全球债券市场的高利率正在压迫国内家庭的脆弱环节。美国国债利率飙升的同时，国内信用专门金融公司债券（即“余债”）利率也维持在高位。已经承担高利率的脆弱借款人，若再将金融公司的融资成本上升转嫁给他们，可能会加大利息负担和逾期风险。根据金融界的消息，美国10年期国债利率在10月1日（当地时间）一度达到5.338%，创下24年来的新高。虽然最终收于5.243%，但在第三季度已上涨约0.9个百分点。国内金融公司的融资利率也处于令人担忧的水平。根据金融投资协会债券信息中心的数据，信用评级为AA+的3年期余债平均利率在上个月28日达到了4.680%。相比去年9月底的2.881%，上升了约1.8个百分点。与银行不同，信用卡公司没有存款和储蓄功能，因此对市场性融资的依赖度较高。当债券利率上升时，新资金的筹集和到期债券的再融资成本也随之增加。这将对信用卡公司的盈利能力施加压力，并可能成为新贷款利率上升的因素。脆弱借款人已经承担着高额的信用卡贷款利率。根据信用金融协会的统计，8家主要信用卡公司在8月份的新信用卡贷款平均利率为14.10%。虽然比上月的14.15%略有下降，但已连续两个月保持在14%的高位。信用评分在700分以下的借款人平均利率更高，达到了17.20%。信用卡贷款利率根据借款人的信用状况和产品构成等因素而异，因此融资利率的上升并不会立即以相同幅度反映出来。然而，如果市场利率维持在高位，融资成本的负担将会累积，从而加大贷款利率上升的压力。还款能力减弱的信号也开始显现。9家信用卡公司的信用卡贷款再融资余额在8月底达到了1兆6953亿韩元，比去年年底增加了22.7%。这表明借款人因难以偿还现有信用卡贷款而在同一信用卡公司申请新贷款进行偿还的情况增多。同一时期，结算性循环余额也从6兆7201亿韩元增加到6兆9994亿韩元，增长了4.2%。这表明借款人推迟偿还信用卡账单或通过新贷款偿还旧债的情况有所增加，而额外的利率上升压力也在加大。利率冲击可能会相对较快地影响脆弱借款人。根据韩国银行上个月发布的《金融稳定状况》报告，自基准利率上调以来，家庭和企业的银行贷款逾期率在约15个月后反应最为明显，而家庭脆弱借款人和中小企业贷款的逾期率则在约9个月左右反应最为显著。截至今年第二季度末，家庭脆弱借款人的逾期率为10.39%，远高于整体家庭贷款逾期率（0.98%）的10倍以上。对于已经逾期率较高的脆弱借款人来说，若再增加利息负担，将可能加剧其偿还条件的恶化。借款人偿还能力的下降也给金融公司的稳健性带来了压力。韩国银行指出，今年新增的信用卡贷款中，信用评分最低的20%低信用借款人占据了超过一半。信用卡公司面临着同时管理融资成本上升和脆弱借款人逾期风险的挑战。金融界人士表示：“如果已经承担高利率的脆弱借款人的偿还能力下降，将可能导致逾期率上升和金融公司稳健性恶化，因此需要密切关注市场利率的动向。”

随着韩国银行转向加息的基调，并且下半年再次加息的可能性增加，低收入和低信用的借款人面临的利息负担加重的担忧日益加剧。分析认为，在新冠疫情后，脆弱部门的坏账尚未得到充分解决的情况下，贷款利率的上升将进一步加大偿还负担。根据韩国银行的数据，今年第一季度家庭贷款的逾期率为1.00%，较去年第四季度的0.92%上升了0.08个百分点。尽管整体逾期率尚未显著偏离长期平均水平，但韩国银行指出，脆弱借款人群体的健康状况恶化的迹象已显现。实际上，多重债务者中，由低收入和低信用家庭以及自营业者组成的脆弱借款人比例，从去年第三季度末的6.4%扩大至今年第一季度末的6.7%。脆弱借款人通常收入和信用水平较低，且在多个金融机构有债务，因此被认为是最容易受到利率上升影响的群体。市场普遍认为，韩国银行在今年内有可能再次加息一次以上。基准利率的上升将会在一定时间后反映在贷款利率上，因此脆弱借款人的本金和利息偿还负担预计将进一步加重。实际上，利率的上升直接导致借款人利息负担的增加。根据韩国银行向国民力量党议员李钟旭提交的资料显示，当住房抵押贷款利率上升0.25个百分点时，所有借款人的年利息负担预计将增加约1.8万亿韩元。换算到每位借款人，年均需额外承担约29.6万韩元的负担。如果再次加息成为现实，利息负担将进一步增加。脆弱群体的负担在统计数据中已得到证实。根据国家数据处的家庭动态调查，今年第一季度，所有家庭的月均利息支出为136,515韩元，同比增加6.6%。而收入最低20%（第一分位）家庭的利息支出在同期增加了23.9%，是整体平均增幅的3倍。这意味着利率上升的冲击在低收入群体中表现得更加明显。专家们担忧，如果货币政策的紧缩局面持续时间过长，脆弱借款人的偿还能力将迅速恶化。如果收入增长的速度赶不上利息负担的增加，逾期将会增加，这将对金融机构的健康状况造成压力。汉城大学经济学教授金相奉表示：“市场利率已经上升到较高水平，如果基准利率再上调两次，脆弱借款人的偿还负担可能会急剧增加。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

高利率和高物价的长期化以及经济低迷，使得脆弱借款人的风险警报声越来越响。首先在储蓄银行等二金融机构中出现的逾期率上升趋势，正在中小企业和个体经营者的贷款中，逐渐在商业银行中显现出来。随着下半年可能出现的额外利率变动，金融机构的健康管理负担也在加重。 根据金融监督院的数据，截至4月底，国内银行的韩元贷款逾期率（以逾期一个月以上的本金和利息为标准）为0.61%，比上月末的0.56%上升了0.05个百分点。 虽然在3月份银行业通过不良贷款的清理使逾期率有所下降，但这只是暂时的效果。4月份新发生的逾期金额为2.9万亿韩元，比上月增加了2000亿韩元，而逾期贷款的清理规模则从4.3万亿韩元减少至1.6万亿韩元，逾期率再次回升。 尤其是对经济敏感的中小企业、个体经营者和信用贷款借款人等脆弱借款人，逾期率的上升趋势尤为明显。中小企业贷款的逾期率为0.90%，比上月上升了0.09个百分点。其中，中小法人和个体经营者的逾期率分别上升了0.1个百分点和0.07个百分点，达到了0.98%和0.78%。在家庭贷款中，除住房抵押贷款外的信用贷款逾期率上升了0.07个百分点，达到了0.83%。 在经济复苏缓慢的情况下，销售额下降，成本压力持续，使得借款人的偿还能力迅速减弱。金融界将此次逾期率的上升解读为银行业中脆弱借款人不良迹象愈发明显的信号。 在信用等级低于银行业的二金融机构中，不良贷款扩大的趋势更加明显。今年第一季度，储蓄银行业的逾期率为6.7%，比上季度的6.0%上升了0.7个百分点。企业贷款的逾期率为8.9%，在同一时期上升了0.9个百分点。 问题在于，目前尚未出现能够降低逾期率的经济反弹信号。政府预测，由于国际金融市场和能源价格波动加大，供应链受阻和物价上涨压力持续，经济增长可能会放缓。 今年年初时，市场对通过降低基准利率改善偿还条件的期待仍然存在，但在中东风险导致油价和物价上涨压力持续的背景下，韩国银行的进一步加息可能性也被提上日程，预计下半年脆弱借款人的困难将进一步加大。 金融监管机构也将中东局势引发的高物价和高汇率趋势以及市场利率上升的可能性视为主要风险。因此，将加强对逾期率和新逾期发生趋势的监测，并促使银行业扩大坏账准备金的储备。对于存在逾期风险的脆弱借款人，将通过自我债务调整等方式扩大支持。 金融界人士表示：“经济复苏越是延迟，脆弱借款人中心的不良风险向金融界整体扩散的可能性越大。”并指出：“下半年，新逾期管理和对脆弱借款人的支持将成为金融界健康管理的核心任务。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。