随着人工智能(AI)数据中心建设的企业越来越多，利用英伟达图形处理单元(GPU)作为担保进行贷款的“GPU担保贷款”也在迅速增加。 根据IT行业的消息，美国AI云企业核心织网于上月10日通过摩根大通和三菱UFJ金融集团(MUFG)确认了一笔规模达26亿美元的GPU担保贷款。至此，核心织网在2023年首次公开的23亿美元后，GPU担保贷款协议总额已增至266亿美元。 此次贷款利率为SOFR（美国担保隔夜利率）加5.50个百分点，较5月的31亿美元贷款（SOFR+4.50%）高出1个百分点。两笔贷款均获得穆迪Ba2和惠誉BB+评级。此次贷款的条款允许在客户合同结束后将GPU再租给其他客户，这也是首次将GPU残值风险转移至贷款方的案例。 GPU担保贷款主要由被称为“新云”的AI专业云企业使用。这些企业大量购买英伟达GPU，向AI公司提供计算能力，而一次性购买芯片的费用可达数十亿美元。由于缺乏自有资金，这些企业通常将GPU与客户租赁合同捆绑在一起进行贷款。 融资条件也在迅速变化。最初的GPU担保贷款利率约为15%，但核心织网在3月获得的85亿美元贷款是基于与Meta签订的142亿美元合同，首次获得投资级别（穆迪A3）的GPU担保融资，固定利率约为5.9%。 这种模式也在其他企业中扩展。荷兰的纳维乌斯在7月通过MUFG获得了77500万美元的GPU担保贷款。克鲁索和兰达等公司也从黑石、太平洋投资管理公司、凯雷投资公司、黑岩等大型资产管理公司获得了GPU担保融资。 日本《日经亚洲》援引美国联邦储备系统研究人员的分析报道，截至8月，美国的GPU担保债务余额接近463亿美元（约62万亿韩元）。 芯片供应商英伟达也直接参与金融领域。英伟达于8月10日宣布与阿波罗、黑岩、黑石、布鲁克菲尔德、高盛、KKR等六家公司合作，推进一个超过5000亿美元的计算金融平台。英伟达表示，其中最多可担保四分之一的资金。 市场上有声音指出，随着GPU担保贷款规模的扩大，风险也在增加。GPU几乎每年都有新产品推出，价值迅速下降，业内对H100三年后的残值预期在50%至70%之间，批评者则认为会下降超过70%。H100的租金也较峰值下跌超过60%。核心织网披露，8月贷款的期限约为5年，而作为担保的客户合同平均约为3年。随着芯片价格和租金的下跌，贷款可能会出现连锁反应，因此有人将其与2008年的次贷危机相提并论。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

眼下，英伟达即将公布第二季度业绩，这将成为评估人工智能（AI）产业繁荣是否能够持续的重要试金石。 据业内消息，英伟达将在26日（当地时间）美国股市收盘后发布第二季度业绩。市场预计其收入将达到920亿美元左右，较去年同期增长超过90%，创下季度最高纪录。 然而，市场的期待背后，存在着对英伟达为保持AI半导体市场主导地位而扩大对客户和AI基础设施支持的担忧。这使得投资规模不断扩大，导致AI企业、云服务商、数据中心和金融机构之间的复杂关系使得实际GPU需求和由投资产生的需求难以区分。 这种担忧与1990年代末互联网行业出现的“供应商融资”现象相似。目前，AI投资中，AI数据中心建设成本急剧上升，AI初创企业和云服务商对外部资金的依赖加大，而英伟达则开始直接投资客户和AI基础设施项目。 例如，英伟达在10日宣布与阿波罗、黑石、黑岩、布鲁克菲尔德、高盛、KKR等六家金融机构共同建立AI基础设施金融平台，计划筹集超过5000亿美元的资金。 由于流入AI企业的资金又回流至英伟达GPU的购买，市场上出现了“循环金融”的质疑。如果投资规模是基于金融支持而非实际AI需求的扩大，AI基础设施市场的增长可能被夸大。 因此，即使英伟达的业绩超出市场预期，若未来GPU的实际需求减缓或数据中心投资减少，当前推动AI投资的金融支持结构可能会转变为负担，这对与英伟达有业务联系的国内企业也将产生重大影响。 专家指出，此次业绩中，重要的不是单纯的收入规模，而是未来GPU需求和AI数据中心投资的前景。 一位业界人士表示：“如果业绩和指导中确认了实际需求，市场对AI超级周期的信心将得以延续。”但他同时指出：“如果GPU需求未能达到预期，英伟达为扩大AI市场而建立的金融支持结构可能反而会加剧泡沫破裂的冲击。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

Naver正迎来从国内搜索和电商平台向全球人工智能（AI）基础设施和平台企业转型的关键时刻。基于从英伟达和全球替代资产管理公司布鲁克菲尔德获得的投资，Naver计划建立一个不依赖于特定全球科技巨头或国家的“主权AI”生态系统，并将数据中心、云计算和AI能力扩展到全球市场。 根据信息技术（IT）行业的消息，Naver董事会主席李海珍在24日（当地时间）参加美国旧金山由李在明总统主办的“AI旧金山峰会”时宣布，成功融资总额达100亿美元（约合147万亿韩元）。 李海珍主席与Naver的管理层在24日与英伟达首席执行官黄仁勋讨论了全球AI工厂的扩展方案。Naver将利用双方的资本、技术和全球网络，建设GW级的大规模AI工厂，并开展全球AI基础设施业务的海外扩张。 李海珍主席强调，此次投资是“Naver迈向新阶段的重要变革契机”。分析认为，英伟达和布鲁克菲尔德所拥有的全球品牌和网络将成为Naver技术和运营经验全球扩展的基础。 此次投资不仅将为Naver推进GW级AI工厂的资金提供支持，还将帮助Naver进入全球市场。AI工厂是结合大规模GPU、网络、供电和冷却设备的AI模型与云计算，为AI学习和推理提供计算能力的设施。此前，Naver已计划在明年上半年启动55兆瓦（MW）规模的AI工厂，并计划到2028年达到200MW，总计建设1GW级的基础设施。 基于此次投资，Naver将能够将过去30年积累的数据中心、云计算和AI技术扩展到全球业务。尽管Naver在搜索、电商和内容服务的运营及技术能力上取得了进展，但由于缺乏大规模资本和海外业务网络，Naver在全球市场的扩展面临限制。 随着Naver的全球AI工厂的正式启动，Naver的数据中心将从自家服务的基础设施扩展为向外部客户提供AI计算资源和云服务的盈利业务。业务范围也将从搜索和电商等门户服务扩展到支持AI开发的生产平台，Naver将从国内互联网市场的参与者转型为全球AI基础设施的提供者。 业界关注Naver的全球业务目标不仅限于海外企业，还可能扩展到希望建立独立AI生态系统的国家层面。李海珍主席在AI旧金山峰会上强调，国家、企业和团体在AI技术和服务方面应尊重多样性。Naver计划在主权AI市场中寻求差异化，反映各国的语言、文化、制度和数据主权，而不是单纯追求通用AI模型的性能竞争。 李海珍表示：“Naver所构想的互联网世界不是由一两个团体主导的互联网和AI世界。为了保护世界的多样性，各国、团体和个人都应有多种AI的出现和活动。Naver将与全球企业合作，努力创造一个多样化AI共存的世界。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。