尽管单一品种杠杆交易大幅减少，政府加快扩大“紧急措施权”
单一品种杠杆产品在监管后交易量急剧下降，政府决定在市场危机情况下扩大金融投资产品的“紧急措施权”，以便能够直接调整相关内容。此举旨在提前获得法律依据，以便在未来可能出现的市场冲击中迅速应对，而不仅仅是事后对特定产品的过热进行监管。 根据30日金融当局的消息，金融委员会正在考虑修改资本市场法，以便在市场稳定和投资者保护的必要情况下，能够改变包括单一品种杠杆在内的金融投资产品的结构或条件。现行法律虽然规定了金融当局的部分措施命令权，但并没有明确允许对金融投资产品本身进行内容修改的依据。这意味着，即使在市场急剧变化、需要保护投资者或稳定市场的情况下，立即改变产品结构或条件也存在制度性限制。 如果金融投资产品被纳入紧急措施权的适用范围，将能够根据市场情况迅速调整产品的主要条件。例如，当前设定为2倍的单一品种杠杆产品的倍数可能会降低。这是在市场波动性急剧扩大或特定品种资金过度集中时，通过调整倍数来防止进一步波动性扩大的方式。 此前，单一品种杠杆产品自推出以来，因个人投资者的交易集中而引发市场波动性加大的担忧。为此，金融当局采取了提高产品进入门槛的方式进行逐步监管。 监管效果在交易规模上显著体现。根据韩国交易所和Koscom的数据，自上月31日至本月28日，个人投资者共计净卖出三星电子和SK海力士的16种单一品种杠杆和反向上市交易所交易基金（ETF）产品，总金额达到1兆7731亿韩元。其中，SK海力士相关产品净卖出1兆2415亿韩元，三星电子相关产品净卖出5316亿韩元。 与监管前的情况正好相反。个人投资者在该产品于5月27日上市至监管实施前的7月30日的两个月内，净买入金额达到15兆2876亿韩元。投资资金的方向在一个多月内从净买入转变为大规模净卖出。 交易金额也急剧减少。从5月27日至7月30日的日均交易金额为11兆6787亿韩元，但本月以来，交易金额降至1兆59亿韩元，降幅超过十分之一。金融当局此前为防止单一品种杠杆产品的过度波动，自上月31日起将基本保证金从1000万韩元提高至3000万韩元。随后，从本月19日起，模拟交易的完成变为强制性，并计划于11月起限制交易单位为20股。 另一方面，尽管在保证金监管后，集中于特定半导体品种的供需和价格波动性有所缓解，但投资需求却转向其他杠杆产品或海外市场，出现了“气球效应”。这种投资需求向其他产品转移的现象随时可能重演，这也成为此次扩大紧急措施权的背景之一。
2026-08-30 23:20:00
