃克森美孚是传统能源产业的象征。尽管尝试扩展碳捕集技术和环保业务，但全球资本的重心正逐渐转向AI和数据产业。尽管如此，能源安全依然是国家生存的核心要素。⑲ 腾讯腾讯是中国数字经济的核心企业。其构建了结合游戏、社交、云计算和金融科技的庞大生态系统。尽管面临中国政府的监管和经济放缓，腾讯依然保持着强大的平台影响力。⑳ 诺和诺德诺和诺德是全球糖尿病和肥胖治疗市场的强者。在全球老龄化和肥胖增加的趋势下，诺和诺德持续稳定增长。生物产业有望成为未来经济的核心支柱。最终，全球市值前20大企业的变化不仅仅是股市的波动。这是人类文明权力转移的地图。过去，石油和金融推动着全球经济。然而，现在AI、半导体、数据和生物技术正在决定未来。在这一中心，韩国的半导体产业占据了重要位置。三星电子和SK海力士的崛起不仅是企业成长的体现，更是韩国依然站在全球工业文明核心支柱的证明。当然，挑战也在加剧。美中技术霸权竞争愈演愈烈，围绕台湾的地缘政治紧张局势也在加剧。AI产业的速度超乎想象。然而，危机总是伴随着机遇而来。韩国是资源贫乏的国家，但凭借技术、教育和制造能力，在全球工业史上实现了奇迹般的增长。如今，韩国再次迎来了在AI时代跃升的机会。如果能够将内存半导体、先进制造、能源电池和生物产业结合，韩国有望不仅仅是一个出口国，而是成为AI时代的战略国家。《道德经》中有云：“天下难事，必作于易。”今天的半导体竞争并非一朝一夕之功，而是数十年来在实验室、工厂和生产线默默积累的技术和人才的结果。全球资本市场正在选择新的文明中心。而在这一巨大潮流的中心，韩国的半导体产业正屹立其中。强烈建议：此文利用生成型AI撰写，并经过编辑审核。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星电子终于成功跻身梦寐以求的1万亿美元市值俱乐部。其市值在盘中突破1500万亿韩元，按美元计算超过1万亿美元，成为继台湾的台积电之后，亚洲第二家达到这一里程碑的企业。这不仅仅是股价的上涨，而是韩国企业在全球资本市场最高舞台上自信崛起的历史性事件。三星电子与英伟达、苹果、微软、亚马逊、字母表、博通、台积电、阿美石油、Meta、特斯拉等超级巨头并肩而立，宣告韩国工业不再是追赶者。拥有半导体、移动、家电、显示器及人工智能供应链的综合产业平台，正在全球市场重新获得认可。这一成就的根源在于三代人传承的企业报国历史。李秉喆种下了产业的种子，通过贸易、制造、金融和人才培养奠定了韩国经济的基础。李健熙引领了质的转变。他的“除了妻子和孩子，其他都要改变”的宣言不仅是口号，更是体质创新的起点。半导体的超越战略和质量革命将三星提升为世界一流企业。如今，李在镕的时代面临着新的考验。人工智能半导体、高带宽内存、代工、生命科学、机器人和下一代通信交织的未来产业战场，三星电子必须重新开辟道路。然而，1万亿美元的荣耀并不是庆祝的终点，而是战争的开始。当前全球半导体秩序正在迅速重组。英伟达掌握了人工智能加速器的核心，台积电则是代工的绝对强者，控制着客户生态系统。博通通过定制半导体扩展AI基础设施，而苹果则通过芯片设计和服务生态系统的结合主导消费市场。三星电子在内存领域占据绝对优势，但在AI时代，仅靠内存是不够的。如果不具备高带宽内存、先进封装、代工良率、设计能力和软件生态系统等综合竞争力，1万亿美元的地位将难以维持。与此同时，内部的绩效奖金争论愈演愈烈。工会要求合理分配成果，而公司则强调长期投资和竞争力的维持。这一冲突不仅仅是工资问题，而是涉及企业的本质，即“企业是什么”的问题。企业是一个分享短期成果的组织，还是一个为了长期生存而存在的共同体？这一问题的答案正在三星电子内部接受考验。在这里，资本主义的基本原则——剩余索取权不可忽视。劳动者获得工资，合作伙伴获得供货款，债权人获得利息，国家获得税收，最后剩余的收益归股东所有。股东获得剩余的原因不是特权，而是责任。因为在损失发生时，他们是最后承担损失的人。这不是道德问题，而是契约问题。承担风险的人获得回报，这是简单的原则。然而，这一原则在现实中难以完全接受。处于半导体产业前沿的劳动者要求“共享成果”是合理的诉求。问题在于方式。以短期现金为中心的分配无法保障企业的未来。需要通过长期股票奖励、员工持股计划、限制性股票单位等结构，建立劳动与资本共同分享成长成果的系统。这也是美国大型科技公司强大的原因之一。公司成长时，员工也能共同成长，形成激励对齐的结构。政府和政治界的角色也必须明确。若将三星电子视为政治分配的对象，企业将成为斗争的场所。政府应提供支持，而非干预。通过税收、电力、水资源、人才、研发、放宽监管和外交支持，确保企业在全球竞争中不落后。商界和学界应以结构而非情感提出解决方案，劳动者则应思考权利与责任。公众不应仅将三星电子视为批评的对象，而应将其视为国家竞争力的支柱。历史警示我们。雅虎曾是互联网的门户，但迷失了方向。诺基亚曾是手机之王，却在智能手机转型中失败。思科是网络泡沫的象征，但在泡沫破灭后经历了长期的低迷。科技企业的巅峰并非荣耀，而是危险。昨日的成功并不能保证明日的生存。三星电子也不例外。如今的1万亿美元只是对过去成就的评估，并不是未来的保证。因此，三星电子的前行之路十分明确。必须在技术上领先，保持市场信任，组织要灵活，劳资关系要演变为共同命运体。平衡短期成果与长期投资、劳动与资本、效率与稳定是关键。若偏向任何一方，企业将会动摇。平衡一旦破裂，竞争力也将随之崩溃。最终，三星电子的1万亿美元入场引发了一个问题。我们选择什么样的资本主义？是一个不分风险只分配回报的结构，还是一个风险与回报共同设计的结构？答案显而易见。资本主义是承诺的体系。只有当承诺得到遵守时，增长才有可能。现在，三星电子站在选择的十字路口。是加大投资，还是分享当前的成果？是走得更远，还是安于现状？企业报国的道路依然有效，但这条路比以往更加艰难。全球专家的视角清晰指出这一点。路透社评价称：“三星电子突破1万亿美元反映了对AI半导体的期待，但未来的竞争力将取决于代工和高带宽内存。”《金融时报》指出：“三星电子是内存强者，但AI时代的赢家将是主导生态系统的企业”，强调了结构转型的必要性。此外，全球投资银行高盛分析认为：“三星电子的未来价值不仅取决于业绩，还取决于长期的技术领导力和投资持续性。”最终，答案只有一个。投资、创新、公平分配，并坚持到底。这是市值1万亿美元企业的宿命，也是企业报国的下一个阶段。※ 本文使用生成型AI撰写，并经过编辑审核。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

股市是经济的镜子。通过市值排名前列的公司，可以了解一个国家经济与产业的现状。美国、日本、中国、台湾等主要国家股市在过去10年市值前十的变化十分戏剧化。曾经以传统制造业、银行和能源为主的各国股市市值前列，如今正被半导体和人工智能（AI）相关的科技股所取代。半导体与AI的统一时代已经来临。 世界最大规模的美国股市市值排名在过去10年中发生了剧变。10年前，即2016年，市值前列的企业主要是能源、制造和金融股。埃克森美孚、通用电气（GE）、摩根大通等公司占据了最高位置。而到2026年，市值的格局发生了天翻地覆的变化，英伟达、博通、特斯拉、美光等AI和半导体企业成为了主角。能源和制造业的霸主地位被智能手机（苹果）所动摇，而智能手机的霸主地位又被半导体和AI企业所取代。 能源与制造业的时代结束 24日，来自公司市场资本（Company Market Cap）的数据显示，今年6月美国市值前10大企业被半导体和IT行业占据。市值第一的是英伟达，达到了4.845万亿美元。紧随其后的是苹果（4.322万亿美元）和字母表（4.223万亿美元），分别位列第二和第三。第四位是微软（2.812万亿美元）。第五至第十位的公司大多与AI有直接或间接的关联。第五位是亚马逊（2.564万亿美元），第六位是SpaceX（2.254万亿美元）。接下来是博通（1.898万亿美元）、特斯拉（1.536万亿美元）、Meta（1.452万亿美元）和美光（1.343万亿美元）。 半导体与AI的时代来临 10年前的美国股市与现在大相径庭。科技股和传统工业股占据了市值的最上层。根据2016年12月发布的代信证券报告，当时美国市值第一的企业是市值6071亿美元的苹果。第二和第三位是微软（4818亿美元）和亚马逊（3690亿美元）。随后是能源企业埃克森美孚（3652亿美元）和医疗保健企业强生（3059亿美元），分别位列第四和第五。此外，脸书（3054亿美元）、字母表（2870亿美元）、GE（2811亿美元）、AT&T（2802亿美元）和摩根大通（2712亿美元）占据了第七至第十位。 英伟达等六大公司主导半导体与AI市场 在过去10年中，市值变化最具象征性的公司是英伟达。目前，英伟达的市值（5.155万亿美元）已超过2016年美国市值前10大企业的总和（3.554万亿美元）。这意味着，英伟达的价值已超过10年前美国股市最顶端企业的总和。 英伟达的崛起使得2016年排名前列的传统工业企业大多被挤出市场。埃克森美孚、强生、GE等公司目前已不在前十名之内。这些企业被英伟达、博通、特斯拉、美光等与半导体和AI生态系统直接或间接相关的公司所取代。能源、医疗保健和工业品的空缺被AI半导体、电动车和存储企业所填补。 英伟达的市值第一显示了产业主导权的转移。未来资产证券研究员金石焕表示：“市值第一的企业更替不仅仅是股价的波动，更意味着时代的范式和资金流动的转变。”他分析称，自1990年代末以来，全球股市已从传统制造业和能源中心转向最近的生成型AI时代。英伟达超越原市值第一的苹果，正是生成型AI（人工智能）革命的全面展开，使得垄断企业获得了压倒性的价值。 AI生态系统扩展...长期独占的可能性 市场普遍认为，英伟达的独占地位将在短期内持续。随着生成型AI的普及和数据中心投资竞争的加剧，AI半导体的需求预计将持续增长。特别是英伟达凭借其在GPU市场的绝对份额，被认为是AI基础设施投资扩大的最大受益者。 金融投资行业的数据显示，摩根大通在18日（当地时间）预计未来五年AI半导体和核心硬件相关投资规模将超过3万亿美元。摩根大通指出，在这一过程中，英伟达将是最大的受益者，其在AI生态系统中的主导地位将进一步增强。