新韩投资证券于11日表示，韩国콜마因韩国法人主导的护肤品出口强劲，业绩持续增长，因此将目标股价从原来的9万5000韩元上调至12万3000韩元，投资意见维持“买入”。 新韩投资证券研究员朴贤珍表示：“韩国法人的护肤品出口需求强劲，提高了盈利杠杆效应。”他指出，第一季度的合并营业利润同比增长32%，达到789亿韩元，超出市场预期14%以上。 他进一步表示：“韩国法人的营业利润增长51%，达到512亿韩元，推动了业绩增长。”他补充道，奢侈品牌护肤品的代工生产（ODM）销售开始显著反映，同时独立品牌的出口需求也表现强劲。 他还强调：“国内销售中护肤品的比例上升，中国市场也预计将因新客户的增加而扩大销售贡献。”他指出，随着防晒产品订单的增加，中国法人的盈利能力也有望改善。 朴研究员提到：“美国法人因主要客户订单减少而出现亏损，但亏损幅度正在缩小。”他预计，考虑到美国第二工厂的新客户流入及下半年的基数效应，业绩改善的趋势将持续。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷- 在全球股市以IT行业为中心持续强劲的背景下，KOSPI指数已上涨至7500点，考虑到KOSPI200夜间期货的急剧上涨，预计国内股市在周初也将强劲开盘。 - 美国第一季度业绩季中，标准普尔500企业的每股收益和销售额惊喜比例大幅超过长期平均水平，业绩表现良好，预计国内股市在本周后业绩敏感度将逐渐降低。 - 定于14日至15日的美中首脑会议上，伊朗停战、关税、半导体和人工智能监管等议题可能成为主要讨论内容，市场同时反映出期待与警惕心理。 - 国内股市KOSPI与KOSDAQ之间的收益率差距极大，资金集中于三星电子和SK海力士等超大型半导体股，导致大盘股偏重现象加剧。 - 尽管股市大幅上涨带来的过热担忧和技术性压力加大，但半导体行业的盈利预期上调和低估值仍在维持，因此以现有主导股为中心的投资策略依然有效。 ◆市场收盘后（8日）主要公告 ▷东元产业第一季度营业利润1462亿韩元，同比增加17.1% ▷SK化学第一季度营业利润212亿韩元，同比下降42.6% ▷CJ鲜食第一季度营业利润110亿韩元，同比增加3.8% ▷泛美科技第一季度合并营业利润129亿韩元，同比下降3.5% ▷美高教育第一季度营业利润260亿韩元，同比下降0.8% ▷英格伍德实验室第一季度合并营业利润56亿韩元，同比增加22% ▷韩电技术第一季度营业利润141亿韩元，同比增加194.8% ◆基金动态（截至7日，不包括ETF） ▷国内股票型：-930亿韩元 ▷海外股票型：-298亿韩元 ◆今日（11日）主要日程 ▷中国：消费者物价指数（4月）、生产者物价指数（4月） ▷美国：现有住宅销售（4月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在5月4日，首尔明洞的一家药店，来自日本的游客手中满是印有药店名称的购物袋，里面装着痘疤治疗膏、皮肤再生霜和高含量维生素等产品。他们表示：“在TikTok等社交媒体上看到韩国药店的非处方药和营养补充品性价比高且效果显著，因此特意前来。”并且补充道：“与普通化妆品店不同，我们可以直接向药师展示皮肤状况，获得合适产品的推荐，信任感更强。” 外国游客的购物地图正在发生显著变化。过去在免税店和百货公司大肆购买奢侈品和大型化妆品套装的“顾客”如今已难觅踪影。取而代之的是在本地药店购买营养补充品、与韩国人一起在成寿洞的快闪店排队的“本地化”游客。 根据5月11日由运营外国人专用支付平台WOWPASS的橙子广场（代表李长白）发布的《2026年黄金周·劳动节外国人消费报告》，近年来外国人的消费模式正迅速从“拥有”转向“体验”，从“集中”转向“分散”。 ◆ “免税店”退场，“本地药店”崛起……购物格局发生剧变 在此次假期（4月29日至5月6日）期间，药店的支付额出现了爆炸性增长。药店支付增长率同比激增156%，连续三年实现三位数增长。这是过去五年间购物趋势急剧变化的结果。 直到2010年代中后期，外国人购物的圣地无疑是市中心的免税店和东大门时尚城。然而，随着以MZ世代为主的自由行游客（FIT）数量的增加，贴近韩国人日常生活的“本地商店”逐渐成为新的热门景点。 曾以“雪花秀”代表的K-美容热潮已经转向了Olive Young的独立品牌，现在更是扩展到了专业性强的“药店专用化妆品”和营养补充品。实际上，支付额最高的药店主要集中在明洞、弘大、成寿等主要旅游商圈，单笔平均支付额达47000韩元，体现了“生活密切型”购物的主流。 ◆ 再次造访韩国……“N次访客”超过新游客 游客的质量变化也十分明显。今年假期期间，WOWPASS的再利用者（前一年发卡者）比例达57%，首次超过新用户。与2024年新用户占65%相比，短短两年内发生了完全的逆转现象。 回头客的增加使得他们的消费活动更加活跃。每张卡的平均支付次数比两年前增加了11%。这意味着他们在再次访问韩国时，会更加深入地探索，频繁地打开钱包。 ◆ “跳过首尔”的开始……直奔釜山·济州的游客 以首尔为中心的旅游路线也在崩溃。在此次假期中，釜山支付卡的38%和济州支付卡的40%完全没有首尔的支付记录。 过去，游客通常会经过首尔再前往地方，但现在通过社交网络获取信息的外国游客正通过地方机场直达目的地。 各地区的特色也愈发明显，首尔·釜山的主要游客为日本游客（54%），而济州则以华人游客（63%）为主，市场目标逐渐细分。 ◆ 不动的第一名明洞……“外卖炸鸡”是必选项目 传统的购物中心明洞依然稳固，保持着首尔商圈的第一名。移动路径分析显示，前十条路径中有八条经过明洞。 在地方上，釜山镇（西面）跃居第一，超越了海云台，展现了本地商圈的实力。 在美食方面，“K-炸鸡”的地位绝对。通过WOWPASS礼宾服务的外卖中，炸鸡占据了绝对第一，教父炸鸡和BHC分别位列第一和第二。 橙子广场相关人士表示：“外国游客现在热衷于在与韩国人相同的空间中消费的‘本地化’趋势。”并表示：“为了适应这一趋势，我们将扩展地方旅游支付基础设施，提升服务，让外国游客能够在全国各地无障碍地享受韩国的日常生活。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

比特币及其他主要虚拟货币价格普遍上涨。这被解读为中东紧张局势缓解的预期和风险资产偏好恢复等因素共同作用下，投资者情绪改善的结果。 根据全球虚拟货币行情网站CoinMarketCap的数据，截至当天上午8时，比特币的交易价格为8万2145美元，较前一日上涨1.36%。 以太坊的价格也上涨了1.59%，达到了2377美元。币安币（BNB）、索拉纳（Solana）和瑞波币（XRP）分别上涨了2.11%、2.76%和3.26%，交易价格为665美元、96美元和1.47美元。 由于其他虚拟货币的涨幅超过比特币，市场整体的投资情绪有所恢复。通常情况下，投资情绪改善时，资金会流入波动性较大的其他虚拟货币，因此分析认为买盘正在扩大。 尤其是瑞波币和索拉纳等主要其他虚拟货币的相对高涨幅，表明近期受到抑制的其他虚拟货币投资需求正在部分恢复。 然而，市场波动性加大的风险仍然存在。由于中东地缘政治风险和美国货币政策的不确定性持续，预计国际油价和物价走势将导致虚拟货币市场的波动性再次加大。 截至当天上午8时，国内韩元交易所Bithumb上，比特币的交易价格约为1亿2015万韩元（8万607美元），较前一日上涨0.90%。"泡菜溢价"为-0.097%，显示国内比特币价格低于国际市场水平。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国股市的“领头羊”三星电子和SK海力士在11日的盘前交易中，股价分别上涨6%至7%，继续创下新高。 根据NextTrade的数据，截至11日早上8时6分，三星电子的股价上涨了1万7000韩元（6.33%），达到28万5500韩元，市值增至1669万1125亿韩元。 同一时间，SK海力士的股价上涨了11万8000韩元（7.00%），达到180万4000韩元，市值约为1285万715亿韩元。 两家公司市值合计约为2954万亿韩元。由于盘前交易中半导体大盘股的买入热潮，市场对KOSPI进一步上涨的期待也在增加。 近期市场分析指出，基于高带宽内存（HBM）的人工智能（AI）半导体需求扩大，以及内存市场状况改善的预期，推动了三星电子和SK海力士的股价上涨。尤其是外资和杠杆资金集中投资于半导体龙头股，导致整个股市的交易量也加大，三星电子与SK海力士的集中现象愈发明显。 此外，今天的上涨趋势似乎受到周末纽约股市上涨的影响。由于对先前谈判达成协议的期待，以及超出预期的就业数据，纽约股市收盘上涨。 道琼斯工业平均指数较前一交易日上涨12.19点（0.02%），收于49609.16点。标准普尔500指数上涨61.82点（0.84%），收于7398.93点。以科技股为主的纳斯达克指数上涨440.88点（1.71%），收于26247.08点。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国科学技术信息通信部（과기정통부）正在推进的长期演进（LTE）与第五代（5G）合并套餐即将于下月推出，虚拟运营商（MVNO）行业面临更大压力。若以LTE价格水平提供5G数据和数据安心选项（QoS），将可能削弱以LTE为主的虚拟运营商市场竞争力。 根据行业消息，三大运营商（SK电信、KT、LG U+）正在进行LTE与5G合并套餐的最后协商。 目前，移动通信市场呈现出LTE用户减少、5G用户增加的趋势。科学技术信息通信部在4月发布的《2026年2月末有线无线通信服务用户现状》数据显示，LTE用户为18351422人，5G用户为38746989人。与六个月前的去年8月相比，LTE用户减少约97万人，而5G用户增加约100万人。按月平均计算，LTE用户减少约16万人，5G用户增加约16.5万人。 然而，虚拟运营商市场仍以LTE为主。截至今年2月，虚拟运营商的LTE用户为970971人，而5G用户仅为551593人。整体虚拟运营商用户中，5G的比例约为5%。 虚拟运营商行业担心，合并套餐的实施将进一步动摇这一市场结构。虽然现有的以LTE为主的低价套餐是虚拟运营商的竞争优势，但如果三大运营商推出包含5G数据和QoS的套餐，价格差异性可能会减弱。 虚拟运营商市场的增长势头也在减缓。根据韩国通信事业者联合会（KTOA）的数据，虚拟运营商的用户在上个月减少了7353人。 从三大运营商转移到虚拟运营商的号码迁移数量也呈下降趋势。SK电信转移到虚拟运营商的用户比上月减少21.5%，KT减少20.6%，LG U+减少18.8%。在三大运营商中低价5G套餐不断扩大的背景下，LTE为主的虚拟运营商竞争力正在减弱。 特别是如果合并套餐的核心数据安心选项（QoS）得以实施，虚拟运营商在价格和服务上的差异性将进一步缩小。所有套餐在数据用尽后可以400kbps的速度继续使用，这将削弱现有虚拟运营商低价套餐的竞争力。 一位业内人士表示：“中低价套餐市场本是虚拟运营商的竞争优势领域，但政府引导运营商主导套餐改革，市场边界正在迅速模糊。长期来看，虚拟运营商生态系统本身可能面临萎缩的风险。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

新韩投资证券于11日将乐天健康食品的目标股价从14万韩元上调至16万韩元，增幅为14%，并维持“买入”评级。原因在于海外销售增长和国内成本效率提升带动业绩改善。 新韩投资证券研究员赵相勋表示：“尽管原材料成本压力持续，但由于国内成本效率提升和海外销售量增加，第一季度业绩超出预期。”他指出：“特别需要关注以印度和哈萨克斯坦为中心的海外增长恢复。” 乐天健康食品2026年第一季度的合并营业收入为1兆273亿韩元，同比增长5.4%；营业利润为358亿韩元，激增118.4%。这一数据超出市场预期47%。 赵研究员表示：“国内通过减少低收益SKU和渠道、提升采购效率以及改善物流等措施，显著提升了盈利能力；而海外则在各地区均表现出均衡增长，销售量扩大和价格上涨推动了业绩。” 他还预测可可豆价格压力将有所缓解。他表示：“去年上半年可可豆价格超过每吨1万美元，而今年已降至3200美元左右。”并预计“从第二季度末开始，利润差距改善的效果将开始显现。” 此外，他对印度业务持积极态度。他指出：“印度在去年干果与冰淇淋合并后，预计将实现协同效应和效率提升。”并表示“区域覆盖扩大和乐天品牌形象增强将持续。” 新韩投资证券预计，乐天在印度的营业收入在过去五年中年均增长23%，今年也将增长13.1%。其中，冰淇淋部门预计增长13.2%，干果部门预计增长12.9%。

随着人工智能（AI）服务器投资的扩大，半导体供应逐渐向服务器端转变，导致游戏主机和游戏PC的价格上涨压力加大。游戏行业正关注用户设备更换周期的延长，转向在多种环境下稳定运行的“优化竞争”。 据行业消息，任天堂将于本月25日起上调其游戏主机任天堂Switch的价格。“任天堂Switch OLED”型号的价格将从原来的41万5000韩元上涨至46万5000韩元，涨幅为5万韩元。基础版任天堂Switch的价格将从36万韩元上涨至41万韩元，而任天堂Switch Lite的价格将从24万9800韩元上涨至27万9800韩元。 此前，索尼互动娱乐韩国（SIEK）也宣布了PlayStation 5（PS5）的价格上涨。PS5基础型号的价格从原来的74万8000韩元上涨至94万8000韩元，涨幅约为27%。高端型号PS5 Pro则搭载了增强的GPU性能、基于AI的超分辨率功能和高分辨率图形处理功能，价格从111万8000韩元上涨至129万8000韩元，涨幅约为16%。 微软（MS）也在逐步提高其游戏主机Xbox Series X·S的价格。根据部分国家的数据，Series X的价格较去年上涨约200美元，而入门级型号Series S的价格也上涨超过30%。在韩国市场，售价已升至30万韩元后半段。 这一现象的背后是以AI服务器为中心重新构建的半导体供应结构。随着超越生成型AI，进入自主执行任务和支持决策的“代理AI”时代，全球大型科技公司的AI数据中心投资竞争加剧。因此，英伟达、AMD、英特尔等主要半导体企业正在增加高利润的服务器芯片生产比例，而消费者用产品的供应相对受限。 业内人士认为，这一现象短期内难以结束，消费者在游戏硬件上的价格负担可能会长期化。尤其是用户的设备更换周期引起了关注。过去，游戏主机的更换周期通常被评估为5至6年，但由于近期设备价格暴涨，使用现有硬件的用户可能会增加。 因此，游戏公司在开发时，不再仅仅以最高配置的PC环境为标准，而是更加重视在多种配置下提供稳定的帧率和运行环境。最近，海外大型新作在发布后频繁出现优化问题、帧率下降和bug等用户不满，性能稳定性成为核心评估要素之一。 例如，Pearl Abyss在今年3月推出的“红色沙漠”更新中，正在进行不以最新高端设备为前提的优化工作。针对不同平台的性能差异，持续进行稳定化工作、图形选项细分和帧率改善等。 业内人士表示：“过去，图形质量竞争是中心，但未来在有限的硬件环境下，游戏的稳定运行能力将成为核心竞争力。”并指出：“以AI服务器为中心的半导体市场重构正在影响游戏开发方向。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

新村金融正在超越单纯的金融支持，扩大其作为连接青年创业与地方再生的“地方共生平台”的角色。作为地方金融机构，凭借其优势，不仅提供资金支持，还连接社区，形成地方经济的良性循环结构。一个典型的例子是忠南洪城的青年创业企业‘绿色大象’。‘绿色大象’与30多家地方农户签订合同，生产环保农产品，提供清晨配送服务，覆盖洪城地区。该企业由代表金满义创立，旨在连接地方农产品、消费者和青年。在创业初期，‘绿色大象’通过洪州新村金融获得5000万韩元的购置资金，奠定了创业基础。随后，该企业被选为新村金融中央会的“青年地方支持项目”，获得了额外的4000万韩元的商业化支持资金。洪州新村金融不仅提供资金支持，还在金库总会和会员活动中支持‘绿色大象’的产品宣传和销售。这种合作促进了地方老城区的活性化。在洪城老城区的‘洪高通街’，共举办了9次地方商业活性化项目‘无定形市场’。有机农户、小商户和青年设计师共同参与，重新诠释并销售地方产品和品牌，吸引了约1700名访客。这一成果使曾经衰退的洪城文化和商业中心重新成为人们聚集的空间。‘绿色大象’的案例展示了地方生产、消费者和金融之间可以形成良性循环的结构。分析认为，地方金融机构不仅仅是贷款功能，还在创业、流通和青年社区之间发挥着平台作用。以民间创业孵化设施‘果冻休息室’为基础成立的洪城‘MG合作馆’就是一个典型例子。在这个空间中，地方创作者的聚会已举行96次，支持了地方青年之间的合作基础。MG合作馆项目是新村金融中央会与行政安全部、共同工作的基金会于2024年起共同推进的项目，面向全国13个青年村组织。该项目旨在通过青年创业和社区基础项目解决地方衰退、农产品过剩和青年孤立等地方问题。新村金融中央会计划在今年继续扩大与青年村企业的合作，计划选择20个以上的组织，推进规模达20亿韩元的合作项目。新村金融中央会相关人士表示：“我们将持续与社会连带经济企业进行共生合作，积极推动地方社会的发展。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

“大家都预期半导体行业会好转，但没想到会好到这个程度。” 韩国银行在发布2026年第一季度国内生产总值（GDP）初步数据时，这句话象征着我们经济面临的意外宽慰。第一季度，韩国经济较上一季度增长了1.7%，这一优异的成绩超出了市场预期，似乎标志着韩国经济已进入快速增长阶段。深入分析后，情况更为复杂。长期以来伴随内需疲软的民间消费，较上一季度也增长了0.5%，显示出温和的复苏趋势。外部方面，半导体推动了增长，内部则是民间消费的缓慢反弹，增强了经济复苏的期待。 然而，华丽的增长率背后也显露出结构性限制。根据韩国银行的分析，本季度的增长主要依赖制造业，其中半导体的贡献率超过了55%。这意味着，1.7%的增长中有超过一半来自于单一的半导体行业。实际上，剔除半导体，第一季度的制造业产出仅增长了0.2%，几乎没有变化。亚洲开发银行（ADB）的首席经济学家也分析指出，若考虑到中东战争导致的高油价，韩国经济增长率可能会面临0.9个百分点的下行压力。因此，半导体的繁荣并未均匀地扩散到就业、内需和个体经营等经济领域。 此次增长率的数据使得韩国银行的决策更加复杂。尽管面临美国利率差扩大和汇率不安等因素，韩国银行一直将基准利率维持在2.50%不变，已连续七次保持谨慎态度。这是考虑到边际企业增加、家庭债务负担和内需疲软等因素的选择。然而，随着高经济增长率和物价上行压力的同时出现，维持利率不变的理由变得更加薄弱。虽然增长率的改善减轻了经济下行风险，但中东战争的长期化导致国际油价上涨和供应链的物价压力却在加大。汇率压力依然存在。意外的增长给韩国经济带来了宽慰，但同时也增加了中央银行政策变化的可能性。既然经济表现超出预期，货币政策的重心必然会从保护增长转向稳定物价和汇率。 最近，韩国银行副行长尤相大提到政策信号变化的可能性，这被解读为可能重新启动加息周期的信号。问题在于，紧缩的负担并未均匀分布于整个经济。与以半导体为中心的增长不同，就业市场疲软、弱势借款人的负担以及企业融资条件恶化的担忧依然存在。今年第一季度，平均失业人数再次突破100万，达到五年来的高点，就业市场的寒冷以及溢出效应集中在某些行业的现实，要求韩国银行采取更精细的货币政策。 最终，货币政策必须基于更大的风险进行判断。随着增长率上升和物价上行压力的同时出现，韩国银行继续维持现有的冻结政策的空间变得更加狭窄。1.7%的数字不仅仅是简单的增长率，而是表明韩国银行面临的环境已不再允许其继续维持现有的冻结政策。尽管基准利率的上调已不可避免，但对弱势借款人和融资条件恶化的企业，仍需配套政策措施。5月的金融货币委员会的消息，可能不仅是经济诊断的结果，更是漫长的冻结期结束和紧缩转变的开始的分水岭。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。