[经济日报] 随着人工智能（AI）投资扩大，股市资金从半导体大盘股转向电力设备和零部件企业，国内产业格局正在重塑。

根据韩国交易所和金融投资业界的消息，近期国内股市中，受AI投资扩大的影响，电力设备和IT零部件股票呈现快速上涨趋势。市场主导力量从半导体大盘股转向电力基础设施和零部件企业。

在KOSPI指数突破6000点后，机械设备行业涨幅最大，其次是IT和半导体行业。尤其是LS电气、HD现代电气、晓星重工业等电力设备企业的股价涨幅远超KOSPI指数。

IT行业内部也出现变化。LG Innotek、三星电机等零部件企业的涨幅超过三星电子和SK海力士等半导体巨头，投资心理向后工序领域转移。

这种变化被认为是由于AI产业结构的扩展。生成型AI的普及导致数据中心建设激增，电力消费大幅增加，变压器和电力控制装置等电力基础设施需求同步扩大。同时，为稳定连接高性能半导体的基板和封装等零部件需求也在迅速增长。

业内分析认为，AI产业的增长制约因素正从半导体转向电力和零部件。高性能芯片的竞争之后，建立电力网络和系统的能力成为AI竞争力的关键因素。

企业业绩也反映了这一趋势。LS电气今年第一季度实现销售额1.3766万亿韩元，营业利润1266亿韩元，分别同比增长33%和45%，创下季度历史新高。特别是北美销售额约3000亿韩元，同比增长80%，推动了增长。

晓星重工业同期实现销售额1.3582万亿韩元，营业利润1523亿韩元，分别增长26%和48%，并获得季度最大新订单（4.1745万亿韩元），扩大了中长期增长基础。

HD现代电气第一季度实现销售额1.0365万亿韩元，营业利润2583亿韩元，分别增长2.1%和18.4%，继续改善业绩。特别是季度新订单规模达到历史最高的约2.65万亿韩元，订单积压也扩大至11万亿韩元，提高了未来业绩的可见性。

这些电力设备三巨头受益于北美数据中心和电力网投资的扩大，订单积压达到数万亿韩元，确保了中长期增长动力。业内预计，随着全球大科技公司扩大AI基础设施投资，超高压变压器等电力设备需求将持续增加。

与此同时，IT零部件行业的业绩改善预期也在增加。三星电机等主要基板和零部件企业基于AI服务器用高附加值产品比例扩大，预计将实现两位数的利润增长，预计第二季度后需求将正式反映。

市场认为，第二季度后将进入“业绩验证阶段”。股价已提前反映预期，实际订单和业绩能否支持这一点将是未来走势的关键。

BNK投资证券研究员李尚贤在上月29日发布的企业分析报告中分析称，“随着大科技公司扩大AI数据中心投资，电力基础设施需求激增，订单在北美市场快速增加。”他还指出，“尽管AI相关设备投资规模扩大，电力设备需求强劲，但生产能力有限，供应制约因素也在加剧。”

BNK投资证券研究员李敏熙在上月30日发布的企业分析报告中分析称，“随着AI服务器和车载需求扩大，MLCC和FC-BGA等高附加值零部件的盈利能力迅速改善。”他补充道，“FC-BGA的价格上涨已开始反映，预计下半年还将进一步上涨，需求扩大正进入价格上涨阶段，本轮周期中有望恢复到历史最高水平的盈利能力。”

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