近期，韩国资本市场经历剧烈震荡。韩国综合股价指数（KOSPI）连续多个交易日走低，短暂反弹后再度下挫。随后，KOSPI与韩国创业板市场指数（KOSDAQ）盘中双双大跌，先后触发熔断机制，市场交易一度暂停。从此前的持续上涨到如今的急剧调整，韩国股市在短时间内经历了明显的情绪转变，也再次引发外界对市场稳定性的思考。 从近期市场表现来看，半导体板块走弱与外国投资者集中抛售成为此次股市下跌的两大突出特征。一方面，随着市场对人工智能产业投资回报的担忧升温，三星电子、SK海力士等半导体龙头股价明显下跌，拖累整体指数表现。另一方面，外国投资者持续大规模净卖出韩国股票，进一步加大市场下行压力。半导体龙头股走弱与外资集中抛售交织，使韩国股市在短时间内承受较大冲击。 此次股市震荡值得关注的，不仅是指数下跌的幅度，更是其背后反映出的市场结构问题。近年来，人工智能产业快速发展，带动高性能存储芯片需求增长，三星电子、SK海力士等半导体龙头企业也成为韩国股市上涨的重要推动力量。然而，当市场上涨过度集中于少数大型企业时，一旦这些企业的股价出现调整，整个市场便容易受到明显影响。此次半导体板块下跌带来的连锁反应，也反映出韩国股市对少数大型科技企业的依赖。 与此同时，外国投资者的集中抛售也反映出韩国资本市场对外部资金流动的敏感性。外资流入时，可以推动股价上涨；而当市场预期发生变化、外资转向卖出时，下跌压力也可能随之加大。尤其在少数大型企业对指数影响较大的情况下，资金集中流出更容易加剧市场波动。 笔者认为，股市熔断可以让交易暂时停止，却无法让市场的不安随之消失。对于韩国经济而言，比短期指数反弹更重要的，是如何让投资者重新建立长期信心。韩国股市对半导体产业的高度依赖，以及外资流动对市场走势的显著影响，都提醒韩国有必要进一步增强资本市场的稳定性与经济发展的多元性。 首尔韩亚银行交易室电子屏幕显示韩国股市指数及韩元兑美元汇率。【图片来源 韩联社】

位于首尔瑞草区的三星电子总部大楼。【图片提供 韩联社】 据《日本经济新闻》15日发布的《2026全球品牌调查》显示，三星电子连续3年蝉联亚洲品牌价值桂冠，中国品牌在产品质量和外观设计上竞争力大幅提高，排名普遍上升。 调查显示，三星以4819分位居亚洲品牌价值榜首位，苹果和耐克分别以4728分和4659分位列第二和第三位。 本次调查以日本及海外约200个品牌为对象，覆盖10个国家（地区）的近7万名消费者。调查综合考量品牌知名度、消费者购买与推荐意愿，以及品牌对购买决策的影响等因素，并据此计算品牌价值分数。亚洲排名则根据中国大陆、中国台湾、泰国、印度、越南、印度尼西亚、马来西亚和菲律宾等8个市场的数据进行统计。 三星在综合排名中位居首位，但在部分亚洲市场的领先地位有所减弱。在泰国和马来西亚，三星继续位居榜首，但在印度、越南和印度尼西亚分别被塔塔汽车、苹果和本田超越降至第二位。 三星在消费者购买与推荐意愿，以及消费者对企业的整体评价仍处于较高水平。不过，部分市场的相关评价较去年有所下降。在泰国，消费者推荐三星产品的意愿增强，对品牌的认同感和信任度也有所提高，助力三星继续保持第一。 苹果则在越南和中国台湾市场拔得头筹。在越南，由于消费者对苹果产品质量等方面的评价改善，排名较去年上升两位。在中国台湾，苹果在20至30岁消费者群体中表现强劲。 本次调查中，中国品牌表现亮眼，12个中国品牌中，有11个排名较去年上升。小米从第26位升至第20位，比亚迪从第81位升至第63位，海信从第96位升至第8位。日经新闻分析称，中国品牌正在逐步摆脱单纯依靠价格竞争的形象，在产品品质和设计方面获得越来越多的认可。 在中国市场，华为、海尔、小米等本土品牌占据排名前列，反映出中国消费者对本土品牌的认可度较高。 日本品牌则整体表现疲软，在接受调查的112个日本品牌平均得分为2181分，低于韩国品牌的3404分、德国品牌的3171分、美国品牌的2818分和中国品牌的2532分，49%的日本品牌排名较去年下滑。 但在汽车品牌上，日本仍保持较强的竞争力。丰田在亚洲综合排名中从去年的第8位升至今年的第5位，并在东南亚市场进入前五名。本田维持第6位，索尼则排名第7位。

克里斯塔莉娜·乔治娃IMF总裁 克里斯塔莉娜·乔治娃国际货币基金组织(IMF)总裁在12日的演讲中表示，针对人工智能(AI)基础设施的大规模投资是推动今年全球经济增长率达到3%左右的关键动力，并指出参与AI硬件供应链的亚洲主要国家正从中受益。 据路透社报道，乔治娃总裁在泰国曼谷举行的IMF·世界银行年会上表示：“AI投资的激增引发了强劲的需求和投资冲击。” 她预测，AI投资热潮将使亚洲发达国家的经济增长率提高0.5至1个百分点，而亚洲新兴国家的经济增长率则可能提高0.2至0.8个百分点。 乔治娃总裁强调：“尽管受到伊朗战争、乌克兰战争等因素导致的能源供应冲击，全球经济仍能保持3%左右的增长，这要归功于AI。AI已经在我们身边，无论我们愿意与否。” 她还表示：“AI是一项彻底改变我们工作和生活方式的创新技术。”她预计，AI将对就业、经济增长、教育以及政府税收的获取方式产生重大变化。 特别是她提到，AI在长期内可能影响全球40%的就业，这包括因AI提升工作能力、降低职位要求或完全消失的工作。 乔治娃指出，美国劳动市场中已有10%的职位需要AI相关技术，尽管规范化和重复性的工作在减少，但建筑和数据中心等低薪职位却在增加，形成了两极分化的现象。 此外，IMF在7月曾预测今年全球经济增长率为3%。当时对韩国的实际国内生产总值(GDP)增长率进行了修正，预计为2.6%。这一数据较4月的1.9%提高了0.7个百分点。IMF计划于13日发布各国及全球的修正经济展望。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

东京郊区的一处租赁公寓傍晚降临。一位三十岁的公司职员独自住在二楼，今天又在车站附近的餐厅吃完晚餐回来了。楼下的八十岁女性在送走丈夫后搬到了这里，虽然离孩子的家更近，但依然独自生活。隔壁的日本和越南夫妇去年在这里迎来了他们的第一个孩子。这栋楼里唯一能听到婴儿哭声的家就是他们。 根据日本的《国势调查》，如果把去年的调查结果放在同一栋楼里，情况大致如此。去年调查显示，单身男性多为25至34岁，女性则多为75至84岁。单身家庭占总家庭的40%，民间租赁住房的居住家庭首次超过30%。外籍婴幼儿中，越南国籍最多，15岁以下儿童占人口的10.9%，创历史新低。尽管人口在五年内减少了317万，但家庭数量却创下历史新高。 根据日本总务省上个月29日发布的2025年国势调查确定数据，截至去年10月1日，总人口（包括外国人）为1亿2297万2528人，比五年前减少了317万3571人，创下历史最大降幅。除了东京外，所有都道府县的人口均有所减少。相反，家庭数量增加了2.7%，达到5732万4619户，为1970年以来的最高水平，而每户人数则降至历史最低的2.10人。《国势调查》每五年进行一次，调查包括所有在日本居住的居民和家庭，相当于我国的人口住房总调查。 此次调查中显著的变化是儿童与老年人之间的差距进一步扩大。15岁以下人口比例为10.9%，比五年前下降了1.1个百分点，创下历史新低。在七大工业国（G7）及中国、韩国中，仅次于韩国（10.2%）。而65岁以上人口比例为29.4%，在这些国家中最高。75岁以上人口比例也达到了17.2%，超过了儿童比例，并且在除冲绳外的46个都道府县中，75岁以上人口均超过儿童。 据《朝日新闻》报道，75岁以上人口增长最快的地区主要集中在东京、名古屋和大阪等大城市周边。这是因为过去从市中心迁移过来的年轻一代逐渐老去。老年人口的增加也加大了地方政府的照护负担。东北学院大学的市川达树教授表示：“1947至1949年出生的婴儿潮一代最近几年已超过75岁，地方政府的照护服务支出将从现在开始急剧增加。”因此，婴儿潮一代的老龄化导致的照护需求和社会保障负担在日本被称为“2025年问题”。 推动大城市周边老龄化的原因不仅是现有居民的老化。中央大学的中泽胜义教授通过分析居民基本台账等数据，确认了75岁以上人群倾向于迁移到交通便利、照护设施完善的大城市周边。这是因为生活成本低于市中心，并且与子女和孙辈更近。他认为，子女为了照顾父母而将其接到身边的情况也可能存在。迁移者中女性占绝大多数，推测是许多在丧偶后独自生活的女性面临困难。为了预测照护需求，除了当前居民的年龄结构外，还需关注老年人的迁移情况。 单身家庭增加 与老龄化同时出现的另一个显著变化是单身家庭的增加。尽管人口减少，家庭数量却增加，这是主要原因。单身家庭在五年内增加了12%，约为2369万户，占总家庭的41.4%，首次超过40%。其中65岁以上的单身家庭占34.4%。单身人士的构成因性别和年龄而异，男性多为25至34岁（约238万），女性则多为75至84岁（约225万）。 消费领域也有所不同。根据《日本经济新闻》（日经），日本生命基础研究所的首席研究员久贺直子表示，34岁以下男性单身家庭在外出就餐和交际费用方面的比例高于其他群体。此外，随着没有家庭成员分担家务的单身家庭增加，“家务代行等服务消费需求将会增加。” 居住形式也在变化。居住在民间租赁住房的普通家庭比例为30.9%，比五年前增加了1.2个百分点，首次超过30%，为1970年以来的最高水平。自有住房比例为60.7%，下降了0.7个百分点。日经指出，房价上涨和单身家庭增加是其背景。学生和年轻人较多的东京23区，民间租赁比例达到48.3%。 外国人增加 外国人数量的增加也十分明显。外国人比五年前增加了39.8%，约为384万人，占总人口的3.1%，在人数和比例上均创下历史新高。按国籍来看，中国（约92万人）最多，越南（约61万人）超过了“韩国·朝鲜”。“韩国·朝鲜”是指日本统计中将韩国国籍者和朝鲜籍持有者合并的分类，朝鲜籍并不意味着北朝鲜国籍。缅甸（增长5.7倍）和印度尼西亚（增长4倍）等东南亚国籍者在五年内急剧增加，且大多数为15至64岁的劳动年龄层。相反，“韩国·朝鲜”数量减少了8.3%，约为40万人，65岁以上比例为30.6%，高于日本整体水平。 外国人家庭也在增加。由日本人与外国人组成的夫妇增加了5.9%，约为41万对，而双方均为外国人的夫妇则增加了41.4%，约为38万对。这是调查时的夫妻数量，而非一年内的结婚数量。按国籍来看，中国、韩国·朝鲜和菲律宾的夫妇较多。 儿童的构成也在变化。尽管整体儿童比例创下历史新低，但外籍15岁以下儿童比五年前增加了34.2%，约为30万名。20至30岁的外国人在日本生育的案例也在增加，日经分析指出。在0至4岁外籍婴幼儿中，越南以约2万7000名居首，五年内增长了3.2倍。 与此同时，社会保障制度未能跟上这些变化的批评声音也出现。日经指出，日本的社会保障制度是以男性为主的“标准家庭”作为基础建立的，即男性养活配偶和子女。然而，夫妻和子女组成的家庭比例从1985年的40.0%下降到2025年的23.3%。15岁以上中有配偶的人比例为53.3%，为1920年调查开始以来的最低水平，而未婚比例为31.2%，上升了1.6个百分点。民间企业的福利待遇在支持单身员工方面仍显不足，相较于有家庭的员工。 日本国立社会保障·人口问题研究所预测，到2050年，单身家庭比例将升至44.3%。日本综合研究所的首席研究员藤浪拓海指出：“未来单身老年人将继续增加，社会保障费用也将持续上升，家庭相互扶持的日本传统价值观将不再适用。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。