韩元对美元汇率一度降至1330韩元区间，创下两年来的新低。 截至12日上午11时28分，首尔外汇市场上，韩元对美元汇率为1335.1韩元。当天汇率在早上6时时为1340韩元，随后降至1330韩元区间。 特别是在当天上午9时56分，汇率一度降至1333.2韩元，创下2024年10月4日以来的最低水平（1331.3韩元）。 这一变化被解读为出口企业的美元抛售（结汇）量增加所致。根据关税厅的数据，10月1日至10日的出口额（通关基准初步值）为261亿美元，创下同期历史最高纪录。 相反，在国内股市中，外国投资者处于净卖出状态。在证券市场上，外国投资者净卖出7435亿韩元。 同一时刻，反映美元对主要六国货币价值的美元指数（DXY）下跌0.090，报102.142。 我们银行的经济学家闵京元表示：“以半导体企业为中心的结汇量将支撑汇率上限，”并指出：“出口企业的结汇需求不再局限于月末，而是全年都有，这将使汇率上限变得沉重。”

国内外资产管理公司在国会全体会议（10月1日）即将处理义务公开收购制度之际，要求全面重新审议该制度。它们认为，由于该制度的有害条款，保护普通股东权益的初衷受到严重损害。尤其是，资产管理公司强烈反对称“将普通股东变为二等公民的制度”。 18家国内外资产管理公司于30日召开记者会，要求暂缓处理包含义务公开收购制度的资本市场法修正案。资产管理行业对已通过国会常务委员会和法制委员会的法案强烈反对，实属罕见。 义务公开收购制度是指在收购合并（M&A）等企业控制权变更时，收购方需以相同条件收购控股股东和普通股东的股份。资产管理公司支持义务公开收购制度的引入，但认为应修改允许控股股东优先收购的“先行收购”条款。先行收购是指在控制权交易过程中，收购方可以在公开收购之前，优先获得特定股东的股份。之后，收购方在持有的股份加上不足50%+1股的情况下，仅对普通股东进行公开收购。提交全体会议的修正案规定，收购方在获得上市公司25%以上股份成为最大股东时，需进行义务公开收购。收购方在优先获得现有控股股东股份后，若最终持有股份不足50%+1股，则仅需对普通股东进行不足部分的公开收购。 资产管理行业对现行方案在通过政治委员会后，具体内容的了解感到相当惊讶。行业指出，之前在相关议员提案和讨论会上，主要讨论的是剩余股份100%公开收购方案，市场也预期会进行全量收购或至少比例部分收购，但在党派协商过程中，迅速制定了允许50%+1股和先行收购的方案。 资产管理公司指出，考虑到国内企业实际控股股东的持股比例，普通股东的出售机会受到限制。艾尔林资产管理公司分析了KOSPI200企业，发现存在控股股东的企业有186家，占总数的93%，平均持股比例为44.3%。在这“平均企业”中，若收购方首先收购控股股东44.3%的股份，则为了填补50%+1股的要求，额外需要公开收购的股份仅为5.7%+1股。假设普通股东持有剩余的55.7%股份并全部参与公开收购，普通股东能够出售的股份约为其持股的10.2%。这实际上意味着每10股中仅能以相同价格出售1股。 作为替代方案，资产管理公司提出了“比例义务公开收购”。总收购上限与现行修正案相同，仍为50%+1股，但不优先收购控股股东股份，而是所有股东都参与相同的公开收购程序。如果申购量超过上限，则控股股东和普通股东按相同比例分配。 李昌焕表示：“1997年义务公开收购制度引入国内时，也没有承认先行收购。”他指出：“如今引入的制度比30年前更为倒退。”他进一步批评道：“这是在将控股股东和普通股东区分为一等公民和二等公民。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

今年进入股市的新上市公司中，约有八成的股价低于发行价。尽管一些股票在上市首日曾大幅上涨，但大多数都回吐了涨幅，显示出发行时的热度并未转化为上市后的股价上涨。 根据韩国交易所和金融投资行业的数据显示，截至目前，今年在KOSPI和KOSDAQ市场新上市的28家普通公开发行公司中，有22家（78.6%）的股价低于发行价。仅有6家（21.4%）的股价高于发行价。特殊目的收购公司（SPAC）和房地产投资信托（REITs）未被纳入统计。 28家公司的发行价收益率的简单平均值为-19.1%。不过，与上月底相比，情况有所改善。8月底时，27家上市公司中有23家（85.2%）的股价低于发行价，平均收益率为-26.19%。进入9月后，部分公司股价反弹，Sky Labs新上市也起到了影响。 各公司股价表现差异明显。Sky Labs于9月4日以1万韩元的发行价上市，今日收盘价为2万8150韩元，较发行价上涨181.5%。Cosmo Robotics的发行价为6000韩元，现价为1万2460韩元，涨幅为107.7%。Makina Lax、Ingenia Therapeutics、Mad Up和Axvis的股价也高于发行价。 相反，Peace Peace Studio的发行价为2万1500韩元，今日股价跌至5710韩元，跌幅为73.4%。Hanpass的发行价为1万9000韩元，现价为5120韩元，跌幅为73.1%；Stradvision的发行价为1万2000韩元，现价为3560韩元，跌幅为70.3%。 与上市首日的股价相比，温差更加明显。今年上市的28家公司中，首日收盘价高于发行价的有20家，但其中14家目前的股价已低于发行价。这表明，上市初期的急剧上涨并未能转化为长期的股价上涨。 曾创下“翻倍”记录的公司也未能幸免。ESTee于3月以8500韩元的发行价上市，首日股价曾涨至3万4000韩元，但今日收盘价为3115韩元，较发行价下跌63.4%。IM Bio Logistics的发行价为2万6000韩元，首日曾涨至10万4000韩元，但今日收盘价为1万4930韩元，较发行价下跌42.6%。 相对而言，Cosmo Robotics和Makina Lax在上市首日创下翻倍后，虽然回吐了部分涨幅，但仍高于发行价。即使在同样创下翻倍的公司中，后续股价走势也存在显著差异。 发行阶段的热度并未能保证上市后的收益率。在机构需求预测和普通认购中，尽管有些公司记录了高竞争率或在希望发行价范围的上限确定价格，但仍有不少案例股价低于发行价。 证券行业人士分析称：“上市初期股价受到有限流通量和短期供需的影响较大，因此仅凭首日的涨幅难以判断企业价值。”他还建议：“上市后，业绩、成长性以及发行时确定的企业价值等因素会更全面地反映在股价中，因此应关注企业的基本面，而非仅仅是发行的热度。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着韩美间核电合作的预期增强，相关的交易所交易基金（ETF）表现强劲。受核电股上涨的推动，相关ETF在最近一周的收益率中名列前茅。 根据11日的Koscom ETF检查，"ACE核能TOP10"在最近一周内录得16.99%的收益率，位列所有ETF之首。"TIGER韩国核能"以16.51%的收益率排名第二，而"WON斗山集团焦点"（14.21%）和"KODEX核能SMR"（14.17%）分别位列第八和第九。在最近一周收益率排名前十的ETF中，核电相关产品占据了四个席位。 核电ETF的强劲表现被认为是由于主要成分股的核电相关股票普遍上涨。斗山能源和斗山、韩电技术等核电相关股票表现强劲，此外，预计将从核电项目中受益的建筑公司如大宇建设也出现了上涨。在同一时期，斗山能源的股价从79,200韩元上涨至89,900韩元，涨幅达到13.51%；斗山、韩电技术和大宇建设的股价分别上涨了17.51%、35.01%和17.91%。 核电股上涨的背景是韩美间的对美投资谈判中，美国核电建设合作作为后续项目正在讨论。特别是当天《华尔街日报》报道，韩国政府计划在对美投资的首个项目中，在能源领域投资超过1,000亿美元（约合134万亿韩元），包括8座核电站和天然气项目，预计两国间的协议即将达成。相关内容预计将在下周公布。 证券界对核电相关股票的期待也在增加。NH投资证券当天对大宇建设表示，基于对美投资公告，"团队韩国"核电出口的可视化以及液化天然气（LNG）等主要项目的中标可能性持积极评价，将目标股价从原来的26,000韩元上调至30,000韩元。 如果实际项目得以落实，国内核电价值链企业可能会获得更大的收益。柳在善，韩华证券研究员在当天的报告中分析称：“在核电项目的开工确认前提下，位于韩国和美国价值链交集的设备制造商的实际受益可能性最高。设计方面则需关注推进与各国角色分配的结果，但由于处于从无到有的过程，一旦确认，受益强度预计将是最高的。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK Square正在加速转型为“AI原生”投资公司，将人工智能（AI）应用于投资业务和投资组合公司的商业模式。 SK Square于10日表示，围绕今年新成立的“AI创新”组织，正在全力以赴创新投资业务和投资组合公司的商业模式。 SK Square提出了“沙盒”战略，旨在打破大企业的传统方式，允许在自由环境中开发和实验AI。公司成员被支持以几乎无限的费用开发各种AI模型的AI代理。 目前，80多名SK Square的成员已开发出90多个AI代理并应用于实际工作中。 此外，SK Square还开放了内部安全基础设施，以消除AI代理使用的限制，创造了良好的环境。 SK Square还建立了知识数据中心“Kiwi”。该系统使AI能够自动将成员的工作积累到中心，管理为共同知识，提供知识共享和工作改进的想法。 SK Square大胆创新了集团ICT服务的AX任务，彻底改革了SK Square投资组合公司的商业模式。以SK Square为中心，由多家企业的精英开发者参与的“10x TF（10倍生产力任务小组）”开发并应用了基于AI的工作自动化系统，提高了投资组合企业的价值。 通过这一措施，负责简单重复数据管理工作的11番街运营中心的成本约减少了50%。 未来，SK Square将进一步扩大在集团ICT服务中的应用，加速商业模式的创新，并加快构建基于AI的数据综合管理系统的步伐。 金勇勋SK Square AI创新负责人表示：“随着AI芯片和基础设施的发展，服务竞争力日益重要，我们将通过AI创新投资组合公司的客户服务，创造商业模式的重大转折。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

政府决定以‘设计电力’作为区分人工智能数据中心(AIDC)与一般数据中心(DC)的标准，而非面积或服务器数量。该标准将综合考虑AI加速器的安装情况、每架机架的电力密度以及AI设备电力的比例和规模等因素。 科学技术信息通信部（科通部）与信息通信产业振兴院（NIPA）于9日在首尔麻浦区的Nuri Dream Square召开了‘AIDC特别法子法令公开讨论会’。 政府提出的AIDC认可条件包括：△安装图形处理器(GPU)和神经网络处理器(NPU)等AI加速器；△确保加速器运行所需的电力和冷却设备；△满足AI设备电力的比例或规模等。 政府表示，将以设计电力而非实际使用电力作为AIDC的标准。因为在建设阶段，实际使用量难以确定，而共置设施的入驻企业和设备配置可能会有所不同。研究小组的相关人士表示：“仅凭一个机架无法判断整个设施的情况，因此还需考虑设施单位的电力。” 具体标准尚未确定。一些行业人士提出，AIDC的电力应达到每架机架100千瓦(kW)以上。 此外，政府希望找到一个基准，以防止现有或正在建设的AIDC被排除，或普通DC仅安装部分加速器而获得特例的情况。还考虑到相对电力消耗较少的NPU不应受到不利影响，可能会根据加速器的种类和配置方式制定不同的最低电力密度标准。 在随后的讨论中，有人提出，如果对AIDC的定义过于具体化，可能会在相关部门的协商和特例适用过程中引发争议。研究小组的相关人士建议：“仅凭电力规模和设备配置就能识别出AI应用的DC，因此定义中需要一定的‘战略模糊性’。” 还有人提出应尽量减少申报书的要求。研究小组的相关人士指出：“如果在申报书中对运营目的、设备配置等要求过于详细，可能会在业务变更后引发特例适用的争议，尤其是在共置情况下，建设企业和运营企业可能不同，建设时的计划与实际运营目的也可能有所不同。” KT云计算指出，共置应视为服务业。KT云计算的相关人士表示：“AIDC项目涉及资产管理公司、投资公司、建筑公司等多种企业，实际的共置更接近于DC服务业，因此特别法应明确保护和支持的企业范围。” 政府计划在未来通过意见征集和相关部门的协商，发布子法令草案。每架机架的最低电力密度、AI设备电力的比例和总量、设计电力比例等核心数据将包含在公告中。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

今年上半年，A资产管理公司以非上市太空企业SpaceX的IPO投资可能性为卖点，大力宣传其ETF产品。然而，最终未能获得IPO配售，引发投资者强烈反弹。与此同时，B资产管理公司以“国内首个纳入SpaceX”的名义宣传其ETF产品，但实际投资结构与宣传内容不符，陷入夸大宣传的争议。 随着金融投资产品竞争的加剧，虚假和夸大广告的争议不断，金融监管机构开始加强广告管理。金融投资协会新设广告委员会，并将金融投资公司自有YouTube频道的视频广告纳入审查范围，全面修订广告审查和处罚体系。特别是对于重大虚假和夸大广告，计划处以最高5000万元的罚款。 金融监督院和金融投资协会于1日召开了“金融投资公司广告业务综合改善方案说明会”，70多家金融投资公司的合规监察员、消费者保护负责人（CCO）及广告业务负责人等出席了会议，公开了相关方案。 最大的变化是金融投资协会的广告审查体系的改革。金融投资协会将设立一个由行业、消费者团体和媒体等参与的“广告委员会”，负责决定广告审查相关的主要政策。此前，由于没有专门负责广告政策的机构，外部意见的正式反馈受到限制。 金融投资公司自有YouTube等渠道的视频广告也将纳入金融投资协会的审查范围。新上市的ETF、高风险金融投资产品以及广告委员会指定的产品等都在审查之列。此前，自有频道的视频广告未纳入审查范围，导致各公司自审标准存在差异。 广告违规的处罚标准也将重新制定。将具体规定行为的动机和结果等细节判断要素，以提高处罚标准的可预测性。金融监督院和金融投资协会正在考虑对轻微违规行为采取警告或注意措施，而对重大违规行为则处以最高5000万元的罚款。 金融投资公司的内部审查程序也将加强。将事先审查外部提供的信息中是否包含诱导特定股票交易的广告内容，并强制要求CCO参与广告审查过程。利用YouTuber等在线渠道进行的广告，将在合同、审查和事后管理等各个阶段应用检查清单。 金融监督院和金融投资协会计划在9月初预告相关规定的修订草案，并在征求意见后于10月中旬完成修订，计划于2027年1月开始实施。某资产管理行业人士表示：“由于ETF市场的快速增长，广告数量激增，可能会出现一些遗漏，但如果加强审查程序和事后管理，将有效减少此类问题。”

넥스트레이드的交易所交易基金(ETF)交易扩展计划面临障碍。原定于11月开始的ETF交易计划因预计9月无法申请正式许可而受到影响。韩国交易所正在推动将ETF排除在后市场交易之外，这使得交易时间的安排变得复杂。 根据28日金融投资行业的消息，넥스트레이드尚未申请ETF交易的正式许可。业内预计9月的正式许可申请也将困难。考虑到正式许可审查需要超过两个月，11月的ETF交易实际上可能无法实现。 随着넥스트레이드的ETF交易开始时间的不确定性，交易时间的安排也成为新的变量。넥스트레이드正在考虑先在常规市场启动ETF交易，然后根据市场情况逐步扩大，而不是一开始就开放全部的前市场、主市场和后市场。 在上半年，넥스트레이드的计划是，在9月14日韩国交易所延长交易时间后，进行系统测试并申请正式许可，11月开始ETF交易。与ETF交易相关的方法论讨论已基本完成，技术开发也几乎完成。 然而，最近关于单一股票杠杆产品的争议加剧，股市波动性扩大，情况发生了急剧变化。资产管理公司和证券公司因股市波动带来的价格管理等市场运营负担，已于本月初达成共识，决定不参与交易所的后市场ETF交易。 金融监管机构也在关注市场的稳定性。监管机构与交易所正在推动修订后市场引入的实施细则，将ETF和上市指数证券(ETN)等上市指数产品(ETP)排除在交易范围之外。 因此，原定于11月启动的넥스트레이드 ETF交易计划进入重新审查阶段。虽然交易所的实施细则修订与넥스트레이드无关，但市场参与者所感受到的困难并没有不同。 在韩国交易所的ETF后市场交易受阻的情况下，如果넥스트레이드的ETF交易先行进行，넥스트레이드可能需要直接协调证券公司的流动性提供者(LP)相关的实际问题，这也是一种负担。 넥스트레이드相关人士表示：“（与交易所不进行后市场ETF交易无关）技术上是可以推进的，但资产管理公司等市场参与者的立场更为重要。”并表示：“我们认为没有必要强行说服市场，正在多方面谨慎考虑市场情况。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

넥스트레이드的交易所交易基金(ETF)扩展计划面临障碍。原定于11月开始的ETF交易计划因预计9月无法申请正式许可而受到影响。韩国交易所正在推动将ETF排除在后市场交易之外，这使得交易时间的安排变得复杂。 根据28日金融投资行业的消息，넥스트레이드尚未申请ETF交易的正式许可。业内预计9月申请正式许可也将困难。考虑到正式许可审查需要超过两个月，11月的ETF交易几乎不可能实现。 随着넥스트레이드的ETF交易开始时间的不确定性，交易时间的安排也成为新的变数。넥스트레이드正在考虑先在常规市场启动ETF交易，然后根据市场情况逐步扩大，而不是一开始就开放整个前市场、主市场和后市场。 在上半年，넥스트레이德曾计划在9月14日韩国交易所延长交易时间后进行系统测试，申请正式许可，并于11月开始ETF交易。与ETF交易相关的方法论讨论已基本完成，技术开发也几乎完成。 然而，最近单一股票杠杆产品的争议加剧，股市波动性扩大，情况发生了急剧变化。资产管理公司和证券公司因股市波动带来的价格管理等市场运营压力，已于本月初达成一致，决定不参与交易所的后市场ETF交易。 金融监管机构也在关注市场的稳定性。监管机构与交易所正在推动修订实施细则，将ETF和上市指数证券(ETN)等上市指数产品(ETP)排除在交易范围之外。 因此，原定于11月启动的넥스트레이드 ETF交易计划进入重新审查阶段。虽然交易所的实施细则修订与넥스트레이드无关，但市场参与者所感受到的困难并没有不同。 在韩国交易所的ETF后市场交易受限的情况下，如果넥스트레이드的ETF交易先行进行，넥스트레이드可能需要直接协调证券公司的流动性提供者(LP)相关的实际问题，这也是一个负担。 넥스트레이드相关人士表示：“（交易所不进行后市场ETF交易与此无关）技术上是可以推进的，但资产管理公司等市场参与者的立场更为重要。”并表示：“我们认为没有必要强行说服市场，正在多方面考虑市场情况，谨慎审查。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星电子股价下跌超过4%，导致韩国综合指数在6800点附近表现疲软。相对而言，因生物科技和二次电池股的强劲表现，韩国创业板指数则呈现上涨趋势。 截至24日上午9时4分，综合指数报6874.35点，较前一交易日下跌38.60点（-0.56%）。尽管个人投资者净买入2227亿韩元，但外资和机构投资者分别净卖出1596亿韩元和669亿韩元，拖累了指数的表现。 在大型股中，三星电子下跌4.62%，成为下跌的主要推动力。三星电子优先股也暴跌7.05%，三星生命（-4.41%）、三星物产（-3.54%）等三星集团股票普遍下跌。三星电机下跌0.15%，现代汽车下跌0.36%。 相反，SK海力士上涨2.95%，与三星电子的走势相反。LG能源解决方案（0.73%）、三星生物制剂（0.13%）等股票也呈现上涨趋势。近期，三星电子与SK海力士的股价走势出现分化，今日也显示出半导体大型股之间的差异化表现。 韩国创业板指数较前一交易日上涨7.17点（0.89%），报809.11点。个人和外资分别净买入116亿韩元和35亿韩元，而机构则净卖出114亿韩元。 在创业板中，EcoPro BM上涨3.69%，EcoPro上涨3.18%，二次电池股表现强劲。主成工程（1.66%）、HLB（0.91%）、利诺工业（0.61%）、IO技术（0.62%）、ABL生物（0.53%）等也在上涨。Alteogen持平，而Rainbow Robotics下跌0.33%。 韩基荣，Kiwoom证券研究员表示：“本周是杰克逊霍尔会议和英伟达财报等重大事件的超级周，市场在消化这些事件的过程中将展开激烈的博弈。”他还指出：“SK海力士之后，三星电子也宣布了大规模的股东回报，需关注主导股对国内股市整体供需的下行刚性。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。