专家观点：应对不可预测市场的资产管理
“华尔街是唯一一个坐着劳斯莱斯的人向乘坐地铁的人请教的地方。” 资产阶级寻找PB的原因，不仅仅是为了获得好的投资产品推荐。由于专注于自己的本业，很多人没有时间每天关注市场，但更重要的原因是，客观地看待自己的资金比想象中要困难得多。 当收益上升时，人人都相信自己的判断，但一旦损失加大，同样的投资会被完全不同地看待。在“再等一等会不会好些”与“在价格进一步下跌前是否应该卖掉”之间，判断往往会动摇。虽然数字是客观的，但看待这些数字的人的心态却并非如此。 努力保持投资的客观性，尽量不失去理智，不要被“预测”这一不可能的领域所束缚，努力应对，这才是最重要的心态。 在进行资产管理之前，首先要努力了解自己是什么样的投资者。要清楚自己能承受多大的损失、可以投资的时间有多长、生活费用之外可以投资的资产有多少，以及自己为何投资这笔钱。这个过程之所以重要，是因为即使在同一市场，每个人的答案也不同。 最近围绕长期国债投资的困惑就是一个典型的例子。由于低利率时代的结束比预期短暂，加上利率的急剧上升，长期国债价格大幅下跌，投资者的不安加剧。在这种情况下，重要的是不要停留在“我是否买错了长期国债”的问题上。 如果结果与预期不同，那么接下来就要思考“那么我该如何应对”。长期国债在利率再次下跌时价格会恢复，但这个过程需要相当长的时间。 相反，对于保守型投资者，如果有足够的投资时间，急于行动可能不是更好的选择。特别是如果已经分散了投资组合，并且短期内不急需收益，那么可以利用利率的长期周期和时间的力量。 此外，考虑到赠与时机并且面临较大赠与税负担的资产阶级，可以选择将价格下跌的长期国债进行赠与，以降低赠与财产价值，随后如果价格恢复，子女可以获得资产价值上升的收益。实际上，长期国债等周期性投资中的价格下跌，可能成为减少赠与税的良机，因此可以将投资失败转化为减轻税负的机会。 因此，即使在同样的长期国债投资损失情况下，根据投资者的情况和目的，可能会得出完全不同的解决方案。 结果与预期不同本身并不是失败。在投资中，未来的预测属于不可能的领域，因此即使出现与预测不同的情况，也无需绝望，重要的是如何接受这个结果并选择下一步行动。 在寻找应对预测失败的方法时，首先需要对自己的情况进行冷静判断，因此客观地了解和整理自己的情况是非常重要的。 另一个例子是，自6月以来让许多投资者感到绝望的人工智能（AI）投资，也需要从类似的角度来看待。 仅仅将AI投资的本质解释为“AI将改变世界并提高生产力”，并不足以说明现在市场上流入资本的性质。 因此，投资者需要提出不同的问题。在经历了如此剧烈的波动和损失后，与其问“AI是否是泡沫”，不如将问题转变为“在这个资本不断涌入的市场中，我将如何获得收益”。 当然，投资时不应过于冒进。如果估值过高，就需要调整速度，并且确保资产不会过度集中在单一股票或行业上，这是显而易见的必要。然而，仅仅以“太贵了，不要买”或“泡沫很快会破裂”的悲观论来看待市场也是危险的，因此需要改变问题的方向。 投资者不必成为乐观主义者或悲观主义者，而是要承认变化的方向，并根据前述对自己的判断，注意过热，并在变化持续时，寻找在自己可承受范围内如何参与的方式。 无论是长期国债还是AI投资，在波动中出现与预期不同的结果本身并不是失败。在投资中，未来的预测属于不可能的领域，因此即使出现与预测不同的情况，也无需绝望，重要的是如何接受这个结果并选择下一步行动。 作为PB，当市场动荡时，不会无条件地要求客户出售，而是会重新审视客户的性格、资产结构和投资期限，寻找当前可以选择的方案。如果情况发生变化，则会根据情况重新调整方向。 所有投资情况的预测几乎接近于神的领域，因此预测总是可能失败。因此，重要的是要牢记市场始终在变化，并制定自己的投资原则。不要将损失视为失败，而是寻找克服的方法，并在机会来临时不冒进地参与，这才是投资者最重要的事情。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-09-14 02:00:20
