三星生物制剂在第二季度实现了符合市场预期的业绩，继续保持稳健的增长。得益于生产设施的全面运转和汇率的积极影响，公司的收入和利润均有所提升。然而，预计下半年工会风险将成为变数。

三星生物制剂于23日发布公告，第二季度实现营业收入1.3209万亿韩元，营业利润5864亿韩元。与去年同期相比，营业收入增长30%，营业利润增长23%。营业利润率保持在40%左右。

此次业绩反映了1至4号工厂的全面运转和有利的汇率影响。尽管部分批次生产出现了延误，但新设施的收入贡献抵消了这些影响，保持了两位数的增长率。尤其是在5号工厂和美国洛基维尔生产设施的正式收入确认之前，公司仍保持了较高的盈利能力，证明了其稳定的盈利结构。

下半年仍有进一步增长的潜力。随着美国洛基维尔生产设施和松岛5号工厂的收入贡献逐步显现，年收入增长率的指导目标（15%至20%）的上限实现可能性被提上日程。市场预计，洛基维尔工厂的开工率上升将使年业绩超出原有预期。

财务结构也保持在稳定水平。截至第二季度末，资产为12.6526万亿韩元，资本为8.3619万亿韩元，负债为4.2907万亿韩元，负债率为51.3%，借款比例为11.5%。

三星生物制剂还在加速全球业务扩展和新模式的获取。公司正在推进在欧洲设立销售办事处，建立覆盖美国、日本的全球三大生物市场的销售网络。最近，公司以约2.7万亿韩元收购了全球肽类CDMO企业聚肽集团，进一步多元化其业务组合。

然而，工会风险预计将成为下半年业绩的变数。从今年第三季度开始，工会罢工和工资、集体协议的达成将带来部分成本压力，盈利能力的维持成为关键。

证券界将劳资谈判结果带来的单次成本视为主要变数。如果达成包含工资上涨和奖金支付的协议，相关的人力成本可能会一次性反映出来。有观点认为，如果工资上涨幅度超出预期，可能会影响到明年的营业利润率。

达沃投资证券的研究员李志秀表示：“5月工会罢工导致的生产损失和部分批次的废弃成本预计将在第三季度反映。”IBK投资证券的研究员郑义秀也指出：“5月1日至5日进行的工会部分罢工导致了部分生产延误，但相关预计收入约1500亿韩元将在今年第三季度确认。”

劳资冲突仍在持续。工会自5月全面罢工以来，未能与公司达成共识。公司估计，罢工影响导致约1500亿韩元的收入损失。

工会要求基本工资平均上涨14%以上，每人3000万韩元的奖金，营业利润20%的绩效奖金分配及上限废除等。而公司方面则提出基本工资上涨6.2%，一次性奖金600万韩元，双方意见差异较大。三星生物制剂表示，将努力通过对话尽快解决劳资冲突。