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![[美中不安的休战] 从关税到技术的战场扩展…韩国产业的新考验](https://image.ajunews.com//content/image/2026/09/27/20260927151050137097_518_323.jpg)
从关税到技术的战场扩展…韩国产业的新考验美中两国虽然暂时避免了正面冲突，停止了贸易战的升级，但围绕半导体、人工智能（AI）和核心矿物的霸权竞争已进入长期阶段。虽然关税壁垒有所降低，但高科技和供应链与国家安全的关联性日益明显，使得韩国的商业考量变得复杂。 根据27日的外媒报道和白宫的声明，特朗普总统与习近平主席于24日举行的会晤中部分缓解了两国的贸易冲突。双方达成了一项建议，对各自300亿美元规模的非敏感商品实施更为友好的关税待遇，并决定启动贸易与投资协商机制。 对于出口依赖度较高的韩国而言，全球贸易不确定性的减少是一个积极因素。因为如果美中两国展开高额关税战，可能会导致两国经济萎缩，从而影响韩国的出口。 问题在于，与关税不同，围绕高科技的壁垒几乎没有变化。美中双方同意建立讨论AI安全问题的“超级智能（SI）”对话渠道，但美国对高端AI半导体及半导体制造设备的对华出口管制放宽并未包含在主要协议中。 韩国正处于两国技术竞争的中心。国内主要半导体生产企业三星电子和SK海力士在中国运营半导体工厂。美国在去年年底结束了对该工厂的“验证最终用户（VEU）”地位，转而实施年度许可制度，允许在没有单独许可的情况下进口美国半导体设备。 对于希望维持中国生产基地的国内企业而言，美国的技术管制带来的应对压力依然存在。同时，中国企业的追赶速度也在加快。 稀土等核心矿物问题仍未得到解决。美中双方决定继续协商稀土等核心矿物的供应链问题，但根本解决方案尚未形成。中国在稀土的开采、分离、精炼以及永磁体生产等供应链中占据了相当大的份额。 在汽车、机器人、电子和国防等国内主力高端产业中，稀土的利用率较高，因此如果中国的出口管制或许可延迟持续，可能会对国内生产造成压力。即使关税冲突有所缓和，围绕半导体、AI和核心矿物等供应链主导权的竞争仍将持续。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-09-28 00:36:00 -
香港上市首日表现不佳的舒盈，能否找到增长突破口？中国大型快时尚企业舒盈在近期增长显著放缓的情况下，于1日通过在香港股市上市进行了一次重要尝试。根据《华尔街日报》的报道，尽管企业估值与其“巅峰”时期相比大幅下降，但舒盈仍有反击的机会，未来增长潜力依然存在。 舒盈的最大优势在于其以中国为中心建立的庞大供应链。依托这一优势，舒盈年销售额超过400亿美元（约合54.7万亿人民币），与耐克等全球大型企业相当。 分析认为，中国的供应链企业也乐于与舒盈合作。新加坡市场调研公司Momentum Works Intelligence表示：“中国的多家供应商和制造商更倾向于与舒盈交易，而非与Temu合作。”原因在于舒盈能够按时支付款项，并且对供应商的待遇较好。Temu是由中国电子商务公司拼多多（PDD Holdings）运营的超低价在线购物平台，正与舒盈在美国等主要市场展开竞争。 舒盈凭借高达150亿美元的巨额现金，持续推动新的增长战略。年初收购曾在美国颇受欢迎的服装品牌Everlane就是一个典型案例。未来，舒盈在全球时尚行业中进行更多并购的可能性也在增加。 尽管面临美国和欧洲的关税监管壁垒，舒盈在包括“其他地区”在内的销售额仍在去年增长了15%。这一增幅与去年整体销售额8%的增长形成对比。 成立于中国的舒盈目前总部位于新加坡，大部分服装在中国生产。凭借低廉的价格和快速推出新产品，舒盈在美国和欧洲消费者中赢得了人气。 然而，随着Temu、京东等中国在线电子商务的崛起，竞争愈发激烈，加之美国和欧洲的贸易壁垒，舒盈的增长势头大幅放缓。到2023年，年销售额增长率曾高达41%，但到2024年降至21%，几乎减半。2025年预计将进一步放缓至8%，而今年第一季度的销售增长率仅为1.1%。 即使舒盈能够增加销售额，盈利能力也可能面临恶化的风险。由于在线销售占比较高，获取新客户需要投入大量广告费用，此外，最近扩展至利润率较低的生活用品等品类，也给盈利能力带来了压力。舒盈的营销费用目前占销售额的约16%，较三年前的11%有所上升。 舒盈去年的营业利润率仅为4.1%。这一水平约为瑞典时尚品牌H&M的一半，以及西班牙时尚品牌Zara母公司Inditex的五分之一。 《华尔街日报》指出：“舒盈尚未充分展示具体的增长战略。”并表示：“公司提出的计划如‘获取新客户’和‘扩大产品种类’等较为抽象，市场对其未来价值的准确评估也变得困难。” 舒盈在香港上市首日的交易价格低于发行价（48.56港元）。根据香港证券交易所的数据，舒盈的股价在当天上午一度下跌超过7%，表现疲软。 在竞争加剧的背景下，市场对舒盈能否找到新的增长动力表示担忧。 此外，舒盈此次IPO发行了2.8亿股，筹集约136亿港元。相应的企业估值约为270亿美元，与舒盈在2022年迅速占领全球快时尚市场时的1000亿美元估值相比，已减少至约四分之一。
2026-09-01 20:00:00
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从关税到技术的战场扩展…韩国产业的新考验
美中两国虽然暂时避免了正面冲突，停止了贸易战的升级，但围绕半导体、人工智能（AI）和核心矿物的霸权竞争已进入长期阶段。虽然关税壁垒有所降低，但高科技和供应链与国家安全的关联性日益明显，使得韩国的商业考量变得复杂。 根据27日的外媒报道和白宫的声明，特朗普总统与习近平主席于24日举行的会晤中部分缓解了两国的贸易冲突。双方达成了一项建议，对各自300亿美元规模的非敏感商品实施更为友好的关税待遇，并决定启动贸易与投资协商机制。 对于出口依赖度较高的韩国而言，全球贸易不确定性的减少是一个积极因素。因为如果美中两国展开高额关税战，可能会导致两国经济萎缩，从而影响韩国的出口。 问题在于，与关税不同，围绕高科技的壁垒几乎没有变化。美中双方同意建立讨论AI安全问题的“超级智能（SI）”对话渠道，但美国对高端AI半导体及半导体制造设备的对华出口管制放宽并未包含在主要协议中。 韩国正处于两国技术竞争的中心。国内主要半导体生产企业三星电子和SK海力士在中国运营半导体工厂。美国在去年年底结束了对该工厂的“验证最终用户（VEU）”地位，转而实施年度许可制度，允许在没有单独许可的情况下进口美国半导体设备。 对于希望维持中国生产基地的国内企业而言，美国的技术管制带来的应对压力依然存在。同时，中国企业的追赶速度也在加快。 稀土等核心矿物问题仍未得到解决。美中双方决定继续协商稀土等核心矿物的供应链问题，但根本解决方案尚未形成。中国在稀土的开采、分离、精炼以及永磁体生产等供应链中占据了相当大的份额。 在汽车、机器人、电子和国防等国内主力高端产业中，稀土的利用率较高，因此如果中国的出口管制或许可延迟持续，可能会对国内生产造成压力。即使关税冲突有所缓和，围绕半导体、AI和核心矿物等供应链主导权的竞争仍将持续。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-09-28 00:36:00 -
香港上市首日表现不佳的舒盈，能否找到增长突破口？
中国大型快时尚企业舒盈在近期增长显著放缓的情况下，于1日通过在香港股市上市进行了一次重要尝试。根据《华尔街日报》的报道，尽管企业估值与其“巅峰”时期相比大幅下降，但舒盈仍有反击的机会，未来增长潜力依然存在。 舒盈的最大优势在于其以中国为中心建立的庞大供应链。依托这一优势，舒盈年销售额超过400亿美元（约合54.7万亿人民币），与耐克等全球大型企业相当。 分析认为，中国的供应链企业也乐于与舒盈合作。新加坡市场调研公司Momentum Works Intelligence表示：“中国的多家供应商和制造商更倾向于与舒盈交易，而非与Temu合作。”原因在于舒盈能够按时支付款项，并且对供应商的待遇较好。Temu是由中国电子商务公司拼多多（PDD Holdings）运营的超低价在线购物平台，正与舒盈在美国等主要市场展开竞争。 舒盈凭借高达150亿美元的巨额现金，持续推动新的增长战略。年初收购曾在美国颇受欢迎的服装品牌Everlane就是一个典型案例。未来，舒盈在全球时尚行业中进行更多并购的可能性也在增加。 尽管面临美国和欧洲的关税监管壁垒，舒盈在包括“其他地区”在内的销售额仍在去年增长了15%。这一增幅与去年整体销售额8%的增长形成对比。 成立于中国的舒盈目前总部位于新加坡，大部分服装在中国生产。凭借低廉的价格和快速推出新产品，舒盈在美国和欧洲消费者中赢得了人气。 然而，随着Temu、京东等中国在线电子商务的崛起，竞争愈发激烈，加之美国和欧洲的贸易壁垒，舒盈的增长势头大幅放缓。到2023年，年销售额增长率曾高达41%，但到2024年降至21%，几乎减半。2025年预计将进一步放缓至8%，而今年第一季度的销售增长率仅为1.1%。 即使舒盈能够增加销售额，盈利能力也可能面临恶化的风险。由于在线销售占比较高，获取新客户需要投入大量广告费用，此外，最近扩展至利润率较低的生活用品等品类，也给盈利能力带来了压力。舒盈的营销费用目前占销售额的约16%，较三年前的11%有所上升。 舒盈去年的营业利润率仅为4.1%。这一水平约为瑞典时尚品牌H&M的一半，以及西班牙时尚品牌Zara母公司Inditex的五分之一。 《华尔街日报》指出：“舒盈尚未充分展示具体的增长战略。”并表示：“公司提出的计划如‘获取新客户’和‘扩大产品种类’等较为抽象，市场对其未来价值的准确评估也变得困难。” 舒盈在香港上市首日的交易价格低于发行价（48.56港元）。根据香港证券交易所的数据，舒盈的股价在当天上午一度下跌超过7%，表现疲软。 在竞争加剧的背景下，市场对舒盈能否找到新的增长动力表示担忧。 此外，舒盈此次IPO发行了2.8亿股，筹集约136亿港元。相应的企业估值约为270亿美元，与舒盈在2022年迅速占领全球快时尚市场时的1000亿美元估值相比，已减少至约四分之一。
2026-09-01 20:00:00
