金融监管机构在加强科斯达克市场上市废止条件后，股票合并和减资等股票及资本结构调整显著增加。 根据金融投资行业的消息，资本市场研究院高级研究员安裕美在最近发布的报告《科斯达克上市废止条件加强后风险企业的应对现状与评估》中进行了分析。 此前，金融监管机构为抑制科斯达克市场不良企业的长期滞留，于今年2月发布了上市废止制度改革方案。 因此，自7月起，科斯达克市值上市废止标准由150亿韩元上调至200亿韩元，同时针对股价低于1000韩元的企业设立了“低价股”标准。 股票合并通过减少发行股票数量来提高每股价格，成为应对股价低于1000韩元标准的手段。 在这一规定变更后，科斯达克市场的股票合并相关活动显著增加。 安研究员指出，科斯达克股票合并决定相关公告的企业数量，过去每年约为10家，但截至今年9月4日已增至220家，约为去年总数15家的14.7倍。 同期，科斯皮市场的股票合并决定企业为59家，显示科斯达克市场的相关活动尤为集中。 减资决定的企业数量也在增加。 截至今年9月4日，科斯达克减资决定企业从2022年的23家增至65家，已超过去年总数21家（47.7%）。 减资不仅可以通过弥补亏损改善资本侵蚀，还可以通过减少股票数量来提高单股价格。 截至今年9月4日，进行面值合并变更上市的企业在科斯达克统计为158家，而科斯皮为48家。 不过，不能简单地将股票合并或减资等措施全部视为对上市废止条件加强的直接反应，因为这些措施可能出于多种经营目的。 实际上，自7月以来，适用加强的市值和股价标准后，截至9月4日，因相关条件不达标而被指定为管理类别的科斯达克企业有60家。 其中，因市值低于200亿韩元而被列入的企业有38家（63.3%），因股价低于1000韩元的“低价股”原因被列入的企业有30家（50.0%）。同时，符合这两个条件的企业有8家。 在这60家企业中，有27家（45.0%）在被指定为管理类别后采取了增资、面值合并、减资、自购股票等一种或多种后续应对措施。 按应对类型统计，增资企业为13家，股票合并10家，股票注销3家，自购股票3家，合并决定2家，无偿增资1家，其中5家企业采取了多种应对手段。 通过股票合并的应对效果并不总是持续。 安研究员分析了自今年2月12日上市废止改革方案发布以来至9月4日进行面值合并变更上市的企业，发现变更上市后，158家企业中有154家（97.5%）的股价超过1000韩元。 然而，在变更上市后20个交易日后，124家可观察的企业中有17家（13.7%）的股价再次跌至1000韩元以下。 以变更上市日的收盘价为基准的股价收益率中位数在5个交易日后为-8.2%，20个交易日后为-24.2%，60个交易日后为-25.4%。在20个交易日后，有16家企业的股价再次低于新的面值。 安研究员分析认为，面值合并带来的单股价格上涨效果并不总是持续，因此仅靠股票合并无法根本解决低价股风险。 此外，在被指定为管理类别的企业中，部分企业的财务和经营基础条件良好。 今年上半年财务资料可查的管理类别企业59家中，有52家（88.1%）的资本总额超过资本金，未出现资本侵蚀。 其中，11家（18.6%）企业在没有资本侵蚀的情况下，销售额增长，营业利润和经营活动现金流均为正。其中7家企业的营业利润在今年上半年实现了由去年同期的亏损转为盈利。 对此，安研究员表示：“这表明市场价格如市值和股价等与企业的实际财务和经营状况未必一致。” 政府原计划于明年1月起将科斯达克市值上市废止标准提高至300亿韩元，但考虑到市场情况和企业界意见，实施时间推迟至明年7月，延迟6个月。 安研究员指出：“尽管未达到市场价格要求，但仍有部分财务状况相对良好的企业被确认，因此有必要在政府的补充措施下，持续关注现行200亿韩元标准的适用结果和实际退市企业的特征，以及进一步提高标准对企业和市场的影响。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

二次电池制造过程检测设备公司艾维视科技在进行股票合并后，交易恢复首日表现强劲。开盘后，股价一度飙升至涨停。 根据韩国交易所的数据显示，截至当天上午9时52分，艾维视科技的股价较前一交易日上涨9.59%（475韩元），报5430韩元。艾维视科技在开盘后迅速达到价格限制，创下涨停记录，随后部分回落。 艾维视科技于7月1日决定将普通股5股合并为1股。因此，从上个月9日至本月1日，股票交易暂停，今日恢复交易。 此次合并后，每股面值由原来的100韩元调整为500韩元。发行总股数从原来的34456481股减少至6891296股。股票合并是将多股合并为一股，公司的资本金没有变化。 在交易暂停期间，艾维视科技还传出新订单的消息。公司于上个月14日签署了价值38亿韩元的二次电池检测系统供应合同。 艾维视科技是一家基于机器视觉技术，开发和供应应用于二次电池制造过程的检测系统的公司。其主要产品是用于检测二次电池生产过程中的产品质量和异常情况的设备。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

真英在完成股票合并后，首日交易即涨停。 根据韩国交易所的数据显示，截至当天中午12时36分，真英的股价较前一交易日上涨1095韩元（29.88%），报4760韩元。 此前，真英为了进行股票合并，自上月21日起暂停了股票交易。经过股权变更上市程序后，今天开始恢复交易。 此次股票合并使真英每股的面值从原来的100韩元变更为500韩元。因此，恢复交易的基准价格设定为3665韩元。 股票合并是将多股合并以减少股票数量并提高每股面值的方式。根据此次程序，真英已完成股票合并，并以变更后的股票恢复交易。 真英是一家专注于功能性塑料薄膜和片材制造的企业，提供用于家具和室内装饰的表面材料以及工业用材料等。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

医疗及精密设备专业公司迪尔泰克在完成股票合并后，交易恢复首日股价上涨超过25%。 根据韩国交易所的数据显示，截至当天上午9时33分，迪尔泰克股价上涨29.58%（1380韩元），交易价格为6170韩元。 迪尔泰克是一家在科斯达克上市的公司，专注于数字X光和医疗诊断影像设备的制造。该公司为国内外医疗机构及全球企业提供诊断和手术影像解决方案。 最近开发的用于骨科手术的X光设备“Extron6”已获得美国食品药品监督管理局（FDA）认证，进一步拓宽了出口渠道。 该公司今年上半年的营业收入为689亿韩元，同比增长17%，营业利润为13亿韩元，实现了扭亏为盈。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

Cherry Buro在因股票合并而暂停交易后，于交易恢复首日表现强劲，涨幅达到8%。 根据28日韩国交易所的数据，截至上午9时33分，Cherry Buro的股价较前一交易日上涨120韩元（8.96%），报1460韩元。 Cherry Buro于6日至27日因进行股票合并而暂停交易，今天恢复交易。 早在5月21日，Cherry Buro的董事会决定将每股面值从500韩元提高至1000韩元，因此发行的总股份从47952015股减少至23976007股。 股票合并是将多股合并为相对较少的股份，这一过程不会影响公司的资本或企业价值。 Cherry Buro表示，进行股票合并的目的是为了维持适当的流通股数量，以稳定股价并提升企业价值。 此次股票合并的生效日期为8日，当天新股上市。Cherry Buro表示，对于股票合并过程中产生的不足一股的零股，将根据新股上市首日的收盘价进行现金支付。 公司方面解释称：“本次股票合并是保持企业价值的合并，并不属于资本减少的减资。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

E-World作为E-Land集团唯一的上市公司，正面临退市的关键时刻。自5月以来，股价大幅下跌，已成为“便士股”，面临退市的考验。为维持上市地位，公司决定进行“5比1股票合并”。在10月2日交易恢复后，股价走势将决定其能否继续上市。 根据26日韩国交易所的数据，E-World当天股价较前一交易日上涨29.98%，收于607韩元。前一日收盘价为467韩元。由于对股票合并的期待，股价涨至涨停，但仍低于1000韩元。 E-World计划于27日召开临时股东大会，处理将普通股5股合并为1股的股票合并议案。每股面值将从1000韩元提高至5000韩元，发行股数将从1亿4180万6193股减少至2836万1238股。如果该议案通过，从下个月10日到10月1日将暂停交易，并于10月2日恢复交易。E-World方面表示，此次股票合并是为了“满足营运资金需求，持续监控流动性，以避免违反借款限额或协议，并考虑资金筹集计划和内部目标财务比率等进行管理”。 此次股票合并旨在逃离“便士股”退市危机。该公司在连续30个交易日股价低于1000韩元后，于20日被指定为管理股票。若在10月2日交易恢复后，股价连续45个交易日未能维持在1000韩元以上，将面临退市风险。 值得庆幸的是，业绩正在恢复。今年上半年，E-World的营业收入为524亿韩元，同比增加21.8%。营业损益也从去年上半年的20亿韩元亏损转为今年的27亿韩元盈利。然而，净利润仍为负14亿韩元，依然处于亏损状态。 财务负担依然存在。截至6月底，总借款为1371亿韩元，扣除现金性资产后的净负债为1347亿韩元。总资本为2134亿韩元，资本筹集比例为39%。 然而，尽管进行股票合并，仍有观点认为无法完全消除退市的担忧。证券业人士分析称：“即使通过股票合并短期内股价超过1000韩元，但企业价值本身并未改变。最终，合并后必须实现业绩改善和股价稳定，才能实质性摆脱退市的担忧。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

이월드正在推进5比1的股票合并，股价创下涨停。 根据26日韩国交易所的数据，截至下午2时37分，이월드的股价上涨了140韩元（29.98%），交易价格为607韩元。 由于股价低于标准，이월드被指定为管理股票，消息称其通过股票合并来消除上市废止的风险，刺激了投资者的信心。 이월드计划于27日召开临时股东大会，处理将5股普通股合并为1股的提案。合并完成后，每股面值将从1000韩元提高至5000韩元，发行股票数量将从141806193股减少至28361238股。 이월드通过股票合并提高每股价格，以应对因股价低于标准而导致的上市废止风险。公司方面表示，合并的目的是为了保持适当的流通股数量，从而稳定股价并提升企业价值。 此前，因股价连续30个交易日低于1000韩元，이월드于20日被指定为管理股票。根据证券市场的上市规定，如果在指定的期限内未能恢复股价要求，将可能导致上市废止。 如果股东大会通过提案，从9月10日至10月1日将暂停交易，10月2日起将恢复合并后的股票交易。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国科斯达克上市公司랩지노믹스的股价在去年8月为2560韩元，但截至本月，股价急剧下跌至600韩元左右。业绩不佳等因素拖累了股价。最终，该公司于12日被指定为股价低于标准的管理项目。若在接下来的90天内，股价在45个交易日内未能超过1000韩元，将面临上市废止的风险。为避免这一风险，该公司计划于18日召开临时股东大会，推动5比1的股票合并，并通过修改章程将房地产租赁业务纳入新业务中。 根据加强的上市废止标准，被指定为管理项目的低价股和市值不足的企业共36家，相关股票在13日大幅下跌。分析认为，“管理项目指定=上市废止风险股”的烙印效应影响了投资者的心理。眼下，面临紧急情况的企业正在准备“逃离上市废止”的最后一招。 最大跌幅达28%的上市废止风险股 根据13日韩国交易所的数据，前一天（12日）因股价和市值不足而被指定为管理项目的企业总共有36家，其中包括9家上市公司和27家科斯达克公司。被贴上管理项目标签的这些企业股价在当天开盘时便急剧下跌。 在被指定为管理项目的27家科斯达克上市公司中，有23家的股价较前日下跌，平均跌幅达8.1%。上市废止的担忧逐渐成为现实，投资者的心理迅速冷却。9家上市公司已停止交易。 跌幅最大的股票是노을。노을的股价从12日的656韩元跌至当天的469韩元，跌幅达28.51%。E8也从706韩元跌至551韩元，跌幅为21.95%；SDN则从693韩元跌至555韩元，跌幅为19.91%。우리엔터프라이즈（-18.87%）、이스트에이드（-14.67%）、샤페론（-14.66%）等也均录得两位数的跌幅。 相对而言，股价上涨的股票仅有4只。CMG制药上涨10.18%，收于671韩元；한탑（上涨5.72%）、패션플랫폼（上涨3.19%）、아이스크림에듀（上涨0.11%）等也有所上涨。 股票合并、诉讼等应对措施各不相同 管理项目的指定并不意味着立即上市废止。然而，对于低价股而言，必须在接下来的90天内，45个交易日内将股价提升至1000韩元以上，才能避免上市废止。这并非易事。 因此，在管理项目指定前后，相关企业纷纷采取措施以逃离上市废止。股票合并是其中一种主要手段。제이엠아이和비케이홀딩스于前一天同时决定进行5比1的股票合并，而랩지노믹스计划于18日进行股票合并。在这36家被指定为管理项目的企业中，已有20家决定或实施了股票合并或股票回购。选择同时进行股票合并和回购的企业包括제이엠아이、SDN、옴니시스템、패션플랫폼等4家。 预计将有越来越多的企业采取法律行动。已有部分企业就管理项目指定提起了临时禁令诉讼。韩国交易所内部也在考虑加强相关组织，以应对企业的法律行动。 企业之所以考虑采取法律行动，是因为根据修订后的公司法，董事的忠实义务引发了股东诉讼的担忧。管理项目指定后若导致上市废止，小股东很可能会对管理层提起诉讼。 法律事务所바른的上市废止应对团队律师이형진表示：“在市值标准提升的背景下，管理项目指定企业的应对举措也在增加。对于那些难以满足股价和市值要求的企业，管理项目指定阶段就开始考虑临时禁令申请等法律应对的案例可能会增多。”

◆亚洲经济主要新闻 ▷科斯达克市场退市名单公布，市场陷入混乱 - 自7月1日起，科斯达克市场中市值低于200亿韩元的低估值股票和股价低于1000韩元的动股将进入退市审查。预计从10月开始，退市将正式开始。 - 市场预计，韩国交易所预测的88家企业将会有更多企业进入退市审查。 - 企业们纷纷尝试避免退市。自2月12日发布加强退市标准以来，截至6月底，动股合并的数量从去年的8起激增至今年上半年的188起，增长了23.5倍。 - 代表董事的变更也显著增加。相关公告从去年的231起增加到今年的260起，增长了12.6%。 - 通常被视为利好消息的单一销售和供应合同公告，从399起增加到631起，增长了58.1%。 - 尤其是没有公告义务的企业（销售额占比低于10%）的单一销售和供应合同公告，从去年的59起激增至今年上半年的139起，增长了135.6%。 - 截至6月30日，科斯达克市场中被指定为管理股票的上市公司有80家。 - 动股有156家，市值低于200亿韩元的企业（不包括特殊目的收购公司和优先股）有159家。考虑到重复企业，约有200家面临退市风险。 ◆主要报告 ▷中国股票-经济复苏不均衡，主导股轮换支持 - 6月底发布的工业企业利润和制造业PMI显示，中国经济的K型复苏趋势持续。 - 1至5月工业企业利润增长率比1至4月更高，矿业的改善起到了推动作用。 - 制造业中，先进制造和半导体价值链的稳健增长得到了确认。 - 6月制造业PMI的回升也得益于先进技术制造和设备制造的推动。 - 考虑到上半年股市表现的差异化与经济复苏的不均衡相吻合，预计到第三季度，内地增长行业（科创板、创业板）的相对强势将持续。 - 指标改善和政策支持集中在先进制造和人工智能价值链（硬件）上，而非传统制造业和内需。 ◆市场收盘后（1日）主要公告 ▷Foodnamu决定进行40亿韩元的第三方配售增资 ▷RN2科技，从金刚浩和金成焕各自代表变更为金刚浩单独代表 ▷CamSys决定进行5比1的普通股合并 ▷Hyunid科技，从李哲胜代表变更为金英浩和李哲胜共同代表 ▷汉索化学，最大股东由国民养老金公团变更为赵东赫及其7名特定关系人 ◆基金动态（截至6月30日，不包括ETF） ▷国内股票型：+856亿韩元 ▷海外股票型：-241亿韩元 ◆今日（2日）主要日程 ▷韩国：6月消费者物价指数 ▷欧元区：5月失业率 ▷美国：6月就业报告（非农就业人数、失业率） ▷三星正子，计划发布人工智能数据中心投资计划（预计） ▷美国债券市场提前结束（14时）后休市3天（独立纪念日） ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

友信集团旗下东洋公司正在同时推进大规模的自家股票注销和股票合并，以提升企业价值。东洋公司于2日召开董事会，决定注销普通股2443万9999股和优先股17万1980股，共计2461万1979股自家股票。注销规模约为719亿韩元，占总发行股票的10.26%。此次注销不仅是简单的自家股票持有，而是市场上不再流通的永久注销，预计将带来股东回报的效果。随着发行股票数量的减少，基于相同的企业价值和利润，单股价值有望提高，发行股票总数减少10.26%预计将使每股指标改善约11%。东洋公司表示，此次自家股票注销将明确自家股票的使用方向，并将持续审视以股东价值为优先标准的资本政策。同时，东洋公司还将推进2:1的股票合并。股票合并旨在通过整顿发行股票数量和正常化每股交易价格，缓解低估认知，提升市场信任，最终将在22日的临时股东大会上最终确定。东洋公司相关人士表示：“此次自家股票注销是公司提升股东价值的坚定决心的体现，超过10%的永久注销和股票合并将提高资本政策的可预测性，并加强投资者关系活动，以确保企业价值在市场上得到合理评估。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。