大信证券于9月3日表示，阿尔特奥根因与全球制药公司签署了一系列技术出口合同，ALT-B4平台的价值正在重新评估。该公司维持对阿尔特奥根的“买入”评级，并将目标股价上调至45万韩元，比之前提高了9.8%。
 
大信证券研究员洪佳惠表示，最近与诺华签署的ALT-B4新技术转让合同已被纳入目标股价的计算中。目标股价是通过反映各个管线的风险调整现值（rNPV）采用折现现金流（DCF）方式计算得出的，合理企业价值从之前的28.5万亿韩元提高至31.4万亿韩元。
 

阿尔特奥根于9月2日与诺华签署了基于ALT-B4的生物药物皮下注射（SC）剂型开发及商业化的许可合同。如果所有选项都被行使并且开发和商业化里程碑达成，阿尔特奥根最多可获得32亿美元的收入，销售版税另算。
 
此次合同的结构为多个产品的选项，具体的目标和产品数量尚未公开，但预计未来根据单个目标的选择和选项的行使，合同价值将逐步明确。大信证券指出，由于合同结构涵盖多个产品，未来开发项目扩展的可能性值得关注。
 
洪研究员评价称，今年以来，阿尔特奥根与GSK、百健、诺华等全球制药公司签署的新合同不断，反复确认了对ALT-B4的需求。尤其是应用范围从以往的抗体药物扩展到抗体药物结合体（ADC）、核酸治疗等，令人乐观。

 
他表示：“随着适用药物种类的扩大，新技术出口机会和潜在市场也将增大，这将导致对ALT-B4平台技术价值的重新评估。”
 
下半年，现有技术转让管线的临床进展和销售扩展也被认为是主要催化剂。随着基利妥珠单抗（Qlex）处方的扩大，销售里程碑的业绩贡献度提高，赛诺菲的杜普利尤单抗SC预计将在第三季度完成I期临床试验，并在第四季度进入III期临床试验。GSK的吉非替尼和百健的帕尔扎单抗也预计将在下半年进入SC剂型的I期临床试验。
 
洪研究员解释道：“最近签署的技术转让合同迅速进入临床开发阶段，ALT-B4适用管线的开发可见度也在提高。”