尽管BIGBANG、防弹少年团（BTS）等K-POP艺人相继回归，韩国娱乐股今年以来仍持续走低。韩国交易所23日数据显示，韩国四大娱乐公司股价较年初普遍下跌约40%。其中，SM娱乐累计下跌49.33%，跌幅居首；YG娱乐下跌44.74%，HYBE下跌38.94%，JYP娱乐下跌38.81%。 值得注意的是，尽管券商普遍上调娱乐公司的全年业绩预期，近期却纷纷下调其目标股价。金融信息企业FnGuide数据显示，今年HYBE销售额预计同比增长68.38%，YG娱乐增长12.62%，SM娱乐增长7.3%，JYP娱乐增长6.46%。然而本月以来，已有9家券商下调SM娱乐和HYBE的目标股价，8家券商下调YG娱乐目标股价，11家券商下调JYP娱乐目标股价。 从基本面来看，娱乐公司业绩并未明显恶化。大型艺人世界巡演持续火热，专辑销量保持稳健。今年第二季度，HYBE演出总观众人数达238万人次，其中BTS贡献143万人次，成为公司业绩增长的主要动力；SM娱乐旗下NCT WISH、aespa、Irene等组合和艺人正在亚洲巡演，加上东方神起、EXO、Super Junior等组合演出，预计观众总人数将超过70万人次。今年第一季度，四大娱乐公司专辑销量合计1378万张，同比增长113%。 业内人士认为，AI投资热潮导致资金集中流向半导体等科技板块，是娱乐股估值下降的重要原因之一。SK证券研究员朴俊亨（音）表示，今年上半年地缘政治风险叠加资金向特定行业集中，娱乐板块持续遭市场冷落，股价不断承压。新韩投资证券研究员池仁海（音）则指出，娱乐行业市盈率（PER）已由过去20至35倍降至目前12至22倍，主要受AI投资热潮，以及BTS回归利好兑现后市场获利回吐的影响，悲观情绪进一步蔓延。 此外，随着大型巡演增多，内容制作等相关成本同步上升，而资历较深的艺人在演出收入中的分成比例更高，削弱公司的盈利弹性；相比之下，新生代艺人巡演对利润的贡献更大，但目前尚未形成完整的接棒力量。与此同时，此前推动娱乐股上涨的中国放宽“限韩令”预期逐渐消退，也令市场情绪进一步降温。Kiwoom证券研究员林秀珍（音）表示，尽管今年上半年唱片、演出及周边商品销售均保持良好增长，但随着“限韩令”解除预期减弱，娱乐板块股价依然持续低迷。 不过，市场普遍认为，在当前估值明显偏低的背景下，若新生代艺人IP成长超预期，娱乐股仍具备反弹空间。业内预计，HYBE旗下KATSEYE、Cortis，SM娱乐旗下NCT WISH、Hearts2Hearts，JYP娱乐旗下NMIXX、KickFlip，以及YG娱乐旗下BABYMONSTER、TREASURE等新生代艺人的成长表现，将成为未来推动股价修复的重要因素。

信永证券因TWICE明年的活动不确定性下调了对JYP娱乐的目标价。尽管如此，考虑到Stray Kids的成长和中国MD业务扩展的可能性，投资评级仍维持在“买入”。 信永证券研究员金志贤在22日的报告中表示：“由于TWICE的续约谈判延长，长期IP（知识产权）活动的可见性有所降低。”因此将JYP娱乐的目标价下调至7万5000元。 信永证券反映了TWICE明年活动的不确定性，将12个月前瞻性每股收益（EPS）下调了25%。金研究员指出：“公司拥有稳定的管理能力和续约经验，但长期IP活动的持续性可能成为估值的关键变量。”他还表示：“如果得到正式确认，目标倍数可能会调整。” 短期业绩也预计将因低年限艺人的活动增加而受到压力。预计JYP娱乐第二季度的营业收入将同比下降5%，为2054亿韩元，营业利润将下降35%，为329亿韩元。 第二季度将包括TWICE的23场巡演、Stray Kids的2场粉丝见面会、DAY6的11场演出和元弼的3场个人演出。尽管国内演出增加至7场，活动量有所增加，但内容制作成本的上升将对盈利能力造成压力。 在唱片方面，发布了Kickflip迷你专辑、Xdinary Heroes迷你专辑、Nexji单曲、Nmixx迷你专辑和ITZY迷你专辑等5张专辑。然而，由于低年限IP的活动集中，以及Stray Kids预发布曲相关费用的影响，营业利润的下降是不可避免的。 中国市场的扩展被视为积极因素。JYP娱乐最近与中国国有媒体集团湖南广播影视集团旗下的内容电商平台小芒签署了基于所属艺人IP的MD业务及分销合作协议。 金研究员表示：“公司正在将MD销售渠道从演唱会现场扩展到城市型快闪店和在线渠道。”他认为：“通过扩大至中国的销售渠道，可以最大化MD业务的成果。” 他还补充道：“预计8月回归的Stray Kids在明年第二季度后，如果在北美和欧洲巡演中确认演出规模的扩大，将有助于利润的增长和EPS的上调。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国人气女团aespa在K-POP全球榜单“Global-K Chart”中夺得首冠。 据Melon2日消息，aespa包揽该榜单日榜、周榜、月榜三项冠军。“Global-K Chart”由韩国音乐平台Melon与中国QQ音乐、日本LINE MUSIC合作推出，于本月1日正式上线。榜单以韩、中、日三大K-POP核心消费市场的平台数据为基础，除播放量外，还综合粉丝活跃度等多项指标，全面评估K-POP艺人的全球影响力。 aespa凭借正规二辑《LEMONADE》及与G-Dragon（权志龙）合作的新曲《WDA》引发广泛热议，成功登顶首期榜单。BTS以今年3月发布的正规五辑《ARIRANG》为依托，在韩、中、日三地展现出强大粉丝号召力，位列第二。ILLIT凭借迷你四辑《MAMIHLAPINATAPAI》主打歌《It's Me》的亮眼表现位居第三，其后依次为CORTIS、IVE、NMIXX、LE SSERAFIM和BOYNEXTDOOR。 值得关注的是，SEVENTEEN近期虽无团体正式活动，仍凭借稳固的粉丝基本盘位列第九；BLACKPINK同样在空白期跻身第11位。此外，NewJeans与IU也保持高人气，双双进入榜单前列。 据悉，“Global-K Chart”由全球综合榜单与各平台细分榜单构成。Melon与LINE MUSIC提供日榜、周榜及月榜，QQ音乐则率先上线日榜，所有榜单均于每日正午更新。Melon方面表示，“Global-K Chart”不仅反映音乐消费数据，更综合体现了韩、中、日三国粉丝对艺人的支持热度，希望未来能发展为最准确呈现全球K-POP趋势的权威榜单。

T1的线下活动“T1主场”首日以表演和粉丝参与活动营造了节日气氛。活动不仅限于观看，还包括粉丝直接参与的项目，扩展了电竞活动的外延。4月24日，拳头游戏的AOS游戏《英雄联盟》职业战队T1在仁川永宗岛Inspire Arena举行了与粉丝线下交流的路演活动“T1主场”的首日活动。活动将持续到26日，现场设有T1官方展位和赞助企业的多样体验项目，吸引了众多粉丝。现场设有T1官方展位和赞助企业参与的体验项目，商品销售和品牌体验空间结合，扩大了比赛外的内容比例。体验型内容为主的展位运营方式延长了粉丝停留时间，成为以战队品牌为中心的独立内容。下午的表演和参与活动正式开始。开场舞台由JYP的6人女团NMIXX参与，主打歌首次公开，提升了现场气氛。将K-pop元素融入电竞活动，旨在扩展观赏内容，吸引多元化粉丝群体。随后进行的慈善拍卖活动中，选手们亲自准备的珍藏品和“一对一峡谷辅导票”成为拍品，获得了热烈反响。通过提前公布的二维码进行预先竞标，最高竞标者在舞台上通过非公开竞标进行最终竞争。拍卖最高价为中单选手Faker李相赫的一对一峡谷辅导票，以252万韩元成交。接下来是Keria柳敏锡235万韩元，Phaze金秀焕130万韩元，Oner文贤俊101万韩元，Doran崔亨俊100万韩元。此次拍卖不仅是简单的活动，还成为粉丝与选手之间直接接触的内容，所有收益将捐赠。中场节目“加油舞台”也引人注目。啦啦队亲自介绍比赛加油方式，引导粉丝更积极地享受现场气氛，旨在推广参与型加油文化，促进粉丝间的气氛共享。接下来的Spotify舞台上，歌手韩罗罗的表演继续点燃现场热情。表演、活动和体验项目按时间段安排，确保观赏流程不断。粉丝参与内容、表演和品牌体验有机结合，首日活动以综合娱乐活动形式圆满结束。此次T1主场活动的特点是从以比赛为中心的传统电竞活动转变为结合表演、体验和参与内容的综合活动。分析认为，这反映了扩展粉丝体验的多层次策略，同时将战队发展为一个内容品牌。预计电竞将超越比赛本身，与整个娱乐产业结合。T1相关人士表示：“此次活动有很多外国粉丝参加，预计周末活动期间会有更多人到来。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。