个体投资者面临投资困难的市场
“投资变得越来越困难。” 这是彭博社在3日对韩国股市发出的警告。金融委员会在次日反驳称，韩国经济基础坚实，称“韩国是不可替代的投资地”。 考虑到我们企业的盈利前景和成长性，这并非完全错误。然而，个人投资者关心的并不是是否有值得投资的企业，而是是否存在一个普通投资者可以信任并坚持的“值得投资的市场”。 遗憾的是，在过去两个月，韩国股市与“稳定”相去甚远，正如“过山车”般难以捉摸。KOSPI在6月22日创下9114.55的历史最高点后，仅一个多月便跌至6023.66，跌幅达到34%。在7月31日，KOSPI在一天内暴涨1001.89点，涨幅达到17.9%，创下46年历史上最大单日涨幅和涨率。尽管没有战争或金融危机，但数十年一遇的剧烈波动却在短短几天内反复出现，导致市场波动性不断加剧。 令人感到苦涩的是，这种剧烈波动的原因与政策失误密切相关，而这些失误的代价则主要由个人投资者承担。政府在5月迅速推出了单一股票杠杆交易所交易基金（ETF），随后因引发剧烈波动而遭到批评，经过两个月才提出补救措施，将基本保证金提高至3000万元，并不再承认代用证券。金融监督院长李灿镇甚至表示“应该竭尽全力阻止”，显示出对政策引入的反思，但在政策判断的责任或道歉之前，个人投资的门槛却已提高。此外，最近个人综合资产管理账户（ISA）的改革争议也给个人投资者带来了新的投资风险。 在投资门槛提高和政策不确定性加大的同时，另一方面却传来了创纪录的业绩消息。今年，随着交易量大幅增加，主要证券公司纷纷创下历史最高业绩。尽管投资银行（IB）、资产管理（WM）和海外业务等多个部门实现了增长，但国内外股票交易的增加也推动了经纪收入的提升。尤其是单一股票杠杆和反向ETF的16种产品，相关的清算手续费和交易手续费等证券公司每日获得的收入超过10亿元。尽管个人账户经历了暴跌和暴涨，但在此过程中产生的交易收益却完全流入了证券公司的口袋。 最终，个人投资者开始采取行动。从3日至6日，国内股票型ETF出现了4100亿元的净流出，这是今年首次出现资金外流。在10日至14日KOSPI反弹期间，外国投资者净买入6兆5470亿元，而个人投资者却抛售了7兆846亿元。三星电子和SK海力士是外国投资者净买入的前两名，同时也是个人投资者净卖出的前两名。在暴跌中坚持的个人投资者在反弹时抛售股票，而外国投资者则接手了这些股票。“国企真是让人不信任”，越来越多的个人投资者开始将目光转向美国股市。 个人投资者的流失不能简单视为投资倾向的变化。国内个人投资者约有1400万人，平均每三人中就有一人。尤其是对于20至30岁的年轻人来说，股票不仅是闲钱的理财工具，更是资产形成的主要手段。如果他们对国内市场失去信心而选择离开，这不仅仅是少数“散户”的损失。1400万投资者的信任动摇，必然会影响整个资本市场的信任。 正如金融当局所言，韩国确实可以是一个“不可替代的投资地”。但拥有众多优秀企业的市场与一个适合投资的市场并不是同一回事。投资结果的责任自然在投资者身上，但创造可预测的规则和公平的投资环境的责任则在于政府和市场。在告诉散户们要更加谨慎之前，首先要思考的是，为什么现在的韩国股市对散户来说变得如此难以投资……※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-08-19 02:08:00
