科斯达克市场近期迎来利好。在“老大哥”科斯皮表现不佳的情况下，科斯达克连续三个交易日上涨。分析认为，这与上个月金融监管机构发布的两次单一品种杠杆上市交易所交易基金（ETF）补充监管措施密切相关。在交易量和交易金额急剧下降的背景下，之前集中于半导体大型股的短期资金开始向科斯达克分散。市场上出现了监管“气球效应”初现的预期。

根据8月4日韩国交易所的数据，以三星电子和SK海力士为基础资产的16种单一品种杠杆和反向ETF当天的交易量为1亿3899万股，较前一交易日（1亿4830万股）下降6.3%。与上个月30日的交易量（12亿2622万股）相比，下降了88.7%。交易金额也仅为1兆2543亿韩元，未能达到上个月31日基本保证金上调首日的3兆韩元的一半。

代表性产品的交易萎缩尤为明显。资产规模最大的“KODEX SK海力士单一品种杠杆”交易量从上个月30日的4亿8890万股下降至4日的4972万股，下降了89.8%。而“KODEX三星电子单一品种杠杆”也从1亿6200万股下降至1958万股，下降了87.9%。当天交易金额超过1兆韩元的单一品种杠杆ETF产品没有一只。

交易萎缩的原因在于金融监管机构的监管加强。金融监管机构自上个月31日起，为了缓解单一品种杠杆ETF投资过热，将基本保证金从原来的1000万韩元提高至3000万韩元，并取消了在计算保证金时认可账户内股票、ETF、债券等替代证券的方式。投资门槛的提高导致短期交易需求的萎缩。

受此影响，股市资金流向也出现变化。之前通过单一品种杠杆ETF集中于科斯皮的半导体大型股的资金，开始流向相对被忽视的科斯达克和成长股。友邦证券研究员李在元表示：“上周单一品种杠杆ETF监管实施后，预期的‘大型半导体集中缓解向小型成长股的溢出效应’正在逐步实现。”他认为，“市场整体正在进入温暖扩散的阶段。”

实际上，科斯达克当天收盘时较前一交易日上涨43.37点（5.88%），收于780.72点。自单一品种杠杆监管实施以来，已连续三个交易日上涨。尤其是生物医药行业表现突出，阿尔特基因（上涨9.29%）、ABL生物（上涨13.24%）、利佳凯姆生物（上涨15.20%）等均表现强劲。

证券界认为，科斯达克相较于科斯皮的疲软表现，价格吸引力的凸显也是刺激买入的因素之一。李在元研究员分析称：“在科斯达克急剧下跌过程中，盈利预期并未像股价那样大幅下调的个股，出现了过度下跌的估值吸引力。”同时，养老金基准和溢价指数的发布等政策也正在从宣布阶段转向实际执行阶段。



※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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