韩国股市的波动性正在通过单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）影响到日本股市。日本《日本经济新闻》在28日报道称，日经平均指数的日内波动率自雷曼危机以来首次连续三个月超过2%，其中一个主要原因是追踪三星电子和SK海力士股价波动率两倍的杠杆型个股ETF交易活跃。
日本股市的波动幅度已经异常。日经平均指数的日内高低差与前一交易日收盘价的比值在6月达到2.6%，7月为2.5%，连续三个月超过2%。这是自2008年9月至2009年4月雷曼危机后连续8个月首次出现的情况。
在2024年8月日经平均指数创下单日最大跌幅时，以及2020年3月因新冠疫情全球股市动荡时，日内波动率也曾超过2%。但这两次波动都在一两个月内回落至2%以下。而此次尽管没有明显的市场冲击，波动性仍持续了三个月。
《日本经济新闻》分析了高波动性的原因，关注到韩国股市的动态。韩国和日本之间没有时差，股市交易时间重叠，韩国市场的波动实时传递至日本。随着追踪三星电子和SK海力士股价波动率两倍的杠杆型个股ETF交易的活跃，这两只股票的波动幅度加大，进而影响到同样是内存半导体公司的东芝等日本AI·半导体股。当高价科技股大幅波动时，日经平均指数的波动幅度也随之扩大。
《日本经济新闻》指出，个人投资者的短期交易也是加大日本股市波动的因素之一。证券公司借款进行的信用交易的买入余额已超过6万亿日元（约合53万6823亿元），创下历史新高。东海东京情报研究所的分析师山道翔太表示，东芝的信用交易活跃，导致日经平均指数的波动幅度加大。
海外投资者的交易方式变化也是加大股价波动的因素之一。随着流入日本股市的海外资金增加，东京证券交易所的日均交易金额也经常超过10万亿日元。以股指期货为主的海外投资者转向现货个股，导致个股的波动幅度扩大。
韩国和日本股市的联动现象在28日上午再次显现。韩国股市大幅下跌的同时，日本的半导体股如先进测试、软银集团和东芝也遭遇大量卖出订单。前一天美国费城半导体指数（SOX）下跌超过2%的影响，使得日经平均指数在盘中较前一日收盘价下跌超过2000点，跌至62800点。
在日本AI·半导体股中，东芝的跌幅尤其明显。东芝股价一度跌至44550日元，跌破50000日元，创下约两个月半以来的最低点。前一天美国同业公司闪迪股价下跌超过11%，英伟达也下跌近5%，加上对AI过度投资和内存供需恶化的担忧，卖压加剧。
本周三星电子和SK海力士将发布业绩，31日东芝也将公布4至6月的业绩。市场分析认为，随着业绩发布的临近，东芝股价的波动性可能会加大，投资者正在减少持仓。
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
