随着韩元升值，国内股市中出口企业的业绩压力加大，而银行股则表现出相对强劲的走势。分析认为，银行业受汇率变化的直接业绩影响相对有限，加之韩元兑美元汇率下跌带来的外汇换算收益和普通股资本充足率（CET1）改善预期，提升了第三季度的业绩预期。 根据9月18日的数据显示，韩国交易所的KRX银行指数在前一日的基础上，最近一周上涨了2.53%，成为主要行业指数中涨幅最高的。同期，KRX 300金融指数上涨了0.43%，而KRX保险指数则下跌了0.10%。与KOSPI指数下跌4.53%相比，银行股的相对强势更加明显。 银行指数的上涨得益于大多数成分股的普遍上涨。我们金融控股公司上涨了6.76%，创下最大涨幅，KB金融上涨3.34%，新韩控股上涨2.72%，哈拿金融控股上涨1.63%，BNK金融控股上涨0.70%，JB金融控股上涨0.32%。 相对强势的背景之一是近期韩元的升值。由于韩国股市中出口企业的利润占比较高，韩元升值会导致海外销售和利润的韩元换算价值降低，从而对出口价格竞争力造成压力。相对而言，金融行业受汇率变化的直接影响较小，因此在韩元升值的情况下，业绩稳定性得以凸显。 염동찬 韩国投资证券研究员表示：“金融行业在韩元升值期间的业绩稳定性值得关注，因为其受汇率变化的直接影响相对有限。” 此外，韩元兑美元汇率的下跌可能会导致部分银行的外汇换算收益和CET1比率改善，这也是提升业绩预期的因素之一。최정욱 哈拿证券研究员分析称：“韩元兑美元汇率降至1350韩元区间，预计将进一步扩大第三季度银行的损益和CET1比率的积极影响。” 如果汇率下跌趋势持续到季度末，企业银行理论上可能产生约2500亿韩元的外汇换算收益，而哈拿金融和我们金融则分别可能产生约2000亿韩元和1300亿韩元的外汇换算收益。CET1比率也可能因汇率下跌导致的风险加权资产减少而改善。 최研究员指出：“每当汇率下跌10韩元，约会产生1~2个基点的改善效果。”他还表示：“大型银行控股公司在第三季度预计将有约20~40个基点的CET1比率上升影响。” 尽管近期国债利率上升，但第三季度的净利差（NIM）改善幅度可能有限，因此利率环境被视为一个变量。然而，贷款增长率有可能超出市场预期，因此净利息收入预计将保持良好走势。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

前一天上涨的中国股市在30日出现回落，分析认为受到全球科技股下跌的影响。 当天，上海综合指数下跌0.62%，收于3804.69点；深圳成分指数下跌2.73%，收于13285.80点；创业板指数下跌3.97%，收于3244.62点，均以此结束交易。 美国大型科技公司前一晚的业绩发布加剧了市场的担忧。虽然微软的AI业务保持增长，但Meta因巨额AI投资导致自由现金流大幅恶化。市场对AI投资持续增加但盈利增长缓慢的情况表示怀疑。 在全球半导体和AI行业普遍疲软的背景下，中国股市相关股票也表现不佳，尤其是光模块、AI服务器、半导体设备和GPU供应链企业的股价均显疲态。 特别是当天在香港上市的中国光模块代表企业中际旭创的股价表现不佳，对中国股市造成了负面影响。中际旭创上市首日股价下跌约10%。投资者对AI相关股票的疲劳感加重，且估值水平较高，短期业绩的担忧使得投资者未选择买入中际旭创的股票。 中信证券在当天的报告中指出：“29日美国联邦储备委员会决定维持利率不变，但仍留有未来加息的可能性。”并表示：“预计到明年第一季度，联储将进行两次加息，但预计今年内联储将维持利率不变。” 当天，银行股表现强劲。工商银行和建设银行等股价上涨，创下历史新高。上市银行41家的现金分红总额达到6456亿元人民币，比去年增加约135亿元人民币。银行的现金分红已连续三年创下历史新高。 白酒板块也出现上涨。金徽酒和舍得酒业的股价涨停。华泰证券在当天的报告中指出：“基金对白酒行业的持仓比例降至2012年以来的最低水平，过度抛售的局面仍在持续。”并预测：“白酒板块已经跌至历史低点，预计将很快迎来底部回升和结构性上涨。” 与此同时，中国人民银行当天公布的美元对人民币基准汇率为6.7892元，较前交易日下降0.0007元，人民币升值0.01%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在国内股市一个月内暴跌近30%的情况下，金融相关股票却逆势上涨，成为市场的避风港。分析认为，半导体行业的调整导致资金流动，加上基准利率的上升，推动了银行股等金融股的相对强势表现。 根据20日韩国交易所的数据，当天KOSPI开盘报6643.58点，比前一个交易日下跌177.02点（2.60%），KOSDAQ开盘报773.21点，下降18.63点（2.35%）。随后，市场跌幅扩大，上午10时52分KOSDAQ市场和上午11时21分证券市场分别启动了卖出侧停机制。最终，KOSPI收于6516.27点，下跌304.33点（4.46%），KOSDAQ收于749.64点，下跌42.20点（5.33%）。 在近期的暴跌中，金融股显得尤为突出。根据韩国交易所的数据，最近一个月KRX银行指数上涨了1.48%，成为KRX行业指数中唯一录得正收益的指数。而同一时期，KOSPI下跌了28.11%。在KRX主题指数中，KOSPI200金融高股息TOP10指数上涨了0.38%，也是唯一呈现上涨趋势的指数。今年上半年表现不佳的银行股在7月上涨了8.25%，实现了显著的超额收益。 具体个股方面，韩亚金融控股在最近一个月上涨了5.79%，KB金融也上涨了3.49%。新韩金融控股上涨了0.99%。 证券界分析认为，半导体行业的调整使得机构资金流入银行股，加上基准利率上升和韩元走强，刺激了对银行股的投资情绪。 韩亚证券研究员崔正旭表示：“半导体调整的趋势持续，国内机构持续买入银行股，而由于韩国银行基准利率的上升，国债收益率也随之上升，利率动能持续。此外，韩元兑美元汇率一度低于1480韩元，韩元走强的现象也持续提升了市场对银行基本面的期待。” 根据韩亚证券的数据显示，上周国内机构在KOSPI上净卖出约1.6万亿韩元，但银行股却净买入约2000亿韩元。相反，外国投资者在KOSPI上净买入约7460亿韩元，但银行股却净卖出约1090亿韩元。分析认为，在半导体股调整的背景下，机构资金正流入金融股。 市场普遍认为，从本周开始，银行业第二季度业绩的发布将是金融股强势持续的一个变量。 崔研究员指出：“本周新韩金融控股和KB金融将率先发布第二季度业绩，特别是两家公司业绩的预期较高，市场关注其是否能超出预期。” 他还表示：“从中长期来看，银行股的股价预计将持续上涨，但由于近期超额上涨幅度较大，短期内可能会出现调整。因此，建议短期内关注估值吸引力较高的银行股。” 金研究员表示：“随着本周银行行业的第二季度业绩季开始，考虑到稳健的业绩改善趋势，从增持的角度来看，投资是有效的。如果确认利率上升带来的净利差（NIM）改善、利息收益增长和股东回报加强，国内银行的估值可能会提升一个档次。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

银行股因下半年基准利率上升的预期增强而普遍上涨。 截至23日上午11时15分，济州银行的股价较前一交易日上涨12.19%（1230韩元），报11320韩元。其他主要银行股也表现强劲，包括新韩金融控股（上涨2.36%）、我们金融控股（上涨1.51%）、JB金融控股（上涨1.19%）、BNK金融控股（上涨0.83%）、KB金融（上涨0.25%）和企业银行（上涨0.24%）。 银行股的强劲表现被认为是受到美国联邦储备系统（Fed）进一步加息预期的影响。最近，美国银行（BofA）和德意志银行（Deutsche Bank）撤回了之前对“年内利率维持不变”的预测，预计今年将加息。特别是BofA预计将在9月、10月和12月分别加息0.25个百分点，而德意志银行也预计年内将加息两次。 此前，欧洲中央银行（ECB）于11日（当地时间）将三项主要政策利率各提高0.25个百分点。日本银行也在16日将基准利率提高了约1%，这是31年来的首次。因此，市场普遍认为美联储在年底前加息的可能性很高。利率上升通常会改善银行的利差（NIM·净利差），对业绩产生积极影响。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

KOSPI在半导体股的强劲表现下突破7500点，但银行股却未能参与这一涨势。尽管创下历史最高业绩，但由于健康性担忧和政策不确定性，银行股的上涨动力受到限制。 根据韩国交易所的数据，7日三星电子收盘上涨5500韩元（2.07%），报271500韩元，较年初上涨111.2%。同期间，SK海力士从677000韩元涨至1654000韩元，涨幅达到144.3%。受益于人工智能（AI）需求的增加和外资的买入，半导体股主导了KOSPI的整体上涨。 相比之下，银行股在这一轮上涨中显得格格不入。尽管KOSPI年初以来上涨73.7%，但KRX银行指数仅上涨25.1%。主要金融控股公司的股价涨幅也有限，KB金融从123300韩元涨至161200韩元，涨幅为30.7%；新韩金融从76600韩元涨至98900韩元，涨幅为29.1%。这远低于KOSPI的整体涨幅。 考虑到银行近期的业绩，涨幅受限的评价逐渐增多。四大金融控股公司（KB、新韩、 하나、우리）在2023年第一季度的合并净利润为5.3288万亿韩元，同比增长8.1%，创下历史新高，超出市场预期。 投资者情绪未能改善，部分原因是银行的股东回报政策已反映在股价中。尽管金融控股公司持续进行自购和增发股息，但市场关注已转向AI和半导体等高增长行业，导致相对吸引力减弱。 此外，逾期率上升和坏账成本增加等健康性担忧加剧，家庭贷款管理政策也对银行盈利能力构成压力。最近，李在明总统和金勇范青瓦台政策室长对现行信用评级体系和利率结构提出质疑，也被解读为抑制投资者情绪的因素。 不过，证券界认为银行股的基本面依然稳健。考虑到市场利率走势和贷款监管的影响，第二季度净利差（NIM）有望继续改善。尽管短期内可能继续被冷落，但若主导股集中度减轻，低估值吸引力将重新显现。 崔正旭 하나证券研究员表示：“如果利率相关的担忧加剧，银行股的防御性吸引力可能会再次显现。”他预计本月银行股将超越市场表现。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。