韩国股市的波动性最近迅速降低。9月份，韩国综合股价指数（KOSPI）的平均波动率降至1%以下，同时，显示个别股票剧烈涨跌的波动性缓解装置（VI）启动次数和上市交易所基金（ETF）价格扭曲的超额公告也有所减少。指数、个别股票以及ETF市场都呈现出波动性减弱的趋势，股市逐渐摆脱了剧烈波动的局面。 根据14日韩国交易所的数据，9月1日至14日，KOSPI的月平均波动率为±1.80%。相比于8月的2.47%，这一数据进一步降低，已降至7月4.89%的一半以下。 个别股票的价格剧烈涨跌的VI启动次数也明显减少。9月份截至14日的10个交易日内，KOSPI和KOSDAQ的VI启动次数共计4062次，约为8月总数11115次的40%。如果这一趋势持续，9月的总启动次数预计将低于10000次。此前，VI启动次数在7月曾飙升至22060次，6月也达到了21257次，显示出较高的波动性。 ETF市场的价格扭曲现象也在减少。9月份的ETF超额公告次数为83次，较8月的507次大幅减少，且与7月的864次、6月的1299次相比，降幅更为显著。扭曲率是指ETF市场价格与净资产价值（NAV）之间的差异。当市场波动性加大时，流动性提供者（LP）难以根据市场情况提供买卖报价，从而导致市场价格与实际价值之间的差距扩大。 特别是ETF扭曲率公告的减少被认为是市场价格稳定性提高的标志。ETF不仅受基础资产价格的影响，还受到供需和交易量的影响，因此当市场波动性加大时，实际价值与市场价格之间的差距可能会扩大。近期波动性降低，价格扭曲的可能性也随之减少。 金融监管机构对扭曲率管理的加强也被认为是影响因素之一。金融委员会自上月19日起，将ETF和ETN的扭曲率管理义务标准从国内3%和海外6%加强至国内2%和海外5%。在市场波动性降低的背景下，LP的管理标准也得到加强，从而提高了ETF价格的稳定性。 金融投资行业相关人士表示：“最近股市波动性显著降低，ETF的扭曲率突然扩大的情况也减少了。”并指出：“对于LP来说，根据市场价格提供报价和管理变得更加稳定。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在职三年的职员A最近对理财感到困惑。周围有很多人通过股票投资获得了丰厚的回报，但最近股市的剧烈波动让他感到害怕。然而，将钱存入定期存款似乎又让他觉得在亏损。于是他思考：“有没有既安全又能带来可观收益的投资产品？”在此时，同事B向他推荐了一款产品——“债券混合型交易所交易基金（ETF）”。这款产品是同时追求稳定性和收益性的典型混合型产品。 今年已吸引12万亿韩元的债券混合型ETF 今年下半年，理财市场的关键词无疑是“波动性”。由于股市的剧烈波动，所谓的“全仓股票”投资变得困难，投资者的目光转向“风险较低”、“更稳定”的投资产品，其中债券混合型ETF便是其中之一。 根据韩国交易所的数据，截至9月8日，国内上市的债券混合型ETF的净资产总额为18兆7549亿韩元。该数据包括国内外债券，但不包括目标日期基金（TDF）ETF。与今年1月初的6兆8927亿韩元相比，增长了172.2%。仅今年以来，就增加了11兆8622亿韩元。 债券混合型ETF顾名思义，是将股票和债券一起运作的产品。与仅投资股票的产品相比，债券的加入降低了波动性，同时也能追求股市上涨带来的收益。最近，除了简单投资于代表性指数外，还出现了投资特定股票或主题的产品，进一步丰富了选择。 尤其是在退休养老金市场，债券混合型ETF备受关注。这是因为“70%规则”。确定贡献（DC）型退休养老金和个人型退休养老金（IRP）允许参与者直接选择投资产品，但对股票等风险资产的投资上限为70%。而符合一定条件的债券混合型ETF被归类为退休养老金的安全资产，可以在账户中占比达到100%。 例如，如果将退休养老金的30%投资于股票比例为50%的债券混合型ETF，那么该产品将使账户的15%暴露于股票中。再加上普通股票型产品，达到风险资产上限70%，则账户整体的股票比例可以提高到85%。这使得希望增加股票投资比例但又需遵守退休养老金风险资产上限的投资者有了一个选择。 韩秀珍，三星证券高级研究员表示：“现有的代表性指数和以债券为中心的投资正在向个别股票、主题和债券等方向扩展。”她认为，“保持股票投资比例的同时降低波动性的退休养老金需求正在推动债券混合型ETF的增长。” 从半导体到汽车……产品细分化 随着投资者关注度的提高，债券混合型ETF的种类也在不断增加。今年新上市的产品就有20个。其中，包含半导体股票的债券混合型ETF特别受欢迎。代表性产品是今年2月推出的“RISE三星电子SK海力士债券混合50”。该产品将三星电子和SK海力士各占25%，其余50%投资于国债和通货安定债等。上市时净资产为322亿韩元，截至本月8日已激增至4兆1917亿韩元。4月上市的KODEX三星电子SK海力士债券混合50的净资产也从2151亿韩元增至1兆5591亿韩元。 资产管理公司也纷纷推出相关产品。上个月，推出了包括▲PLUS SK海力士闪迪债券混合50 ▲FOCUS金融半导体控股债券混合50主动型 ▲ACE三星电子SK海力士加债券混合50 ▲TIGER三星电子SK海力士美国债混合50等半导体相关股票的产品。 还出现了将投资对象扩大到汽车等领域的产品。代表性产品有▲WON三星电子现代汽车债券混合50 ▲1Q现代汽车起亚债券混合50 ▲KIWOOM现代汽车集团TOP3债券混合50等。从原本将代表性指数与债券组合的产品，市场正在向利用个别股票和主题的产品扩展。 然而，不能仅凭“债券混合”这个名称就认为这是100%安全的产品。特别是像三星电子或SK海力士等集中投资于个别股票的产品，其股票部分的波动性可能大于分散型债券混合ETF。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

最近，个人投资者中，覆盖看涨期权的交易所交易基金（ETF）成为了一种新的投资选择。这种策略旨在通过每月分配收益来抵御市场波动，而不是追求短期的价格差异。 根据10日的Koscom ETF数据，过去三个月中，覆盖看涨期权ETF的收益率名列前茅。"RISE 200高股息覆盖看涨期权ATM"以17.57%的收益率位列所有ETF的第四位，而"TIGER 200覆盖看涨期权"也以12.07%的收益率排名第七。 个人投资者的资金也流向了覆盖看涨期权产品。在同一时期，个人净买入前十名ETF中，"TIGER股息覆盖看涨期权主动"以9213亿韩元排名第七，而"KODEX 200覆盖看涨期权主动"以6545亿韩元排名第十。"TIGER股息覆盖看涨期权主动"在此期间净资产增加了8845亿韩元，位列净资产增长前三名。 覆盖看涨期权ETF的策略是持有股票等基础资产，同时出售该资产的看涨期权以获取期权溢价。基金管理公司利用基础资产产生的股息和期权出售溢价等资金，定期向投资者支付分配金。在股价没有大幅上涨的震荡市或温和的下跌市中，期权溢价可以在一定程度上弥补因股价下跌而造成的损失，有助于确保现金流。 朴宇烈新韩投资证券研究员表示：“覆盖看涨期权ETF以月度分配形式支付看涨期权出售溢价的结构是相对较新的。”金在胜现代汽车证券研究员则认为：“覆盖看涨期权策略在股价指数震荡或温和上涨或下跌的波动市场中更具优势。” 随着市场需求的增加，资产管理公司也开始扩大产品线。今年在韩国证券市场上市的62只覆盖看涨期权ETF中，有10只是新上市的。然而，覆盖看涨期权ETF并不适用于所有市场环境。由于期权出售策略的特性，在强劲的上涨市场中，投资者可能无法完全享受基础资产的上涨，收益率可能低于普通股票型ETF。因此，在市场波动较大的情况下，覆盖看涨期权ETF可能会展现出优势，但在持续上涨的市场中，预期收益可能会受到限制，因此建议投资者在选择产品时考虑投资目的和市场环境。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

世界主要媒体对韩国股市的波动性表示担忧。24日，《华尔街日报》指出，韩国股市被称为“世界上最疯狂的股市”，并称投资者称其为“过山车市场”。该报形容其为“恐惧的游乐设施”。 “过山车市场”的说法并非夸张。去年被认为是全球最火热市场的韩国股市，在6至7月的六周内暴跌近40%。这一期间，市值蒸发达2.5万亿美元。此前，彭博社在3日指出，“韩国正逐渐成为（像中国一样）不适合投资的国家”，同样指出了韩国股市的风险管理问题。 这两家外媒的报道表明，此次事件的本质并非单纯的股价波动，而是结构性波动性的扩大。随着人工智能半导体的热潮，三星电子和SK海力士两只股票一度超过了KOSPI整体市值的一半，这显示出特定行业和个股对整体市场命运的影响。此外，个人投资者占据了日交易额的60%至70%，并动用了杠杆产品，这也是两家媒体共同指出的导致股市波动性加大的原因。 极端的波动性极大地增加了投资者的损失。WSJ报道中提到，有投资者辞去了工作，将一半的退休金投入半导体股，结果一周内就遭受损失；还有投资者在三周内获得40%的收益后再次投入杠杆产品，结果损失率达到69%。这样的例子在我们身边屡见不鲜。 针对WSJ的报道，金融监管机构发布了说明材料，强调“最高水平的上涨率”和“稳定化趋势”。同时表示，“政府将密切监测股市情况，并在必要时及时采取波动性缓解措施，同时持续推动资本市场的根本性体质改善，以建立抗风险能力强的资本市场。”在3日彭博社的报道中，政府的立场也没有太大变化。 当然，政府有很多话要说。韩国股市摆脱长期的箱体震荡，连续两年在主要国家中实现最高水平的上涨率，这是不可否认的成就，与资本市场改革的推动密切相关。然而，外媒称我们的股市为“赌场”“过山车”，确实让人感到委屈。 但政府自己在市场过热中所扮演的角色也是不容忽视的事实。为了实现“5000点”的目标，急于引入高风险的杠杆产品，且忽视了个人投资者比例特别高和特定个股集中度严重的韩国市场的结构特征。虽然不至于说是“自作自受”，但也并非管理得当以至于可以逃避责任。 在反驳外媒报道之前，政府需要深思的是“信任”的问题。尽管波动性有所降低，但8月份KOSPI仍然反复波动。随着这种高波动性的反复出现，长期投资者和海外资本对韩国股市的信任度必然会降低，国内个人投资者的叹息声也会越来越大。 信任不是通过反驳材料获得的，而是通过控制波动性的能力而来。政府应更加认真地思考和讨论降低波动性的政策，而不是仅仅重复“股市是健康的”这样的说法。

金融委员会对《华尔街日报》将韩国股市称为“世界上最疯狂的股票市场”的报道进行了反驳，指出近期国内股市呈现出稳定的趋势。金融委员会表示，今年韩国股市的KOSPI指数涨幅在全球主要国家中处于最高水平，且波动性也在逐渐降低。 根据金融委员会的说法，金融委员会在24日针对《华尔街日报》发表的“世界上最疯狂的股票市场已变成恐怖过山车”的文章，发布了关于国内股市状况的说明材料。 《华尔街日报》在24日的报道中指出，受去年人工智能热潮的推动，韩国股市曾一度成为全球最火热的市场，但最近几年却出现了极大的波动性。该报道提到，自去年以来，KOSPI指数上涨超过三倍，但在6月至7月的六周内暴跌约40%，导致约2.5万亿美元的市值蒸发。尽管KOSPI指数从低点反弹约20%，但高波动性仍在持续。 报道特别指出，自5月引入的单一股票杠杆产品是波动性加大的因素之一。由于个人投资者大量涌入以三星电子和SK海力士等为基础资产的杠杆产品，导致投资规模和盈亏扩大。报道中还介绍了投资者的损失案例和个人投资者市场参与的增加等情况。 金融委员会以今年国内股市的涨幅和近期波动性指标作为反驳依据。 金融委员会表示，截至8月25日，今年KOSPI指数的涨幅为60.0%。而美国的S&P500和纳斯达克分别上涨11.8%和日本的日经225上涨30.8%，英国的FTSE100上涨9.3%，台湾股市上涨56.0%。金融委员会解释称，韩国股市在经历了长期的横盘整理后，已在去年和今年连续创下全球主要国家中最高的涨幅。 虽然自6月中旬以来，由于全球半导体股价波动性加大等多种因素，市场波动性确实加大，但金融委员会表示，近期波动性已过高峰，正在趋于稳定。同时，单一股票杠杆产品的交易量也大幅减少，市场过热现象正在得到缓解。 KOSPI200波动性指数（V-KOSPI）在去年下半年平均为26.3，今年6月则升至85.4。6月29日更是创下96.9的历史最高点。此后，7月降至84.6，8月21日降至58.0。 在金融监管机构的补充措施实施后，单一股票杠杆产品的交易规模大幅减少。从5月27日至7月30日，该产品的平均交易金额为11.7万亿韩元，但自7月31日至8月21日补充措施实施后，交易金额降至1.1万亿韩元。 金融委员会表示：“我们将密切监测股市状况，并在必要时及时采取波动性缓解措施，同时持续推进资本市场的根本性体质改善，以建设一个抗风险能力强的资本市场。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

上个月，韩国股市出现了极大的波动，日内波动幅度达到数百点。尽管三星电子和SK海力士发布了历史最高业绩，但股价却大幅下跌，随后又在一天内反弹。虽然8月的波动幅度有所减小，但市场方向依然难以预测，甚至有人形容股市如同赌桌。 负责市场分析和预测的证券公司研究中心也面临困境，因为他们需要对报告的内容负责。资深的市场专家们如何看待当前的局势，又会给出怎样的预测呢？ 在首尔汝矣岛的总部，记者采访了新英证券研究中心长金学均。他在股市工作了30年，表示：“现在的市场是前所未有的。”他指出，尽管金融市场历史上有过类似的情况，但此次出现的现象是前所未见的。 然而，他认为这种极大的波动并不意味着市场危机。他解释说，人工智能（AI）这一新兴产业带来的增长预期与内存半导体特有的高波动性相结合，形成了一种自然的过程。他进一步指出：“高波动性是新常态。”他建议，与其努力预测市场方向，不如制定能够承受波动性的投资原则，最终的关键在于“耐心”。 “内存半导体历史上股价波动大” 金学均预测，未来高波动性仍将持续。他表示：“三星电子和SK海力士是走在AI前沿的关键企业，内存半导体的股价波动历史上一直较大。”他指出，这两家公司占据了市场总值的50%以上，因此它们的波动将直接影响KOSPI的走势。 当然，波动性并不总是让投资者感到愉快。它可能导致投资者因焦虑而追涨，或因恐惧而止损。然而，金学均强调，波动性本身不必被消极看待。他表示：“在上涨时，价格波动也会偏离平均水平，这也是金融市场所说的波动性，并不意味着好坏。” 最近，市场对半导体龙头股的调整引发了一些人对AI投资周期可能结束的担忧。然而，他认为半导体的结构性增长仍然有效。金学均指出：“SK海力士的股价在过去一年中上涨了近18倍，三星电子也上涨了7倍。”他表示：“如此大幅上涨的股票在调整时通常不会平稳下跌，现在的调整是一个自然过程。” 他还指出，当前内存半导体周期与过去的不同。由于长期供货合同（LTA）的扩大和AI投资的增加，企业的盈利能力比以往更强。金学均表示：“虽然现在有很多担忧，但与过去相比，长期供货合同的增加使得盈利减半的可能性不高。”他认为，企业在获得丰厚利润后也会进行股东回报，因此半导体行业不会崩溃，而是会反弹。不过，他补充道，市场的预期水平已经提高，因此“不会再像上半年那样迅速上涨”。 “目标股价的分歧是自然现象” 最近，围绕三星电子和SK海力士，证券公司对目标股价的预测出现了较大分歧。在股市如过山车般的剧烈波动中，分析师对业绩和估值的看法各异。根据FNGUIDE的数据，三星电子的目标股价最低为30万韩元，最高为65万韩元，证券公司之间的差距达到35万韩元。对此，投资者们质疑：“到底该相信谁的预测？” 然而，金学均对此持积极态度，认为这是健康市场的表现。他表示：“股票市场的生理是，必须有卖家才能有买家。如果我认为可以以更高的价格出售，为什么要低价出售呢？每个人都为自己做出决策，而这正是股票市场的运作方式。” 他进一步指出：“没有人能准确知道未来。”正因为存在不同的预测和逻辑，市场才得以形成。他特别提到：“如果分析师们都一致认为一切顺利，股价就不会形成。”他认为，在有人建议买入、有人建议卖出的情况下，投资者的选择形成了良好的生态。 此次三星电子和SK海力士的业绩发布后，证券公司预测的分歧最终源于对未来的不同看法。他强调：“这是自然现象，因此不应认为意见不合是异常。” “没有稳定的投资，唯有承受” 金学均向寻求“投资解决方案”的投资者建议，最重要的是用“能承受的资金”进行投资。他的哲学是，与其试图预测市场方向，不如制定能够承受波动性的投资原则。他表示：“稳定投资是不存在的。”他强调：“由于无法预知未来，用能承受波动的资金进行投资是绝对重要的。” 他还明确区分了投资与投机。他指出：“首先要购买合理的股票。”他解释说：“评估某项资产的合理价值，并相信以低于该价格的价格购买后会趋于价值的行为是投资，而基于‘会有人以更高的价格购买’的期待进行的行为则是投机。”因此，投资是关注企业的内在价值，而非短期价格波动的行为。 金学均还对股票的本质进行了阐述：“股票本质上并不是在低点买入、高点卖出的一场游戏，而是与企业‘合伙’。”他补充道：“在股票市场中，可能会出现各种情况，但本质上，能够承受波动的人才会赚钱。” 他引用了投资大师查理·芒格的话，表示：“股票市场是没有耐心的人财富转移给有耐心的人的地方。”他认为，长期来看，能够相信并等待优秀企业的人会获得良好的回报。 他还强调了投资者的心态。他表示：“讽刺的是，我们投资是为了致富，但如果不以富人的方式投资，就很难致富。”他比喻道：“就像棒球运动员想要打出本垒打时，肩膀过于紧绷会导致无法击中球一样，放松肩膀是必要的。” “下半年关注的事件包括英伟达、美联储利率、股东回报” 在接下来的四个月中，金学均认为，影响下半年股市的变量包括AI投资的持续性和美国的货币政策。他表示：“人们对AI的整体期待和担忧很大，黄仁勋首席执行官将给出什么样的指导非常重要。” 他接着提到：“其余的则是利率。”他认为：“如果美国联邦储备委员会采取强有力的紧缩政策，股价可能会受到调整。”不过，他指出，由于美国的通货膨胀压力并不过大，经济也没有过热，因此联邦储备委员会采取激进紧缩的可能性不大。 此外，他表示：“三星电子和SK海力士所获得的巨额利润如何用于股东也非常重要。”他补充道：“股东回报的实现程度及其强度将影响股价。” 最后，关于下半年KOSPI的展望，金学均表示：“无法确定目标值，只能判断市场是否被低估或高估。”他认为：“现在的价格似乎相当便宜。”不过，由于市场动力与上半年半导体主导市场的快速上涨有所不同，因此证券界对‘1万点’的预测是否会以相同速度展开，还需要进一步观察。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

最近，随着以人工智能(AI)和半导体为中心的全球科技股波动加剧，欧洲股市逐渐成为替代投资的关注焦点。由于美国与伊朗之间的战争导致的油价飙升有所缓解，加上欧洲企业的业绩表现超出预期，原本集中于科技股和人工智能相关股的投资资金开始流向欧洲。 根据《金融时报》9日的报道，金融分析公司FactSet预计，斯托克欧洲600指数成分企业在2026年第二季度的利润将同比增长22%。这是自新冠疫情后市场恢复的2022年以来的最高增幅。 摩根士丹利欧洲股票策略师玛丽娜·扎沃洛克称此次业绩季为“显著的业绩季”，并表示“几乎所有行业都呈现出非常积极的业绩”。 受益于良好的业绩，欧洲股市也表现强劲。斯托克欧洲600指数近期屡创新高，德国DAX、英国FTSE100、法国CAC40和西班牙IBEX等主要指数也纷纷创下新高。 资金流入也重新开始。彭博社报道称，欧洲股票交易所交易基金(ETF)在7月份首次出现自2月底美国与伊朗战争开始以来的月度净流入。黑石的欧洲股票产品在同一时期也吸引了440亿美元（约合6.25万亿韩元）的资金。 尤其是上个月全球半导体股大幅下跌，使得不那么受科技股和人工智能股波动影响的欧洲股市的分散投资吸引力凸显。扎沃洛克分析称，欧洲企业的良好业绩进一步推动了对欧洲股票的“分散投资需求”。 银行股在欧洲股市的上涨中发挥了主导作用。法国巴黎银行的第二季度利润增长约33%，瑞士联合银行的利润增长17%，创下历史新高。今年，斯托克欧洲银行指数上涨超过21%，远超斯托克欧洲600指数的11.5%涨幅。ASML和英飞凌等半导体相关企业也上调了今年的销售预期。 中东局势的缓和也提升了投资者的信心。由于美国与伊朗之间的战争及霍尔木兹海峡的实际封锁，油价曾急剧上涨，引发了对依赖能源进口的欧洲经济的担忧。然而，近期两国寻求结束冲突，油价已降至每桶90美元以下。 花旗欧洲股票策略负责人贝阿塔·曼特表示，中东紧张局势的缓解使得欧洲避免了因能源价格暴涨而导致的最坏情况，称“全球投资者开始重新偏好欧洲”。她分析称，尤其是欧洲股市被视为“反AI投资”，资金正流入以分散AI股为主的投资组合。 然而，观察人士认为，资金向欧洲股市的流动尚未形成明显趋势。流入欧洲股票的资金仍未达到今年初的最高水平，且投资主要集中在银行等少数行业。 巴克莱欧洲股票策略师埃马纽埃尔·马孔加表示，直到7月初，流向欧洲的资金更多是美国市场流出的资金，而非对欧洲本身的关注。然而，随着业绩发布的持续进行，“简单的分散投资已超越，市场上涨的基本面正在得到确认”，投资者们开始重新关注欧洲市场。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

国际信用评级机构评级机构最近评估认为，韩国股市的波动性在短期内对金融行业的信用风险影响有限。然而，如果股价疲软持续时间过长，可能会对证券公司的盈利能力、住房需求和消费者信心造成压力。 评级机构在5日（当地时间）发布的报告中指出，韩国经济的稳健增长和金融行业的健康监管正在缓解股市波动带来的冲击。 评级机构关注到，股市疲软对消费的直接影响较小，而是通过房地产市场和心理层面传导。根据韩国银行的研究，股票投资收益对消费的贡献仅约为1.3%，而无房者获得的股票收益中约70%用于购房。 因此，如果股价持续下跌，住房需求和投资心理可能会受到更大影响。分析认为，银行业面临的短期资产健康恶化风险较小，但可能会导致贷款需求、营业规模和盈利能力的下降。 在金融行业中，证券公司面临的短期压力最大。若股市下跌持续，委托交易佣金和信用融资利息收入可能会减少，且由于剧烈波动导致对冲效果下降，交易对手风险、杠杆产品和市场做市活动中的损失可能会增加。 不过，评级机构指出，担保处置机制、维持保证金要求和个股集中度限制等措施正常运作，因此与信用融资相关的风险仍在可控范围内。 证券公司的盈利能力也被视为吸收冲击的因素。今年上半年，绝大多数证券公司发布的业绩显示，得益于委托交易和信用融资利息收入的增加，净利润同比增长约一倍。过去两年积累的盈余也预计将缓冲收益下降和潜在损失。 分析认为，银行业对股市的直接暴露程度不高。今年1月至5月，银行家庭贷款的增长率仅为3.8%，且家庭为股票投资而大幅借贷的迹象尚不明显。 然而，评级机构指出，房价和家庭债务仍是金融稳定的主要风险。今年第一季度，家庭债务占国内生产总值（GDP）的比重为79.3%，低于去年第四季度的87.1%，但这主要是由于名义GDP的急剧增长，而非家庭借贷的减少。 评级机构预计，保险公司在韩国金融行业中将受到股市波动影响最小。保险公司的股票投资比例不到运用资产的0.5%，自有资本的2.3%，而截至3月底的偿付能力充足率（K-ICS）为216.1%，远高于监管标准的100%。 评级机构认为，以半导体为中心的出口和投资保持强劲，消费也表现良好，支持了韩国经济的增长。因此，考虑到今年上半年的GDP，预计韩国的增长率有可能超过6月提出的2.6%的年增长率预测。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

KOSPI指数在3日再次大幅下跌超过5%，跌至6200点以下。由于上月31日大幅上涨17.9%后，投资者纷纷进行获利了结，尤其是外资投资者大量抛售。证券界普遍认为，由于杠杆清算等因素，短期内市场将继续波动，但在超卖状态缓解后，KOSPI有望反弹至9000点。 根据韩国交易所的数据，KOSPI指数较前一交易日下跌338.00点（-5.12%），收于6257.45点。此前在上月31日，KOSPI曾大幅上涨1001.89点（17.91%），回升至6595.45点，现已回吐约三分之一的涨幅。 从供需角度来看，个人投资者的低价买入行为十分明显。在证券市场上，个人投资者净买入额达到4兆6531亿韩元。相反，外资和机构投资者分别净卖出2兆8429亿韩元和1兆9477亿韩元，导致指数下跌。尤其是三星电子（-8.76%）和SK海力士（-8.79%）等大型半导体股的急跌，主导了KOSPI的下行。 市场普遍认为，KOSPI的波动将持续，呈现出过山车般的走势。KOSPI自6月22日创下的高点（9114.55）以来，已下跌约31%。 不过，证券界分析认为，此次急跌主要是由于投资者情绪和供需恶化导致的超卖现象，而非企业业绩或经济基本面的恶化。代信证券研究员李京敏表示：“对于人工智能和半导体行业的担忧通过大型科技公司的业绩发布得到了缓解，信用余额减少和杠杆清算也已相当程度上完成。当前KOSPI处于恐慌情绪过度反映的低估区间，在6000点附近采取增持策略是有效的。” 全球投资银行摩根士丹利当天也将对韩国股市的投资评级上调至“增持”。摩根士丹利认为，近期的抛售并非由于基本面恶化，而是由于杠杆清算等技术性供需因素，预计KOSPI未来有望恢复至9000点。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

汉华购物优先股在前一个交易日跌停后，仅用一天时间便迅速反弹至涨停。然而，由于交易量极为有限，股价的剧烈波动引发了对优先股特有波动性的关注。 根据韩国交易所的数据，7月29日上午9时25分，汉华购物优先股的股价上涨820韩元（29.87%），以3565韩元收盘，创下涨停纪录。前一天，该股曾暴跌1175韩元（29.97%），跌至跌停价，但在一天内便反弹至涨停。 然而，当天的交易量仅为5760股。前一天跌停时的交易量也仅为5006股。最近一个月的日均交易量大多维持在几千股，显示出该股票的流通量有限。本月以来，汉华购物优先股的日交易量没有一次超过1万股。如果假设股价在4000韩元左右，那么每日交易金额仅约为4000万韩元。 特别是由于汉华购物优先股的市值较小，交易参与者也相对有限，因此少量交易便可能导致报价大幅波动。自本月以来，该股在4000韩元附近反复波动，显示出较高的波动性。7月15日，该股上涨6.81%，而在16日又下跌4.69%。优先股的流通股数量较少，若买卖量向一方集中，股价的波动性可能会大于普通股。证券界建议，对于没有交易量支撑的急剧上涨股票，需仔细核实其上涨背景和交易结构。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。