近期，韩国资本市场经历剧烈震荡。韩国综合股价指数（KOSPI）连续多个交易日走低，短暂反弹后再度下挫。随后，KOSPI与韩国创业板市场指数（KOSDAQ）盘中双双大跌，先后触发熔断机制，市场交易一度暂停。从此前的持续上涨到如今的急剧调整，韩国股市在短时间内经历了明显的情绪转变，也再次引发外界对市场稳定性的思考。 从近期市场表现来看，半导体板块走弱与外国投资者集中抛售成为此次股市下跌的两大突出特征。一方面，随着市场对人工智能产业投资回报的担忧升温，三星电子、SK海力士等半导体龙头股价明显下跌，拖累整体指数表现。另一方面，外国投资者持续大规模净卖出韩国股票，进一步加大市场下行压力。半导体龙头股走弱与外资集中抛售交织，使韩国股市在短时间内承受较大冲击。 此次股市震荡值得关注的，不仅是指数下跌的幅度，更是其背后反映出的市场结构问题。近年来，人工智能产业快速发展，带动高性能存储芯片需求增长，三星电子、SK海力士等半导体龙头企业也成为韩国股市上涨的重要推动力量。然而，当市场上涨过度集中于少数大型企业时，一旦这些企业的股价出现调整，整个市场便容易受到明显影响。此次半导体板块下跌带来的连锁反应，也反映出韩国股市对少数大型科技企业的依赖。 与此同时，外国投资者的集中抛售也反映出韩国资本市场对外部资金流动的敏感性。外资流入时，可以推动股价上涨；而当市场预期发生变化、外资转向卖出时，下跌压力也可能随之加大。尤其在少数大型企业对指数影响较大的情况下，资金集中流出更容易加剧市场波动。 笔者认为，股市熔断可以让交易暂时停止，却无法让市场的不安随之消失。对于韩国经济而言，比短期指数反弹更重要的，是如何让投资者重新建立长期信心。韩国股市对半导体产业的高度依赖，以及外资流动对市场走势的显著影响，都提醒韩国有必要进一步增强资本市场的稳定性与经济发展的多元性。

美国9月消费者物价指数（CPI）上涨超出市场预期，导致比特币等主要虚拟资产价格普遍下跌。 根据全球虚拟资产行情网站CoinMarketCap的数据，截至当天上午8时，比特币的交易价格为8万1552美元，较24小时前下跌2.27%。 此前，比特币在8万2000至8万3000美元区间震荡，但在美国消费者物价指数公布后开始下跌。 美国劳工部于14日（当地时间）公布的9月CPI数据显示，同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%。剔除波动较大的食品和能源后的核心CPI也同比上涨2.6%，环比上涨0.3%，均略高于市场预期。 由于物价上涨幅度超出预期，市场对美国联邦储备系统（美联储）紧缩政策可能长期化的担忧加剧，导致虚拟资产等风险资产价格承压。 主要的替代币也普遍走弱。以太坊（Ethereum）较24小时前下跌3.70%，交易价格为2416.97美元。瑞波币（XRP）下跌2.83%，报1.33美元。索拉纳（Solana）和BNB分别下跌2.38%和2.04%，交易价格为104.26美元和727.43美元。 同一时刻，在国内虚拟资产交易所Bithumb，比特币的交易价格为1亿1074万7000韩元（约合8万2462美元），较24小时前下跌0.34%。显示国内价格高于海外的“泡菜溢价”为1.128%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

黄奇帆前中国重庆市市长最终被当局调查。尽管在薄熙来和孙政才这两位前重庆市党委书记相继落马的情况下，他依然保持着市场职位，但在离任约十年后被调查，令中国社会感到震惊。 中国共产党中央纪律检查委员会于13日晚宣布，黄前市长因严重的纪律和法律违规行为正在接受纪律审查和监察调查。具体的指控尚未公开，但公告中提到的重庆市党委副书记和市长的过去职务引发了与其任职期间工作相关的猜测。 黄奇帆是中国著名的经济官员出身的专家。他曾在上海负责浦东新区的开发工作，2001年调任重庆。2007年，薄熙来被任命为重庆市党委书记，为了推动两江新区的开发，2010年将黄奇帆提升为重庆市市长。黄奇帆在任期间推动了IT产业发展、国际铁路物流网络建设和公共租赁住房的扩展，促进了重庆的经济发展。 他的政治生存能力引人注目。2012年，薄熙来落马，但黄奇帆仍然保持市长职位。2017年，作为下一代领导人被看好的孙政才也因腐败问题落马。尽管重庆官场经历了大规模的整顿和人事震荡，黄奇帆却未受到任何影响。相反，他在2016年底辞去市长职务后，担任全国人民代表大会财政经济委员会副主任等职务，扩大了作为经济专家的活动范围。 退休后，他通过各种论坛、讲座和媒体撰稿，指出中国经济的问题，并呼吁市场改革。他以数据为基础，直言不讳地解释房地产、金融和产业政策，保持了较高的知名度。在中国，他被评价为清廉、能干且具有改革精神的经济官员。 如今，黄奇帆在离任约十年后被调查，引发了中文网络上的惊讶和质疑。在中文社交媒体上，有人反应称：“当薄熙来和孙政才落马时他还安然无恙，现在为何要调查他？”还有人表示：“原以为是清廉的官员，没想到存在腐败问题，令人失望。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

恐慌笼罩了一天。KOSPI在盘中一度下跌近7%，最终勉强守住6000点，但股价如落叶般下滑，散户投资者的叹息声愈发沉重。当天KOSPI上市公司中有三分之二的股票下跌，市值也骤降至5000万亿韩元以下。证券专家们对未来反弹的时机和幅度持有不同的看法。一方面，有分析认为市场对人工智能（AI）过度投资的担忧反应过度，另一方面也有悲观的观点认为以三星电子和SK海力士为中心的KOSPI恢复将面临困难。 "跌幅过大" vs "半导体疑虑存在" 10月13日，本社向6位证券专家紧急征询了对当前国内股市状况的看法，结果意见分歧较大。有观点认为市场对AI和半导体相关的负面消息反应过度，而另一些观点则认为对半导体行业的中长期增长性产生了疑虑。 朴妍珠未来资产证券公司AI研究中心主任表示，KOSPI对AI领域的过度投资担忧反应过度。朴主任指出：“以半导体为中心的KOSPI盈利情况稳健，估值也已处于低位，但由于投资者情绪恶化和对AI过度投资的担忧，股价下跌，因此当天的急剧下跌是过度的。” 相反，金东元KB证券研究总部主任分析认为市场对半导体行业的疑虑正在加大。金主任表示：“虽然内存半导体的盈利预期持续上升，但由于对未来盈利的不确定性，股价反而下滑。”他指出：“半导体周期并未结束，但完全消除其作为周期性行业的疑虑并不容易。” 中国长鑫存储（CXMT）计划在年内推出服务器用DDR5的消息，使得市场对供应增加和价格竞争的担忧加剧，进一步施加了强大的下行压力。金学均新英证券研究中心主任分析称：“CXMT表示将在微细工艺方面在年底前取得成果，市场对此做出了反应。”他补充道：“无论CXMT的成功与否，市场对不确定性的回避特性显现出来。” 李振宇梅里茨证券研究中心主任表示：“并非新负面消息的出现导致急剧下跌，而是之前累积的负面消息引发了大量失望抛售。”他解释道：“KOSPI在其他国家股市中半导体占比大，因此难免受到剧烈波动。”梁志焕代信证券研究中心主任也分析称：“在国债利率上升和对OpenAI的失望情绪存在的情况下，CXMT的消息进一步加剧了市场的影响。” "短期调整后反弹" vs "明年初前将维持震荡区间" 对未来股价的走向，专家们的展望也各不相同。有观点认为今年第四季度和明年第一季度将维持震荡区间的走势，也有分析认为短期调整后存在反弹的可能。对于明年第二季度市场状况是否会改善，意见也存在分歧。 李振宇主任表示：“基本面并未出现新的负面消息，因此市场将逐渐稳定。现在并没有足够的理由认为半导体周期已经结束。”他指出：“在高利率的情况下，市场对行业前景的疑虑加大，最终只能通过业绩来证明。”他强调：“三星电子明年的展望是否能达到市场期待的水平，将对未来股价产生影响。” 朴妍珠主任也表示：“AI投资规模过大，导致对可持续性的担忧，但AI作为工业革命级别的生产力革命，投资是有效的。”她解释道：“国内半导体企业在未来3至4年内，基于大规模现金流，有望增强全球竞争力。” 相反，申重浩LS证券研究中心主任认为，半导体主导的股价上涨阶段实际上已接近尾声。申主任表示：“市场已经知道明年情况会好，并将其反映在股价中。”他指出：“利润或盈利动能在当前是顶峰的认知普遍存在。”他进一步表示：“只有‘盈利的增长幅度与以往截然不同’的预期才能打破震荡区间。”并认为：“仅凭三星电子明年的业绩展望，难以达到这一水平。” 申主任预计KOSPI在明年第二季度之前将维持震荡区间。他表示：“KOSPI将在6000至7000点之间横盘，若要升至7000点，当前指数需上涨约20%，这并不容易。”梁志焕主任表示：“今年第四季度将呈现震荡走势，而非大幅下跌，并认为KOSPI的下限在5000点中后段。”他补充道：“短期内缺乏反弹动力，但在明年第一季度过后，整体宏观不安因素可能会缓解，市场状况有望改善。”

在纽约股市，半导体股表现疲软，三星电子和SK海力士在开盘初均出现约5%的大幅下跌。这一现象被解读为由于中国半导体企业即将推出下一代内存产品，竞争加剧的担忧导致投资者情绪低迷。 10月13日上午9时07分，三星电子的股价较前一交易日下跌4.59%（11500韩元），报239000韩元。同一时刻，SK海力士的股价下跌5.05%（81000韩元），报1524000韩元。 相关股票也普遍下跌。三星电子优先股下跌5.03%，报177400韩元，而持有SK海力士股份的SK Square则大跌6.91%，报916000韩元。 国内半导体股的下跌被认为受到美国股市半导体行业疲软的影响。 10月12日（当地时间），纽约股市在半导体股疲软和国际油价上涨的压力下，呈现出震荡收盘的态势。道琼斯工业平均指数较前一交易日上涨0.38%，报51850.55点，但标准普尔500指数下跌0.06%，报7807.24点，科技股主导的纳斯达克综合指数下跌0.44%，报27245.90点。 尤其是半导体行业的跌幅显著。费城半导体指数下跌2.67%，而英伟达、AMD和美光科技等主要半导体企业也普遍表现疲软。 中国内存半导体企业长鑫存储科技（CXMT）预告将在年底推出下一代服务器用内存产品，这一消息对投资者情绪造成了压力。随着中国企业技术开发速度的加快，全球内存半导体市场的竞争可能会更加激烈。 此外，国际油价上涨和与人工智能（AI）相关的科技股高估压力也加剧了市场的警惕性。美国股市波动性指数（VIX）较前一交易日上涨2.49%，报15.21。 近期由于对AI半导体需求扩大的预期，国内大型半导体股持续强势，但随着全球竞争加剧和美国科技股疲软，市场上出现了获利了结的卖盘。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着外国投资者持续抛售韩国股票，三星电子外资持股比例降至46%左右，创下2008年全球金融危机以来的最低水平。SK海力士外资持股比例也跌破50%，韩国半导体权重股持续面临外资减持压力。 据韩国交易所11日消息，截至本月8日，三星电子外资持股比例为46.38%，此前于6日一度降至46.37%，创2008年1月11日（46.35%）以来约18年零9个月新低。 今年以来，三星电子外资持股比例持续下降，从年初的52.4%降至目前的46%左右。3月，受美国与伊朗战争引发的全球股市震荡影响，该比例跌破50%；5月降至48%左右，7月进一步跌破47%，本月进入46%区间。尽管三星电子第三季度营业利润为107.4万亿韩元（约合人民币5368亿元），创下历史新高，但仍未能扭转外资持续抛售的趋势。 另一家韩国半导体巨头SK海力士同样面临外资减持压力。截至本月8日，其外资持股比例为49.59%，较年初高点54.64%下降约5个百分点。自2023年以来，SK海力士外资持股比例长期保持在50%以上，但自上月底跌破这一水平后，已连续8个交易日维持在49%区间。 受两大半导体企业外资持股比例下降影响，韩国综合股价指数（KOSPI）电气电子行业外资持股比例也从年初的40.87%降至38.09%，显示出外资减持趋势已从个别权重股扩展至整个板块。 从韩国股市整体来看，外资流出规模明显扩大。今年以来，外国投资者在KOSPI市场累计净卖出超过197万亿韩元，远超往年水平。相比之下，2025年外资净卖出约4万亿韩元，2024年净买卖额基本持平，2023年则净买入约11万亿韩元。 市场分析认为，外资持续减持半导体权重股，加剧了韩国股市的资金供求压力。尽管主要企业业绩表现强劲，但在外部不确定性持续存在的背景下，短期内外资回流前景仍不明朗。 韩国元大证券研究员李在元（音）指出，仅凭企业良好的经营业绩，已难以扭转外资资金流向。即使政治及地缘政治局势出现变化，也未必能够立即带动外资回流。他建议，投资者不宜急于判断外资回流时点，而应密切关注资金流向，在抛售压力逐步缓解的过程中采取分批买入策略。

国内股市中占据最大份额的三星电子发布的业绩略超市场预期，预计将对当天的KOSPI走势产生影响。 根据金融监督院电子公示系统（DART）8日公布的《2026年第三季度暂定业绩》，三星电子的营业收入为195万亿韩元，同比增加126.6%。营业利润为107.4万亿韩元，同比激增782.5%。 这一业绩超越了上个季度（4月至6月）创下的历史最高季度业绩，营业收入为171.5万亿韩元，营业利润为89.5万亿韩元。与上个季度相比，营业收入和营业利润分别增长了13.7%和20%。营业利润略高于金融信息公司FnGuide统计的市场预期（证券公司预测平均值）106万亿韩元。 市场对此将如何反应备受关注。市场普遍认为，三星电子的业绩超出预期，可能会导致当天股价和KOSPI呈现强势震荡走势。 国内股市也预计将在美国AI相关股票强势和利率、油价等宏观经济压力减轻的推动下呈现上涨趋势。当天，NXT盘前市场数据显示，截至上午8时43分，三星电子上涨1.68%，SK海力士上涨0.81%，SK平方上涨1.14%，三星电机上涨1.87%，LG能源解决方案上涨2.94%，现代汽车上涨0.30%。 近期KOSPI在三星电子业绩发布前保持观望态势。根据韩国交易所的数据，前一交易日KOSPI收于6803.90点，较前一交易日下跌137.49点（1.98%）。该指数开盘时较前一交易日下跌77.14点（1.11%），一度缩小跌幅，但随后再次扩大下跌幅度。 个人投资者净买入2.557万亿韩元，但外资和机构分别净卖出2.6087万亿韩元和6684亿韩元，导致指数下跌。 美国股市在前一交易日普遍下跌。纽约证券交易所（NYSE）道琼斯30种工业平均指数较前一交易日下跌341.41点（0.66%），收于51179.87点。 标准普尔500指数下跌17.16点（0.22%），收于7801.77点，纳斯达克综合指数下跌61.20点（0.22%），收于27538.69点。 当天，美国国债长期利率飙升至20年来的最高水平，给股市带来压力。美国10年期国债利率在盘中超过5.36%，创下2002年以来的最高水平。30年期国债利率也升至5.73%左右，达到24年来的最高水平。 近期美国国债利率因国际油价上涨引发的通胀担忧和美国政府财政支出增加的警惕感而维持在数十年来的高位。 不过，美国财政部当天进行的390亿美元规模的10年期国债拍卖显示出强劲需求，导致利率在盘中高点回落。10年期国债利率在拍卖后降至5.28%左右。此次10年期国债的中标利率为5.3%，创下2000年以来的最高水平。 韩志英，基于研究员表示：“今天，美国10年期国债利率的急剧上涨在盘中有所缓和，加上美国股市跌幅缩小等利好因素，三星电子的暂定业绩结果、假期及期权到期日带来的供需问题将导致市场波动。” 他还表示：“三星电子第三季度的暂定业绩是否超出预期，更应关注业绩发布后股价及外资供需变化，以及2027年盈利预测的变化。” 一位研究员指出，三星电子此次发布的业绩为暂定数据，“由于未公开详细数据，市场对汇率影响和各业务部门业绩的解读可能会暂时出现分歧，同时需注意因周五休市及8日和12日ETF再平衡、8日的期权到期日等带来的短期供需问题。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

比特币目前在8万5000美元区间震荡。由于美国纽约股市主要指数普遍上涨，投资需求分散，导致比特币价格的上涨幅度受到限制。 根据全球虚拟资产行情网站CoinMarketCap的数据，截至当天上午8时，比特币的交易价格为8万5522美元，较前一日下跌0.46%。 主要的山寨币也普遍表现疲软。以太坊下跌0.71%，报2696美元；瑞波币（XRP）下跌0.79%，报1.49美元；币安币（BNB）下跌1.09%，报779美元。相对而言，索拉纳上涨0.16%，报120美元。 市场普遍认为，纽约股市的强劲表现是限制虚拟资产市场上涨幅度的因素之一。纽约股市在6日（当地时间）因企业业绩预期上升，普遍上涨。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数均创下历史新高。道琼斯工业平均指数也上涨253.38点（0.49%），收于5万1521.28点。 不过，虚拟资产投资者的情绪依然保持在良好水平。由于市场普遍认为美国联邦储备委员会（Fed）进一步加息的可能性降低，这支撑了投资者对风险资产的信心。 反映虚拟资产市场情绪的恐惧与贪婪指数也维持在67点，处于“贪婪”阶段。该指数越接近100，意味着投资者情绪过热，价格调整的可能性越大。 与此同时，在国内虚拟资产交易所，比特币的交易价格为1亿1589万元（约合8万6485美元），较前一日下跌0.70%。国内价格相较于海外价格的溢价，即“泡菜溢价”，为1.346%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着美国国债利率的回落，纽约股市小幅上涨。预计2日韩国股市将维持震荡整理的态势。尽管市场对半导体行业前景的改善抱有期待，但美国9月就业指标的发布以及国内假期前的观望情绪可能会限制市场的上涨动力。 1日（当地时间），道琼斯工业平均指数上涨0.04%，收于50026.56点。标准普尔500指数上涨0.19%，收于7666.45点，纳斯达克综合指数上涨0.04%，收于26871.60点。 纽约股市在开盘初受到美国国债利率急剧上升的影响。美国10年期国债利率一度飙升至5.342%，创下2002年4月以来的最高水平。 美国供应管理协会（ISM）发布的9月制造业采购经理人指数（PMI）显示，制造业企业的成本压力显著增加，导致市场对物价上涨和美联储进一步收紧政策的警惕性增强。 不过，随后国债市场出现了低价买入的情况，联邦储备委员会副主席菲利普·杰弗逊表示政策调整需要时间，这使得利率的上升趋势得以缓解。因此，纽约股市在盘中回升，最终以小幅上涨收盘。 半导体股的强劲表现也支撑了投资者情绪。美光科技上涨3.0%，英伟达上涨1.1%，费城半导体指数上涨1.59%。埃克森美孚因业绩良好，股价暴涨15.8%。 在韩国市场，半导体行业的前景改善预期依然存在。当天上午8时20分的盘前市场中，SK海力士的股价上涨0.55%，报184万3000韩元，SK广场上涨0.26%。三星电子则保持在27万6000韩元的水平。 相反，三星电机下跌0.26%，LG能源解决方案下跌0.28%，现代汽车和三星生物制剂分别下跌0.14%，市值较大的股票表现不一。KB金融上涨0.96%。 证券界认为，尽管当天韩国股市受到美国利率回落和半导体业绩改善预期的支撑，但由于美国就业指标的发布和假期前的观望情绪，指数的上涨幅度将受到限制。预计当天晚上发布的美国9月就业指标将成为短期股市走向的关键变量。市场预计9月新增就业人数将为10万，低于8月的16万2000。 韩志英，Kiwoom证券研究员表示：“最近10年期国债利率的上升是由于国债和公司债供应增加、期限溢价、债券市场的技术性抛售等多种因素叠加造成的。”她还指出：“如果9月就业数据符合市场预期，股市的利率负担可能会减轻。” 国内企业的业绩预期是支撑股市底部的因素。美光科技表示，已确保2027年出货量的75%以上，并与客户的供应分配讨论也已转向2028年的数量。 在9月ISM制造业PMI中，DRAM首次被列为供应短缺的项目，进一步提升了市场对半导体行业的期待。韩国9月出口同比增长83.5%，超出市场预期，半导体出口增长率从8月的209.0%扩大至9月的262.8%。 然而，国际油价上涨和美元走强仍然是负担。国际油价因俄罗斯石油设施遭袭导致供应不安以及中国停止燃料产品出口等因素上涨超过3%。 西相荣，未来资产证券研究员表示：“MSCI韩国股市ETF上涨1.82%，费城半导体指数上涨1.59%。”他分析称：“国际油价上涨和美元走强是负担因素。” 他补充道：“尽管KOSPI夜间期货一度下跌近2%，但随着美国国债利率的稳定，最终以平盘收盘。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

据韩国交易所及韩联社旗下金融数据公司Yonhap Infomax 1日消息，今年第三季度最后一个交易日（9月30日），韩国综合股价指数（KOSPI）收于6838.04点，较前一交易日下跌32.77点，跌幅0.48%。 与6月22日创下的年内高点（9114.55点）相比，KOSPI在约一个季度内累计下跌2276.51点，跌幅达25%；不过与去年年底相比，指数仍上涨2623.87点，涨幅达62.26%。 7月底，KOSPI盘中一度暴跌至5262.77点。随着全球半导体板块调整暂告一段落，加之韩国政府对三星电子和SK海力士单一个股杠杆产品采取监管措施，指数随后出现反弹。此后，KOSPI虽未能重现快速上涨行情，但两个多月来总体保持缓慢上行走势。 目前市场关注焦点是KOSPI今后走势。随着伊朗战争长期化推高主要国家通胀和国债收益率，包括半导体在内的成长股面临更大的估值折现压力，半导体板块在韩国股市中占比较高，其走势尤其受到关注。 不过，多名证券业人士认为，尽管韩国国内外市场仍存在诸多不确定因素，只要企业基本面保持稳健，股市整体上行趋势仍有望延续。Yonhap Infomax数据显示，截至9月30日，最近3个月内获得至少3家券商业绩预测的109家KOSPI上市公司，今年第三季度合并营业利润市场一致预期为218.2724万亿韩元（约合人民币1万亿元），环比增长20.38%。其中，以三星电子和SK海力士为代表的KOSPI电气电子行业上市公司营业利润预计达到189.1471万亿韩元，环比增长25.16%，有望成为韩国企业盈利增长的主要推动力。 美国中期选举也成为影响第四季度市场走势的重要变量。随着11月3日选举临近，特朗普政府相关政策消息对金融市场的影响有所增加，市场关注选举结束后相关不确定性能否有所缓解。韩亚证券研究员李京洙（音）表示，以标普500指数表现为基准分析2000年以来6次美国中期选举后发现，其中5次从选举结束至年末取得正收益，平均涨幅为3.6%。 现代汽车证券研究员金宰承（音）表示，第四季度全球股市将重点关注人工智能（AI）企业Anthropic首次公开募股（IPO）以及美国中期选举。他表示，一般而言，美国中期选举前，自9月起美国股市和KOSPI往往表现偏弱，10月中旬以后则逐渐出现反弹。 市场预计Anthropic此次IPO募资规模最高可能达到1000亿美元，因此其对市场的影响也受到关注。金宰承认为，由于两大事件均集中在11月前后，市场波动性可能阶段性扩大，此后随着外国投资者重新转为净买入，韩国股市可能进入年末行情。 多家券商虽然近期对KOSPI目标点位进行了部分调整，但整体目标水平仍处高位。高盛亚太区首席股票策略师Tim Moe上月接受彭博社采访时表示，市场低估了韩国存储芯片企业盈利周期的持续时间，因此维持KOSPI目标点位12000点；麦格理同样维持8000点目标位。韩国券商方面，三星证券近日将KOSPI第四季度上方目标由12600点大幅下调至8400点。