科隆生命科学将扩大用于人工智能(AI)半导体和6G通信设备等下一代电子材料的核心原料生产。科隆生命科学于30日宣布，将在庆北金泉工厂增设聚苯醚(PPO)生产设备，使年产能力(CAPA)提升至5400吨。公司计划引入新反应器，并加强相关设备，目标是在明年上半年开始投产。 PPO是一种低介电塑料材料，能够减少电信号传输时产生的电能损失。它耐高温，具备良好的绝缘特性，适合高温、高速信号传输环境。随着AI服务器和6G通信设备等快速处理大量数据的电子设备增多，高性能低介电材料的重要性也日益凸显。 经过加工的改性聚苯醚(mPPO)在绝缘性能上比传统绝缘材料环氧树脂(Epoxy)提高了3至5倍，近年来在半导体市场备受关注。mPPO用于制造印刷电路板(PCB)的铜箔层压板(CCL)，CCL是将薄铜板涂覆在绝缘板上制成的材料，作为PCB的基础板。PCB负责连接半导体和电子元件，并传递电信号。 此次增设与科隆集团的电子材料业务扩展密切相关。科隆生命科学在去年6月将mPPO相关技术及权利以170亿韩元转让给科隆工业。此后，科隆生命科学持续生产mPPO的核心原料PPO，并供给科隆工业。科隆工业最近完成了mPPO生产线的扩建，已正式开始产品生产。 科隆生命科学计划通过此次PPO生产能力的扩大，稳定供应集团内电子材料业务所需的原料，并积极应对高性能电子产品市场的增长。为此，公司将引入新反应器等关键设备，以加强电子材料业务扩展所需的基础设施。 科隆生命科学的代表李韩国表示：“通过此次增设，我们将确保能够灵活应对客户的多样化需求，提升供应的稳定性。”他还表示：“我们将基于差异化的合成技术，提升在电子材料领域的业务竞争力。” 此外，科隆生命科学的忠州工厂最近因在人才招聘与管理、员工培训及能力开发体系方面的优越性，被新选为2026年人力资源开发优秀机构认证(Best HRD)的大企业类别。该工厂是生产原料药(API)和药物中间体等的制药生物生产基地。在此次认证审核中，因建立了系统化的人才招聘与管理体系，并通过持续培训提升员工的职业能力而受到高度评价。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国股市在经历了前一天的调整后，于23日再次下跌。由于对美中领导人峰会的期待减弱，股指失去了上涨动力。当天，上证综合指数下跌0.39%，收于3936.52点；深证成分指数下跌0.64%，收于13636.07点；创业板指数下跌0.60%，收于3379.61点。 美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平将于24日在美国华盛顿特区举行领导人峰会。路透社报道，尽管投资者将此次峰会视为积极信号，但他们开始意识到美中两国在贸易、技术和安全政策方面的结构性缓和并不容易实现。虽然美中关系有可能变得更加可预测，但投资者也意识到美中冲突难以缓解的现实。 欧洲对中国的贸易压力也成为不利因素。欧洲中央银行（ECB）指出，中国的产业结构转型和制造业竞争力正在将欧洲企业挤出全球市场。此外，评级机构惠誉（Fitch）评估称，中国的出口竞争力对欧元区，尤其是对出口依赖较高的德国产生了影响。同时，欧洲汽车行业及部分政治界人士要求通过扩大当地零部件使用义务和关税来抑制中国汽车的销售。 当天，玻璃基板相关股票表现强劲。沃格光电、三峡新材均涨停。京东方（BOE）董事长陈炎顺在2026年京东方全球创新合作伙伴大会上表示，未来五年公司研发投资将超过800亿人民币，并将于未来一年内确定两条量产线的投资计划，包括玻璃基板钙钛矿器件和玻璃基板封装基板。 印刷电路板（PCB）相关股票也表现良好。大亚圣象、依顿电子等股票涨停。中国PCB企业宏瑞兴宣布将其铜箔层压板（CCL）产品的出货价格提高10%，这一消息对市场形成了利好。 与此同时，中国人民银行公布的美元兑人民币中间价为6.7468元，较前一日上涨0.0009元，人民币贬值幅度为0.01%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

斯坦利·德鲁肯米勒，杜凯恩家族办公室的主席，将访问韩国，与斗山及斗山能源的高层管理人员会面。预计此次会晤将讨论投资方式等相关事宜。 21日，业界消息称，德鲁肯米勒主席计划于22日在首尔某地与斗山及斗山能源的高层管理人员会面。在访问期间，他还将前往三星电子、SK海力士等半导体公司，以及Naver、Coupang等企业。 德鲁肯米勒主席此次访问韩国的消息首次被公开。近年来，人工智能（AI）基础设施投资迅速增长，韩国企业在内存、半导体材料、发电设备和电力网络等关键领域的角色日益重要，这也是他访问的背景。 特别是斗山能源正在美国扩大其燃气轮机业务，以应对快速增长的AI数据中心电力需求。斗山能源今年在北美获得了12台燃气轮机和6台蒸汽轮机的供应合同。 核电和小型模块反应堆（SMR）也是关注的领域。斗山能源上个月与美国的特拉电力公司签署了用于钠冷反应堆的反应堆保护容器和支撑结构等关键设备的制造合同。此外，斗山能源还被选为英国劳斯莱斯SMR的关键设备制造战略合作伙伴，正在加快进入全球SMR供应链的步伐。 德鲁肯米勒主席可能会对斗山生产的AI半导体核心材料——铜箔层压板（CCL）表示关注。 德鲁肯米勒主席最近扩大了在能源领域的投资，这也是他与斗山会晤备受关注的原因。杜凯恩家族办公室在今年第一季度收购了阿根廷石油和天然气生产商YPF超过1.27亿美元（约1800亿韩元）的股份，并对墨西哥能源公司Vista Energy进行了投资。 因此，业界普遍认为，德鲁肯米勒主席可能会借此次与斗山高层的会晤，决定对韩国能源产业进行进一步投资。 德鲁肯米勒主席在今年2月与摩根大通的采访中表示：“我在韩国和日本有相当大的投资头寸。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

DS投资证券在18日表示，随着光收发器用铜箔层压板（CCL）需求快速增长，结合大规模扩产和自家股票回购，已将对两山的目标股价从240万元上调至275万元，投资评级维持“买入”。 DS投资证券研究员金秀贤表示：“上半年光收发器相关的CCL销售额约为800亿韩元，同比增长超过10倍。”他还指出：“由于近期需求激增，下半年预计销售额将达到2200亿韩元，约为上半年的三倍。” 随着光收发器市场的增长，产品的高规格化也将推动业绩改善。由于规格从400G提升至800G和1.6T，超低损耗等级的CCL成为必需品，因此每个模块的CCL价格也在上涨。 金研究员表示：“目前光模块相关的利润率估计在20%左右，考虑到瓶颈现象和规格提升，进一步的利润改善也是可能的。”他补充道：“随着光模块比例的扩大，电子BG CCL的整体平均销售价格（ASP）预计今年将比去年上涨约15%至20%。”他还对最近宣布的9684亿韩元的扩产投资给予了积极评价。两山计划在国内投资4210亿韩元，在中国长寿公司投资5474亿韩元。这项投资旨在应对AI加速器网络板、光模块以及未来定制半导体（ASIC）的需求。 新设备预计将在2028年至2029年投入使用。如果包括今年初宣布的泰国两条生产线扩产，总共将增加35条生产线。按照目前的单价计算，2029年新增的生产能力预计销售额约为4.2万亿韩元，相当于今年预计电子BG销售额2.79万亿韩元的1.5至1.6倍。 金研究员评价道：“考虑到目前的开工率实际上已超过100%，这相当于新建一个电子BG业务的扩产。” 他还对全量回购自家股票的决定表示积极看法，认为这将提升股东价值。回购的自家股票按市值计算约为3万亿韩元。金研究员表示：“大规模扩产、年内全量回购自家股票以及通过收购Siltron实现的非有机增长等，市场对价值提升的承诺信任度很高。”他指出：“考虑到自身的净现金转化和电子BG利润预期的上调，将目标股价上调至275万元。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷Air Premia估值博弈……VIG与轮胎银行数千亿差距能否缩小 - 根据9月17日的投资银行（IB）和航空业消息，VIG伙伴公司最近任命咨询公司贝恩公司为顾问，开始对Air Premia进行尽职调查。收购目标是AP控股和轮胎银行持有的约70%的Air Premia管理权股份。 - 协商的关键在于价格。轮胎银行董事长金正圭强调，Air Premia在国内低成本航空公司中具备差异化的长途航线竞争力，因此提高了收购价格。 - 金董事长方面投资的金额约为3000亿韩元。知情人士透露：“金董事长希望将投资回收以及Air Premia目前接近6000亿韩元的营业额、9架机队和以美洲为中心的稳固长途网络价值等因素反映在价格中，至少要报价4000亿韩元以上。” - 另一方面，VIG伙伴对此持怀疑态度。Air Premia去年资本总额为-467亿韩元，处于完全资本耗尽状态，且一年内到期的租赁债务规模也达850亿韩元。 - 不过，双方对出售和收购的意愿坚定。VIG伙伴为了成功退出2023年收购的伊斯塔航空，此次交易是必不可少的。 ◆主要报告 ▷油价上升，但短期内没有经济衰退的担忧【代信证券】 - 油价超过每桶100美元，引发了对经济的担忧。中东供应链问题加剧，俄罗斯的石油生产设施也频繁出现运营障碍。 - 在这种情况下，考虑到流动性效应将在年底后才会反映，明年的油价有可能突破历史最高水平。然而，现在担心经济衰退为时尚早。从物价计算的实际油价来看，2009-2013年和2005-2007年都高于现在，但并未立即引发经济衰退。 - 如果考虑经济放缓的起点，油价的影响不如黄金和铜的比重更为重要。黄金在流动性无节制扩张时能够安全保护资产价值，是一种对冲资产。由于这一特性，黄金通常比股票（例如半导体行业）提前4-6个月反映流动性（利率、量化宽松等）。 - 因此，基于今天急剧上涨的油价来讨论经济衰退显得为时尚早。从原材料的角度来看，现在是基于经济周期进行积极的行业轮换的时机。 ◆市场收盘后（9月17日）主要公告 ▷Naver撤回收购“外卖民族”的计划……“最终决定不推进” ▷ABL生物对“公告前交易疑虑”表示“将积极配合调查” ▷斗山投资1万亿韩元在国内和中国扩建铜箔层压板（CCL）生产线……预计2028年投产 ◆基金动态（截至16日，不包括ETF） ▷国内股票型：+6兆4054亿韩元 ▷海外股票型：+3224亿韩元※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

斗山集团正在加速扩展其半导体业务。继收购SK Siltron进入半导体晶圆市场后，斗山计划在人工智能（AI）数据中心用铜箔层压板（CCL）上投资约1万亿韩元，旨在将半导体材料业务发展为新的增长支柱。 斗山于17日公告，将在国内和中国的CCL生产设施上总共投资9700亿韩元。这是斗山历史上最大规模的设施投资。投资将分三年进行，预计到2028年下半年新扩建的生产线将陆续投入运营。 斗山将在国内投资约4200亿韩元扩建光模块用CCL生产线。在中国，将投资约5500亿韩元新建AI加速器和网络交换机用CCL制造工厂。 生产基地的选择考虑了产品特性和紧迫性。在国内，光模块用CCL生产线重视质量和核心技术保护，利用专业人才。在中国，全球PCB制造商集中，能够快速响应客户需求，并迅速建立工厂，这是其优势。 随着AI数据中心投资的扩大，CCL的需求也在迅速增长。全球大型科技公司纷纷发布大规模扩建计划，CCL的订单量也在以兆为单位增加，而斗山的国内生产线已经超过100%的开工率。 斗山在过去50年中推动了CCL的国产化，已成为全球AI半导体企业的核心供应商。斗山电子业务集团预计在2024年首次突破1万亿韩元的销售额，去年则实现了同比增长86%，达到约1万9000亿韩元。 斗山社长尤承宇表示：“全球客户认可我们长期积累的技术实力和供应能力。随着AI数据中心市场的扩大，客户订单也在大型化，我们将通过前瞻性投资，及时供应所需量，以回应客户的信任，加速中长期增长。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

10日，中国股市下跌。国际油价突破100美元，导致股指走弱。当天，上证综合指数下跌0.43%，收于3934.40点；深证成分指数下跌0.77%，收于13617.67点；创业板指数下跌0.49%，收于3338.42点。 由于伊朗战争的持续，国际油价急剧上涨。布伦特原油在前一天突破每桶100美元后，今天再次达到101.2美元。油价的急剧上涨引发了通货膨胀的担忧，利率也随之上升，美国10年期国债收益率上升至4.845%。特别是，利率的上升与美国财政部公布的回购规模未达到市场预期有关。《金融时报》指出，美国与中国的10年期国债利率差距扩大至3.17个百分点，创历史新高。这一利率差的扩大预计将增加中国资金流向美国的压力。 《中国证券报》分析称，近期市场交易量减少，资金在行业间激烈流动，形成了结构性市场。9月份以来，融资余额减少超过120亿人民币，股票型ETF则净流入超过50亿人民币。 当天，半导体用铜箔相关股票大幅上涨。金安国纪、超声电子等股票涨停。中国制造半导体用铜箔的企业“建滔”发出今年第七次价格上涨通知，成为利好消息。该公司对FR-4铜箔层压板(CCL)统一上涨10%，并根据规格调整预浸料(Prepreg)的价格，薄玻璃纤维原料产品的价格最高上涨20%。松下也于9月1日起提高了铜箔层压板的价格，部分产品的涨幅达到30%。南亚塑胶也随之实施了20%至25%的价格上涨。 银行股表现强劲。宁波银行、南京银行等上涨超过2%。今年上半年，中国上市银行的总收入为3.034万亿人民币，同比增长7.4%；净利润为1.013万亿人民币，同比增长3%，继续保持良好势头。 与此同时，中国人民银行公布的美元对人民币中间价为6.7766元，较前一日下降0.0003元，人民币升值0.005%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

科隆工业为了应对人工智能(AI)和半导体产业的增长，提升了半导体用电路板电信号损失的低介电(节能)材料mPPO（改性聚苯醚）的生产能力。 科隆工业于9日宣布，已于8日在庆尚北道金泉第二工厂成功完成mPPO生产线的扩建，并举行了竣工仪式。 电路板(PCB)是半导体与部件之间传递电信号的核心部件。铜箔层压板(CCL)在PCB中起到减少电信号损失导致的速度下降和发热的作用。尤其是对于AI加速器或6G通信设备等快速处理大量数据的产品，降低信号损失的低介电性能尤为重要。mPPO的低介电性能比同用途的环氧树脂优越约3至5倍，因此被用于高性能CCL的生产。 科隆工业在今年第二季度完成了新设备的建设，经过危险物品相关的许可和试运行后，计划于下半年开始生产。公司在检查产品质量和工艺稳定性的同时，计划在年底前逐步扩大生产量，目前已将生产量全部供应给全球CCL企业。 科隆工业社长许成表示：“此次扩建是mPPO业务迈向全面增长阶段的转折点，我们将以差异化的技术和质量竞争力，培育下一代电子材料业务作为新的增长动力。” 此外，科隆工业还在推进环保POM（聚甲醛）产品的商业化，积极进军医疗用低碳工程塑料市场。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

LG化学将参加亚洲最大的半导体展会‘Semicon Taiwan 2026’，以获取半导体客户并扩大业务合作。 LG化学于26日宣布，将于9月2日至4日在台湾台北南港展览中心举行的Semicon Taiwan 2026展会上，展示包括高带宽内存（HBM）在内的人工智能（AI）半导体用先进封装及功率半导体材料解决方案。 Semicon Taiwan是介绍先进封装、AI半导体等下一代半导体技术趋势的展会。众多半导体制造商、半导体后工序专业企业（OSAT）、基板及封装企业等行业相关人士将积极参与，进行技术交流和业务合作。 LG化学将在南港展览中心2馆4楼的展位上，展示针对AI半导体和高性能计算（HPC）市场增长的多种半导体材料解决方案。 在介绍AI半导体用先进封装材料的‘先进封装区（Advanced Package Zone）’中，将展示包括：铜箔层压板（CCL）、玻璃核心解决方案、堆叠薄膜、薄膜型焊料阻焊剂（DFSR）、光敏绝缘材料（PID）、芯片附着薄膜（DAF）、粘接及去粘接解决方案、微细工艺用剥离液等多种适用于先进封装工艺的材料。 在‘功率封装区（Power Package Zone）’中，将展示导电性烧结膏、散热界面材料（TIM）、基于铜金属泡沫的热管理设备解决方案等有助于提升半导体性能的核心材料。 LG化学计划通过此次展会扩大与主要半导体制造商、OSAT、基板及封装企业的合作。通过技术交流和新项目的发掘，扩大在AI半导体及先进封装市场的客户基础，加速半导体材料业务的增长。 LG化学社长金东春表示：“随着AI半导体和先进封装市场的扩大，对高性能材料的客户需求不断增加。LG化学将基于差异化的材料组合，扩大与半导体客户的合作，积极把握未来半导体市场的增长机会。” 此外，LG化学上个月宣布将向美国全球OSAT企业安科（Amkor）量产供应半导体用剥离剂，进一步推动半导体业务的扩展。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

全球最大的人工智能（AI）半导体公司英伟达的影响力正在渗透到韩国的产业生态系统中。英伟达引领的超级周期带来的收益需要充分利用，同时也必须加强现有竞争力的努力。 根据25日的产业消息，英伟达的AI芯片业务快速增长，半导体领域受益最大。一个典型的例子是高带宽内存（HBM）。三星电子和SK海力士的业绩和市值之所以能达到巅峰，正是因为英伟达推动的AI数据中心（DC）的扩展引发了内存超级周期。 搭载英伟达图形处理器（GPU）的基板业务也迎来了良好发展。三星电气、LG Innotek等国内主要印刷电路板（PCB）企业的业绩和市值在过去一年中大幅上涨，预计对直接包裹半导体的下一代基板FC-BGA的需求也将增加。 曾经作为电池材料的铜箔，因英伟达的崛起而进一步强化了作为半导体材料的角色。㈜斗山电子BG事业部凭借PCB基础材料铜箔层压板（CCL）在国内的生产能力，推动了集团的第二个巅峰期。 在PCB替代品的玻璃基板领域，争夺英伟达的选择竞争异常激烈。SKC通过股东配售增资的方式向子公司Appsolix提供4000亿韩元的支持，开始了玻璃基板的商业化，三星电气和LG Innotek也在全力以赴推进玻璃基板的早期商业化。 在冷却和电网领域，英伟达的影响力同样显著。三星电子借助去年收购的德国弗拉克特集团，积极拓展空调（HVAC）业务的国内外客户，而LG电子则基于将冷却器、冷却水分配装置（CDU）、冷板等整合为一体的液体冷却系统，开始了大规模的招标战。 电力基础设施也不例外。现代重工等超高压变压器制造商，以及LS电线、LS电气等电线和配电企业正在争取美国等海外AI数据中心的订单。 然而，专家们警告称，经济下行的担忧以及对英伟达的过度依赖可能导致谈判能力的削弱，因此必须同时确保替代供应链。实际上，国内一家半导体企业在与英伟达建立合作关系的过程中，设计和工艺信息仅通过英伟达的封闭网络进行交换，导致技术依赖和谈判能力下降的忧虑加剧。 天主教大学经济学教授杨俊锡表示：“目前，半导体等韩国主要产业的繁荣主要由英伟达等美国企业主导，而韩国企业的独立行动并不明显。机器人（物理AI）等领域需要基于韩国企业积累的竞争力，积极构建产业主导权的合作格局。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。