由于政府的扩张性财政政策与中东物价不安相互影响，国债利率正在迅速上升。在经济防御性增长的背景下，市场分析认为，财政通胀的担忧正在推动长期利率上升。这种变化不仅仅是简单的经济复苏预期，而是财政和物价结构的变化正在提升利率水平。
根据金融投资协会的数据，14日国库债券3年期利率为年3.654%，10年期利率为年4.085%。与当前基准利率（年2.50%）相比，分别高出115.4个基点和158.5个基点。10年期利率创下自2022年9月30日以来的最高水平，约为3年7个月以来的高点。
此外，政府的扩张性财政政策也在加大长期利率的上升压力。政府强调需要积极的财政运作以应对中东战争带来的经济下行风险，但市场担心即使税收增加，国债发行也可能不会如预期减少。这一财政支出扩大→国债供应增加→利率上升的路径正在被市场提前反映。
财政通胀的担忧也再次浮现。政府通过大规模国债发行扩大财政，可能导致市场流动性增加，从而在中长期内刺激物价上涨压力。尤其是近期中东供应冲击引发的物价不安，进一步加剧了市场的警惕性。
在债券市场上，分析人士认为此次利率上升并非简单的“过度反应”。iM证券研究员金明实表示：“半导体出口强劲、人工智能（AI）相关设备投资增加、政府的扩张性财政、股市上涨、税收恢复等多重因素同时出现，市场开始反映经济名义增长体系本身可能上行的可能性。”他进一步指出：“在债券市场上，名义GDP增长率比实际增长率更为重要。”名义增长率的上升意味着税收、企业利润、工资、物价和利率的平衡水平也可能随之提高。
未来的利率走势将受到税收状况和明年预算规模的影响。如果税收改善导致国债发行压力减轻，利率上升的压力也可能得到缓解。然而，如果明年预算接近800万亿韩元，长期利率将难以大幅下降。因此，10年期国库债券利率可能会在4%的水平上维持较长时间。
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
