托斯银行再次向员工发放股票购买选择权（股票期权），这是第22次，也是今年的第三次。作为一家后起的互联网专营银行，托斯银行利用股票期权作为常规奖励手段，以吸引金融和信息技术（IT）人才，并鼓励员工长期服务。根据银行业消息，托斯银行于上月31日向25名员工发放了68850股普通股的股票期权，行使价格为每股5000韩元。若全部行使，所需总金额为3亿4275万韩元，平均每人约1370万韩元。这些员工可以在自授予之日起两年后的2028年8月至2034年8月期间行使权利。股票期权是员工在一定工作期限后，以预定价格购买公司股票的权利。如果未来股票价值超过行使价格，员工将获得收益。托斯银行的股票期权发放已累计达到810万7286股。如果假设以每股5000韩元全部行使，行使金额约为4.05亿元。今年，托斯银行共发放了655420股，涉及的员工人数简单合计为119人。托斯银行定期向入职满一年的员工发放股票期权，这种方式将长期公司的成长与员工的奖励相结合，区别于一次性绩效奖金。根据公开的发放次数，托斯银行在三家互联网银行中最为积极地利用股票期权。相比之下，Kakao银行自成立以来仅发放过三次，K银行则发放过一次。这被视为后起者在金融和IT人才争夺战中弥补弱点的策略。然而，由于托斯银行是一家非上市公司，目前难以确定股票期权的市场价值和预期收益。未来，员工所获得的实际补偿价值将取决于托斯银行的企业价值及其上市情况。托斯银行相关人士表示：“为了吸引具备专业技能的优秀人才并提升士气，我们向入职满一年的员工发放股票期权。自我上市是中长期目标，目前还不是公布具体计划的阶段。”

莫德纳的个性化mRNA癌症疫苗‘印提斯美兰(V940·mRNA-4157)’在临床三期中取得了积极结果，导致莫德纳股价暴涨。国内投资者对“mRNA技术最终将用于癌症治疗”充满期待。 那么，癌症疫苗真的能成功吗？莫德纳的股价未来将上涨到何处？ 癌症疫苗真的成功了吗？ ​​​​​​​ 此次结果具有重要意义。 莫德纳与默克共同开发的印提斯美兰通过分析患者的癌组织，找出仅在癌细胞上出现的特征，基于此制作个性化的mRNA疫苗，提前告知免疫系统癌细胞的特征，以便攻击癌细胞。 在此次临床三期中，研究对象为手术切除肿瘤的高风险黑色素瘤患者，印提斯美兰与基利妥珠单抗联合使用。结果显示，主要评估指标——无复发生存率和无远处转移生存率均取得了积极结果。 因此，可以说“癌症疫苗在临床阶段展示了实际效果”。 然而，称癌症已被征服还为时尚早。 目前确认的结果仅针对黑色素瘤患者，并不意味着对所有癌症有效。长期生存率、详细临床数据以及对实际患者的治疗效果仍需进一步确认。 莫德纳股价未来将如何发展？ 股价展望则更为复杂。 随着临床三期成功这一重大利好消息的公布，莫德纳股价在一天内暴涨超过100%。由于对癌症疫苗的期待已在股价中反映，短期内可能面临因获利了结而导致的调整。 尤其此次上涨不仅受到癌症疫苗期待的推动，卖空投资者的平仓，即所谓的短期挤压，也可能加大了上涨幅度。 因此，股价在短期内不太可能持续直线上涨，而是可能在暴涨后经历调整，未来的方向将取决于临床数据和FDA的批准情况。 但从长期来看，情况则有所不同。 如果印提斯美兰获得FDA批准并成功商业化，莫德纳将从一家新冠疫苗公司转变为个性化癌症治疗药物公司。如果在黑色素瘤之外的其他癌种中也取得积极结果，企业价值可能会进一步被重新评估。 最终，决定莫德纳股价的关键因素有三个：▲印提斯美兰的详细临床结果有多强大 ▲FDA能多快批准 ▲能否在其他癌种中证明同样的效果。 如果这三项顺利进行，那么当前的暴涨可能不仅是短期主题，而是莫德纳企业价值重新评估的长期上涨的开始。 反之，如果详细数据未能达到预期，或在批准和商业化过程中出现问题，曾经暴涨的股价可能会大幅回落。 总之，莫德纳的临床三期成功是开始证明其可能性的一个重要第一步。对于投资者来说，观察这款癌症疫苗是否能超越单一新药，成为莫德纳的新增长动力，将是未来最重要的关注点。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国制药公司莫德纳（Moderna）的股价在一天内暴涨超过130%，导致衍生品市场出现了“收益率60万%”的奇迹。 根据公开的股价图表，莫德纳（MRNA）股价从62.70美元开始急剧上涨，最高达到149.63美元。在短短一天内，相较于最低点上涨了130.70%，引发了爆炸性的买入潮。 此次买入潮的决定性因素是与全球制药公司默克（MSD）共同开发的个性化mRNA癌症疫苗“Intismeran（V940/mRNA-4157）”的临床3期（INTerpath-001）成功消息。 特别是此次结果是mRNA基础的癌症治疗药物和个性化新抗原治疗药物（INT）历史上全球首个临床3期成功案例，意义重大。莫德纳与默克计划基于此次临床结果，向美国食品药品监督管理局（FDA）等主要国家监管机构申请加速批准。 在现货股票短短一天内翻倍上涨的情况下，针对股价上涨进行押注的杠杆衍生品——期权市场也出现了历史性的暴涨。 根据公开的莫德纳期权交易画面，行使价格为80美元的期权产品收益率达到了599,900.00%（约60万%）。此外，行使价格为85美元的期权收益率为513,300%，90美元的期权收益率为497,900%，均创下数十万百分比的非现实性上涨率。这意味着理论上只需投入10万元，就能瞬间赚取6亿元。 这一消息传到国内股票社区后，网友们纷纷表示震惊并热烈反应。 一些网友表示：“这简直是小额投资也能大赚的jackpot”，“外国投资者喜欢这种典型的乐透式交易”，“10万元变成6亿，真是太厉害了。” 然而，大多数网友则指出期权交易的致命风险，呼吁大家保持警惕。他们表示：“要清醒，投入不多也可能在一分钟内背负6亿元的债务，这就是期货和期权市场”，“期权不是谁都能做的，跟买彩票一样”，“买5000元的彩票反而更简单便宜。” 接着他们指出：“期权市场是典型的零和游戏，如果有人获得了60万%的收益，反过来就有人遭受60万%的损失”，“参与期权交易后债台高筑、人生毁灭的人不在少数。”呼吁大家对衍生品投资的过度幻想保持警惕。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

今年上半年，在大企业集团中，获得超过5亿韩元薪酬的高额薪酬者中，有五分之一获得了股票奖励。获得股票奖励的145名高额薪酬者的总奖励规模达3689亿韩元，其中SK和斗山的奖励规模占总金额的60%以上。 根据企业数据研究所CEO Score对提交上半年报告的大企业集团所属企业的调查，获得超过5亿韩元薪酬的员工共计661人。 在这661人中，获得限制性股票单位（RSU）、业绩条件股票（PSU）、股票期权、股票挂钩奖励（SAR）等股票奖励的人数为145人，占总人数的21.9%。他们获得的股票奖励总额为3689亿韩元，占661人获得的总薪酬（扣除退休收入后为1兆145亿韩元）的36.4%。 按集团划分，SK的股票奖励规模最大，达1534亿韩元，占总额的41.6%。斗山以808亿韩元（21.9%）紧随其后。 仅这两个集团的股票奖励金额就达2343亿韩元，占总额的63.5%。由于人工智能（AI）产业的增长，半导体和发电业务的业绩改善，以及相关子公司的股价上涨，股票奖励的价值也大幅增加。 接下来是Orion 241亿韩元（6.5%）、HYBE 225亿韩元（6.1%）、三星200亿韩元（5.4%）、LS和Kakao各159亿韩元（4.3%）。 在领取人数方面，SK以30人占总人数的20.7%居首。斗山18人（12.4%）、三星16人（11.0%）、LS和Kakao各9人（6.2%）、未来资产7人（4.8%）、现代汽车6人（4.1%）紧随其后。 股票奖励主要集中在专业管理人员而非创始家族。145名领取者中，专业管理人员有136人，占93.8%。他们获得的股票奖励金额为3023亿韩元，占总额的82.0%。创始家族仅有9人，奖励金额为666亿韩元。 创始家族中获得最多股票奖励的是斗山集团会长朴正源。他在上半年获得的总薪酬为456亿韩元，其中82.5%（376亿韩元）为股票奖励。 特别是2023年朴会长获得的RSU当时的价值约为28亿韩元，但在今年实际发放股票时，由于斗山股价上涨，评估价值增至约376亿韩元，增幅达到13倍。股价上涨使得奖励价值大幅提升。 继朴正源之后，斗山能源会长朴志源获得174亿韩元的股票奖励。LS集团会长具子恩获得74亿韩元，韩进集团会长赵源泰获得12亿韩元，永进集团副会长尹世春获得11亿韩元。 在专业管理人员中，获得股票奖励最多的前五名均来自SK集团。SK海力士社长郭弼正以218亿韩元位居第一，SK Square首席投资官宋在胜179亿韩元，SK电信社长郑在贤167亿韩元，SK海力士管理顾问朴正浩160亿韩元，SK海力士负责人崔俊基124亿韩元。 与此同时，近期大企业正在扩大RSU等股票奖励，以将员工的长期业绩与企业价值挂钩，并防止核心人才流失。特别是由于股价上涨时支付金额也随之增加，企业业绩改善与股价上涨导致高额薪酬增加的案例也在逐渐增多。

自购股票通常被视为“利好”，但实际股价走势却与预期相悖。今年公告自购股票的企业中，一个月后股价可确认的10家公司中，有4家股价下跌。 根据6日韩国交易所的数据，截至5日，今年公告自购股票（直接、信托、股票期权）的上市公司中，有309家公司可在一个月后确认股价，其中125家公司（40.5%）的股价低于公告时的水平。 不同市场之间的差异也不大。在证券市场中，公告后次日分析对象138家公司中，有49家（35.5%）的股价下跌。一周后，134家公司中有42家（31.3%），一个月后105家公司中有41家（39.0%）的股价低于公告时的水平。 科斯达克市场同样如此。公告后次日，255家公司中有77家（30.2%）的股价下跌，一周后247家公司中有76家（30.8%），一个月后204家公司中有84家（41.2%）的股价低于公告时的水平。特别是跌幅最大的股票，公告次日为三和网络（-21.74%），一周为麦德普（-20.53%），一个月为阿尔特（-38.50%），均为科斯达克上市公司。 市场普遍认为，自购股票本身的影响不如后续的“利用方式”对股价的影响大。若注销自购股票，流通股数减少，预期每股收益（EPS）和净资产收益率（ROE）将改善；但若将购入的股票继续持有或用于员工奖励、并购等，可能对提升股东价值的效果有限。 强振赫新韩投资证券研究员在最近的报告中指出：“投资者应关注企业的自购股票是否不仅仅是简单的股价稳定手段，而是是否真正导致了注销。”他分析称：“自购股票比例高且现金资产丰富的企业，在积极的购入和注销过程中，EPS和ROE的改善效果可能更大。”他还表示：“自购股票的利用目的和财务状况因企业而异，后续制度的完善过程仍在进行中，因此判断注销是否扩大仍然困难。” 另一方面，根据当天交易所的数据，上个月新韩集团（23日、7000亿韩元）、KB金融（23日、7000亿韩元）、哈拿金融集团（24日、2500亿韩元）、我们金融集团（24日、1500亿韩元）等进行了自购股票的购入和注销。交易所表示：“上个月以金融控股公司为中心，自购股票的购入和注销决定持续进行，股东回报活动正在积极展开。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩成淑国务总理候选人于11日向国会申报其与母亲名下共计253亿9010万韩元的资产。 根据当天国会收到的任命听证请求书，目前担任中小企业部部长的韩候选人名下资产包括房地产30亿6万648韩元、存款103亿2387万韩元、股票20亿6583万韩元，总计250亿882万韩元。 与去年底申报的金额（约223亿157万韩元）相比，增加了27亿725万韩元。 韩候选人是多处房产的拥有者，包括位于首尔钟路区三清洞的独栋住宅（价值15亿韩元）和京畿道杨平郡杨西面的一处独栋住宅（价值6亿3000万韩元）。此外，她还持有位于京畿道杨州市光沙洞的独栋住宅1/10的股份（价值697万韩元）。 去年申报的房产中，位于首尔松坡区蚕室洞的公寓已被出售，传闻在购买20年后获得了近30亿韩元的利润。 除了住宅外，韩候选人还申报了位于江南区驿三洞的办公楼（约20亿7463万韩元）、钟路区燕巩洞的商业设施（约14亿韩元）及第二类商业设施（约8亿9000万韩元），以及京畿道杨平郡杨西面和杨州市光沙洞的土地等。 在股票方面，韩候选人持有特斯拉（约12亿9457万韩元）、苹果（约4亿2000万韩元）、帕兰提尔（约1亿2015万韩元）、英伟达（约1亿4609万韩元）等海外股票和上市交易基金（ETF）。不过，为了避免利益冲突，韩候选人计划在国会听证会前出售所有房产和海外股票。 此外，她还申报了位于钟路区内水洞的公寓租赁权（价值18亿5000万韩元）、国债（30亿9055万2000韩元）、私人债券（3亿4500万韩元）以及2011年款的起亚斯波特奇（1995cc）。 韩候选人的母亲申报了位于京畿道杨州市光沙洞的土地（约3亿2900万韩元）及存款，总计3亿8128万3000韩元。韩候选人在2006年担任门户网站Empas搜索服务总部长时，因违反信息通信网络法（传播淫秽物品等）被判罚款1000万韩元并处以没收。 李在明总统在任命同意请求说明中评价韩候选人称：“她从普通职员起步，领导国内代表性的数字企业，兼具实用性和创新性，具备对数字产业变化和应对的理解与专业性。” 此外，韩候选人在去年被提名为中小企业部部长时，成为文民政府以来申报资产最多的部长候选人。当时，她申报的资产总额为440亿9415万韩元，包括未行使的NAVER股票期权（股票购买选择权）的评估金额。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

“我希望根据我的业绩获得绩效奖金，但感觉是在进行一场结果已经确定的游戏。”这是在国内一家大企业工作的31岁职员尤某的发言。他表示：“绩效奖金的标准每年都在变化，难以预测。问题不在于钱，而在于标准不断变化且没有明确的书面规定。”得益于AI半导体的繁荣，韩国半导体行业的领军企业三星电子和SK海力士正在创造历史最高业绩。然而，在企业现场，围绕绩效奖金和补偿体系的冲突也愈演愈烈。美国大型科技公司为了吸引AI核心人才，大幅增加股票期权和股票奖励，而在韩国，围绕绩效奖金标准和分配方式的劳资冲突则不断上演。三星电子的劳资双方在政府的后期调解程序结束后，签署了最后的临时协议，工会原定的总罢工计划暂时搁置。然而，临时协议的结果将在27日进行的工会成员投票中决定，可能会再次引发冲突。三星电子作为韩国整体出口的约20%的核心企业，业界普遍认为，生产受阻的担忧将对国内产业和金融市场造成显著压力。三星电子临时协议的核心是将半导体（DS）部门的绩效奖金资金固定为劳资双方商定的业务成果的10.5%，并引入取消支付上限的激励性补偿体系。因此，围绕内存业务，员工每人可获得数千万韩元的自家股票绩效奖金，这被认为是适应AI半导体繁荣时代的新补偿模型的试金石。此次三星电子事件促使对绩效奖金标准和决策过程的透明性和可预测性提出更强烈的要求。业界指出，不明确的补偿体系加剧了反复的劳资冲突，而此次协议被认为可能成为AI繁荣期绩效分配的新基准。这一趋势预计将对最近通过罢工投票并可能首次在总部罢工的Kakao及其他ICT企业的补偿体系讨论产生不小的影响。AI繁荣后，韩国与美国企业的补偿体系差异愈发明显。实际上，韩国的工资上涨主要由绩效奖金主导。根据韩国管理者总协会对就业劳动部“企业劳动力调查”原始数据的分析，2025年上半年特殊薪酬（包括绩效奖金）同比增长8.1%，大幅超过固定薪酬的增长率（2.9%）。然而，绩效奖金的发放主要集中在大企业。根据5月8日国民力量党议员金伟相从就业劳动部获得的绩效分配制度引入现状资料，截至去年6月，300人以上的企业中有43.8%，1000人以上的企业中有46.2%实施了经营绩效奖金制度，而300人以下的小企业仅为6.4%。绩效分配制度是根据企业的经营目标达成情况向员工支付现金、股票、福利基金等的集体绩效奖励制度，与个人评估的个别绩效奖金有所区别。韩国企业普遍采用基于公司整体业绩的绩效奖金分配结构。现金绩效奖金或福利性补偿占主导，往往优先考虑组织整体业绩而非个人绩效。这与以核心人才和个人贡献为导向的美国大型科技公司的补偿体系存在差异。专家分析，反复出现的绩效奖金冲突并非简单的企业文化问题，而是源于劳动市场灵活性、绩效评估方式、风险分担结构等结构性差异。南洋理工大学的埃里克·坎布里亚教授表示：“美国大型科技公司在争夺AI竞争力的关键研究人才方面不遗余力。”他指出：“对核心开发者的股票期权和长期奖励的集中趋势正在加强。”实际上，自AI繁荣以来，美国大型科技公司在核心人才争夺战中竞争愈发激烈。《华尔街日报》审查的财务资料显示，OpenAI在2025年每位员工的平均股票奖励约为150万美元。Meta在同年反映了204亿美元的股票基础奖励，Alphabet则为271亿美元。美国企业的绩效奖金不仅反映公司整体业绩，还加强了对个人绩效和战略贡献的考量。Meta和谷歌等公司据说综合考虑职级、个人评估和组织绩效来决定奖励。AI人才的需求也在急剧增加。全球招聘平台Indeed的数据显示，直接在企业现场应用AI系统的“前置部署工程师”招聘公告，从去年4月的643个增加到今年4月的5330个，增长约729%。成均馆大学商学院的崔在弼教授表示：“随着AI标准化重复性工作的能力增强，战略价值创造的‘超级明星人才’将获得更多奖励。”他指出：“过去难以量化的绩效通过AI的帮助变得更加透明，这将加速企业差异化奖励体系的引入。”他认为：“在AI时代，‘谁是不可替代的’将成为奖励的标准。”他进一步指出：“能否留住核心人才将决定企业的竞争力。”他预测：“企业也可能会转向以股票期权和长期激励为中心的补偿体系。”但他补充道：“韩国仍然存在集体文化和现金绩效奖金中心的补偿体系，可能在引入差异化奖励体系的过程中面临比美国更大的内部反弹。”劳动市场结构差异也被认为是反复出现绩效奖金冲突的背景。延世大学商学院的申炫汉教授指出，美国企业相对透明地公开评估标准和补偿体系的背景是“劳动市场灵活性”。他说：“在美国，不满的核心人才可以迅速转移到竞争对手，企业为了留住人才自然会提供更高的补偿。”最终，留在组织中的员工都是同意企业文化的人。相反，“在韩国，因跳槽带来的工资损失和职业不确定性负担较重，员工很难轻易离开公司。”他说：“最终，感到不满的员工留在组织中发声。”他将这种情况称为“绩效奖金争论的恶性循环”，即使提高绩效奖金，仍然存在相对剥夺感。在评估方式上也存在差异。申教授指出：“美国企业相对明确地公开KPI（关键绩效指标）或OKR（目标与关键结果），而韩国企业往往依赖评估者的定性判断。”他接着说：“因此，信息不对称加剧，最终‘解雇的自由度’也决定了企业的透明度。”他认为，员工关注的关键是“可预测性”，并表示“保持基本工资，但仅对绩效奖金进行差异化支付的方式也可能是现实的替代方案。”他补充道：“标准越透明，员工越容易理解结果，必要时也可以做出合理的离职选择。”目前，“努力与奖励不相连”的认知也在蔓延。在一家大企业子公司工作的30多岁职员SJ表示：“我们所供货的公司在进行绩效奖金派对，但我们却没有剩余。”他表达了自己的剥夺感。他说：“在垂直整合结构中，子公司的盈利性往往取决于内部交易结构或集团层面的分配方式。”他认为：“个人、部门、业务单位的评估标准需要更加透明和一致，以便员工能够理解结果。”他补充道：“现在，无论多么努力，企业总是以‘危机情况’的逻辑来解释。”他强调：“必须有明确的标准，员工才能感受到激励，并与组织共同成长。”然而，专家指出，简单地引入美国式的补偿体系并不是解决方案。高丽大学经济学系的金振荣教授表示：“美国的高补偿结构是承担解雇风险和收入波动的基础。”他指出：“要共享绩效，必须在业绩恶化时共同承担风险。”他补充道：“在韩国，往往只关注美国式的高补偿，但其背后也存在就业不稳定和劳动市场风险。”他认为：“与其试图通过企业内部的绩效奖金解决不平等问题，不如从社会结构层面进行探讨。”专家们认为，随着AI时代的到来，韩国企业最终将面临更强的补偿体系改革压力。然而，他们一致认为，韩国企业应根据自身的劳动市场结构和组织文化，重新设计补偿体系，而不是简单模仿美国的绩效补偿体系。崔教授总结道：“最终，重要的是员工对绩效评估和补偿体系的公正性和可信度的感受。”他表示：“在AI时代，不仅需要补偿体系的变化，还需要组织文化和劳动市场结构的全面变革。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

微笑门橙色星球创业基金会与三一PwC联合开展了一项旨在提升初创企业财务能力的密切辅导项目。该项目专注于为难以设立首席财务官（CFO）的初创团队提供实用的财务战略和实务工具。 橙色星球于18日宣布，与三一PwC成功举办了针对初创企业的“办公时间”。 此次项目不仅限于简单的财务咨询，而是通过提前诊断初创企业可能忽视的财务和税务风险，帮助其进行战略决策。该项目设计为包括业务诊断、模拟建模和决策支持的三阶段深度课程。 参与项目的企业包括橙色星球的家族企业，如整理习惯、计划科技、脉冲广告和爱品实验室等，从种子轮到系列A阶段的初创企业。三一PwC的金振国合伙人亲自访问各企业，进行针对性的现场咨询。 参与团队选择了三种核心方案中的一种，获得定制化解决方案。这些方案包括“烧钱率管理与生存预算设置”，以延长资金跑道；“数字武器化”，以应对融资和政府支持项目；以及“创始人股权保护与C级股票期权”，以吸引核心人才并防止股权稀释。 每个团队还获得了可立即使用的实务成果，包括12个月的滚动现金流表、基于单位经济学的盈亏平衡点情景模型和股权结构变动模拟器等。 此次办公时间表明，初创企业在生存和融资过程中对财务管理的重视程度日益提高。初创团队往往专注于产品开发和客户获取，容易忽视现金流管理、盈亏平衡点计算和股权结构设计。然而，在投资环境趋于保守的情况下，明确的财务逻辑和可持续性已成为投资判断的核心要素。 橙色星球与三一PwC表示，通过此次项目，支持初创企业从CFO的角度审视业务，并建立基于数据的决策体系，以说服投资者和利益相关者。 金振国合伙人表示：“初创企业所需的不是简单的财务咨询，而是能够从CFO的视角共同思考的合作伙伴。”他还表示：“三一PwC将作为现场密切的战略合作伙伴，从诊断到执行，持续提供实质性支持，以便让创始人能够全心投入业务。” 橙色星球中心主任徐相奉表示：“对初创企业而言，客观的财务数据是生存和融资的强大武器。”他承诺：“未来将继续为橙色星球的家族企业提供顶级专家网络和实质性支持，确保其稳定规模化。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。