'年2.50%'时代结束… 韩国银行进入加息周期的信号
随着韩国银行7月加息的预期成为定局，市场的关注点已从'首次加息'转向'加息周期'。由于中东地区的油价冲击导致物价上涨压力预计将持续较长时间，加之经济复苏迹象明显，韩国银行进入全面紧缩阶段的观点逐渐增强。 根据18日韩国银行的消息，5月货币政策委员会的会议记录显示，不仅提出加息少数意见的两位委员，连持有维持利率不变意见的委员也普遍担忧物价上行风险。市场普遍认为，货币政策委员会内部的讨论已从'是否加息'转向'何时加息'。 货币政策委员会内部的气氛变化在点阵图中也得到了体现。根据5月公布的货币政策委员会成员对六个月后基准利率的预测，21个点中有19个显示出高于当前基准利率2.50%的水平。其中10个预测为3.00%，7个预测为2.75%，这表明大多数委员预期未来将加息。这意味着不仅在7月加息一次，年内还有进一步加息的可能性。 实际上，韩国银行最近已提高了对物价的警惕。韩国银行行长新贤松在前一天的物价稳定目标运营情况检查说明会上表示：“物价压力预计将在相当长的一段时间内超过目标水平。”虽然政府的物价稳定措施会在一定程度上缓解上行压力，但供应冲击的影响正在扩大，需求侧的物价压力也在加大，这是韩国银行的判断。 主张加息的委员表示：“经济增长与物价的上行压力同时在扩大”，并对预期通胀和工资上涨可能带来的二次冲击表示担忧。他们主张为了先发应对物价不安，应将基准利率提高0.25个百分点。 持有维持利率不变意见的委员在物价忧虑上也没有显著分歧。他们认为，高油价和高汇率的冲击正在向核心物价和服务价格扩散，预计到明年第一季度物价上涨率将大幅超过目标水平。 市场普遍将此次加息视为新紧缩阶段的起点，而非单一的措施。过去，经济放缓是货币政策的最大制约因素，但最近由于增长率预期上调、半导体出口良好、股市强劲等因素，物价已成为政策判断的核心变量。 全球中央银行接连转向紧缩也减轻了韩国银行的加息压力。继欧洲中央银行（ECB）和日本银行（BOJ）之后，美国联邦储备系统（美联储）也暗示了加息的可能性，主要国家的货币政策基调都在向紧缩转变。 当天，副总理兼财政经济部长具允哲在政府首尔厅主持了关系机构联合扩大宏观经济金融会议，并表示：“未来美国的货币政策可能会更加紧缩”，并将全面启动涵盖股市、债券、外汇市场及房地产市场的综合风险检查体系。 市场关注美国和韩国同时进入紧缩阶段的可能性。韩华证券研究员朴俊宇表示：“在通胀持续高于目标水平的情况下，失业率预期下调，雇佣风险已大幅缓解。”他指出，联邦公开市场委员会（FOMC）内部鹰派倾向增强，预计美联储在今年12月加息的可能性较高。 他进一步表示：“即使油价稳定，后半年的工资和服务价格等二次冲击的担忧可能加大。”他预测，如果物价压力持续时间超过预期，联储和韩国银行都将不得不维持鹰派基调。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-06-19 15:04:00
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