皮诺推进3500亿规模的RCPS发行…为美国市场布局调整中国股权结构
韩国科斯达克上市公司皮诺正在通过私募第三方配售方式发行4000万股可赎回可转换优先股（RCPS），预计融资规模约为3500亿韩元。皮诺的最大股东为中国前驱体企业CNGR集团。此次RCPS发行被分析为一方面筹集进入美国市场所需的资金，另一方面规避针对中国资本的美国监管措施的布局。 根据金融投资行业的消息，皮诺正在推进以私募方式发行4000万股RCPS。每股发行价格将在后续确定，但根据前一天的收盘价（8870韩元）计算，预计融资规模约为3548亿韩元。该优先股的存续期为10年，优先股息率为2%。发行后12个月内可转换为普通股，36个月后可赎回。 投资银行（IB）行业对RCPS发行条件中与最大股东股份相关的条款表示关注。皮诺为最大股东出售管理权股份时，投资者也可按相同条件参与出售，享有共同出售权（Tag-along）。但为了满足非禁止外国机构（Non-PFE）要求，若最大股东部分出售股份，则不适用该条款。 分析认为，设立这一例外条款是由于皮诺的股权结构。皮诺于2001年在科斯达克上市，2024年并入全球第一的前驱体企业中国CNGR集团。截至今年6月，最大股东Zoomwe Hong Kong New Energy Technology持有25.62%的股份，另一家CNGR子公司CNGR Hong Kong Hongchuang New Energy持有11.09%。两家公司的股份合计为36.71%。 皮诺正在推进进入美国市场的电池材料供应链，为此需要稀释最大股东的中国股权比例。美国去年通过大规模减税法案“一个伟大而美丽的法案”（OBBBA），加强了对电池等高端制造领域的禁止外国机构（PFE）相关监管。主要内容是对中国等敌对国家企业在美国以外的企业中持股超过一定比例的情况，减少税收抵免或补贴优惠。对皮诺而言，此次RCPS发行不仅能吸引大量外部资金，同时也能降低中国最大股东的持股比例，具有多重战略意义。 与此相关，皮诺今年上半年也在积极布局国内生产基地，以进入美国供应链。皮诺通过增持与CNGR和POSCO Future M共同成立的锂铁磷（LFP）正极材料合资公司C&P的股份，将持股比例从29%提高至75%。这一策略旨在确保国内LFP生产基地，并以此为基础进入美国供应链。 皮诺还在与国内电池企业加强资本交流。皮诺于今年4月通过第三方配售向三星SDI增发了7.35%的股份（612万6200股）。8月，皮诺还决定向Cosmo新材料进行150亿韩元规模的第三方配售增资。 皮诺的积极推进也带来了近期业绩的改善。皮诺在2024年更名为Sky Moon Technology后，几乎结束了原有的通信设备业务，经过约两年时间，将前驱体等电池材料发展为核心业务。今年上半年，皮诺的营业收入为2135亿韩元，同比增长109.0%；营业利润为117亿9000万韩元，增长1626.0%。净利润则由去年的36亿5000万韩元亏损转为71亿3000万韩元的盈利。 皮诺相关人士表示，关于RCPS的发行情况，“由于公司内部原因，暂时无法回答”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-10-02 01:08:10
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