国际油价突破100美元，原油ETN与炼油股该如何选择？
国际油价的上涨势头令人瞩目，已经突破了被称为阻力线的每桶100美元。油价上涨使得市场对原油相关投资的关注度提升。今天，我们将探讨原油上市交易所证券（ETN）与炼油股投资的区别。 WTI和布伦特油价格突破100美元，关注其急剧上升的趋势根据美国东部时间10日的数据显示，西德克萨斯中质油（WTI）期货交易价格为每桶102美元。此前突破100美元的布伦特油期货价格在每桶107美元上下波动，而现货交易的迪拜油则在每桶116美元左右。三大原油均已超过每桶100美元的交易价格。主要国际油价突破每桶100美元是自7月以来的首次。值得注意的是，这一上涨趋势的斜率。与一个月前相比，WTI油期货和布伦特油期货分别上涨了25.22%和21.26%。油价上涨的原因是中东战争。美国军方对霍尔木兹海峡的伊朗军事设施进行了攻击，双方的冲突仍在持续。尤其是最近有消息称，胡塞武装占领了红海主要港口城市也门西南部的摩卡港。这意味着通过红海的贸易也可能不再安全。 原油ETN在急剧上涨期表现优于炼油股国际油价的上涨也引发了证券市场各类商品的反应。市场特别关注的是原油ETN和炼油股。根据11日韩国交易所的数据，梅里茨WTI原油期货和新韩WTI原油期货分别上涨了30.97%和24.53%。三星彭博WTI原油期货ETN也上涨了25.47%。如果加上杠杆ETN，涨幅更为显著，梅里茨杠杆ETN较一个月前上涨了68%。炼油股的上涨势头也不容小觑。国际油价上涨使得原油的精炼和剩余的精炼利润增加。与一个月前相比，SK创新（16.31%）、GS（22.3%）和S-OIL（7.45%）等炼油三家的股价大幅上涨。在科斯达克市场，石油流通公司兴久石油（39.14%）等也大幅上涨。那么，最近一个月原油ETN和炼油股哪个更值得投资呢？我认为原油期货ETN的表现更为突出。虽然算术平均可能看起来相似，但考虑到选择哪家炼油公司时需要考虑企业情况，变量较多。然而，ETN的税制相较于国内股票更为复杂。通常证券界认为，在油价急剧上涨期，ETN更具优势，而在急剧上涨后的震荡期，炼油股会有所上涨。在战争、封锁等地缘政治冲击导致油价剧烈波动的情况下，ETN能够迅速反映业绩，带来即时收益。相反，在油价长期上涨的情况下，精炼利润的改善效果会逐渐累积，使得炼油股更具优势。原油ETN的核心在于供应变化，而炼油股的核心则在于需求变化。实际上，在上半年美国与伊朗停火之前，情况也类似。7月一个月内，杠杆ETN的收益率达到了60%。随后，炼油股在确认精炼利润改善后开始上涨。油价的急剧上涨立即引发反应，而炼油股则在精炼利润改善的数据确认后“稍晚”出现上涨。 需考虑OPEC+情况、美元指数及汇率，美中产业情况也是变量为了利用油价的剧烈波动进行投资，需要考虑更多因素。因为韩国既不是产油国，也不是储备货币国。一个典型的因素是石油输出国组织加加（OPEC+）的公告。当油价剧烈波动或发生地缘政治危机等市场冲击时，OPEC+会根据需要召开紧急视频会议，立即调整生产量。如果增加钻探量，短期内减产将变得困难，因此对市场的冲击将相当大。美元指数和韩元兑美元的情况也是需要关注的因素。大多数原油是以美元交易的。即使油价下跌，如果汇率上涨，可能会产生相互抵消的效果。此外，作为全球第二大原油消费国，中国的工业生产情况、基准利率、美国战略石油储备（SPR）的释放规模及库存情况等也值得关注。国内情况也需要定期检查。如果像现在这样实施石油最高价格制度，这也可能成为市场的变量。通常情况下，油价上涨会导致快递公司等流通股受到冲击，但最近该领域的下行压力似乎低于预期，这也可能是原因之一。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-09-12 01:20:00
