金融委员会于16日发布了单一股票杠杆产品的补充方案，决定在市场稳定之前暂时停止新产品的上市，同时将基本存款从100万元提高至300万元，并取消对大宗证券的认可。
单一股票杠杆产品是政府在3月18日发布的“资本市场体质改善方案”的核心任务之一。当时，金融委员会提出引入在海外交易但在国内禁止的单一股票杠杆产品和衍生型活跃产品，以吸引“西学东渐”投资者的需求，提升国内外资金在国内资本市场的投资便利性。
实际上，三星电子和SK海力士的杠杆产品分别于去年5月和10月首先在香港证券市场上市。金融委员会资本市场局局长变制浩在当天的背景简报中表示：“国内投资者直接投资于相对缺乏保护措施的海外产品，这种情况需要解决。政策的初衷是消除与海外的非对称性，防止国内投资资金外流，同时让国内投资者在保护措施下进行投资。”
然而，市场反应远超当局的预期。单一股票杠杆产品于5月27日以4.4万亿韩元的规模启动，一度膨胀至15万亿韩元，引发过热争议，截至15日的交易额达到了整个ETF市场约38.2%的13万亿韩元。金融委员会也承认：“如果说预期到这种程度的需求，那就是在撒谎。”资金的快速集中成为制定对策的直接背景。
直接抑制投资需求的核心手段是加强基本存款。自8月5日起，购买单一股票杠杆产品需要准备300万元的基本存款，而不是之前的100万元。特别是从8月19日起，将不再认可股票、债券、ETF等大宗证券，只有全额现金才能作为存款。现有投资者的追加购买也将适用相同规定，证券公司根据交易经验降低存款的制度也将被取消。
变局长表示：“仅要求现金这一点将是投资者感受到的最大限制。”他预计，需求将减少至当前的三分之一，产品市值规模也将缩减至4万亿至5万亿韩元。
特别是加强的存款标准不仅适用于在国内上市的三星电子、SK海力士单一股票杠杆产品，还适用于CSOP SK海力士双倍杠杆等在海外上市的国内股票单一股票杠杆，以及Direxion特斯拉双倍杠杆等在海外上市的海外股票单一股票杠杆产品。这是为了防止仅对国内产品加强监管而导致投资者转向海外产品的“气球效应”。
投资的可接近性也将逐步降低。从11月开始，最低交易数量将从原来的1份扩大到20份。原本约2万元即可购买的产品将以约40万元为单位进行交易，以引导更谨慎的投资决策。单一股票杠杆产品因其可以用远低于三星电子或SK海力士现货的金额进行投资，受到过度短期交易的批评。
投资者教育也将进一步加强。从本月底开始，教育课程中每个章节的评估未通过者需重新学习该内容，8月起，深化教育的时间将从原来的1小时增加到2小时。商品上市后出现的偏差率扩大案例等实际案例也将纳入教育课程，以便让投资者感受到风险。
在市场运营过程中提出的偏差率问题也将进行调整。从8月开始，流动性提供者（LP）的收盘偏差率管理标准将从原来的3%加强至2%，并在故意或重大过失违规时限制新LP的业务。如果管理公司未能履行管理义务，也将考虑限制新ETF的上市。投资警示品的指定程序也将从原来的3个阶段缩短至2个阶段，以更快速地应对异常迹象。
此次措施使政策方向迅速从“扩大市场可接近性”转向“加强投资者保护”，预计将引发关于政策一致性的争论。金融委员会表示：“此次补充措施是在平衡投资者保护、市场稳定和市场效率的基础上考虑的。”并表示：“如果市场不稳定，将考虑进一步加强进入条件或定期再教育等额外对策。”
不过，金融委员会对单一股票杠杆产品的引入是否属于政策失败的看法表示反对。变局长指出：“近期市场波动性不能仅用单一股票杠杆产品来解释，这是全球半导体行业变化与国内市场半导体集中度相结合的结果。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
