中小企业在银行获得的新贷款中，年利率超过6%的比例在一年内翻了一番以上。由于市场利率上升以及低信用企业的加息负担加重，导致中小企业的融资环境可能恶化。根据韩国银行经济统计系统（ECOS）15日的数据显示，2026年8月，按新发放贷款金额计算，中小企业贷款中年利率超过6%的比例为5.7%。这一比例较去年同期的2.5%上升了3.2个百分点，创下2024年12月6.8%以来的最高水平，时隔1年8个月。今年以来，该比例经历了波动，但整体呈上升趋势。从1月的3.4%上升至4月的4.8%，6月为5.0%，7月降至3.9%，但8月再次跃升1.8个百分点。年利率超过5%的贷款比例也从去年8月的11.7%扩大至今年8月的21.8%，即中小企业新贷款金额的五分之一以上适用年利率超过5%。与大企业的差距也在扩大。大企业年利率超过6%的贷款比例在同一时期从0.5%上升至0.9%。中小企业与大企业之间的比例差距从2.0个百分点扩大至4.8个百分点。高利率贷款比例上升的原因之一是市场利率的上升。韩国银行在7月和8月连续两次上调基准利率，导致市场利率上升。作为企业贷款基准利率之一的银行债券一年期利率在8月底为3.776%，比去年同期的2.509%上升了1.267个百分点。低信用企业的加息负担也加重。今年6月至8月期间，五大银行中小企业信用贷款的1至3等级平均利率为年3.8%，较去年同期上升0.12个百分点，而7至10等级的平均利率为年10.31%，上升了0.39个百分点。在同一比较期间，1至6等级的加息幅度平均下降了0.29个百分点，但7至10等级则上升了1.25个百分点。最近的贷款现场也显示中小企业的利率负担持续加重。一家商业银行的相关人士表示：“信用水平一般的中小企业最近的贷款利率通常从年5%后半开始，今天执行的贷款中也出现了年利率为6.31%的案例。”梨花女子大学商学院教授朴正恩表示：“资金短缺的中小企业在贷款利率上升时，利息负担加重，购买原材料和支付工资等所需的流动资金可能减少。这可能导致就业和研发（R&D）投资的萎缩，从而形成竞争力下降的恶性循环。”

银行贷款难以满足借款人需求，越来越多的人转向保险公司和小额贷款公司。为了填补购房资金的不足，借款人开始利用保险公司的住房抵押贷款，或是不受总负债偿还比率（DSR）限制的保险合同贷款。尽管通过非银行渠道获得额外贷款可以暂时解决资金短缺的问题，但也引发了对利息和本金偿还负担加重的担忧。根据金融界的消息，银行的借款人DSR上限为40%，而保险公司的上限为50%。即使借款人在银行的DSR上限已满，只要其包括现有贷款在内的DSR不超过50%，仍有可能根据保险公司的审核和其他贷款规定获得额外借款。一些保险公司的住房贷款最低利率与银行相近或更低，因此被视为额外资金的替代方案。三星生命的移动住房贷款最低利率为年利率5.70%，教保生命的e公寓贷款为年利率5.99%，NH农协生命的最低利率为年利率5.50%。而在银行中， 하나银行的公寓贷款最低利率为年利率5.704%，我们银行的房地产贷款最低利率为年利率5.73%。不过，实际适用的利率会根据借款人的信用状况、抵押物和优惠条件等有所不同。利用已投保的保险的解约返还金作为抵押借款的保险合同贷款也在增加。保险合同贷款无需单独准备抵押物，并且不受借款人DSR规定的限制，成为了银行贷款额度不足的借款人获取额外资金的渠道。今年4月至7月，保险合同贷款余额增加了2.4647万亿韩元。保险公司整体贷款的增长也主要由保险合同贷款推动。保险公司贷款在4月份减少了3927亿韩元，但在5月份转为增加8813亿韩元。6月份的增幅扩大至1.0639万亿韩元，7月份也增加了7000亿韩元以上。在寻找额外资金的过程中，小额贷款行业也出现了类似的趋势。今年上半年，小额贷款前30家公司新增用户为14万2765人，比去年同期的10万7072人增加了33.3%。同期新增贷款额也从7404亿韩元增加至9062亿韩元，增幅为22.4%。与银行和第二金融行业不同，小额贷款不直接受到借款人DSR规定的限制。由于银行贷款门槛提高，加上高汇率、高利率和高物价导致的生活压力以及内需不振，急需资金的借款人选择了小额贷款。问题在于额外借款带来的偿还负担。虽然通过银行贷款和保险公司或小额贷款的组合可以暂时解决资金短缺，但后续需要承担的本金和利息也随之增加。尤其是小额贷款公司的信用贷款产品的平均利率高达年利率19%至20%，给借款人带来了较大的利息负担。在保险公司的住房贷款中，长期逾期的负担也在加重。截至今年6月，逾期30天以上的贷款金额为1921亿韩元，其中逾期90天以上的金额为1071亿韩元，占比55.8%。这一比例比2022年底上升了6.4个百分点。同一时期，逾期90天以上的金额也从637亿韩元增加至1071亿韩元，增幅为68.1%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

信贷合作社中央会将为地方居民生产可再生能源并分享收益的‘阳光收入村’提供金融支持。 信贷合作社于13日宣布，与韩国能源公团等签署了‘可再生能源金融支持项目利息补贴合作协议’。参与此次协议签署仪式的还有信贷合作社、韩国能源公团、农协、渔协及新村合作社中央会等。 此次协议旨在减轻居民主导的太阳能发电项目的初期投资负担，扩大可再生能源的普及。重点在于确保阳光收入村的稳定运营和自给自足的基础。 根据协议，信贷合作社将为获得韩国能源公团推荐信的阳光收入村提供最高85%的太阳能发电设施建设资金贷款。贷款利率将根据韩国银行经济统计系统公布的非银行金融机构贷款利率计算，采用浮动利率。 韩国能源公团将提供利息补贴，以降低借款人的利息负担。相关贷款咨询和申请可在附近的地方信贷合作社营业网点进行。 信贷合作社中央会会长高永哲表示：“此次协议在政府提出的社会共同经济发展综合计划中，作为四大先导模型之一，扩大了对能源领域的金融支持，意义重大。”他还表示：“我们将支持地方居民直接参与可再生能源项目，并共同分享成果。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国道路公社的金融负债在四年内增加了超过10万亿韩元，政府的通行费减免政策导致的损失完全由道路公社承担。随着利息负担加重，老旧道路设施的安全投资不足引发了担忧。 在10月8日的国会国土交通委员会国政审查中，民主党议员许永表示，韩国道路公社的金融负债从2021年的31万亿韩元增加到去年的41万4000亿韩元。预计到2030年，负债比率将达到108.8%。 去年，韩国道路公社偿还的本金和利息为5万6000亿韩元，但通过营业活动获得的现金仅为1万3000亿韩元，仅占本金和利息的24%。同年，新发行的债券金额达7万3600亿韩元。 许议员指出，负债增加的原因包括政府的通行费减免政策和建设费用分担结构。在过去五年中，因节假日通行费免除以及对小型车、残疾人和环保车的折扣，减免金额达2万1830亿韩元，但政府的补偿金额为零。 在财务负担加重的情况下，老旧设施的维护预算也受到关注。去年，韩国道路公社的利息支出为1万2052亿韩元，而用于30年以上的桥梁和隧道的维修和加固的金额仅为611亿韩元。 许议员表示，到2035年，老旧设施的维护需要约11万7500亿韩元，但目前的预算估算仅为8万8000亿韩元，并呼吁确保资金。他还指出，35个需要维修的C级设施尚未开工。对此，韩国道路公社社长尤正勋同意加强维护管理的要求。 此外，已经收回建设投资的高速公路通行费调整的必要性也被提出。许议员表示，京仁线的建设费用回收了2.8倍，蔚山线回收了2.5倍，湖南支线回收了2.2倍，京釜线回收了1.7倍。这些线路的建设投资约为9万7000亿韩元，而回收金额超过17万4200亿韩元。 许议员还提议根据各线路的投资回收率差异，实施差别化的通行费。尤社长表示，这是一种与现有的综合收益制度不同的新方法，认为有必要对提案的意图进行审查。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

全球债券市场的高利率正在压迫国内家庭的脆弱环节。美国国债利率飙升的同时，国内信用专门金融公司债券（即“余债”）利率也维持在高位。已经承担高利率的脆弱借款人，若再将金融公司的融资成本上升转嫁给他们，可能会加大利息负担和逾期风险。根据金融界的消息，美国10年期国债利率在10月1日（当地时间）一度达到5.338%，创下24年来的新高。虽然最终收于5.243%，但在第三季度已上涨约0.9个百分点。国内金融公司的融资利率也处于令人担忧的水平。根据金融投资协会债券信息中心的数据，信用评级为AA+的3年期余债平均利率在上个月28日达到了4.680%。相比去年9月底的2.881%，上升了约1.8个百分点。与银行不同，信用卡公司没有存款和储蓄功能，因此对市场性融资的依赖度较高。当债券利率上升时，新资金的筹集和到期债券的再融资成本也随之增加。这将对信用卡公司的盈利能力施加压力，并可能成为新贷款利率上升的因素。脆弱借款人已经承担着高额的信用卡贷款利率。根据信用金融协会的统计，8家主要信用卡公司在8月份的新信用卡贷款平均利率为14.10%。虽然比上月的14.15%略有下降，但已连续两个月保持在14%的高位。信用评分在700分以下的借款人平均利率更高，达到了17.20%。信用卡贷款利率根据借款人的信用状况和产品构成等因素而异，因此融资利率的上升并不会立即以相同幅度反映出来。然而，如果市场利率维持在高位，融资成本的负担将会累积，从而加大贷款利率上升的压力。还款能力减弱的信号也开始显现。9家信用卡公司的信用卡贷款再融资余额在8月底达到了1兆6953亿韩元，比去年年底增加了22.7%。这表明借款人因难以偿还现有信用卡贷款而在同一信用卡公司申请新贷款进行偿还的情况增多。同一时期，结算性循环余额也从6兆7201亿韩元增加到6兆9994亿韩元，增长了4.2%。这表明借款人推迟偿还信用卡账单或通过新贷款偿还旧债的情况有所增加，而额外的利率上升压力也在加大。利率冲击可能会相对较快地影响脆弱借款人。根据韩国银行上个月发布的《金融稳定状况》报告，自基准利率上调以来，家庭和企业的银行贷款逾期率在约15个月后反应最为明显，而家庭脆弱借款人和中小企业贷款的逾期率则在约9个月左右反应最为显著。截至今年第二季度末，家庭脆弱借款人的逾期率为10.39%，远高于整体家庭贷款逾期率（0.98%）的10倍以上。对于已经逾期率较高的脆弱借款人来说，若再增加利息负担，将可能加剧其偿还条件的恶化。借款人偿还能力的下降也给金融公司的稳健性带来了压力。韩国银行指出，今年新增的信用卡贷款中，信用评分最低的20%低信用借款人占据了超过一半。信用卡公司面临着同时管理融资成本上升和脆弱借款人逾期风险的挑战。金融界人士表示：“如果已经承担高利率的脆弱借款人的偿还能力下降，将可能导致逾期率上升和金融公司稳健性恶化，因此需要密切关注市场利率的动向。”

公共再开发项目中，居民为移居所获得的贷款也将适用利息支持。政府估算，如果以年利率4.8%借款300万元，每年可减少约60万元的利息，如果从移居到入住需要3年，利息负担可减少约180万元。 10月1日，韩国国土交通部宣布与住房城市保证公社(HUG)、韩国土地住宅公社(LH)、首尔住房城市开发公社(SH)、京畿住房城市公社(GH)修订了《公共再开发项目利息补贴业务合作协议》，将支持范围从原有的项目费用扩大至移居费。 此次措施是政府在8月发布的《住房快速供应方案》的后续政策之一。当时，政府决定在首都圈额外供应23万套住房，并表示将推动整治项目程序的缩短和金融支持的扩大。 公共再开发利息补贴是指对项目费用贷款利率中超过年1.8%的部分，最高给予2个百分点的住房城市基金支持。该政策于2023年5月实施，目前适用于35个项目的项目费用贷款。 此次修订后，单套住房者为搬迁或向租户返还租赁保证金而获得的移居费贷款将纳入利息补贴范围。多套住房者不在支持对象之内。 支持对象贷款为权利人各自的租赁等保证金70%范围内最高300万元。符合条件的基本移居费贷款由HUG贷款保证的商业银行、地方银行、产业银行、农协、渔协等金融机构提供。利息支持自贷款执行之日起至入住指定期限60天内适用。 如果以年利率4.8%借款300万元，按照现有利息补贴标准，最高可获得2个百分点的支持，从而每年减少60万元的利息负担。如果假设从移居到入住需要3年，节省金额约为180万元。 支持项目的范围也将扩大。除了原有的35个项目外，最近新增的3个公共再开发候选地也将获得利息补贴。 国土部表示，通过降低移居阶段的金融成本，可以促进居民的顺利搬迁，从而加快公共再开发项目的进展。移居费利息补贴的申请方法及项目适用情况可通过各项目实施单位LH、SH、GH进行确认。 国土交通部住房整治政策官尹永中表示：“公共再开发居民的利息负担得到了减轻，搬迁的基础已建立。我们将支持加快公共再开发项目的进展，使市中心的住房供应尽早可见。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着利率持续上升，金融当局预计将加强对弱势借款人的利息负担的防护措施。计划在增加政策性民生金融和政策性抵押贷款供应的同时，鼓励银行扩大长期固定利率贷款。根据27日金融界的消息，金融委员会正在考虑扩大“阳光贷款”和“住房贷款”、“踏步贷款”等政策性民生金融和政策性抵押贷款的供应。随着市场利率的上升，浮动利率借款人的利息负担加重，因此旨在减少低收入和低信用者的利率波动风险。明年政策性民生金融的供应也将扩大。针对低信用者的小额长期贷款“K-民生守护贷款”将投入30亿韩元的财政，计划总供应达到60亿韩元。阳光贷款的供应规模也将从今年的5.9万亿韩元增加到明年的6.2万亿韩元。此外，还在考虑扩大住房贷款和踏步贷款等政策性抵押贷款的供应。金融委员会将考虑向国会额外提交政策性民生金融产品相关预算增加案。金融界将被引导扩大减少利率上升冲击的措施。限制贷款利率不超过一定水平的“利率上限制”就是一个典型例子。最近，某银行提出了“信用贷款利率7%上限制”。问题在于固定利率产品的价格竞争力。尽管可以避免利率上升的风险，但如果当前适用的利率高于浮动型贷款，借款人就难以选择。目前，部分银行的10年固定利率住房抵押贷款利率比6个月浮动型住房贷款高出约1个百分点。因此，金融当局计划与行业讨论提供激励措施，以便银行能够降低利率推出长期固定利率产品。在计算贷款额度时，未来利率上升的可能性也将被纳入考虑，压力总债务偿还比率（DSR）在短期内可能会维持。压力DSR是考虑到贷款使用期间利率上升可能增加本金和利息偿还负担的制度，在计算DSR时加收一定水平的附加利率。虽然当前可借款的金额减少，但可以防止未来利率上升时偿还负担急剧增加，起到一种缓冲作用。然而，在利率上升期，如果一律减少贷款额度，可能会抑制弱势群体和实际需求者的资金筹集，因此有必要根据借款人的收入和偿还能力灵活应用监管。金大钟 世宗大学管理学部教授表示：“在利率上升期，弱势借款人的利息负担加重，因此需要扩大固定利率贷款。”他还指出：“为了扩大银行的固定利率产品，应提供政策金融支持或税制、资金筹集方面的激励。”

美国国债利率出现异常。作为全球长期利率基准的美国10年期国债利率最近已超过5%，而30年期国债利率也突破了5.5%。市场上甚至有预测认为30年期国债利率可能升至6%。这一切与曾经零利率被视为理所当然的时代截然不同。 问题在于，现在的利率上升不能仅仅视为暂时的通货膨胀冲击或美国联邦储备系统（Fed）的紧缩政策所致。美国巨额的财政赤字和国债发行增加正在结构性地推高长期利率。国际油价上涨带来的物价压力，以及企业为人工智能（AI）投资进行的大规模融资也在加剧这一趋势。即使基准利率下降，长期利率也可能不会像过去那样回落。 韩国对美国高利率特别脆弱。当美国国债利率上升时，国内国库债券利率也受到上行压力。银行债和公司债利率随之上升，家庭和企业的融资成本也随之增加。美国的高利率还导致美元走强和韩元贬值。如果韩元贬值，原油和原材料等进口价格将上涨，可能再次刺激国内物价。外资流动可能导致股票和债券市场的波动性加大，这一点也需要警惕。 货币政策的灵活性因此受到限制。经济不景气时降低利率会增加汇率、物价和资本外流的压力，而维持高利率则会加重家庭和企业的利息负担。对于背负巨额家庭债务的韩国经济来说，任何选择都不是轻松的决定。 企业和金融市场也无法安心。如果公司债和贷款利率维持在高位，企业的投资能力将受到削弱，边际企业的利息负担将加重。房地产项目融资（PF）等对利率敏感的领域可能再次出现不良风险。国债利率的上升将增加政府的利息负担，限制财政运作的灵活性。 因此，必须从宏观经济政策的前提开始进行调整。我们需要摆脱对美国利率很快回落的期待，重新回到低利率环境的想法。货币政策应谨慎运用，综合考虑物价、经济增长、汇率和家庭债务等因素。财政政策也应优先调整支出顺序，管理财政健康，而不是依赖国债发行来应对经济波动。国债发行的数量和时机应根据市场情况进行精细管理，以避免不必要地加大利率上升的压力。 金融监管机构也应在高利率可能持续较长时间的情况下，进行风险评估。应加强对脆弱借款人、边际企业和房地产PF的压力测试，并检查安全机制，以防市场利率急剧上升引发金融不安。 美国国债30年期利率是否真的会升至6%尚不可知。重要的并不是6%这个数字本身，而是全球经济正在摆脱过去十多年低利率时代的结构性变化。韩国也不应仅仅等待“利率何时会下降”。必须建立能够承受高利率持续时间超出预期的经济结构。我们不能轻视美国国债利率5%时代发出的警告。

由于租赁市场的房源不足和租金上涨，许多租户试图购房，却又面临银行贷款的另一道障碍。银行的年度家庭贷款额度在9月中旬已被用尽，加之住房贷款利率的上升，使得即使无法找到租房的租户也难以借到购房资金，导致无房的实际需求者只能继续留在现有住房或被迫转向租赁市场，情况愈发严峻。 根据金融界的消息，截至9月17日，KB国民、信韩、 하나、우리和NH农协银行的家庭贷款余额为652兆2617亿韩元，较去年年底的644兆9761亿韩元增加了7兆2856亿韩元。 五大银行在上个月底与金融监管机构协商后，将今年的家庭贷款增长目标上调至71100亿韩元，增加约27800亿韩元。然而，截至9月17日的增长额已超过修订后的年度目标1756亿韩元，新增的贷款额度在不到一个月内便已耗尽。 银行界普遍认为，金融监管机构对家庭贷款管理的加强政策将持续一段时间。由于已超过修订后的年度目标，预计到年底，银行将进一步收紧新家庭贷款的发放。 部分银行已开始限制购房目的的住房贷款额度，或对贷款中介和非面对面渠道的处理规模进行管理。某些银行甚至按营业网点分配家庭贷款额度，仅选择性地接受新申请。随着银行开始进行总量管理，即使收入和抵押物充足，仍可能无法在所需时间内借到所需金额的情况将增多。 问题在于，贷款门槛提高的同时，租赁市场也变得不稳定。随着租赁房源减少和租金上涨，放弃租赁而考虑购房的租户可能会增多，但如果无法获得住房贷款，转向购房也将变得困难。最终，租户只能继续留在现有住房，或者选择相对居住成本更高的月租或半租房。 根据国土交通部的数据，7月份全国租赁交易量为68462件，同比减少22.3%。今年1至7月的整体租赁交易中，月租占比为68.3%，较去年同期上升6.5个百分点。这一趋势反映了租赁房源减少和租金负担加重，导致租户转向月租的现象。 随着租赁交易的萎缩，银行的租赁贷款也随之减少。截至9月18日，五大银行的租赁贷款余额为119兆5765亿韩元，较去年年底的122兆6498亿韩元减少了3兆733亿韩元。这与去年租赁贷款余额增加超过3兆韩元的情况形成鲜明对比。租赁需求转向月租，加之新租赁合同本身的减少，均对这一变化产生了影响。 贷款利率的上升也阻碍了租户转向购房。五大银行在7月份新发放的住房贷款平均利率为4.66%，比一年前上升了0.6个百分点。即使借款金额相同，利息负担增加，加上根据总负债偿还比率（DSR）可能降低的贷款额度，使得现金流不足的无房者和年轻人受到的冲击更大。 如果银行的贷款限制长期化，租赁和购房市场可能会形成相互加重负担的恶性循环。未能找到租房的租户若试图转向购房市场，却因无法获得贷款而再次留在租赁市场。积累的需求若推高租金和月租，将使租户的居住成本进一步加重。 世宗大学商学院教授徐志勇表示：“如果贷款受限，租户更可能转向月租或选择外围和小型住房。租赁房源不足与金融限制叠加，将导致租金和月租负担加重，购房需求也可能会受到一定程度的抑制。”

金学均信永证券研究中心主任指出，近期利率上升并非源于美联储的货币政策，而是市场利率先行上升，随后美联储对此进行了追认。他认为，美国的财政赤字和中东战争导致的油价上涨等因素影响了长期利率，若战争结束，油价和长期利率有可能会一起稳定下来。国内股市方面，个人投资者资金持续流出，预计未来外资供需将成为市场的主要变量。金主任在22日于首尔汝矣岛韩国交易所举行的记者见面会上表示：“从短期来看，现在的时间不是美联储的时间，而是白宫的时间。”他进一步指出：“尽管美联储加息，股市仍然上涨，这表明推动利率变动的动力不在中央银行，而是在市场决定的利率上。”通常情况下，中央银行决定基准利率后，市场利率会反映这一点，但最近的情况正好相反。由于长期利率反映了未来的增长率、物价预期以及政府的财政状况、国债供应和风险溢价等市场判断，因此仅凭美联储的货币政策难以解释近期的利率走势。金主任将近期长期利率上升的背景归因于美国的财政状况。他指出，在美国财政赤字持续的情况下，政府的国债发行和财政支出扩大的担忧加剧，市场要求的风险溢价也可能上升。他认为，如果财政扩张持续，市场上可能会出现与中央银行的货币政策无关的长期利率上升结构。中东战争同样被视为短期内影响利率的重要变量。他分析称，如果战争持续，油价上涨将加大物价压力，同时地缘政治风险的担忧也将加剧，从而增加长期利率上升的压力。相反，若战争结束，利率环境可能会发生变化。金主任预测：“战争结束后，油价可能会下降，长期利率也可能会随之下降。”他解释道，战争导致的油价上涨和地缘政治风险的缓解将降低物价和风险溢价的担忧，从而使长期利率下降。不过，他指出，财政扩张带来的长期利率上升风险与中东战争无关，依然存在。如果高利率持续较长时间，不仅政府，企业和家庭的利息负担也会加重，已经负债累累的全球经济也会受到影响。他特别强调，如果长期利率在高位固化，将对金融市场和实体经济产生影响。在国内股市方面，金主任认为，个人投资者资金流动的变化正在改变供需结构。他表示，个人资金在8月流出13兆5466亿韩元，9月18日之前又流出约9兆8300亿韩元。与过去牛市中个人投资者资金流入成为股市主要供给源的情况不同，近期个人资金的流出正在改变供给结构。因此，他预计外资供需的重要性将增加。在个人投资者持续卖出的情况下，外资的买入情况将成为决定市场供需的主要变量。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。