首页Plus的重整程序因政策金融的损失负担而加剧。随着重整计划的通过截止日期临近，信用保证基金已确认对包含首页Plus私募债务的两家流动化专业公司（SPC）进行了总计883亿的代位偿还。过去通过政策保证筹集的资金的违约负担已成为现实，而完成重整程序所需的新运营资金的获取也面临困难。
根据金融界的消息，首页Plus在2023年10月和2024年4月通过信保的初级债券担保证券（P-CBO）项目分别发行了560亿和300亿，总计860亿规模的私募债务。P-CBO是一种政策金融产品，旨在将信用评级较低的企业债券聚集并转化为流动化证券，由信保提供偿还保证。
信保在上个月8日对包含300亿首页Plus私募债务的“信保2024年第8次流动化专业有限责任公司”进行了261亿的代位偿还。该SPC未发生其他企业的违约，因此261亿全部可视为因首页Plus债务未偿还而产生的保证履行金额。去年11月5日，信保对包含560亿首页Plus私募债务的“信保2023年第20次流动化专业有限责任公司”也进行了622亿的代位偿还。然而，信保方面表示，由于该SPC也发生了其他企业的违约，难以单独计算首页Plus的部分。
关键在于回收率。883亿是信保实际支付的金额，并非最终损失额。未来在重整计划中将确定私募债务的偿还条件和比例，信保的回收规模也将具体化。信保相关人士表示：“信保已完成代位偿还，未来将根据首页Plus重整程序的进展进行应对。”
过去筹集资金的违约负担已转移至政策金融机构，而完成重整程序所需的紧急运营资金（DIP金融）的筹集也因大股东责任问题受到阻碍。梅里茨金融正在考虑在MBK Partners和金炳柱会长的连带保证下提供1000亿的支持，但MBK尚未向梅里茨提供保证相关的正式文件或具体计划书。
梅里茨表示，在保证范围和法律效力尚未确认的情况下，难以决定是否执行贷款。相反，MBK和首页Plus方面认为，为了重整程序的稳定完成和营业正常化，需要额外2000亿的资金。
为筹集重整资金的资产出售程序已有所进展。公平交易委员会最近批准了哈林集团旗下NS购物收购首页Plus Express的交易，交易金额为1206亿。然而，出售资金的使用方向和债权人的偿还比例将在重整计划中确定。
金融界内外普遍认为，最大股东MBK需要提出更具体的资金投入方案。一位企业重整专业律师表示：“为了通过重整计划，必须同时提出新资金的筹集可能性和股东的责任履行方案，以说服债权人。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
