KOSDAQ上市公司Satoshi Holdings自去年以来已更改公司名称四次。为了突出其从事比特币等虚拟资产相关业务的特点，该公司于去年11月进行了改名。最近，该公司还将航天与人工智能（AI）数据中心等新业务纳入其中。然而，该公司的大部分收入仍来自在线保健食品销售和女性内衣及服装销售，主营业务甚至出现了亏损。 在这种情况下，该公司最近进行了一项奇怪的金融交易。它通过外部融资来填补最大股东的增资款项，并在此过程中使其子公司转变为最大股东。如此复杂的交易目的是什么呢？ 根据9月16日金融监督院电子公示系统的信息，Satoshi Holdings在最近向Lucent投资组合等进行的第三方配售增资款项到账后，立即收购并偿还了第11、12和14期可转债及短期借款。市场上对此次增资和可转债偿还交易的看法是，这并不是为了公司的正常化或新业务投资，而是为了支持前最大股东的现金化。 情况是这样的。由于健康功能食品及在线商务的低迷，Satoshi Holdings在今年上半年录得营业损失2620.94万元，净损失9374.32万元。由于收到“拒绝审计意见”，该公司被指定为管理股票。为了维护股价和获取名分，公司以航天、无人机监控和AI数据中心光通信（FIBER）新业务为名。然而，上半年整体收入（8136.92万元）的大部分仍然来自于保健食品和商务等传统主营业务，而与航天和AI等新业务相关的上半年收入仅为70万元（无人机）。 由于财务结构极度恶化，Satoshi Holdings于上个月26日将其持有的子公司韩国先进材料的全部股份（346万6056股，持股比例12.14%）以10.5亿韩元的价格出售给中本投资组合和Flake。然而，流入Satoshi Holdings的现金却没有一分钱。这是因为中本投资组合和Flake持有的Satoshi Holdings可转债（面值基准）为10.8亿韩元，且与出售款项进行了抵消处理。 在此过程中，仅仅两周内，最大股东的关系发生了逆转的并购。接收韩国先进材料股份的中本投资组合成为新股东后，韩国先进材料于9月2日发行了规模为14.7亿韩元的私募可转债以筹集资金。随后，这笔资金被投入到其子公司Lucent投资组合中，而Lucent投资组合则认购了Satoshi Holdings的增资新股，成为Satoshi Holdings的新最大股东（持股比例35.97%）。在短短两周内，Satoshi Holdings的控制结构从“ Satoshi Holdings → 韩国先进材料”变为“ 韩国先进材料 → Lucent投资组合 → Satoshi Holdings”。 增资中流入被收购公司的现金去向也成为问题。Satoshi Holdings在第一轮增资款70亿韩元到账后，于9月10日，前最大股东及实际控制人金炳镇所拥有的个人公司Purple City提前收购了第12期可转债50亿韩元。接着在9月15日，想象人储蓄银行持有的第11期可转债20亿韩元，前最大股东MetaFlex的第14期可转债10亿韩元，以及个人债权人李俊敏的可转债3亿韩元也被提前偿还。可以看出，通过外部债务筹集的增资款项最终成为了前大股东个人公司和金融债权人的现金退出渠道。 金融投资业界人士指出：“在没有自身现金创造能力且已收到审计意见拒绝的情况下，外部债务筹集的增资资金直接流向了前大股东的个人公司和特定债权人的可转债偿还。”他表示：“在这一过程中产生的财务风险最终将不可避免地转嫁给小股东（持股比例41.83%）。”

韩国先进材料在14日早盘交易中大幅上涨，创下涨停。 截至当天上午9时26分，韩国先进材料的股价较前一交易日上涨595韩元（29.90%），报2585韩元。 韩国先进材料凭借在全球量子密码通信系统中应用的干涉仪模块供应经验，拥有精密光路径控制及光纤结合、对准、封装技术。 近期，该公司专注于基于平面光波导（PLC）的分光器、耦合器、集成干涉仪和光纤互连模块等量子通信系统所需核心光部件的技术提升和商业化能力增强。 此次股价大幅上涨的背景是，全球企业正在进行下一代光通信新产品的应用及商业化的具体协商。 公司表示，随着开发阶段向商业化阶段的转变，未来将积极推动全球市场的拓展和业务的扩大。 韩国先进材料相关人士表示：“我们将基于在数据中心和超高速光通信中积累的PLC和光封装技术，拓展到量子通信和下一代光通信领域。”并指出：“量子通信核心光部件技术的提升、下一代产品的商业化协商以及量产供应链的建立，将进一步增强我们作为全球光部件专业企业的成长基础。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚州经济主要新闻 ▷‘投资大会前0.32%’ 余周完 威智投资WM总部长：“股市是应对而非预测……将恐惧视为买入机会” - 余周完 威智投资投资委托WM总部长在Kiwoom证券实战投资大会上，连续两个月在国内外股票中均取得前1%的成绩，证明了其实战投资能力。 - 余总部长表示，他每天早上6时30分开始分析美国股市及公告、快讯，然后集中投资于交易量和资金流入较多的主导板块的龙头股。 - 在短期交易中，他严格遵循5%的止损原则，而在长期投资中，则采取分批买入业绩相对过度下跌的优质股的方式，以应对市场情况。 - 对于下半年的股市，余总部长强调应对的重要性高于预测，并建议保持一定比例的现金。他指出，以三星电子为中心的半导体、航天航空及被低估的汽车零部件股等是有前景的投资方向。 - 余总部长表示，他希望结合威智投资的公募股及机构网络基础分析能力与自身的实战交易经验，成长为直接管理客户资产的专业私人银行家。 ◆主要报告 ▷利率时代 - 在人工智能（AI）增长的背景下，金融市场的利率敏感度上升，企业的借贷扩大和美国财政赤字带来的债务负担成为市场的主要变量。 - 为了减轻财务投资者和美国政府的负担，市场利率的稳定是关键，尤其是预计美国长期国债利率将趋于下行稳定。 - 美国与日本的政策协作、美国当局减轻长期债券供给压力的努力，以及稳定的消费、就业和物价等因素，都对美国国债利率的稳定产生积极影响。 - 短期内，国债发行量和美伊之间的地缘政治紧张局势限制了利率的下降，但债券供给压力和中东紧张局势都有逐渐缓解的可能。 - 最近股市的快速反弹可能会出现短期的喘息，但随着美国利率的下行稳定，股市的安抚反弹也将持续，预计受益于利率负担减轻的成长股将相对强势。 ◆市场收盘后（18日）主要公告 ▷韩国先进材料，决定进行30亿规模的普通公募增资 ▷埃克西昂集团，决定进行28亿规模的普通公募增资 ▷交易所，要求对汉周AR的显著行情波动进行查询公告 ▷伊欧流，决定发行20亿规模的可转换债券 ▷新免疫科技，收到NT-I7·基特鲁达联合疗法1b/2a阶段结果报告 ▷特拉维，签订9.5亿规模的半导体检测设备供应合同 ▷车生物科技，决定收购803亿规模的车健康护理股份 ▷本诺，发生1亿规模的挪用公款及背信嫌疑 ◆基金动态（截至14日，ETF除外） ▷国内股票型：+146亿 ▷海外股票型：+103亿 ◆今日（19日）主要日程 ▷日本：核心机械订单（6月） ▷欧元区：消费者物价指数（7月，确定）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。