朴正成工业通商部通商谈判本部长在主要20国（G20）通商部长会议上讨论了全球供应链和结构性过剩生产等重要通商议题。在会议期间，他与包括美国在内的主要国家进行了系列双边磋商，检查了供应链和关税等问题。根据工业部的消息，朴本部长于上月30日至本月1日在美国威斯康星州密尔沃基参加了G20通商部长会议。会议期间，朴本部长与美国贸易代表处（USTR）代表杰米森·格里尔会面，请求对15%关税协议的尊重，并对此进行了确认。双方表示，鉴于首次对美投资项目已公布，将协调具体的韩美共同委员会日程。他还讨论了与主要国家的通商议题。与中国方面讨论了稀土等关键矿产供应链合作及新安金中韩产业园投资企业支持方案，并加快了中韩自由贸易协定（FTA）服务与投资后续谈判。与欧盟方面，检查了在韩欧首脑会议上达成的竞争力伙伴关系和高级经济对话的推进情况，并讨论了欧盟工业加速法（IAA）立法对国内企业的不确定性解决方案。英国方面传达了关于2027年实施的俄罗斯液化天然气（LNG）海运和保险服务全面禁令，韩国企业的现有合同于本月1日最终获得一般许可证。朴本部长还请求对韩国钢铁的合理配额分配和稳定市场准入，以应对英国的新钢铁措施。在G20全体会议上，讨论了粮食武器化、结构性过剩生产、最惠国待遇（MFN）改革以及全球供应链中的强迫劳动根除等主要议题。朴本部长强调，针对结构性过剩生产问题，需要基于市场原则和国际合作进行应对。他指出，单靠现有的贸易救济手段难以完全解决结构性过剩生产问题，但必须保持基于规范的应对方式。关于MFN改革，他认为有必要根据变化的通商环境对世界贸易组织（WTO）规范进行现代化。然而，他强调，即使MFN规范发生变化，支撑国际通商秩序的法治本身也不应受到损害。朴本部长还参加了在G20之前举行的关于钢铁过剩的全球论坛（GFSEC）部长会议。成员国通过了关于解决过剩和恢复公平竞争条件的共同声明和基本协议。基本协议中包括了关于过剩相关信息共享、钢铁原产地数据收集、贸易救济合作等内容。经济合作与发展组织（OECD）预计，全球钢铁过剩规模将从2025年的6亿4100万吨扩大到2028年的7亿4500万吨。朴本部长表示：“为了解决过剩问题，企业自愿结构调整和基于WTO规范的贸易救济措施等基本原则的遵守至关重要。同时，GFSEC成员国维护健康市场秩序的努力不应导致超出国际规范的过度保护。”此外，朴本部长借此次G20通商部长会议的机会，与日本、印度、土耳其、澳大利亚、印度尼西亚、沙特阿拉伯、巴西等主要国家代表进行了双边磋商，讨论了自由贸易协定（FTA）、供应链与经济安全、产业与资源合作及国内企业的通商议题。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

最近，刚刚竣工的知识产业中心的平均空置率超过40%，因此政府决定调控新供应，并大幅放宽入驻行业的监管。对于空置率较高的中心，将提供支持以转变为租赁住房或办公酒店等用途。产业通商部于10日召开紧急经济总部会议及结构创新关系部长会议，发布了《知识产业中心空置对策及制度改善方案》。全国已批准设立的知识产业中心共有1553个。其中，2023年至2025年竣工的中心平均空置率为43.5%，未售率为26.9%。由于贷款中断和市场价格下跌等因素，去年拍卖数量也达到了3876件，创下历史新高。政府将首先从新供应阶段开始进行供需管理。今后，地方自治团体在批准知识产业中心设立时，将综合审查附近中心的空置和未售现状、商业地产的分销和租赁市场影响，以及电力和水资源等基础设施条件。在设立批准前，将向产业部通报申请内容，并设立产业部提出意见的程序。地方自治团体将计划每半年调查并公开所管辖的知识产业中心的空置和未售率。为了减少已供应知识产业中心的空置，将推进用途转换。在首都圈，通过LH非住宅改造购置租赁住房项目，将空置中心转变为面向青年和新婚夫妇的公共租赁住房。在非首都圈，也将把空置中心纳入公共租赁型知识产业中心和休闲、停业工厂的改造项目中。可用于商业和便利设施的支持设施比例将在现有设立批准中心中扩大两年。产业园区内和首都圈的比例将从30%提高到50%，非首都圈的比例将从50%提高到70%。对于空置和未售率较高的中心的准住宅转换也将提供支持。将临时允许一般工业区内的办公酒店转换，并在用途变更时临时免除额外停车位的要求。办公酒店和宿舍的改造将提供每户7000万韩元的贷款，年利率在3%左右，最长可达14年，并新设准住宅转换项目的HUG抵押贷款担保。入驻行业的监管将改为“负面清单”方式。过去，入驻主要允许制造业和知识、信息通信产业中列举的行业，但今后原则上只要不包括赌博和有害设施、环境负担行业、危险物设施等限制行业，就可以入驻。因此，利用人工智能开发应用程序、城市型微型履约中心（MFC）、无人机拍摄服务等在现有产业分类中入驻情况不明确的新兴产业也将能够入驻。支持设施也将原则上允许入驻，除限制行业外，不再限制入驻企业的员工。产业园区内外的管理体系也将进行调整。产业园区内的知识产业中心将在工厂设立完成或业务开始申报前也可进行租赁，并简化现有入驻合同程序为入驻申报方式。对于产业园区外的知识产业中心，将新设入驻申报制度。政府还将就“知识产业中心”名称的变更进行公众征集，并加强分销过程的管理。计划在招募公告批准前禁止设置分销宣传馆和在使用批准前进行两人以上的转售。政府将实施知识产业中心空置缓解措施，并密切关注市场情况。如发现市场过热等意外副作用，将迅速推进必要的补充对策，如重新审查监管放宽措施。产业部部长金正官表示：“知识产业中心因供应过剩和空置积累而面临困难，因此我们将建立供需调节体系，同时大胆创新入驻监管，以应对人工智能和数字转型等产业变化。”他还表示：“将通过相关法律法规的修订，尽快落实政策，让大家切实感受到。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国对电池的新生产能力扩张采取了限制措施。 根据中国媒体财联社的报道，自今年下半年以来，中国各地方政府几乎停止了对新汽车电池和能源储存系统（ESS）电池生产厂的申请受理。此外，中国中央政府相关部门正在调查目前运营或计划中的电池生产能力的整体情况，特别是对ESS电池单元进行重点调查。这一举措被解读为中国政府开始认真管理锂电池行业的供应过剩问题。 近年来，基于对电动汽车和ESS市场增长的期待，中国的电池生产设施不断扩张。然而，企业为了争夺市场份额，纷纷扩大生产能力，导致重复投资和价格竞争加剧。中国政府担忧的并不是当前的供应不足，而是可能在1到2年后出现的供应过剩。由于电池厂从规划到投产需要相当长的时间，如果基于当前需求进行大规模投资，未来的生产能力可能会超过实际市场规模。 自今年年初以来，中国政府已多次指出锂电池行业的供应过剩问题。尤其是，电池企业如果仅关注当前的高需求而扩大生产能力，未来的供应可能会大幅超过实际需求。然而，中国并没有全面禁止ESS电池的扩建。已经完成申报或正在建设中的项目，以及获得批准的现有项目将正常推进。技术升级、现有生产线改造和海外工厂建设也不在限制之列。这一措施的核心是暂时停止新生产能力的扩张。 在完成对行业生产能力的全面调查后，中国政府有可能建立生产能力监测和预警系统，并重新开放新工厂建设的审批窗口。 作为全球ESS电池供应链的主导者，中国的扩建速度调整将对全球市场产生影响。尤其是在中国企业的激进扩建基础上，ESS电池价格的下跌趋势预计将会反转，未来可能会出现上涨。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国的供应过剩问题由来已久。自2000年代以来，随着中国经济的快速增长，钢铁、水泥、煤炭、石化等传统产业的供应过剩被认为是中国经济必须解决的问题。2013年，中国国务院将钢铁、水泥、平板玻璃、造船等行业列为典型的供应过剩产业，指出企业盲目投资、地方政府的增长竞争、重复建设和投资依赖等是加剧供应过剩的原因，并开始以钢铁和煤炭为中心进行供给侧改革，减少生产能力。然而，十多年过去了，供应过剩的争论已转向电动车、电池和太阳能等新兴产业。曾经推动中国经济增长的行业所出现的问题，如今又在中国未来的增长动力行业中重现。 然而，现在的供应过剩不能简单地与过去钢铁或煤炭的问题相提并论。因为被指责为严重供应过剩的行业，恰恰是中国在全球市场上竞争力提升最快的行业。根据国际能源机构（IEA）的数据，到2024年，全球电池单元生产能力约85%集中在中国，2025年，中国企业将占据全球电动车电池市场约75%的份额。电动车的全球生产量中约75%是在中国制造，出口量也比去年增长近一倍，超过250万辆。尽管生产过剩，但在这一行业中，中国企业的全球市场主导地位反而在增强。那么，中国的供应过剩是否仅仅是产业政策的失败呢？ 当然，生产过多并不意味着竞争力的提升。中国电动车和电池产业的增长是庞大的内需市场、国家产业政策、从原材料到零部件再到成品的供应链，以及长期持续的研发投资共同作用的结果。此外，中国特有的竞争结构也发挥了作用。中央政府提出战略产业后，地方政府便开始吸引企业和扩大投资，企业也为了抢占市场而增加生产能力。地方政府希望投资和就业，企业则希望提高市场份额，双方的利益相互契合，导致实际需求被投资超越的情况屡屡发生。 如果增加的生产能力无法被市场消化，问题就会变得复杂。投入巨额资金建设生产设施的企业，面对需求下降时，往往难以立即减少生产。减少生产会增加固定成本的负担，并可能将市场份额拱手让给竞争对手。因此，企业往往会通过降低价格来维持市场份额，而竞争对手也会随之降价，导致即使销售量增加，利润却减少，形成消耗性的竞争。这种情况在中国被称为“内卷”。 最近，中国政府开始强调“反内卷”，正是基于此。反内卷并不是一个独立的经济政策，而是旨在抑制过度的低价竞争和无序的生产能力扩张，减少企业间的血腥竞争。今年第二季度，中国制造业的生产设备利用率仅为73%，而汽车行业的利用率更低，仅为70.8%。当然，仅凭利用率无法断定是否存在供应过剩，但中国政府自己强调反内卷，表明其认为现有的竞争方式难以维持。未来，反内卷是否仅停留在恢复价格秩序，还是会导致生产能力调整和企业结构调整，值得关注。 有趣的是，中国在国内强调反内卷，但对外界提出的供应过剩问题却表现出强烈反对。中国商务部在7月发布了《关于所谓“产能过剩”问题的中方立场》，驳斥了美国和欧洲等提出的供应过剩主张。全球生产能力的形成是国际产业分工的结果，不能仅凭生产能力或出口规模来判断供应过剩。从表面上看，这似乎前后矛盾，但从中国的角度来看，这并不矛盾。中国希望在国内减少的是企业间的过度血腥竞争，而不是艰难获得的产业竞争力。中国希望减少重复投资和过度价格竞争，但同时又要维护已经形成的生产能力、供应链、技术和价格竞争力，因此我认为理解中国的反内卷时，这一点至关重要。 中国政府并不可能一开始就有意造成供应过剩。过度投资、重复投资和企业间的血腥竞争，显然是中国经济需要解决的课题。然而，在这个过程中，已经形成的生产能力、供应链、技术和价格竞争力并不能简单地视为失败。关键在于未来如何整理。通过反内卷减少过度竞争和过剩设备，同时保留有竞争力的企业和产业生态系统，结果可能会与现在大为不同。供应过剩过程中出现的过度投资和血腥竞争是失败，但如何整理和利用已经形成的生产能力、供应链和技术竞争力则是战略问题。 因此，我关注的不是供应过剩本身，而是其后的发展。如果反内卷不仅仅是抑制价格竞争，而是能够整理过剩设备和边缘企业，那么可能会导致中国制造业的结构调整，筛选出优质企业。毕竟，不可能让所有企业都继续生存下去，也没有理由自毁艰难建立的产业生态系统。 从韩国的角度来看，这一时刻显得尤为重要。对我们来说，更令人不安的情景是，中国成功整理供应过剩，而不是继续存在供应过剩。如果过剩设备和边缘企业减少，但在此过程中生产和市场集中于有竞争力的企业，那么中国制造业的竞争力可能会进一步增强。我们已经在钢铁和石化行业经历了中国生产能力扩张对我们企业价格和盈利能力的影响，而在电动车、电池和太阳能领域，我们不仅要关注价格，还要关注技术和供应链的竞争。 最终，我们对中国供应过剩的看法也需要改变。仅仅指出过度投资和血腥竞争是中国经济的问题，可能会错失即将发生的变化。我们更需要密切关注的是，中国的供应过剩有多严重，而是过剩整理后谁能生存下来。或许，我们的产业更需要警惕的时刻，不是现在的供应过剩，而是中国的供应过剩整理之后的局面。 作者主要经历 △ 中国人民大学博士毕业 △ 济州和平研究院博士后研究员 △ 韩中社会科学学会秘书长 △ 中国区域研究编辑委员会编辑 △ （株）汉斯全球城代表董事 △ 汉南大学中国经济与贸易学教授 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

由于去年白菜价格上涨的影响，今年秋冬白菜的种植面积预计将增加，全南光州统合特别市开始采取措施，提前调整种植面积，以应对供应过剩和价格下跌的风险。 全南光州统合特别市于17日宣布，将在白菜主产区海宁·珍岛地区推进‘白菜作物转换项目’，覆盖400公顷的土地。 该项目总投资为18亿韩元。对于在最近两年（2024~2025年）种植过白菜的地块，若改种燕麦、荞麦等其他作物或休耕，将给予每公顷450万韩元的支持。 每个农户的支持面积最多为2公顷，若转种大蒜、洋葱、青葱等可能存在供需不稳定的作物，则不在支持范围内。希望参与的农户需在20日前向农地所在的乡镇居民中心申请。 此次项目是针对去年白菜价格上涨导致今年种植面积可能扩大的应对措施。 根据韩国农村经济研究院8月的观测信息，全国秋季白菜的种植意向面积预计比去年增加2.7%，冬季白菜则增加3.6%。如果种植面积的扩大实际导致生产量增加，可能会出现因出货量过剩而导致的价格下跌风险。 包括白菜在内的大蒜、洋葱等露地蔬菜的生产量和价格波动幅度较大，受种植面积和气候条件的影响。特别是某一年价格上涨后，次年种植面积增加，可能再次导致供应过剩和价格下跌的供需不稳定现象。 泡菜消费减少也是需要管理白菜供需的背景之一。根据统计，2017年每人泡菜消费量为39.9公斤，2022年降至36.5公斤。腌制泡菜的文化也从大家庭的共同制作转变为小家庭的单独制作，导致白菜消费环境发生变化。 海宁·珍岛地区的白菜种植农户表示，去年实施的作物转换支持项目在一定程度上帮助稳定了白菜价格，因此他们认为今年也需要继续该项目，以应对预计的种植面积增加。 郑元珍 全南光州统合特别市粮食园艺科科长表示：“我们期待作物转换项目能对白菜供需和农户经营稳定有所帮助，同时也将努力促进腌制白菜和南道泡菜的消费，支持农户稳定的销售渠道。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

博通是一家总部位于美国加利福尼亚的半导体公司。作为无线通信芯片市场的强者，该公司在2000年代智能手机时代被称为“王者”的高通所压制，未能获得应有的关注。然而，随着AI时代的到来，博通再次回到了聚光灯下。如果说英伟达创造了GPU这一“头脑”，那么博通则负责制造连接头脑与数据中心的网络芯片等“神经网络”。因此，博通被称为“AI时代的隐形基础设施之王”，其业绩与英伟达不相上下。 其股价也一路飙升。两年前，博通的股价为119美元，而今年已飙升至495美元。然而，在6月3日（美国当地时间）发布的第二季度业绩中，股价却暴跌约13%。这并不是因为业绩不佳。第二季度，博通实现了2219亿美元的营收和每股收益（EPS）2.44美元，分别同比增长48%和88%。这是创纪录的增长，尤其是AI半导体的销售额在第二季度达到了108亿美元（同比增长148%），第三季度的预期为160亿美元（同比增长200%），表现极为强劲。 那么，股价为何会下跌呢？原因在于“指引”，即未来业绩的预期未能达到市场的期待。博通对第三季度AI芯片的销售预期为160亿美元，但市场预期为172亿美元，导致市场对此进行了评估。博通的震荡也使得韩国股市在5日盘中暴跌超过6%，对全球股市产生了较大冲击。 “博通震荡”生动地展示了市场对AI的期待有多么巨大，以及对泡沫的担忧有多么深刻。“即使同比增长两倍，仍未能达到市场的期望”，这表明了市场对AI热潮的高度期待。 全球最大对冲基金桥水基金创始人雷·达里奥（Ray Dalio）在6月3日接受彭博电视台采访时提到：“所有伟大的技术创新都会产生泡沫，没人能准确预测。”他指出，像过去的互联网一样，AI创新中也存在泡沫。他进一步指出：“泡沫在于人们试图将财富转化为现金的那一刻会破裂。”目前，投资者正在将资金投入到AI创新所带来的未来可能性中，但总有一天，他们会开始要求实际收益，而无法满足这些要求的企业将会在竞争中被淘汰。 达里奥的观点是自去年以来反复提出的“AI泡沫”的代表性论据。简单来说，就是： “在过去的2~3年中，全球范围内出现了AI投资热潮。主导力量是美国的大型科技公司。被称为‘超大规模’的AI数据中心运营企业为了在AI时代获得主导权，投入了巨额资金。代表性企业包括Meta平台、微软（MS）、亚马逊和字母表（谷歌）。这四家公司的2025~2030财年的资本支出（CAPEX）合计预计达到5.3万亿美元，折合人民币约8000万亿元。 要维持如此巨额的投资，必须在AI业务中盈利。部分资金可以通过贷款或增发股票获得，但基本上需要产生收益才能承担支出。如果AI带来的收益低于预期，原定的CAPEX计划将受到影响。那些因模糊期待而购买股票的投资者也不得不改变想法。” 对AI泡沫的担忧延伸至半导体行业。Meta、亚马逊、微软等超大规模企业的巨额资本支出（CAPEX）最终是为了购买半导体。对英伟达的GPU和博通的网络芯片的需求急剧增加，三星电子、SK海力士等制造AI芯片所需的HBM等产品的业绩和股价飙升，正是因为这些超大规模企业的“购买力”存在。 最终，投资者最关心的问题是AI驱动的半导体超级周期是否可持续。如果如泡沫论者所言，超大规模企业面临生存危机，巨额资本支出计划可能会被打乱，半导体购买需求可能会下降。如果数百兆元的半导体购买需求减少，市场将受到重大冲击。每当出现对AI泡沫的担忧时，美国和韩国的半导体企业股价都会大幅下跌，这正是原因所在。 那么，半导体超级周期将持续到何时？AI泡沫一旦破裂，半导体超级周期是否也会随之下滑？ 对此也存在不同的看法。支撑这一观点的逻辑也非常坚实。AI泡沫并不意味着AI能够实现的创新有限，AI驱动的半导体需求将以惊人的速度持续增长。最近，台积电的魏哲家董事长也表示：“要满足（AI芯片相关的）客户需求需要很长时间。”未来几年，AI需求与半导体供应之间的差距将持续存在。 对半导体周期的分析也支持这一观点，认为与过去不同。过去PC时代的半导体周期大约为4~5年。由于DRAM等半导体的主要需求来源于PC，因此这一时期的市场状况受PC更换周期的影响。也就是说，企业IT投资→内存价格上涨→供应增加→需求减少→供应过剩→衰退的循环。衰退期，半导体企业的利润下降，投资受到抑制。三星能够成为DRAM的强者，正是因为在衰退期采取了更积极的投资策略，以提前应对繁荣期。 智能手机时代的周期虽然比PC时代缩短，但仍然经历了大约3年的周期性波动。随着智能手机普及和新形态产品的发布，半导体（内存）的需求呈现出一定的增长和下降模式。 然而，进入AI时代后，半导体周期显著变化。波动幅度逐渐降低，周期变得更加紧凑。未来资产证券分析的数据显示，2010年左右的半导体周期为27个月，而最近已缩短至12个月。这一变化是由于AI驱动的半导体需求激增所推动的。除了以PC和智能手机等普通消费者需求为主的周期外，超大规模企业的新需求也改变了周期本身。 更重要的是，AI仍在不断进化。以LLM为代表的AI领域已开始扩展到物理领域（物理AI）。VIP资产管理公司总裁金振国表示：“如果机器人时代来临，半导体需求可能会更加爆炸性增长。”这意味着每台机器人将使用多少个GPU、CPU和通信芯片，以及将会制造多少台这样的机器人，都是无法预测的情况即将到来。 对AI泡沫的担忧将继续存在。每当出现像博通震荡这样的业绩预期未能达到市场期待时，半导体股价可能会大幅波动。一些超大规模企业可能会被淘汰，部分投资计划可能会被调整。每当发生这些情况，市场都会剧烈波动。 然而，历史上伟大的技术创新总是伴随着泡沫而成长，这一点也是不争的事实。铁路、互联网都是如此。泡沫虽然破裂，但创新依然存在。AI时代也不例外。我们需要警惕泡沫的存在，但更重要的是关注这些创新的成果将归于谁。这或许就是AI革命和创新时代“成功投资之道”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。