韩元兑美元汇率在1330元区间波动。 截至14日上午9时12分，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率为1338.6元。汇率在当天上午6时的基准交易价为1341.5元，较前一日下跌3.6元。 尽管市场出现避险情绪，但由于美联储官员对加息持谨慎态度，导致紧缩预期减弱。 美元因美联储进一步紧缩压力减轻而走弱。美元指数(DXY)较前一日下跌0.375%，报102.214。 纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯在13日（当地时间）表示，虽然今年再加息一次是合适的，但目前不认为2027年需要进一步加息。 美国纽约股市三大指数下跌。道琼斯工业平均指数较前一交易日下跌180.45点（0.35%），收于51670.10点。 标准普尔500指数较前一交易日下跌1.79点（0.02%），收于7805.45点；纳斯达克综合指数下跌41.52点（0.15%），收于27204.38点。 国际油价因美国与俄罗斯达成柴油交易协议的供应预期与中东地区的武装冲突交织，表现出混合走势。 11月交货的西德克萨斯中质原油（WTI）较前一交易日上涨0.43%，报每桶94.14美元；12月交货的布伦特原油下跌0.90%，报每桶105.69美元。 当天汇率预计因区域内美元实际需求而上涨。我们银行经济学家闵京源表示：“前一天纽约市场上，内存半导体相关股票连续两天走弱，国内市场因半导体占比较大，供需不安的担忧加剧，外资持续净卖出的可能性较高。” 他还表示：“国际油价上涨和美元实际需求的买入压力也将对韩元造成负担”，但同时指出“半导体出口的结算和美元供应的优势将限制汇率上行，预计将在1340元中间小幅上涨。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩元对美元汇率在美元强势的情况下，因出口企业的美元流入而维持在1330韩元区间。 截至8日早上9时15分，首尔外汇市场上，韩元对美元汇率为1337.7韩元。当天早上6时的汇率较前一交易日下跌1.4韩元，报1339.0韩元。 尽管美元强势，但美元的卖出压力使得汇率下方得到支撑。美元指数（DXY）反映出美元对主要六种货币的价值，因欧元疲软上涨0.42%，报102.275。 纽约股市因国债利率急剧上升而下跌。道琼斯工业平均指数收于51179.87点，较前一交易日下跌341.41点（0.66%）。 前一天创下历史新高的标准普尔500指数较前一交易日下跌17.16点（0.22%），收于7801.77点；纳斯达克综合指数下跌61.20点（0.22%），收于27538.69点。 美国10年期国债利率在盘中超过5.36%，创下2002年以来的最高水平。30年期国债利率也上涨至5.73%，达到24年来的最高水平。 国际油价因国际能源机构（IEA）决定提前释放储备油而下跌。12月交货的布伦特原油较前一交易日下跌0.38%，报每桶100.20美元；11月交货的西德克萨斯中质原油（WTI）下跌1.30%，报每桶88.28美元。 当天的汇率预计将在1340韩元区间内波动。我们的银行经济学家闵京元表示：“今天的汇率在美元强势的情况下，因出口企业的美元卖出和日元的联动，预计将在1340韩元附近窄幅波动。尽管由于欧元区的财政不安导致欧元疲软，美元强势压力持续，但美元的卖出供给抑制了汇率的上行，汇率得到了支撑。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在中秋假期结束后的28日，韩元对美元汇率在1350韩元区间交易。 截至当天上午10时06分，韩元对美元汇率为1357.5韩元。美元的强势有所减弱，导致汇率出现下跌。 前一晚，美元指数对主要六国货币的价值为100.971，下降了0.314。 不过，同一时段内，国际油价出现反弹。西德克萨斯中质原油(WTI)11月期货上涨0.73%，报每桶93.08美元，而11月交割的布伦特原油期货上涨1.16%，报每桶105.53美元。 特朗普总统拒绝了伊朗关于霍尔木兹海峡重新开放的“七天计划”提议，这一消息被认为对市场产生了影响。 在国内股市，外资呈现卖出优势。开盘初，外资投资者在证券市场上净卖出6512亿韩元。 当天的汇率预计将与日元的强势走势相联动。我们银行的经济学家闵京元表示：“尽管霍尔木兹海峡重新开放的不确定性依然存在，但日元强势的影响将导致汇率呈现高开低走的走势。”他还指出：“上周油价下跌导致的地缘政治风险溢价被重新反映，投资者情绪改善带来的韩元强势走势也可能会部分回调。” 他进一步表示：“近期汇率下跌阶段中持续观察到的低价买入需求也将对汇率上行施加压力。”不过，他也提到：“周末期间中东不确定性加剧，可能会出现上涨尝试，但随着交易后期日元强势的影响，下降压力将占主导。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩元对美元汇率在最近六个月内下降近9%，韩元强势持续。自去年以来的美元强势有所缓解，加之国内供需条件改善，曾一度超过1500韩元的汇率已降至1300韩元中段。然而，最近推动汇率下跌的出口企业的卖出量影响力减弱，加上对美国联邦储备系统（美联储）货币政策的警惕性上升，市场对韩元强势的预期有所减弱。 在16日的首尔外汇市场上，韩元对美元汇率较前一日下午3时30分的基准价上涨9.2韩元，报1368.6韩元。仅在两个月前，汇率还在1500韩元以上，如今已降至1300韩元中段，韩元价值大幅提升。 最近韩元对美元汇率的下跌受到国内外汇市场供需条件改善和美元走弱的影响。尤其是半导体出口持续良好，出口企业的美元卖出量增加，这也是推动韩元强势的因素之一。 然而，近期出现了限制汇率进一步下跌的因素。出口企业的卖出量是否能持续流入以推动汇率下跌变得不确定，同时对美国货币政策的警惕性也在上升。 美国8月份消费者物价指数（CPI）较上月上涨0.4%。尤其是剔除波动性较大的食品和能源后的核心CPI较上月上涨0.3%，超出市场预期，导致美联储的紧缩警惕性上升。此外，中东地区的地缘政治风险和国际油价上涨也加大了美元强势的压力。 国际油价上涨至每桶100美元，全球通胀担忧再次凸显。如果物价上涨压力持续时间超出预期，美联储的货币政策可能会比市场预期的更少宽松。这将限制美元走弱，并可能支撑韩元对美元汇率的底部。 韩国银行内部也提出，单凭过去的汇率水平难以判断当前韩元价值的合理性。 一位货币政策委员会委员在8月份的金融货币委员会货币政策方向会议上提到，合理汇率水平比以往提高的观点持续被提出。需要开发能够反映金融市场发展等经济条件变化的指标，以判断当前汇率水平和走势是否合理。 特别是目前韩国银行使用的实际汇率是基于贸易加权计算的，因此有必要计算反映最近大幅增加的国内投资者海外证券投资和外国投资者国内证券投资的新韩元指数。 这意味着，由于国内外资本流动大幅增加，判断汇率合理水平的标准也可能发生变化。汇率降至1300韩元并不意味着可以简单地与过去的汇率水平进行比较，从而判断韩元价值的提升。 市场普遍认为，短期内韩元对美元汇率的进一步下跌可能性较小，反而可能出现跌幅受限或短期反弹的情况。由于国内供需因素的影响力减弱，美联储的货币政策、国际油价和美元走势等将成为汇率的新变量。 韩华投资证券研究员崔奎浩表示：“短期内韩元对美元汇率预计将在1320韩元附近缩小跌幅，国内供需因素的影响力减弱，加上美联储加息的可能性增大，短期内美元走弱的压力将受到显著限制，甚至可能转为强势。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着韩元兑美元汇率迅速下降至1300韩元，行业表现出现明显分化。由于航空业在燃油费和飞机租赁费等外币支付中占比较高，成为汇率下跌的主要受益行业，航空股持续上涨；而出口占比较高的汽车股则在三个月内跌去一半。市场普遍预计，韩元的强势将持续，短期内这两个行业的表现仍将分化。 根据9日的证券市场数据，韩亚航空的股价为29800韩元，比8月10日的收盘价26850韩元上涨了11%。与因美伊战争导致汇率和油价飙升的3月31日收盘价23550韩元相比，六个月内上涨了27%。同一时期，亚细亚航空的股价也从6930韩元上涨至8000韩元，涨幅为15%。 航空业对汇率非常敏感，因为其核心支出如燃油费和飞机租赁费大部分以美元结算。尤其是美元强势持续时，旅行需求会受到抑制，影响主营业务。随着汇率的正常化，预计将有助于行业复苏并减少外币债务。根据第二季度末的数据，韩亚航空的外币债务达到了560亿美元（约合75万亿韩元）。公司表示，韩元兑美元汇率每下降10韩元，账面债务将减少560亿韩元。 相比之下，作为主要出口行业的汽车股近几个月表现不佳。现代汽车当天的收盘价为388000韩元，较一个月前的409000韩元下跌了5%。尽管现代汽车因全球销量增长和未来机器人业务的价值被重新审视，在6月2日创下787000韩元的历史新高，但随后因汇率下跌稳定、对美汽车关税及罢工导致的生产量受损等因素，股价在三个月内下跌超过50%。起亚汽车当天的收盘价为126800韩元，较一个月前的135200韩元下跌了6%。与5月的收盘价169200韩元相比，下降了25%。 证券界预计，从今年第三季度开始，汽车企业因汇率下跌导致的出口盈利能力下降将逐渐显现。若韩元持续强势，出口所获得的美元收入换算为韩元时金额将减少，可能对业绩产生负面影响。元大证券估计，从2023年第一季度到第二季度，因汇率变化，现代汽车和起亚的营业利润分别增加了37000亿韩元和43000亿韩元。现代汽车集团因汇率抵消了对美汽车关税，因此汇率下跌趋势将对业绩构成压力。 此外，截至当天15时30分，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率较前一日下跌4.90韩元，报1336韩元。这一数字较6月底的周交易收盘价1549.4韩元下降了12%。汇率年初时在1400韩元中间起步，6月初一度超过1560韩元，创下金融危机以来的最高水平，但自7月以来持续下跌。证券界预计，汇率在短期内将稳定在1300韩元的低位。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

个人投资者A和B于上个月1日投资于追踪美国标准普尔500指数的交易所交易基金（ETF）。A选择了‘KODEX美国S&P500(H)’，B则选择了‘KODEX美国S&P500’。尽管这两种投资产品基于相同的资产，但两人的收益率却截然不同。 从上个月1日到本月25日，A的累计收益率为+2.46%，而B的收益率则为-8.69%。造成收益率差异的正是‘(H)’，即风险规避的‘对冲（hedge）’。8月以来，韩元对美元汇率下跌，导致投资于汇率暴露型产品的B的收益率下降。 本月以来，投资于海外资产的ETF等收益率因是否对冲而出现明显差异。这是由于韩元对美元汇率迅速降至1300元区间的影响。即使是投资于相同基础资产的ETF，实际投资者所获得的投资成绩单也因汇率波动而显著不同。 汇率下跌，海外商品投资者喜忧参半 根据27日首尔外汇市场的消息，26日韩元对美元汇率以1384.8元结束了周交易。自6月初飙升至1560元以来，韩元对美元汇率持续下跌，并于本月19日降至1300元区间。这是约11个月以来首次记录到1300元的美元汇率。 韩元对美元汇率的下跌对投资市场产生了重大影响。特别是对于投资于海外股票或ETF的投资者而言，汇率的下跌直接影响到收益率。因此，专家建议投资者应仔细考量对冲型和汇率暴露型的优劣。 从产品名称上可以区分对冲型和汇率暴露型。ETF产品名称后面带有(H)的，表示是减少汇率波动风险的对冲型产品。它通过使用期货或货币期货等衍生产品，设计成在一定程度上抵消韩元对美元汇率波动的影响。相反，未带(H)的汇率暴露型ETF则不仅反映投资对象的海外资产价格，还将汇率波动纳入收益率中。 有无对冲，收益率差距达10% 对冲与否直接影响收益率。韩元对美元汇率下跌时，以美元计价的海外资产如美国股票和债券的韩元换算价值降低。因此，暴露于汇率波动的ETF即使基础资产价格上涨，韩元计价的收益率也可能降低。 海外指数追踪型ETF就是一个典型例子。‘KODEX美国S&P500(H)’与‘KODEX美国S&P500’虽然是同一基础资产的投资产品，但由于对冲与否，收益率差距已扩大至11.15个百分点。 在债券型产品中，对冲与否的收益率差异也十分明显。自7月以来，‘ACE美国10年国债主动型(H)’下跌了2.20%，而汇率暴露型的‘ACE美国10年国债主动型’则下跌了12.61%。这两种产品的收益率差距达到了10.41个百分点。 在分红股ETF中也出现了类似的趋势。对冲型的‘SOL美国分红道琼斯(H)’在同一时期上涨了9.53%，而汇率暴露型的‘SOL美国分红道琼斯’则下跌了2.08%。这两种产品的收益率差距达到了11.61个百分点。 投资期限与对冲成本也需考虑 对冲型产品由于减少了汇率波动的影响，因此在韩元升值的阶段相对有利。通过期货或货币期货等手段，未来适用的汇率在一定程度上得以固定，从而可以防御汇率下跌带来的损失。 相反，在韩元贬值的阶段，汇率暴露型的收益率可能相对较高。汇率暴露型不仅反映基础资产价格的上涨，还将美元价值上升带来的汇兑收益纳入收益率中。因此，即使基础资产价格下跌，美元价值的上涨也可能部分抵消资产价格下跌带来的损失。 选择对冲型产品时，还需考虑对冲所需的成本。对冲型ETF通过期货或货币期货等手段，固定未来适用的汇率。在此过程中，韩国与美国的利差会反映在成本中。特别是在美国利率高于韩国的情况下，美元对韩元的对冲过程中的利差可能会增加成本负担。 金融投资业界人士表示：“如果短期内判断韩元将持续升值，对冲型可能成为减少汇兑损失的替代方案”，但同时也指出：“长期投资者需考虑汇率上升的可能性及对冲成本。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩元兑美元汇率在约10个半月后跌至1300韩元以下。 19日，首尔外汇市场上，美元兑韩元汇率在下午2时交易为1399.7韩元。 汇率自去年10月2日（1399.5韩元）以来首次跌破1400韩元。 由于市场普遍预期美国联邦储备系统（美联储）下月将不会加息，美元走弱。 最近公布的美国零售销售、消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）均低于市场预期，缓解了对美国物价和经济过热的担忧。 在供需方面，出口企业的美元抛售量支撑了韩元的强势。过去集中在月末的外汇交易量，最近在半导体企业的推动下，常态化释放，进一步加大了汇率下行压力。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着霍尔木兹海峡周边地缘政治紧张局势的再度升级，韩元兑美元汇率面临上行压力。 根据7日首尔外汇市场的数据显示，截至上午9时20分，韩元兑美元汇率为1422.9韩元。 尽管近期美国与伊朗之间的谈判预期有所上升，风险资产偏好情绪有所回暖，但霍尔木兹海峡的紧张局势再次加剧，导致投资者情绪受到抑制。 伊朗正在推动禁止美国和以色列船只通过霍尔木兹海峡，这引发了对双方外交解决方案难以达成的担忧。因此，国际油价反弹，进一步加大了美国国债收益率和美元的上行压力。 美国股市在前一交易日也因霍尔木兹海峡的不确定性以及对美联储9月加息的担忧，导致油价和市场利率上升，股市下跌。投资者在等待7月非农就业数据发布时的观望情绪也抑制了投资信心。道琼斯工业平均指数下跌0.9%，标准普尔500指数下跌0.2%，纳斯达克指数下跌0.1%。 我们银行经济学家闵京元表示：“外资投资者为了降低不确定性，可能会加大对国内股市的卖出力度，这将对作为风险货币的韩元造成压力。”他还指出：“在月中结算临近之际，进口商积极购入美元，这也是汇率上升的一个因素。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩元与美元的汇率在最近一个月内急剧下跌近7%，曾在1500韩元中间徘徊。依赖能源和原材料进口的行业预计将受益，而汽车和家电等出口企业则因韩元换算过程中汇兑收益减少，盈利能力预计将恶化。急剧的汇率波动性引发了对经营不确定性的担忧。 在5日的首尔外汇市场上，韩元对美元汇率收盘报1424.50韩元，较前一交易日下跌8.0韩元。与上个月6日的收盘价1539.70韩元相比，下跌了111.5韩元（7.3%）。韩元对美元汇率在6月5日达到1561.50韩元的年内高点后，因政府的外汇市场稳定措施、SK海力士的美国存托凭证（ADR）相关兑换需求，以及美日货币政策的协同等因素，汇率在本月初降至1430韩元中间，并连续三天下跌。 随着汇率上升势头的减弱，曾因高汇率和业绩恶化而苦苦挣扎的行业迎来了“甘霖”。当韩元对美元走强时，航空、锂电池、钢铁和石化等企业在以美元支付原油进口费用时，固定成本降低，盈利能力得到改善。尤其是航空公司在以美元支付飞机租赁费、航空燃料、海外维修费及采购部件费用时，外汇负债急剧增加，损失严重。旅游和免税店行业也对韩元走强带来的需求恢复充满期待。 相反，出口比例较高的企业预计将面临盈利下降。半导体、汽车、造船和国防等出口行业因海外销售款以美元结算，汇率越高，销售额和营业利润越大。证券界分析认为，韩元对美元汇率每波动10韩元，三星电子和SK海力士的年营业利润分别会波动约3000亿韩元和1000亿韩元。现代汽车和起亚也表示，汇率每下降10韩元，营业利润将减少2000亿至3000亿韩元。 企业们正因汇率波动性加大而为中长期影响做好准备。业界人士表示：“急剧的汇率波动性对经营活动造成了负担”，并表示“将赚取的外汇优先分配到美元支出项目，同时调整各货币资产和负债规模，并利用多种衍生产品来加强汇率风险管理。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着中东地缘政治紧张局势的缓解，韩元兑美元汇率在1430元区间波动。 在4日的首尔外汇市场上，美元兑韩元汇率在上午9时15分时为1431.5元。当天的汇率在上午6时的基准下，较前一交易日下降了0.30元，记录为1429.5元。 分析认为，汇率在1430元区间波动是由于中东地缘政治风险的缓解。美国总统唐纳德·特朗普在3日（当地时间）与记者会面时表示，正在与伊朗进行谈判，并称“到4日将会有结论”。他强调，“这是伊朗签署良好协议的最后机会”。 美国撤回对伊朗的大规模空袭计划，导致国际油价大幅下跌。在3日的纽约商业交易所，西德克萨斯中质原油（WTI）9月期货较前一交易日下跌5.11%，收于每桶80.34美元。 然而，由于上月底出口商的美元抛售量已被消化，汇率水平有所降低，进口商的支付需求也开始涌入，预计将支撑汇率的下限。 我们的银行经济学家闵京元表示：“最近居民对海外股票的投资增加，这表明海外资产投资需求仍然强劲。”他还表示：“今天，低价买入和进口商的支付需求将持续涌入，汇率下限支撑的可能性很大。” 他补充道：“由于中东地缘政治不安缓解带来的风险偏好恢复，汇率上限将受到限制，但实际需求的美元买入将继续进行，汇率的下跌幅度也将受到限制。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。