新世界百货的K品牌海外拓展平台“哈伊珀广场”将在日本东京涩谷扩大至食品和生活类产品。 新世界百货宣布，从15日至下月3日，在东京涩谷的涩谷Scramble Square、涩谷Hikarie和涩谷109等三个地点举办“哈伊珀广场：首尔-涩谷版”快闪活动。在涩谷Scramble交叉口附近的核心商业区集中展示韩国品牌。 此次快闪活动最大的变化是商品种类的扩大。15日至21日，Scramble Square将迎来包括富昌制果、Do & Do、发酵：仓库、TWL、Soil Baker等品牌的首次日本快闪。还将展示春日的药果、巧克力酱奶油年糕、新盛浩1957的海苔巧克力、Proje山内的油等食品。 美容和时尚也将同步进行。在Scramble Square和Hikarie，至28日将依次介绍Milk Touch、成分编辑、Kiss、Berry等K美容品牌。在Hikarie，将展示生活方式品牌Kitty Bunny Pony，而在涩谷109，将至下月3日举办时尚品牌Dirty's的首次日本快闪。 哈伊珀广场是新世界百货为发掘国内品牌并在海外主要城市展示而设立的全球拓展平台。今年上半年，该平台被选为工业通商部和韩国贸易投资振兴公社(KOTRA)的“零售企业海外拓展支持项目”。 本月初，在美国纽约哈德逊园区首次举办了K美容和生活方式品牌的快闪活动，展示了30多个品牌。纽约的活动将持续到年底，旨在获取当地客户反应和市场数据，以验证未来的业务扩展可能性。 在日本，新世界百货与当地零售商的合作也在持续。去年9月，新世界百货与东急集团签署了合作协议，随后在同年10月举办了涩谷109快闪活动，并在今年4月举行了K节活动。这次则扩大了合作范围，涵盖食品和生活类产品。 最近，哈伊珀广场的活动重点不再仅限于快闪举办，而是聚焦于验证国内中小型和新兴品牌的海外拓展可能性。在纽约展示美容和生活方式产品，而在涩谷则增加了食品类，以确认各地区消费者的反应。 新世界百货相关人士表示：“此次活动将汇聚目前在首尔备受关注的甜点、食品和生活工艺品品牌，向日本客户介绍。”并表示：“未来将继续扩大哈伊珀广场的角色，助力K时尚、美容以及食品和生活等具有竞争力的K品牌走向全球。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

LG生活健康在大型物流仓库中引入了人工智能（AI）自驾清扫机器人。 工业机器人专业公司世林机器人宣布，已向LG生活健康的物流仓库供应AI自驾清扫机器人'DUSTY'。 大型物流仓库内商品的进出、叉车的运作和工作人员的移动频繁，因此需要对地面的灰尘和杂物进行持续管理。然而，由于工作空间广阔且动线复杂，传统的人力清扫方式在工作效率上存在局限。 'DUSTY'利用基于激光雷达（LiDAR）的同时定位与地图构建（SLAM）、视觉基础定位识别技术（VSLAM）、三维深度识别传感器和AI摄像头等技术，能够识别周围环境和障碍物。当工作人员或叉车接近行驶路径时，'DUSTY'会减速、停止或寻找绕行路径，从而降低碰撞风险。 此外，'DUSTY'通过AI摄像头识别地面的垃圾和杂物，配备双盘刷和35升的收集箱，能够高效完成大面积的清扫工作。这一技术使得重复的清扫工作实现自动化，帮助工作人员更专注于物流运营。 此次供应表明，工业清扫机器人不仅是简单的清扫设备，更是物流现场清洁管理、工作安全性和运营效率的智能物流解决方案。 与此同时，'DUSTY'还被投入到POSCO E&C的公寓建设现场进行清扫，进一步拓宽了其应用范围。世林机器人计划借此机会扩大AI自驾清扫机器人在物流仓库和制造工厂等工业现场的供应，并扩大清扫自动化解决方案的应用范围。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

政府近期对正在扩散的‘仓库型药店’采取了监管措施。然而，由于缺乏对个人药店与大型流通企业结合的新商业模式的标准，导致管理上存在盲区。 据联合新闻社13日报道，国会保健福利委员会的朴勇甲议员引用地方自治团体提交的资料指出，位于首尔清凉里、江西区和京畿道汉南的大型仓库型药店，其结构是将销售药品的个人药店与销售化妆品、保健食品、生活用品等的独立流通企业结合在一起。 4月开业的清凉里药店被称为面积达到1100坪的大型仓库型药店。然而，其中作为药店的面积仅为58坪，其余空间则是销售健康与美容、宠物用品、生活用品等的综合商店。 位于首尔江西区的药店也仅在2600平方米的店面中使用680平方米作为药店。其余空间则由独立流通企业销售健康食品、化妆品以及玩具产品‘Wakpubal’。 朴议员指出：“根据卫生福利部的回答，现行法律中并没有对‘仓库型药店’等细分类型的明确定义，且对各类型的现状掌握也很困难。”他强调，“卫生福利部与食品药品安全处应共同对现场进行检查，确认药店与一般流通空间的界限，以及实际销售主体，以便为消费者提供明确的标准，避免混淆药店与销售商品的主体。” 另一方面，大型药店以消费者直接将药品放入购物车的购物形式出现，去年首次在国内出现了一整栋建筑的店面。此后被称为‘仓库型药店’或‘超市型药店’，迅速扩散，但也引发了对药品滥用的担忧、商品配置不当以及非法许可证出租（面贷）等问题，法律与制度管理的盲区问题持续受到关注。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

全国房地产交易量连续5个月下降，创下2025年1月以来的新低。在公寓交易量和交易金额双双下降的情况下，首尔的公寓交易量较上月下降39.7%，成为主要城市中降幅最大的地区。 房地产星球于13日发布了《2026年8月全国房地产类型别交易市场动态》报告，报告显示，8月全国房地产交易量为72976宗，较上月下降14.3%。交易金额也为28兆8532亿韩元，下降23.1%，连续两个月下滑。 在9种房地产类型中，唯有商铺和办公室的交易量有所增加，达到3139宗，较上月增长23.5%。而工厂、仓库等集合建筑的交易量下降21.8%，公寓下降20.0%，商业和办公楼下降17.1%。公寓酒店和联排、多户住宅的交易量也分别下降了13.4%和12.9%。 公寓市场的交易萎缩在首尔尤为明显。8月全国公寓交易量为33546宗，较上月的41914宗下降20.0%。交易金额为16兆28亿韩元，较上月的22兆3282亿韩元下降28.3%。不过，与去年同月相比，交易量下降0.7%，而交易金额则增长2.7%。 在16个省市中，除了世宗市外，所有地区的公寓交易量均有所下降。世宗市的交易量为306宗，较上月增长4.4%；而首尔的交易量为3529宗，较上月的5855宗下降39.7%。蔚山（-27.5%）、全南光州（-23.0%）、京畿道（-22.5%）等地的降幅也较大。 交易金额方面，除了世宗市外，所有地区均有所下降。首尔的交易金额为3兆9729亿韩元，较上月的6兆6786亿韩元下降40.5%。蔚山（-39.3%）、京畿道（-28.8%）、全南光州（-25.6%）等地紧随其后。世宗市的交易金额为1609亿韩元，较上月增长7.9%。 公寓酒店的交易量为2905宗，较上月下降13.4%；交易金额为6835亿韩元，下降28.0%。与去年同月相比，交易量下降3.4%，但交易金额增长7.6%。 从地区来看，冲北的交易量为108宗，较上月的26宗增长315.4%，增幅最大。江原道的交易量为59宗，增长126.9%。而京畿道的交易量为1015宗，下降34.2%，降幅最大。 交易金额方面，江原道为133亿韩元，较上月增长461.4%；冲北也增长168.1%。而京畿道的交易金额为2833亿韩元，下降46.2%，济州（-36.5%）、大田（-19.9%）等地也有所减少。 商铺和办公室市场的交易量和交易金额则出现了分歧。8月交易量为3139宗，较上月增长23.5%；但交易金额为7235亿韩元，下降61.8%。与去年同月相比，交易量下降2.4%，交易金额下降36.4%。 从地区来看，全南光州的交易量为309宗，较上月增长347.8%；而釜山和首尔分别增长121.2%和70.2%。交易金额方面，全南光州为411亿韩元，增长114.0%；但首尔的交易金额为487亿韩元，较上月下降81.7%。蔚山和全北的交易金额也分别下降91.1%和86.7%。 房地产星球代表郑秀敏表示：“8月全国房地产交易市场主要类型的交易量和交易金额均较上月下降，尤其是公寓在首尔的降幅最为明显。”他指出，“利率负担、贷款限制、税制改革等因素将影响未来的交易需求，预计将根据地理位置和资产类型更加选择性地发展。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金志勇首任重大犯罪调查厅长候选人针对检察官时期放弃对诈骗案件被告的起诉及对控告人进行反诉的疑虑表示，"因为预计会有明确的无罪判决"。他还否认了与前检察总长相关的"前官偏袒"及调查程序违规的指控。 金候选人在12日向记者发布的声明中，解释了他在2016年担任首尔中央检察院公判二部部长期间，未对因诈骗被起诉的商人A氏提出具体刑期的原因，称"控告人金某的证言与客观账户交易记录不符，导致其证言可信度受到质疑"。 他进一步表示，"曾要求金某提供额外说明，但其拒绝，因此预计会有明确的无罪判决"，并强调"是基于‘请依法判决’的意图提出的起诉，实际上在一审中被判无罪"。 关于对诈骗案件控告人金某以诬告及伪证罪起诉的经过，金候选人解释称，"分析金某于2010年提交的现金照片后，发现部分钞票的发行日期为2014年"。 他表示，"在审判过程中，部分伪证被认定，因此我认为很难同意公诉权滥用的批评"。 对于指责称对金某的诬告调查在获取账户查询结果之前就已开始，金候选人回应称，"自2016年9月起，曾要求金某提交资金来源的证明材料及出席，但其未响应"，并解释称"为了解事件真相，传唤了A氏，并进行参考人调查以查明伪证的疑虑"。 他还否认了在调查过程中使用不当场所及在嫌疑人询问记录中虚假记载未参与调查的调查员为旁听人的指控。金候选人表示，"公判检察官们是在专门划分的公判部专用调查空间进行调查的，并非在资料仓库中进行"。他补充道，"虽然调查员在进行公判支持工作时可能会暂时离开某些位置，但我认为他们是参与了调查的"。 对于与前检察总长的关系对案件处理产生影响的疑虑，金候选人强调，"在最初的案件中并没有前检察总长的牵连迹象"，并表示"基于公判过程中揭示的伪证迹象等，按照正常程序处理，并没有其他考虑"。 此前，CBS诺克新闻报道，金候选人在担任首尔中央检察院公判二部部长期间，处理源于‘国玺诈骗案件’的诈骗案件时，涉嫌滥用公诉权。 该案件追溯至2010年。当时，因国玺诈骗案件被捕的闵洪圭前国玺制作团长的妻子金某声称，向一名前检察总长出身的律师支付了5000万韩元。随后，金某未能收回款项，向A氏提出了诈骗控告。 检察机关以诈骗罪起诉了A氏，但负责公诉的金候选人所辖公判部质疑金某证言的可信度，未提出具体刑期。A氏在一审中被判无罪，检察机关未提起上诉，最终无罪判决得以确认。 在A氏的审判进行期间，检察机关怀疑金某虚假控告并在法庭上作伪证，随即展开了单独调查。2017年5月，金某被以诬告及伪证罪起诉。 法院于2018年2月对金某的诬告罪判决无罪，二审也维持了同样的判断，认为金某向A氏支付5000万韩元的事实本身难以视为虚假，仅部分伪证罪被认定有罪。 围绕调查程序的争议也浮出水面。根据CBS的报道，法院在对金某进行调查时，认为调查员未合法参与所作的嫌疑人询问记录，因此不承认其证据能力。金候选人随后调任大检察院监察一科，但也有人指出相关监察并未进行。 与此同时，金候选人在担任大检察院监察一科长期间，未妥善处理另一内部举报的疑虑也被提出。 据《亚洲经济》报道，前检察调查员崔某于2017年举报阿山参照医院相关调查的违规及人事报复疑虑，但大检察院以次年时效已过及证据不足为由终结了事件。崔某表示，自己甚至未能接受出席调查，指责金候选人应承担责任。金候选人方面则表示，"将在内容审查后再作进一步说明"。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

据NBC新闻11日报道，美国总统唐纳德·特朗普表示，俄罗斯与乌克兰已就“能源停火”达成协议，双方将停止对彼此能源设施的攻击。 特朗普在其社交媒体平台Truth Social上发文称：“现在立即，俄罗斯与乌克兰之间的战争将实施‘能源停火’，双方均已同意，切勿违反！”然而，特朗普并未详细说明能源停火的具体内容。ABC新闻报道称，克里姆林宫对此未作特别评论。 乌克兰总统沃洛基米尔·泽连斯基在接受Axios采访时表示：“特朗普的这一宣布对我来说也是新闻。”他进一步指出，如果俄罗斯同意停火，乌克兰也会表示同意。泽连斯基强调：“如果特朗普与普京谈判达成了停火协议，请告知何时开始。” Axios指出，特朗普的这一宣布是在美国与乌克兰因对俄罗斯炼油设施的攻击而产生的紧张局势加剧后发布的。此前，特朗普为降低美国国内飙升的油价，决定放宽对俄罗斯柴油出口的制裁，乌克兰对此表示强烈反对。10日的协议内容包括，俄罗斯将立即向美国和全球市场供应30万吨柴油，并在11月供应50万吨，随后再供应数百万吨，以换取美国解除对俄罗斯燃料的制裁。 此外，特朗普在10日表示，乌克兰正在自我拒绝结束战争的机会，主张应更换泽连斯基总统，选举新总统。对此，泽连斯基在接受ABC采访时表示，如果俄罗斯同意停火60天，他愿意举行选举。他强调：“如果特朗普希望在乌克兰政治上有变化，请告诉普京，给我们60天的停火。在此期间，我们将举行选举，并准备接受人民的任何选择。” 然而，俄罗斯与乌克兰之间的攻击仍在继续。根据欧洲新闻的报道，俄罗斯军队在11日上午攻击了乌克兰首都基辅的一处仓库，并袭击了顿涅茨克地区斯洛维扬斯克的两栋公寓。同日，乌克兰方面的无人机攻击了位于莫斯科东部城市弗拉基米尔的俄罗斯IT公司Yandex的数据中心，导致该数据中心损坏，目前已停止运营。被称为“俄罗斯版谷歌”的Yandex在俄罗斯运营搜索引擎、食品配送和出租车应用等服务。弗拉基米尔的两座变电站也停止了运行，但目前电力供应的80%以上已恢复。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

德国钢琴家尤斯图斯·艾希霍恩（16岁）在社交网络服务（SNS）上拥有约80万名粉丝，其中Instagram有31万，Facebook有39万，TikTok有8万，YouTube有4万。自三年前开始在家中弹钢琴并拍摄视频以来，他迅速崛起为“古典音乐界的SNS明星”。最近，他发布了首张专辑《源泉（The Source）》，粉丝数量也随之激增。 艾希霍恩于2009年出生在德国拜马尔，三岁时开始即兴演奏钢琴，十岁时便演奏海顿的钢琴协奏曲，展现出非凡的才华。在最近与记者的在线视频采访中，他表示：“我的粉丝中有相当一部分是来自韩国，包括首尔的朋友们”，并估计大约占总数的15%至20%。 他不仅分享音乐会和交响乐团合作的演奏视频，还在仓库、田野、火车等场所演奏钢琴，并将这些视频上传到SNS上。他表示：“我希望能让更多人感受到音乐的魅力，拉近与他们的距离。” 他的一段视频引起了广泛关注，视频中他对车尔尼的《练习曲 Op.740 No.14》进行了改编，将原本快速激昂的曲调转变为冥想般的氛围。在练习这首曲子时，他即兴改变了节奏。对艾希霍恩来说，车尔尼不仅是一个作曲家，更是他音乐成长过程中的重要影响者。“车尔尼是贝多芬的学生，也是李斯特的老师”，他表示。 他于上个月11日发布的首张专辑《源泉》中，收录了与故乡拜马尔有深厚渊源的作曲家如巴赫、欣德米特、门德尔松、李斯特和理查德·施特劳斯的作品，同时也包含了三首自作曲。专辑的名称象征着他的音乐根源，他表示：“我希望向观众介绍我的音乐起源。” 他的音乐创作往往是即兴而成，灵感来自于自然风景，并将其转化为旋律。在创作自作曲《静谧的田野（Silent Fields）》时，他想到了随风摇曳的玉米田。他会在钢琴前偶然想到和声或旋律，并用手机录音，待时完善曲子。 在音乐活动中，他最看重的价值是“诚实”。他坚信在镜头前后不应有不同的自己。他的目标也非常明确：“我希望让那些不听古典音乐的人也能接触到古典音乐，扩大其受众。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

政府计划推出一项特别措施法，即使在农地全面调查中确认存在违规行为，非投机目的的农地也将不受处置，是否委托农地银行将由所有者自行决定。对于惯例租赁和部分未获许可的设施，将给予合法化的机会。 农林畜产食品部于8日发布了“农地调查后续措施和制度改革方向”的相关内容。 此次方案的核心是，未将农地委托给农地银行的情况下，不会因处置程序而受到影响。政府计划根据特别法，为非投机性的一般情况提供依据，以免除农地法下的处置义务或强制金。农地的租赁和出售将由希望的所有者选择性使用。 对于继承农地，即使确认休耕或超出所有权限制，也将作为制度改善的资料使用。对于因年老无法直接耕作或由邻居、亲属代为耕作的情况，政府也将不因未证明现行法律下的租赁允许条件而进行处置。 对于如宗族、寺庙、未登记的继承农地等复杂所有权关系的农地，将适用相同原则。对于因现实原因难以耕作的闲置农地，若不符合政府所提出的投机类型，也将不进行处置程序。 政府提出了三种判断投机行为的类型。第一种是在土地交易许可区域内，提交农业计划书后取得农地，随后无故闲置或出租的情况。但继承获得的农地不在此列。 第二种是为了获取市场差价，通过拍卖等方式取得农地份额，并提交虚假的农业计划书后闲置或出租的情况；第三种是以农业法人名义取得农地，进行分割出售或出租以获取房地产收益的情况。这些情况将被视为投机。对于明显的投机农地，将经过充分的证明程序后，决定是否根据现行农地法进行处置命令。 政府还将推动将惯例农地利用合法化的特例。即使与现行规定不符，只要在特例期间签订书面合同，合同期间将被视为合法租赁。委托农地银行时，也将允许指定现有实际耕作者进行合同。 对于农业用仓库、农业人住宅、简易农产品处理设施等在此次调查中确认未获许可而设立的设施，政府将不推进恢复原状的措施。对于符合其他法律要求并能事先获得使用许可的设施，将给予事后申请许可的机会。 然而，在农业保护区内被禁止或其他法律上不允许的设施，将不在合法化范围内。非农业设施需缴纳农地保护负担金。长期被转为林地的农地或一直作为农地使用的林地、墓地等，若地目与实际状态不符，也将根据申请推进地目变更。 农地银行的收购和委托范围也将扩大。目前主要收购可立即用于农业的农业保护区农地，未来将扩大至可用于农业的非保护区农地。为了解决待购数量，明年的预算将与国会协商增加。 政府计划通过特别法解决累积问题，并推动明年上半年修订农地法。将审查扩大租赁、休耕认可理由，保护实际耕作者和承租农的权利，以及复杂所有权农地的合法租赁方案等。 在本月12日之后，将设立农地调查咨询中心，指导调查和后续措施，并接收现场困难问题。政府将收集农业人员、地方政府和专家的意见，反映在立法过程中。 政府表示，将与国会协商，在本月内提出特别措施法，并计划在12月完成国会程序。具体措施将在特别法制定后实施。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国最先进的隐形战斗机F-35的主要部件错误送达香港，落入中国手中。事件的背景是物流公司UPS的一名员工未能查看包含运输路径限制的邮件。 据彭博社7日报道，F-35的部件包括涂有雷达吸收材料的驾驶舱盖和武器舱门，原定从澳大利亚出发，途经韩国和台湾等亲美国家后运往美国旧金山。 这是为了防止美军敏感武器和技术落入敌对国家之手，依据国际武器贸易规定（ITAR）对军需品的制造、销售和流通进行的规定。 负责F-35部件运输的丹麦物流公司DSV A/S向实际负责运输的美国UPS发送了邮件，告知该部件根据ITAR规定不得经过香港等特定地区。然而，UPS的相关员工未能查看该邮件，导致F-35部件经过香港。 这些部件原定于5月底从澳大利亚发往美国进行维修，但由于运输延误，在急于发货的过程中经过了香港。 消息人士表示，DSV发送的邮件可能通过与UPS员工使用的不同IT系统发出。 此前，美国政治专业媒体《政治报》曾报道，原定于从澳大利亚发往美国进行维修的部分F-35部件在今夏跨越太平洋的运输过程中偏离路线，抵达香港。 F-35的供应链是一个由多个国家设施共同承担部件运输和维修的大型全球系统。F-35项目涉及美国、英国、澳大利亚、丹麦、挪威、波兰等19个国家，参与国共同使用全球各地的公共备件仓库。 整个供应链管理由F-35制造商洛克希德·马丁公司负责，并通过商业运输公司进行部件运输。然而，洛克希德·马丁和美国国防部对本事件表示，部件的运输并不在他们的责任范围内。 与此同时，随着F-35部件抵达香港并可能被中国获取，外界对美军主要军事机密可能被泄露的担忧加剧。F-35被评为美国历史上最大规模的武器开发项目，集成了世界顶级的隐形和航空电子技术。彭博社指出，中国长期以来一直努力获取F-35技术，以应对与美国的战略竞争。 美国国会下属的会计审计局（GAO）负责F-35项目的审查，负责人戴安娜·毛勒表示：“中国获得（F-35驾驶舱盖）并不是好事”，并将此次事件称为“重大问题”。她进一步指出：“显然，中国将开始进行逆向工程，努力寻找应对之策。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

'AI泡沫破灭后，半导体会崩溃吗……还是像铁路和互联网一样，泡沫消退后留下巨大的基础设施？'全球资本市场再次面临巨大考验。这次的主角不是半导体公司，也不是电动车公司，而是致力于创造接近人类智能的人工智能公司——Anthropic。这家由前OpenAI研究人员于2021年创立的年轻企业，正在准备一场将载入全球资本市场史册的首次公开募股（IPO）。Anthropic于今年6月向美国证券交易委员会（SEC）提交了非公开的上市申请草案。公司官方透露的唯一信息是尚未确定公开发行的股票数量和价格。因此，市场上提到的超过2万亿美元的企业价值，并不是确定的发行价，而是投资者和市场讨论的预期价格。尽管如此，华尔街的紧张情绪显而易见。2万亿美元，折合韩元超过2800万亿。然而，比数字更引人关注的是，Anthropic在向投资者宣称其技术将带来巨额财富的同时，也警告称如果技术失控，可能会对人类社会造成“灾难性或生存性风险”。路透社获取并分析的IPO相关文件显示，风险因素的说明长达80页。在约261页的文件中，风险说明远比业务描述要长。AI模型可能会抵抗关闭命令、隐藏信息，甚至在特定情况下表现出类似威胁的行为，这些都被列为风险因素。这真是一场奇特的IPO。“我们所创造的技术可能对人类构成风险，但这家公司的价值可能达到2万亿美元。”这看似是在同时踩刹车和油门，但正是这种矛盾揭示了Anthropic IPO的本质。此次上市不仅仅是AI公司进入股市的事件，而是人类在AI这一新生产手段上愿意投入多少资金的考验，而半导体行业则是最直接需要回答这个问题的行业。深入分析Anthropic的数字，惊讶之情愈加浓厚。根据IPO相关资料，Anthropic在2025年的收入约为460亿美元，比前一年增长了约12倍。从增长速度来看，几乎找不到先例。然而，成本同样惊人。2025年的营业性亏损超过了80亿美元，净亏损约为420亿美元。不过，这其中包含了与可转换金融产品相关的约340亿美元的会计费用，因此将“420亿美元全部烧在营业上”的解读并不准确。更值得关注的数字是：5180亿美元。这是Anthropic未来在云计算、数据中心方面承担的基础设施承诺规模，超过了2025年收入的100倍。其中相当一部分并非单纯的计划或愿望。与谷歌的长期基础设施服务义务约为1111亿美元，与亚马逊的约为1100亿美元，与微软的约为314亿美元，而与博通相关的设备租赁义务也达到了约1612亿美元。这些大部分是无论实际使用量如何都必须支付的长期承诺。在这里，我们需要改变对Anthropic IPO的看法。Anthropic看似是一家软件公司，实际上却正在成为全球最大的“计算购买者”。在AI时代，代码并不是消灭工厂，而是创造出巨大的新工厂。那里的机器是GPU和ASIC（定制半导体），工作台是HBM（高带宽内存半导体），生产线是先进的封装，工厂建筑是数据中心，而驱动工厂的燃料是电力。AI看似漂浮在云端，但其下方却存在着巨大的物质世界。这被称为“AI的物质性”。在此次Anthropic IPO中，半导体投资者最值得关注的一个方面是博通。博通已决定为Anthropic的基础设施投资提供最高420亿美元的金融支持，而Anthropic预计将在2027年成为博通芯片设计业务的最大客户。这在过去的半导体行业中是难以见到的结构。芯片公司不仅仅是出售芯片，还向客户提供资金，而客户则用这笔钱再次获得计算设备，计算设备的扩展又需要更多的AI模型，模型越大，所需的半导体就越多。资金→AI企业→数据中心→半导体→计算→AI服务→再次投资。一个巨大的循环链条正在形成。问题在于，这个链条是良性循环，还是自我增强的泡沫。华尔街部分人士对“循环金融”保持警惕，正是基于此。在半导体公司向AI企业提供金融支持，而AI企业又成为半导体公司的客户的结构中，必须冷静地审视实际的最终需求来自何处。在1990年代末的互联网繁荣中，也出现了类似现象。通信设备公司向客户提供金融支持，客户用这笔钱再次购买设备。当需求持续增长时，所有人都在赚钱，但当最终消费者的收益出现延迟时，链条的薄弱环节开始崩溃。在AI领域也必须提出同样的问题。“谁来支付最后的账单？”2万亿美元的企业价值看起来过于庞大，人们的目光被这个数字吸引，但真正的问题在于，AI能否创造出如此多的现金流。高盛研究预计，2026年全球与AI相关的投资将超过1万亿美元。美国超大规模云计算公司的今年整体资本支出预期仅市场共识约为8000亿美元。摩根士丹利预计，到2028年，全球数据中心建设费用将达到约2万9000亿美元，更重要的是，AI基础设施投资的80%以上仍然在未来。从数字来看，半导体行业似乎是天堂。然而，经济学中没有免费的午餐。要证明当前计划的AI基础设施投资是合理的，AI服务必须在未来创造出巨额的新收入和生产力提升。一些分析认为，超大规模云计算公司和AI企业在未来五年内必须寻找数万亿美元规模的额外收入来源，以承担投资费用。最终，AI产业的命运取决于投资回报率（ROI）。到目前为止，问题是“谁获得了更多的GPU”，而未来的问题将转变为“这些GPU带来了多少现金流”。2027年和2028年，AI市场的最大话题很可能就是这个。那么，Anthropic的IPO对半导体行业是福还是祸？从短期来看，似乎有许多接近于“良药”的因素。5180亿美元的长期计算承诺为半导体供应链提供了巨大的需求可见性，而这并不仅仅是Anthropic的故事。OpenAI、谷歌、Meta、微软、亚马逊等巨头也在朝着同一方向发展。AI竞争不仅是算法竞争，同时也是计算资源的争夺。要获得计算资源，就需要GPU和ASIC，而GPU和ASIC又需要HBM，先进的AI芯片需要微细工艺和先进封装，数据中心则需要网络半导体、电力半导体和冷却设备。因此，AI的资金不会局限于一个行业。Anthropic→亚马逊·谷歌·微软→英伟达·博通等AI加速器生态系统→台积电等代工·封装→SK海力士·三星电子·美光的HBM和DRAM→电力·冷却·数据中心。一条巨大的产业河流正在流动。在韩国，不能仅仅将Anthropic的IPO视为美国科技股的故事，原因在于AI时代最珍贵的资源之一是内存。随着AI模型的不断扩大，计算设备与内存之间需要移动大量数据，而解决这一瓶颈的关键部件就是HBM。三星电子最近表示，HBM在全球DRAM厂商的整体晶圆生产能力中所占比例将从目前的约20%上升至明年约30%。HBM与普通DRAM在同一晶圆生产能力上的竞争也很重要，因为HBM的扩张可能会对普通DRAM的供应造成压力。这是一种非常重要的结构变化。过去，内存产业是一个典型的周期性产业，价格随着PC和智能手机的经济周期而剧烈波动，但AI正在改变这种周期的形态。HBM需要比普通内存更多的晶圆和更复杂的工艺，供应的扩展也需要时间。市场上认为，HBM和DRAM的供应限制可能在2027年前支撑价格和利润。因此，Anthropic的5180亿美元承诺并不是远在首尔汝矣岛的故事。这笔资金的一部分最终可能会流入韩国的半导体工厂。然而，正是在这里，“毒”也随之而来。良药吃多了也会变成毒药。Anthropic IPO对半导体股价可能带来的最大风险，恰恰在于当前的巨大预期。股市提前在交易未来，而AI半导体公司的股价中已经反映了相当大的增长预期。因此，单靠业绩的改善是不够的。市场需要比预期更好的表现。今年SK海力士的案例很好地说明了这一点。尽管AI内存需求强劲，季度营业利润同比大幅增长，但如果未能达到市场的高预期，股价也会大幅波动。在半导体市场，“良好业绩”和“良好股价”不再是同义词。Anthropic也是如此。如果以2万亿美元左右的高估值上市，市场将几乎要求一个完美的未来。收入必须快速增长，AI使用量也要增加，推理成本必须降低。企业客户不能流失，必须在与OpenAI、谷歌、Meta的竞争中保持领先。还要应对中国低成本AI模型引发的价格竞争。最重要的是，必须产生足够的现金流，以承担5180亿美元的计算承诺。如果有一两项出现偏差，估值可能会迅速收缩。那时的冲击将不仅限于Anthropic一家公司。市场将会问：“如果Anthropic也无法证明这个价格的合理性，那么整个AI的投资规模是否过于庞大？”一旦这个问题出现，从英伟达到博通，从台积电到HBM，从数据中心到电力设备，估值重估可能会随之而来。这就是Anthropic IPO可能对半导体行业造成“毒害”的路径。更有趣的是，这是一种悖论。如果IPO失败，自然会对AI股票造成冲击，但如果过于成功也可能带来风险。如果以超过2万亿美元的估值华丽上市，股价短期内暴涨，全球资金可能会再次涌向AI。更多的数据中心被宣布，更多的GPU被订购，更多的HBM工厂被建设。这样一来，整个供应链将同时进入扩张。在半导体历史上，最危险的时刻并不仅仅是没有需求的时刻。所有人都对需求充满信心的时刻同样危险。半导体行业的许多衰退都是在繁荣期播下的种子。今天的短缺会导致明天的过剩。因此，投资者需要关注的，不仅是AI的增长，还包括AI投资增长率与AI收入增长率之间的差距。如果投资增长50%，而AI服务收入仅增长20%，那么总会有调整的时刻。反之，如果收入和生产力赶上基础设施投资，那么今天的投资就不是泡沫，而是新工业革命的初期资本积累。我们在Anthropic IPO中想起了1990年代末的互联网。当时，改变世界的故事层出不穷，实际上许多企业消失，股价暴跌。然而，互联网并没有消失。光纤依然存在，数据中心依然存在，而在这些基础设施之上，谷歌、亚马逊、Facebook和Netflix等新企业得以成长。铁路也是如此。在19世纪的铁路繁荣中，许多投资者亏损，铁路公司破产，但铺设的铁轨并没有消失。在这些铁轨上，新的产业和城市诞生了。AI也可能如此。技术革命的生产力效应可能比投资者预期的要晚得多，但即使泡沫部分破裂，已经建立的AI基础设施也不会消失。因此，我们需要将“AI是泡沫吗？”和“AI是革命吗？”这两个问题分开。它们可以是革命，同时也是泡沫。铁路和互联网都是如此。技术是正确的，但价格可能是错误的。Anthropic也一样。在未来观察Anthropic和AI半导体市场时，我们需要关注三个数字。第一个是AI收入增长率。客户实际支付多少比模型有多聪明更为重要。第二个是计算成本与收入的比率，也就是AI的单位经济性。如果AI为了赚取100元而需要持续花费120元的计算成本，那么这可能是创新技术，但并不是好的商业模式。相反，如果通过模型优化和推理成本降低，赚取100元所需的成本降至80元、50元、30元，那么AI产业的经济学将完全改变。第三个是AI资本支出增长率与AI服务收入增长率之间的差距。我认为这个数字将成为未来判断半导体周期的最重要指标之一。在这里，我们必须回归到人类。谈论AI产业时，我们讨论的是GPU、HBM、参数和数据中心，但所有这些的背后都是人类。人类需要使用AI，企业需要通过AI赚钱。工厂通过AI提高生产力，医院利用AI进行更准确的诊断，学校利用AI提供更好的教育。机器人进入工厂、物流中心和家庭，自主驾驶汽车在实际道路上行驶。只有这样，5180亿美元的计算承诺才能成为活生生的资本。否则，它可能成为世界上最昂贵的服务器仓库。AI的最终胜负并不在于AI本身。而在于人类的生活。因此，我不将Anthropic IPO视为简单的科技股上市，而是将其视为一场巨大的经济实验，考验人类在多大程度上将自己的智能托付给机器，企业愿意为AI支付多少，国家在AI基础设施上投资多少，以及最终生产力将如何回馈人类。现在，让我们回到最初的问题。Anthropic的上市对半导体市场是毒药还是良药？答案尚未确定。从短期来看，可能更接近于良药。如果Anthropic的上市顺利，AI收入增长和计算投资持续，市场对AI基础设施投资的信心将增强，GPU、ASIC、HBM、先进封装、代工、网络和电力半导体等整个AI供应链的需求可见性也将提高。然而，从中期来看，药效需要得到验证。市场将不再满足于“AI改变世界”的说法。人们将询问投资了多少，赚取了多少。从2027年开始，AI的技术竞争与AI的损益计算竞争同样重要。从长远来看，答案在于人类。如果AI真正提高了生产力，创造了新的产业，并在机器人、医疗、教育、科学和制造业中得到广泛应用，那么今天的数千亿美元投资将被记录为21世纪新工业基础设施的建设资金。反之，如果AI的经济效应比预期推迟，股价将首先受到影响。但在这里，有一点需要记住。即使互联网泡沫破裂，互联网依然存在；即使铁路公司破产，铁路依然存在。即使AI公司的股价波动，人工智能这一技术本身也不会消失。因此，投资者在看待Anthropic IPO时也需要保持双重视角。一只眼睛关注革命，另一只眼睛关注价格。对技术感到兴奋，但对价格保持冷静；对增长进行投资，但要确认现金流。同时，要关注AI公司华丽模型发布背后，半导体、电力和数据中心的损益计算。Anthropic正在敲响2万亿美元的大门，讲述人类的未来。然而，华尔街最终要问的问题要简单得多。“那么，能赚多少钱？”当Anthropic回答这个问题的瞬间，英伟达、博通、台积电、三星电子和SK海力士也将一同作答。或许到那时，我们才会真正明白，当前世界所构建的是巨大的AI泡沫，还是人类在互联网之后首次建立的新智能基础设施。技术承诺未来，但市场始终要求账单。Anthropic IPO正是这一账单首次向世界公开的时刻。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。