韩国经济长期依赖的出口近来出现放缓，导致经济前景的不确定性增加。与此同时，美国前总统唐纳德·特朗普可能在本次总统大选中胜出，此前提出的关税政策承诺或对明年韩国的出口复苏造成影响。考虑到韩国国内需求尚未明显恢复，出口一旦进一步走低，经济前景也会不容乐观。 据韩国关税厅（海关）27日数据，今年10月1日至20日的日均出口额同比仅增长1%，与8月和9月分别增长18.5%和18%相比显著放缓。因工作日减少0.5天，10月1日至20日总出口额（初步统计数据）同比下降2.9%。 在十大主要出口品类中，除半导体和计算机设备外的其他8个品类都呈现负增长。从出口地区来看，对美出口减少2.6%，对华出口增长1.2%，但增速趋缓。目前月度出口连续12个月保持增长，但复苏势头逐渐减弱。韩国第三季度国内生产总值（GDP）初步数据公布后，出口放缓预警加剧，出口环比下降0.4%，导致GDP增速下降近1个百分点。 韩国出口增长放缓的原因之一是出口结构过于依赖半导体。随着IT领域出口放缓，电动汽车需求低迷，加上整车和零部件厂商罢工，出口情况进一步受到影响。此外，结构性竞争力不足导致服务业出口持续低迷，十多年来一直无力反弹。 韩国现代经济研究院经济研究室长周元（音）表示，国际货币基金组织（IMF）已经下调明年美国和中国的经济增长预期，在9月起存储半导体价格出现下滑的背景下，如果中美两国经济增速下降，韩国出口可能面临不利影响。 在韩国出口放缓的情况下，特朗普当选总统的可能性让市场对未来出口不确定性的担忧更加高涨。在美国大选期间，特朗普多次表态要把美国打造成“关税国家”，并承诺当选后推行强硬的保护主义政策。上月，特朗普在威斯康星州莫西尼市的一场集会上指责盟国对美国比所谓的“敌国”更不公平。韩国对美贸易顺差屡创新高，因此韩国可能成为特朗普政府的重点打击对象。 此外，特朗普主张的政策预计会进一步恶化中美关系，这同时对韩国出口也是一大不利因素。特朗普多次表示会对中国商品征收高达60%的关税，如果该政策实施，已经受到房地产市场疲软影响的中国经济会进一步遭到严重打击。韩国对华出口大量中间产品，如果中国对美成品出口减少，韩国的对华出口则也会不可避免遭受波及。 在内需恢复尚不明显的情况下，出口再度承压可能导致韩国经济增长动力大幅减弱。第三季度韩国民间消费仅增长0.5%，建筑投资则下降2.8%。韩国央行表态称，可能下调今年的增长预期（2.4%），而政府预期为2.6%。韩国开发研究院（KDI）经济展望室长郑圭哲表示，如果特朗普当选总统，韩国经济可能会受到一定负面影响，而中国经济疲软也会进一步拖累半导体产业。 在最坏的情况下，韩国明年的经济增速可能低于潜在增长率。经济合作与发展组织（OECD）预计今年和明年韩国的潜在增长率为2%，去年韩国的潜在增长率首次落后并连续两年低于美国。周元指出，如果明年出口放缓进一步加剧，同时内需萎靡不振，韩国的经济增长率可能低于预期的2.1%至2.2%，甚至低于潜在增长率。 美国副总统卡玛拉·哈里斯（左）和前总统唐纳德·特朗普【图片来源 韩联社】

韩国银行（央行）明日将召开金融货币委员会会议，在物价飙升、韩美基准利率差扩大的背景下，市场普遍认为央行将加息50个基点至3%，继今年7月后再度激进加息，并成为今年以来连续第五次加息。 韩联社日前面向国内经济专家进行的调查结果显示，受访专家普遍认为央行金融货币委员会本月将加息50个基点，其主因在于通胀压力不见缓解。据统计厅发布的最新消费者物价动向报告，9月消费者物价指数（CPI）为108.93，同比增长5.6%，涨幅连续两个月收窄，但仍保持在5%水平线。现代经济研究院经济研究室长周元表示，9月CPI涨幅收缩不及预期，为央行大幅加息提供了可能。实际上，央行在新的CPI统计发布后称，物价上涨率预计在未来一段时间内仍较保持在5%至6%之间，韩元走软、主要产油国家大幅减产等不确定因素环绕。 影响央行走鹰派路线的另一因素为当前韩美利率倒挂及相关汇率、物价影响。目前韩国基准利率为2.5%，上月美联储暴力加息75个基点，作为美联储今年连续第三次“劈叉式”加息，直接将联邦基金利率目标区间推至2008年来最高水平的​3.00%至3.25%。此轮加息后，韩美利率时隔1个月重回“倒挂”局面，引发央行跟进猜测。目前韩美利率差达到75个基点，若本月和下月央行保持25个基点步伐，下月初美联储再大步伐加息，韩美利率差则可能扩大至125个基点。 央行行长李昌镛此前曾向媒体“松口”，称当冲击来临原则上可能考虑走激进步伐。在近期举行的国会定期会议中针对货币政策他再度表示，央行此前预测美联储年末基准利率为4%，但这一预期目前已达到4.4%，明年最终基准利率预期为4.6%，稳步上调基准利率25个基点的前提条件发生了巨大变化。 此外，市场预测韩国央行还将分别在11月和明年上半年保持加息步伐，但出于其可能导致的拖累经济的考虑，关于11月加息幅度的观点意见不一。 10日下午，在仁川国际机场第一航站楼，旅客在显示屏前确认当天汇率。【图片提供 韩联社】

俄乌冲突导致的物价上涨或从本月末起席卷韩国，届时百姓将切实感受到国际油价上涨、天然气、谷物价格飙升等的连环压力。若局势进一步激化，作为韩国经济增长引擎的出口将无可避免地受到重击，专家恐停滞性通货膨胀风险加深。 据行业6日消息，学界和市场方面普遍认为3月韩国居民消费价格指数同比涨幅将突破4%水平线。去年11月以来该涨幅维持在3.6%至3.8%之间，今年2月为3.7%。韩国居民消费价格指数涨幅自2011年12月（4.2%）以来10余年来未曾突破4%。 专家认为，俄乌交火对居民消费价格指数涨幅扩大起到催化作用。国际油价上涨等供应压力和服务需求压力叠加，目前消费价格指数涨幅逼近4%，俄乌事件刺激国际油价和天然气、谷物价格飙升，消费者物价上涨率突破4%只是时间问题。数据显示，以本月4日为基准，韩国进口迪拜原油每桶108.84美元，而这一价格在俄乌事件爆发前仅为90美元左右。亚洲天然气日韩标杆指数（JKM）同期由25美元100万BTU涨至38.65美元。近期大米等谷物价格上涨，面粉价格同期涨幅也高达50%左右。专家称，2月末俄罗斯对乌克兰展开特别军事行动以后原材料价格飙升，而国内消费者切实感受到这一压力大约需要经过一个月。 与此同时，外界普遍认为今年韩国年消费价格指数涨幅将在3%以上。政府此前认为今年物价波动将先涨后跌，预期涨幅为2.2%，近期韩国银行（央行）上调预期值至3.1%。考虑到上述估值均发布于俄乌冲突前，未来政府极有可能调整预期。今年政府经济增长预期为3.1%，央行预期为3.0%，专家认为政府可能在未来将上述预期下调至2%左右。 分析称，俄乌交火和西方社会对俄罗斯实施经济制裁长期化将引发全球贸易萎缩，这无疑会给出口导向型经济的韩国带来重创。韩国经济研究院经济研究室长周元（音）表示，物价上涨率突破3%，经济增长率在2.5%至2.9%左右，政府去年末在经济政策方向中提出的经济增长和物价上涨预期将无可避免的迎来下调。 随着经济增长放缓，关于警惕“滞胀”风险的声音不断。汉城大学金尚峰教授指出，因全球供应链不稳定，多国已出现潜在滞胀风险，俄乌交火加深着这一风险。对外经济政策研究院（KIEP）副研究委员郑民贤（音）表示，自俄能源供应目前还未减少，但供应链存在的风险已高出经济主体预期，若这一冲击长期化，可能招致滞胀。 首尔一家大型超市内，居民正在排队等候结账。【图片提供 韩联社】

韩国银行（央行）4日发布的一项统计数据显示，随着新冠疫情的持续扩散，韩国消费者2020年生活必需开支占总消费支出的比重创22年来最高纪录。这就意味着，在新冠疫情的影响下，除必需物品的消费外，人们尽量“捂紧腰包”，减少额外支出。 具体来看，去年韩国家庭整体消费支出为851.7512万亿韩元（约合人民币5万亿元），其中四大必需开支项目（食品类、房租水电费、家具家电和医疗保健）支出为348.0465万亿韩元，总体占比40.9%。这是自1999年（40.6%）以来该比重首次超过40%，也是1998年（42.7%）金融危机以后的最高值。 从去年各季度统计来看，每个季度的必需消费占比均超过40%，且第一季度（40.6%）至第四季度（41.4%）占比呈现逐步上升趋势。统计显示，去年第四季度的必需消费占比为1998年第四季度（42.5%）以来的最高水平。 随着经济的发展和国民收入的增加，人们生活水平逐渐提高，与基本生存息息相关的支出比重必然会有所减少。相反，娱乐、文化、教育、在外就餐等方面的支出比重会随之增加。四大必需开支项目所占比重在2000年降至39.5%，为1970年开始相关统计以后首次低于40%。在金融危机影响的2008年（35.6%）和2009年（35.7%）期间，其比重也未曾超过40%。这一趋势一直延续自2019年，突如其来的新冠疫情使情况有所改变。由于新冠疫情的出现对经济造成严重打击，不确定性不断增大，人们尽量减少不必要项目的开支。现代经济研究院室长周元（音）表示，消费主体只把钱用在最需要的部分，必需消费占比必然增大。 不过近期韩国消费已出现复苏迹象，未来这一情况或有所缓解。根据央行发布的3月消费者动向调查（3月9日至16日），3月消费者信心指数（CCSI）为100.5，连续3个月呈上升趋势。这是自去年新冠疫情开始扩散的1月（104.8）以后，CCSI首次超过100。周元认为，从2月的产业活动动向来看，需要面对面接触的行业状况大有改善，恩格尔系数(居民食品支出占总支出的比重)或将随之下降。 【图片提供 GettyimagesBank】