下周国内股市将面临多重重大变量的影响。三星电子和SK海力士等半导体大型股的股东回报预期，加上韩国银行的基准利率决定、美国英伟达的业绩发布以及杰克逊霍尔经济政策研讨会的召开，均将对市场产生重要影响。 特别是最近引发市场热议的SK海力士大规模自购股票及注销计划，是否会在下周继续为半导体股注入动力，备受关注。 SK海力士40万亿韩元自购股票，‘股东回报效果’有多大 ​​​​​​​ SK海力士于19日的董事会上决定以约40万亿韩元的规模回购股票并全部注销。这是韩国上市公司历史上最大规模的自购股票及注销。 公司公布的新股东回报政策显示，将在2025至2027年期间将50%以上的自由现金流（FCF）回馈给股东。证券界普遍认为，此次自购股票注销将减少发行股票数量，从而提高每股价值和每股收益（EPS）。 实际上，SK海力士在宣布大规模股东回报后表现强劲，三星电子也因股东回报预期的扩散而同步上涨。21日，三星电子收盘上涨3.87%，报281,500韩元，SK海力士上涨2.31%，报1,730,000韩元。 因此，下周国内股市的一个重要观察点将是“三星电子和SK海力士能否继续引领KOSPI的上涨”。 “下一个是三星电子吗？”期待感是否已反映在股价中 ​​​​​​​ 随着SK海力士推出40万亿韩元的股东回报计划，市场的关注自然转向了三星电子。 特别是市场普遍预测三星电子将在本月召开董事会，公布包括特别股息在内的新股东回报方案。 目前，三星电子根据2024至2026年的股东回报政策，利用50%的自由现金流作为股东回报资金。由于今年是现行政策的最后一年，市场对新股东回报政策的关注度增加。 一些报道甚至预测新股东回报规模可能达到100万亿韩元左右。然而，这仅是市场目前的预测和报道，实际规模和方式仍需等待三星电子的正式公告。 投资者需要关注的不是单纯的“利好还是利空”，而是期待感已经在股价中反映了多少。 三星电子和SK海力士近期因股东回报的期待而大幅上涨。如果后续有好消息发布，但市场已经提前反映了大部分利好，可能会出现套利实现的情况。 8月27日韩国银行货币政策委员会，利率也是变数 ​​​​​​​ 下周的日程并不仅仅关注半导体股。 韩国银行金融货币委员会将于27日决定基准利率。目前基准利率为2.75%。问题在于市场的预期并不统一。 一些机构预计基准利率将维持不变，但最近也有观点认为由于家庭债务和物价等原因，可能会再加息0.25个百分点。 从投资者的角度来看，若对降息的期待增加，股市通常会表现积极；而若对加息的担忧加大，则会带来压力。 特别是利率上升可能对成长股和科技股造成相对压力，因此已经大幅上涨的半导体股在利率决定后将如何反应也值得关注。 英伟达业绩与杰克逊霍尔会议，最终美国是最后的变数 ​​​​​​​ 下周后半段将有可能同时影响国内外股市的事件。 首先，英伟达将于26日发布2027财年第二季度业绩。英伟达已正式确认于26日进行业绩发布及电话会议的安排。 英伟达业绩的重要性在于，其业绩被视为AI投资热潮持续的信号，可能对半导体投资情绪产生积极影响。 反之，若业绩未能达到市场预期或未来展望减弱，则不仅会对美国科技股造成压力，也可能对国内半导体股产生负面影响。 那么下周股市会涨还是会跌？ 从目前的情况来看，股市上涨的可能性稍显偏重，但这一周的波动性也可能相当大。 SK海力士的40万亿韩元自购股票及注销在国内股市中是极为罕见的强大股东回报材料。再加上三星电子的额外股东回报期待，可能会激发对半导体大型股的投资情绪。 然而，考虑到三星电子和SK海力士近期已经大幅上涨，套利实现的可能性也需要留意。 最终，下周股市的关键在于“是否有利好”，而不是“利好是否存在”。 尤其是如果英伟达的业绩满足市场预期，韩国银行的利率决定和杰克逊霍尔会议传递出比市场预期更为宽松的信号，那么以半导体股为中心的上涨趋势可能会持续。 反之，如果英伟达的业绩或展望未能达到预期，或加息担忧加剧，则可能会出现以近期大幅上涨的半导体股为中心的套利实现情况。 但对于特定股票的涨跌不应做出绝对判断，而是需要对近期大幅上涨的半导体股保持对进一步上涨和套利实现的双重关注。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国银行货币政策委员会（货币政策委员会）于16日将基准利率从年2.50%上调至年2.75%，并表示“未来的货币政策需要继续加息”。 货币政策委员会在当天的货币政策方向决定文中指出：“在出口和投资的推动下，经济增长势头正在增强，而物价上涨率在相当长一段时间内将高于目标水平，金融稳定方面的风险也在持续，因此将基准利率上调0.25个百分点是适当的。” 关于未来的货币政策，货币政策委员会保留了进一步紧缩的可能性。委员会表示：“消费者物价上涨率大致符合5月的预测（2.7%），但核心物价上涨率预计将略高于当时的预测（2.4%），”并补充说：“进一步加息的时机和速度将综合考虑物价上涨压力的程度、经济改善趋势和金融稳定情况等因素。” 货币政策委员会当天还决定将金融中介支持贷款利率从年1.00%上调至年1.25%。调整后的利率从当天起生效。 此外，此次基准利率的上调是全体货币政策委员一致通过的决定。 以下是货币政策方向决定文的全文。 货币政策委员会决定在下次货币政策方向决定之前，将韩国银行的基准利率从目前的2.50%上调至2.75%。在出口和投资的推动下，经济增长势头正在增强，而物价上涨率在相当长一段时间内将高于目标水平，金融稳定方面的风险也在持续，因此将基准利率上调0.25个百分点是适当的。 全球经济在中东局势不确定性持续的情况下，预计将因稳健的人工智能投资而保持温和增长，物价因能源价格上涨的滞后效应，预计在一段时间内将保持高位。国际金融市场受到美国联邦储备委员会加息预期和中东局势变化的影响，美元走强，国债收益率上升。股市因人工智能和半导体行业的前景变化而出现较大波动。未来，全球经济和国际金融市场将受到美国与伊朗停火谈判进展、人工智能投资前景、主要国家的货币和财政政策及贸易环境变化等因素的影响。 国内经济在半导体行业的带动下，出口和投资持续高增长，消费也表现良好，经济增长势头得到扩大。在就业方面，服务业的就业人数开始增加，但制造业等主要行业仍在减少。未来，国内经济预计将因半导体行业的良好表现而继续保持高增长，消费也将在收入条件改善的推动下逐步恢复，因此预计今年的经济增长率将大幅超过5月的预测（2.6%）。未来的增长路径中，半导体行业的扩展程度、内需的传导影响、中东局势的发展及贸易环境变化等方面的不确定性仍然存在。 在物价方面，6月消费者物价上涨率因石油价格持续高企和农产品及水产品价格上涨幅度扩大而上升至3.2%，核心物价（不包括食品和能源的指数）上涨率与上月持平，仍为2.5%。短期预期通胀率（公众）维持在2%中后期水平。未来，尽管国际油价下跌，但由于之前成本和汇率的影响仍将持续，加之收入改善带来的需求压力逐渐加大，预计物价将在相当长一段时间内保持高位。因此，预计今年的消费者物价上涨率将大致符合5月的预测（2.7%），但核心物价上涨率将略高于之前的预测（2.4%）。未来物价路径中，国际油价和汇率波动、内需改善速度及工资上涨的扩散程度等方面的不确定性较大。 在金融和外汇市场，主要价格变量的波动性显著加大。韩元对美元汇率因外资股票资金流出和美元走强而一度升至1500韩元中段，随后因外汇供需改善而回落至1400韩元后段。国债收益率因国内外货币政策预期变化而上升，股市因人工智能投资相关担忧和外资的大规模股票净卖出而出现较大波动，调整幅度显著。家庭贷款因住房相关贷款和其他贷款均有所增加而大幅上升，首都圈的房价上涨趋势也在加大。 货币政策委员会将继续关注经济增长，同时在中期内确保物价上涨率稳定在目标水平，并关注金融稳定。预计国内经济将在半导体行业的良好表现影响下，出口和内需均将保持稳健改善，而物价在高成本压力持续的情况下，需求压力也将逐渐加大，预计将在相当长一段时间内高于目标水平。金融稳定方面，需继续关注高波动的汇率、首都圈房价上涨和家庭债务增加等情况。因此，未来的货币政策将需要继续加息，进一步加息的时机和速度将根据物价上涨压力的程度、经济改善趋势和金融稳定情况进行综合判断。 此次基准利率上调的决定得到了7名货币政策委员的全体支持。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。