国际货币基金组织(IMF)于14日发布了《10月经济展望》，将韩国今年的一般政府债务比率下调至46.1%。 根据14日计划预算处的消息，此次IMF的预测较4月下调了8.3个百分点。这一比率仅为七大工业国(G7)平均水平(123.6%)的37%，以及发达国家平均水平(107.6%)的43%。此外，IMF还预计韩国的债务增长幅度将低于发达国家的平均水平。 IMF预测，韩国的债务比率将在2031年前保持在40%中期至50%初期的水平。 计划预算处分析认为，此次下调反映了积极财政政策支撑经济增长，经济增长又增强了收入基础，从而提高了财政的可持续性，形成了“财政-增长的良性循环”。 IMF相关人士表示：“此次一般政府债务的下调预测主要是由于国内生产总值(GDP)的强劲增长，以及到2030年收入条件改善的可能性。” 不仅是IMF，经济合作与发展组织(OECD)、惠誉(Fitch)和穆迪(Moody's)等主要国际机构和信用评级机构，以及海外媒体近期也对韩国的财政状况和积极的财政运作给予了积极评价。 惠誉上个月评估韩国的财政表现显著改善，穆迪则认为韩国政府2027年预算案在追求可持续财政的同时，将超额税收投入未来增长，寻求可持续财政与增长之间的平衡。此外，OECD指出，货币宽松和扩张性财政政策将促进民间消费。 计划预算处相关人士表示：“我们将通过大胆投资支持潜在增长率的反弹，确保财政的可持续性，从而形成财政与增长的良性循环，促进未来投资与收入基础的扩展。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着国内企业信用评级下调的数量较去年有所减少，电池及高端材料行业的信用状况却持续恶化。整体企业信用风险并未扩大，而是部分行业因市场低迷而财务负担逐渐加重。 根据信用评级行业的消息，截至目前，今年已有29家企业的公司债及企业票据（CP）信用评级或评级展望被下调，较去年同期的32家有所减少。 三大信用评级机构（韩国企业评价、韩国信用评价、NICE信用评价）的下调案例从去年的48件增加至今年的71件，增幅达到47.9%。不过，其中38件集中在中央集团的子公司。若不计这些案例，今年的下调数量为33件，较去年的48件减少了31.3%。 中央集团自6月以来，因部分子公司出现债务违约和申请企业重整程序，其信用评级接连被下调。中央日报、内容中央、JTBC、Megabox中央等主要子公司的信用评级下调，推动了整体调整数量的上升。 相比之下，电池相关企业的信用评级下滑尤为明显。SK IET的信用评级从A降至A-，SK Nexilis从A2降至A2-。EcoPro的A2评级展望由稳定调整为负面，大进先进材料也被列入负面审查名单。 电池产业的市场低迷持续，相关企业的信用压力也随之加大。信用评级的下调可能会在未来的公司债发行等外部融资过程中增加成本负担，这一点值得关注。 另一方面，去年信用评级频繁下调的石化行业目前相对稳定。去年，乐天化学、孝诚化学、SK先进、SKC、休比斯等5家公司的信用评级被下调，但今年仅有乐天化学和丽川NCC两家公司受到影响。 然而，乐天化学和EcoPro等部分企业的信用评级在去年基础上仍有所下降。尽管行业整体下调企业数量减少，但个别企业的财务负担并未得到缓解。 综上所述，今年企业信用状况的变化主要分为中央集团的大规模信用事件和部分制造业行业持续的信用恶化。尽管市场整体下调企业数量减少，但行业复苏缓慢的企业在融资方面的压力仍将是一个主要变量。

金融监管机构表示，将多方面检查中东战争、主要国家基准利率上升、人工智能(AI)和半导体不确定性等金融市场风险，并在必要时及时采取市场稳定措施。针对市场利率上升导致债券市场波动性过大，金融机构被要求做好预备，以便在需要时扩大支持规模。 李亿权金融委员会主席在1日与财政经济部、金融监督院、金融研究院、信用评级机构、证券公司等金融专家举行的“金融市场情况检查会”上表示：“全球货币政策基调转向紧缩，AI和半导体行业变化、中东局势等不确定性交织在一起，金融环境的流动正在进入转型期。” 李主席指出：“在转型期，过去的经验法则可能不再适用，意想不到的风险可能会出现。”他要求相关机构保持高度警惕，提前多角度检查各领域潜在风险，并准备必要的应对措施。 与会者普遍认为，尽管国内股票市场和外汇市场的波动性有所扩大，但已经进入缓和阶段。债券市场方面，尽管由于通货膨胀担忧持续和主要国家基准利率上升，国内国债利率从去年年底的2.953%上升至上个月30日的4.011%，年内上升了105.8个基点，但同期公司债利差仅从52.3个基点上升至69.2个基点，增幅为16.9个基点，评估认为与2022年资金紧张时期相比，风险并不大。 这是由于自3月中东战争发生以来，积极购买了12.1万亿韩元的公司债和企业票据(CP)的市场稳定计划缓解了债券市场的冲击。政府当时启动了“100万亿韩元+α”的市场稳定计划，购买CP，并向中小企业和出口企业提供了21.1万亿韩元的支持。 与会者认为，尽管内外部不确定性较高，但考虑到出口和增长势头、金融机构的健康状况等，国内金融系统具备足够的应对能力。截至8月底，国内外汇储备规模为4423亿美元。 然而，市场利率的上升使得经济主体的融资成本负担逐渐加重，这成为一个不安因素。特别是如果市场上出现意想不到的国内外信用事件，可能会在短期内恶化再融资条件，导致脆弱部门的再融资风险迅速传导到市场，影响金融机构的健康状况。 因此，金融业表示将持续检查因融资和运作的到期不匹配而导致的流动性风险、资金向特定部门集中、债券发行及到期的特定时点集中、脆弱借款人的还款压力增加、AI和半导体行业前景不确定性等市场潜在风险。 李亿权主席强调：“金融市场的稳定是支持生产性金融和包容性金融的‘金融大转型’的首要前提。”他呼吁多角度检查市场内的风险因素，包括极端风险和传播路径，并在市场不安扩散时，及时采取必要的市场稳定措施。 他还表示：“随着市场利率的上升，必须积极执行市场稳定计划，以确保债券和资金市场的稳定，并在债券市场波动性过大时，迅速扩大支持规模，做好充分准备。同时，要提前检查第四季度银行债和金融公司债的发行规模及到期结构，确保在利率上升期金融机构的资产健康、流动性应对能力及融资结构等方面的稳健。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

国际信用评级机构评级机构最近评估认为，韩国股市的波动性在短期内对金融行业的信用风险影响有限。然而，如果股价疲软持续时间过长，可能会对证券公司的盈利能力、住房需求和消费者信心造成压力。 评级机构在5日（当地时间）发布的报告中指出，韩国经济的稳健增长和金融行业的健康监管正在缓解股市波动带来的冲击。 评级机构关注到，股市疲软对消费的直接影响较小，而是通过房地产市场和心理层面传导。根据韩国银行的研究，股票投资收益对消费的贡献仅约为1.3%，而无房者获得的股票收益中约70%用于购房。 因此，如果股价持续下跌，住房需求和投资心理可能会受到更大影响。分析认为，银行业面临的短期资产健康恶化风险较小，但可能会导致贷款需求、营业规模和盈利能力的下降。 在金融行业中，证券公司面临的短期压力最大。若股市下跌持续，委托交易佣金和信用融资利息收入可能会减少，且由于剧烈波动导致对冲效果下降，交易对手风险、杠杆产品和市场做市活动中的损失可能会增加。 不过，评级机构指出，担保处置机制、维持保证金要求和个股集中度限制等措施正常运作，因此与信用融资相关的风险仍在可控范围内。 证券公司的盈利能力也被视为吸收冲击的因素。今年上半年，绝大多数证券公司发布的业绩显示，得益于委托交易和信用融资利息收入的增加，净利润同比增长约一倍。过去两年积累的盈余也预计将缓冲收益下降和潜在损失。 分析认为，银行业对股市的直接暴露程度不高。今年1月至5月，银行家庭贷款的增长率仅为3.8%，且家庭为股票投资而大幅借贷的迹象尚不明显。 然而，评级机构指出，房价和家庭债务仍是金融稳定的主要风险。今年第一季度，家庭债务占国内生产总值（GDP）的比重为79.3%，低于去年第四季度的87.1%，但这主要是由于名义GDP的急剧增长，而非家庭借贷的减少。 评级机构预计，保险公司在韩国金融行业中将受到股市波动影响最小。保险公司的股票投资比例不到运用资产的0.5%，自有资本的2.3%，而截至3月底的偿付能力充足率（K-ICS）为216.1%，远高于监管标准的100%。 评级机构认为，以半导体为中心的出口和投资保持强劲，消费也表现良好，支持了韩国经济的增长。因此，考虑到今年上半年的GDP，预计韩国的增长率有可能超过6月提出的2.6%的年增长率预测。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

纽约股市三大指数因美国与伊朗的紧张局势缓解预期而全面上涨。国际油价和美国国债收益率下降，推动了以科技股为主的买盘。 在3日（当地时间）纽约证券交易所，道琼斯工业平均指数上涨693.38点（1.32%），收于53378.41点，创下收盘历史新高。 标准普尔500指数上涨110.78点（1.48%），收于7600.50点，纳斯达克综合指数上涨540.04点（2.13%），收于25913.90点。 美国总统唐纳德·特朗普表示将暂停对伊朗的进一步空袭，市场对中东军事紧张局势缓解的预期增强。特朗普称与伊朗的谈判正在进行，但伊朗对此表示否认。 10月交货的布伦特原油价格暴跌7.0%，收于每桶83.77美元，美国西德克萨斯中质原油（WTI）下跌5.1%，收于80.34美元。 由于油价下跌，市场对物价压力减轻的预期增强，美国10年期国债收益率降至4.68%。因此，对利率敏感的科技股表现强劲。 亚马逊股价上涨4.6%，首次市值突破3万亿美元。Meta和Alphabet分别上涨6.0%和4.9%，英伟达上涨2.9%。 半导体股在交易中波动较大。美光在开盘初期下跌超过6%，但随后回升，最终小幅收涨。对AI投资盈利能力的担忧以及中国内存企业的追赶可能性影响了投资者情绪。 SK海力士的美国存托凭证（ADR）在交易中大幅下跌后有所回升，但仍以弱势收盘。尽管国际信用评级机构穆迪上调了其信用评级，但市场对中国最大DRAM制造商长鑫存储科技（CXMT）的增长仍持谨慎态度。 由于油价下跌带来的成本降低预期，联合航空和美国航空等航空股表现强劲。相反，能源股因国际油价暴跌而下跌。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

3日，中国股市出现下跌。制造业PMI（采购经理指数）疲软，导致市场对中国经济放缓的担忧加剧。 当天，上海综合指数下跌0.59%，收于3809.66点；深圳成分指数下跌0.96%，收于13448.29点；创业板指数下跌1.24%，收于3302.55点。 根据标准普尔全球公司（S&P Global）3日发布的数据，中国7月份的制造业PMI为50.9，较6月份的51.7大幅下降，且低于市场预期的51.5。PMI超过50表示经济扩张，低于50则表示经济收缩。该PMI数据主要针对中国的中小企业和出口企业，是出口经济的领先指标。这一数据引发了市场对中国经济支柱——出口的进一步疲软的预期。调查公司评级机构表示：“新订单增长放缓，生产增速减缓，内需恢复延迟。” 中国国家统计局在7月31日发布的7月份制造业PMI为49.2，创下五个月来的最低水平，较上月的50.3下降1.1点，且低于市场预期的50.0。国家统计局表示：“部分制造业行业进入传统生产淡季，导致PMI下降。” 与此同时，全球人工智能行业的调整也对中国股市产生了负面影响。当天，中国股市中的半导体、光通信、AI服务器和数据中心等板块表现疲软。 中国金融机构中金公司在当天的报告中指出：“本月企业将陆续发布中期业绩报告，良好的业绩将增强股市基本面。”并表示：“与海外主要市场相比，中国股市的估值仍具吸引力，因此股市将呈现温和上升趋势。” 当天，核电板块表现突出，多家相关公司股价大幅上涨。中国核建、融发核电、利柏特等公司均涨停。中国国务院在7月31日召开的国务院常务会议上批准了8个核电建设项目的消息成为利好消息。中国正在加快核电建设，自2019年以来已批准64个核电建设项目。截至今年4月底，中国在运核电机组总数为62台，预计到年底在运核电机组将达到70台。 电网企业也表现强劲，久盛电气、百利电气等公司股价大幅上涨。根据消息，2026年至2030年期间，中国超高压电网建设规模将是第十四个五年计划期间的两倍，相关股票普遍上涨。中国的核心政策任务包括超高压柔性直流输电和海上可再生能源电网建设。 此外，中国人民银行公布的美元兑人民币中间价为6.7898元，较前一交易日下跌0.0004元，人民币升值0.01%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

LS集团控股公司㈜LS于20日宣布，获得日本著名信用评级机构JCR的'A0（稳定）'信用评级。 业内人士表示，国内企业若获得JCR的A0评级，通常被视为国内信用评级AA-水平。㈜LS目前的国内信用评级为A+，此次JCR评估使其评级提升了一个档次。 JCR在报告中指出：“㈜LS拥有LS电缆、LS电气、LS MnM等核心子公司，具备较强的经济波动抵御能力，通过风险管理和投资组合多元化实现了稳定的连接收益。” 国内信用评级机构的评估展望也进行了调整。韩国企业评价、韩国信用评价、NICE信用评价等三家国内信用评级机构在6月底将㈜LS的无担保债券信用评级（A+）的展望从原来的'稳定'上调至'积极'。 信用评级机构指出，人工智能（AI）数据中心的扩展和电网投资的增加是子公司业绩改善的主要因素。LS电缆在超高压电缆领域的市场地位、LS电气的电力设备盈利能力，以及截至2025年底的净负债与实际现金创造能力的比率达到4.3倍等因素均被考虑在内。 ㈜LS表示，获得此次评级后，将有望扩大与日本银行的贷款协议，并改善金融条件，计划推动海外资金筹集的多元化和成本优化。

SK迪앤迪因宣布将通过资产出售、流动化和增资等方式改善财务结构，14日股价跌至跌停。 根据韩国交易所的数据，截至下午1时40分，SK迪앤迪的股价较前一交易日下跌3310韩元（29.95%），报7740韩元。 SK迪앤迪的财务结构调整计划被解读为投资者信心恶化的信号。 该公司在前一天公告称，因应房地产市场长期低迷和融资环境恶化，计划确保到期借款的偿还资金、流动性和增长资金。 为此，SK迪앤迪将推进资产出售和流动化，并优先考虑以股东配售方式进行增资。 业绩不佳也是一大负担。SK迪앤迪在2026年第一季度的合并营业收入为703亿韩元，同比下降22.4%。营业亏损为93亿韩元，出现亏损状态。 在最大股东变更后，信用评级也随之下降。SK迪앤迪的最大股东最近由SK发现更换为私募基金Han&Co开发控股公司。因此，韩国信用评级机构在上个月22日将其担保债券信用评级下调至“BBB-”，企业票据（CP）和电子短期债券信用评级下调至“A3-”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆Aju经济主要新闻 ▷三大糖业公司因垄断遭受重创，CJ第一制糖一年股价暴跌25% - 在股市繁荣的背景下，CJ第一制糖、韩国制糖和三阳公司等“制糖三巨头”股价却出现下跌。 - 尽管公司业绩稳定，但因公平交易委员会的垄断处罚，企业信誉受到影响。 - 根据30日韩国交易所的数据，CJ第一制糖的股价从去年7月1日的254,500韩元降至29日的191,400韩元，跌幅达24.8%。 - 同期，韩国制糖股价从3,020韩元降至2,385韩元，跌幅为21.0%；三阳公司从53,800韩元降至44,150韩元，跌幅为17.9%。 - 公平交易委员会在2月份对三家制糖公司的垄断行为处以CJ第一制糖1507亿韩元、三阳公司1303亿韩元、韩国制糖1274亿韩元的巨额罚款。 - 罚款作为营业外费用反映在去年净利润中，给CJ第一制糖、三阳公司和韩国制糖分别带来了4170亿韩元、3024亿韩元和603亿韩元的净亏损。 - 今年第一季度的盈利能力也不佳。CJ第一制糖的营业利润同比下降28.5%，三阳公司下降12.6%，韩国制糖下降33.6%。 - 然而，各公司的恢复能力预计会有所不同。韩国信用评级机构认为，CJ第一制糖和三阳公司的营业现金流充足，业务组合多样，罚款对财务的影响有限。 - 韩国制糖则因罚款规模相对资本和利润规模较大，被认为是负担最重的企业。 - 三家制糖公司正在考虑股价提振措施。CJ第一制糖计划扩大全球业务，发展未来业务，并通过股东回报政策提升中长期企业价值。 - 韩国制糖也在上个月提出了提升企业价值的计划，目标是到2028年实现ROE 7%、PBR 0.8，并每年增加100亿韩元以上的股息。三阳公司则决定在去年转亏的情况下维持股息不变。 ◆主要报告 ▷动荡的上半年，下半年外资关注美元 - 上半年在内外部韩元贬值压力叠加下，韩元收于1484元，最高点为1560元。 - 在外部，美国与伊朗战争引发的通胀担忧与美联储加息预期相连，导致强势美元压力加大。 - 在内部，因国内股市大幅上涨，外资持续大规模抛售以实现收益和重新平衡。 - 下半年如果KOSPI继续上涨，外资对国内股票的大规模抛售将持续。 - 下半年美元-韩元的方向和水平将由美联储的货币政策路径和美元的走势决定。 - 外部方面，由于对美国降息预期的缩小，强势美元压力预计会减缓。 - 然而，在弱势美元拐点尚未明显形成之前，内部供需压力将持续，1500元的高汇率走势不可避免。 - 如果突破前高1560元，难以确定合适的阻力，因此需要将上限留到1600元。 ◆市场收盘后（6月30日）主要公告 ▷休麦克斯决定吸收合并休麦克斯控股 ▷绿光学与以色列防务解决方案供应商签订47亿韩元的ZnS（硫化锌）材料部件供应合同 ▷SJG世宗决定以47亿韩元的规模回购自家股票 ▷伊诺金决定进行33亿6000万韩元的第三方配售增资 ▷先进美容科学决定以30亿韩元的规模回购自家股票 ▷超级公司决定延长对指纹实验室的54亿韩元运营资金贷款 ▷下一个眼睛决定进行19亿韩元的第三方配售增资 ◆基金动态（截至6月29日，不包括ETF） ▷国内股票型：+2344亿韩元 ▷海外股票型：+279亿韩元 ◆今天（1日）主要日程 ▷韩国：6月出口及贸易收支，KOSDAQ市场成立30周年纪念 ▷日本：第二季度短观指数 ▷中国：6月RatingDog制造业指数 ▷欧元区：6月消费者物价指数（初值） ▷美国：6月ISM制造业指数、6月ADP民间就业、6月挑战者裁员报告 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SpaceX在完成史上最大规模的首次公开募股（IPO）仅一周后，计划发行至少200亿美元（约合30万7000亿元人民币）规模的公司债券。这一举措旨在偿还与人工智能（AI）公司xAI及社交媒体X（前身为推特）合并时借入的短期资金，并为AI业务的扩展筹集资金。 根据《金融时报》（FT）和路透社的报道，SpaceX计划最早在下周与投资者会面，讨论债券的相关条款。 初步谈判中，10年期公司债券的利率被提及为比美国国债利率高出1.35至1.5个百分点。最终的利率和发行规模将根据市场情况而有所变化。 筹集到的资金预计将用于偿还首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）在与xAI及X合并后借入的200亿美元规模的桥接贷款。桥接贷款是指在筹集长期资金之前，临时借用的短期资金。 SpaceX在上周的IPO中筹集了750亿美元（约合115万亿元人民币），超越沙特阿美，创下全球最大IPO的纪录。据部分报道，包含承销团期权行使在内的总金额已增至约860亿美元（约合132万亿元人民币）。 此次公司债券的发行与大型科技公司纷纷利用股市和债市筹集AI投资资金的趋势相吻合。随着AI模型开发、数据中心和半导体采购所需费用的急剧增加，大型科技公司对市场资金的依赖程度也在加大。 英伟达（NVIDIA）本周发行了250亿美元（约合38万4000亿元人民币）规模的公司债券。安特罗皮克（Anthropic）也在IPO前，正与黑石（Blackstone）和阿波罗（Apollo）等机构投资者进行大规模债券融资的洽谈。 国际信用评级机构穆迪当天给予SpaceX投资级别的Baa1长期发行人评级。穆迪对SpaceX在航天发射市场的地位和Starlink卫星通信业务给予了积极评价，但认为AI业务的扩展所需的大规模投资可能会对未来的信用评级造成压力。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。