韩国股市14日冲高回落，综合股价指数（KOSPI）在前一交易日大幅下跌后，一度出现明显反弹，但尾盘转跌，连续第六个交易日收低，最终勉强守住6000点关口。 当天，KOSPI指数较前一交易日下跌26.54点，跌幅为0.44%，收于6008.81点。 KOSPI指数当天高开26.73点，报6062.08点，盘中一度上涨2.57%，最高触及6190.65点。然而，随着尾盘涨幅逐步收窄，指数由涨转跌，盘中一度失守6000点关口，最终小幅收跌。 与此同时，韩国创业板指数（KOSDAQ）下跌13.15点，跌幅为1.57%，收于823.88点，连续第五个交易日下跌。

13日，韩国股市上演“黑色星期二”，综合股价指数（KOSPI）较前一交易日重挫5.46%，收盘于6035.35点，创下自今年8月19日（5.8%）以来单日最大跌幅。 当天KOSPI开盘下跌3.1%，此后跌势进一步扩大，韩国交易所启动SIDECAR机制，暂停KOSPI程序化卖盘，盘中一度跌至5950点，跌幅达7.41%。随着尾盘出现回升，指数最终重新站上6000点。 创业板指数（KOSDAQ）当天较前一交易日下跌1.43%，收于837.03点。 受全球半导体板块走弱、中国存储芯片企业技术取得重大进展引发的竞争担忧升温，以及外资大举抛售等因素影响，两大半导体巨头三星电子和SK海力士当天股价大幅下挫。三星电子股价收于23.2万韩元，较前一交易日下跌7.39%，SK海力士跌势更为猛烈，收于144.3万韩元，较前一交易日大跌10.09%。 市场分析认为，中国存储芯片企业长鑫存储技术取得重大进展，进一步加剧了投资者对存储芯片行业竞争格局的担忧。上周末长鑫存储对外宣布在新一代DRAM技术方面取得进展，计划年内量产采用先进4F²单元架构的DRAM产品。这一架构有望通过缩小存储单元尺寸，提高芯片集成度和性能。 这一消息对三星电子和SK海力士等存储芯片厂商形成压力，市场开始重新评估行业竞争加剧可能带来的影响。两家芯片巨头股价已于12日分别下跌4.4%和4.5%，相关利空因素此前已有所反映。但在市场资金面极度紧张、外资持续抛售的情况下， 次日仍未能避免进一步大幅下跌。 外资大规模抛售令半导体股承压，从个股来看，SK海力士和三星电子分别位居当天外资净卖出个股第一位和第二位。外资分别净卖出SK海力士2.3613万亿韩元、三星电子1.3595万亿韩元。 市场人士指出，此前支撑韩国半导体股股价的部分买盘力量正在减弱。三星电子以员工股票奖励为目的的自有股票回购计划已经结束，SK海力士的股票回购与注销计划也接近尾声，导致其他法人买入力度明显下降。在市场整体承接能力不足的情况下，外资集中抛售进一步放大了股价波动。 股价大幅下跌也直接影响了两家半导体龙头企业的全球市值排名，全球上市公司市值统计网站CompaniesMarketCap.com的数据显示，当天SK海力士在全球上市公司的市值排名从此前的第17位下降至第19位，三星电子的全球市值排名则维持在第12位，与前一交易日持平。

12日，韩国股市大幅下跌，综合股价指数（KOSPI）和创业板指数（KOSDAQ）双双收跌。其中，KOSPI指数创下近一个月以来最大单日跌幅。 当天，KOSPI指数较前一交易日下跌241.69点，跌幅为3.65%，收于6384.24点，创下自上月2日（跌幅3.99%）以来的最大单日跌幅。 与此同时，KOSDAQ指数下跌43.08点，跌幅达4.83%，收于849.19点，跌幅超过KOSPI指数。

9月，韩国半导体出口创下历史新高，推动大型半导体股强劲反弹，综合股价指数（KOSPI）回升至7000点。三星电子股价上涨近5%，机构投资者净买入接近1.5万亿韩元，推动指数上涨。 根据21日韩国交易所的数据，综合股价指数收盘上涨113.49点（1.65%），报7007.72点。 在证券市场上，机构投资者净买入1.4924万亿韩元，而个人和外国投资者分别净卖出2.979万亿韩元和1603亿韩元。 在市值前列的股票中，半导体股表现突出。三星电子股价上涨4.98%，SK海力士上涨0.59%。三星电子优先股上涨6.07%，SK平方上涨4.45%，三星电机上涨2.95%。 三星物产上涨4.70%，KB金融上涨1.49%，三星生物制剂上涨0.29%。相反，LG能源解决方案下跌3.30%，现代汽车下跌1.64%。 KOSDAQ指数也以上涨收盘，较前一交易日上涨9.15点（1.11%），报836.27点。 在KOSDAQ市场上，个人投资者净买入1428亿韩元，而外国投资者和机构分别净卖出992亿韩元和307亿韩元。 在个股方面，半导体设备及材料股表现强劲。以欧特克尼克斯（IOTech）上涨6.73%，元益IPS上涨6.17%，心德科技上涨3.98%。HPSP上涨1.48%，彩虹机器人上涨0.80%，阿尔特基（Alteogen）上涨0.59%。 相反，EcoPro下跌1.48%，EcoProBM下跌1.43%，二次电池股表现疲软。主成工程收平。 代信证券研究员李京敏表示：“韩国9月1日至20日的出口同比增长78.3%，达到714亿美元。”他指出：“特别是半导体出口激增259.4%，达到341亿美元，创下历史新高，进一步确认了行业的稳健。”他分析称：“强劲的半导体出口为业绩提供了动力，成为国内股市的上行压力。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

受半导体行业估值见顶争议、中东地缘政治风险以及中国存储芯片企业长鑫科技（CXMT）上市等多重因素冲击，韩国股市28日遭遇“黑色星期二”，综合股价指数（KOSPI）和创业板指数（KOSDAQ）双双暴跌，盘中多次触发熔断。 韩国交易所数据显示，KOSPI当天以6400.27点开盘，较前一交易日大跌355.48点，跌幅进一步扩大，盘中最低触及5992.91点，跌幅达11.29%，首次跌破6000点关口。指数尾盘略有收窄，最终收于6023.66点，较前一交易日下跌10.84%。KOSDAQ同步大幅下挫，收于705.85点，较前一交易日下跌7.72%。 受市场急跌影响，韩国交易所开盘后即对KOSPI和KOSDAQ市场启动临时停牌（Sidecar）机制，暂停程序化卖出交易。随着跌势进一步加剧，交易所分别对两大市场启动熔断机制（Circuit Breaker），暂停交易20分钟，以稳定市场。 市场分析认为，此轮暴跌主要受半导体龙头股大幅下挫拖累。本月以来，市场围绕半导体行业估值是否见顶的争议持续升温，叠加美伊冲突局势的不确定性，投资者风险偏好明显下降。在市场情绪本已脆弱的背景下，长鑫科技上市的消息进一步冲击了市场信心。 作为中国动态随机存取存储器（DRAM）产业龙头，长鑫科技27日在上海证券交易所科创板挂牌上市，股价首日大涨逾400%，一举超越工商银行登顶A股市值榜首。尽管今年第一季度长鑫科技在全球DRAM市场份额仅为8%，低于三星电子（38%）、SK海力士（29%）和美光科技（22%），但市场普遍认为，此次上市有望成为全球存储芯片产业格局重塑的重要契机。 受此影响，韩国市值排名靠前个股跌幅进一步扩大。三星电子盘中一度跌至22万韩元，最终收跌13.39%，创今年以来最大单日跌幅，也是历史第四大单日跌幅；SK海力士盘中一度跌至155.5万韩元，收跌14.65%，创今年以来第二大单日跌幅。

在市场投资情绪明显回暖的带动下，韩国股市23日大幅上涨，综合股价指数（KOSPI）时隔5个交易日重新站上7000点关口，创业板市场（KOSDAQ）也上涨逾5%，盘中触发买入侧熔断机制。 据韩国交易所公布的数据，当天KOSPI指数收于7096.89点，较前一交易日上涨299.19点，涨幅达4.4%。当天KOSPI指数以6963.35点高开，较前一交易日上涨165.65点，涨幅2.44%。此后指数一路走高，盘中最高升至7108.44点，一度突破7100点关口，最终稳守7000点以上收盘。这也是KOSPI时隔5个交易日再次收复这一重要心理关口。 创业板市场表现更为强劲，KOSDAQ指数收报790.28点，较前一交易日上涨39.19点，涨幅达到5.22%。受市场快速上涨影响，韩国交易所当天下午对KOSDAQ市场启动了买入侧熔断机制（Sidecar）。该机制在股指期货价格短时间内大幅上涨时启动，暂停程序化买入交易数分钟，以缓解市场短期波动，维护交易秩序。

在半导体出口强劲增长带动下，韩国经济今年一季度交出亮眼成绩单。韩国银行（央行）数据显示，今年第一季度名义国内生产总值（GDP）环比增长10.5%，创下1976年以来近50年最高增幅，实际GDP增长1.8%，为2020年第3季度后近5年半来最高水平。同时名义国民总收入（GNI）增长11%，实际国民总收入增长9.2%，均创历史高位。 市场普遍认为，随着半导体产业持续复苏和出口增长，韩国今年经济增速有望超过此前央行预测的2.6%，部分国际投资机构甚至预计全年增长率将突破3%。 然而，在经济总量快速扩张的同时，韩国经济内部的不平衡现象也日益凸显。 首先是就业市场并未同时升温。韩国5月就业人数同比减少4万人，近17个月来首次出现负增长。今年前5个月月均新增就业人数仅11.6万人，明显低于去年同期水平。尤其是青年群体就业压力持续加大，20多岁就业人口已连续43个月减少，30至34岁失业人数连续10个月增加。 分析指出，虽然半导体产业成为经济增长的主要动力，但从业人员仅占制造业就业人口约4%，对整体就业带动作用有限，因此出现就业市场未能跟得上经济增长的现象。 收入分配差距也在扩大。数据显示，今年第一季度韩国家庭月均收入同比增长2.4%，达到548万韩元（约合人民币2.4万元），但收入最下游10%的家庭月收入反而下降0.9%，仅约73万韩元。低收入家庭月均赤字扩大至82万韩元，创2019年相关统计以来最高水平，而收入最高的10%家庭月均结余接近574万韩元，同比增长超过8%。 随着三星电子、SK海力士等半导体企业业绩大幅增长，高收入群体收入有望进一步增加，社会贫富差距扩大的担忧随之升温。 资本市场则呈现出另一番景象。综合股价指数（KOSPI）近期突破8000点大关，创下历史新高。不过，市场资金高度集中于半导体龙头企业。三星电子和SK海力士两家公司市值目前已占KOSPI总市值的51%以上，远高于一年前约22%的水平。 市场波动性也显著上升。被称为“韩国恐慌指数”的VKOSPI近期创下历史新高，反映出投资者对未来市场走势存在较大不确定性。 股市持续上涨还刺激了融资投资热潮。5月底韩国家庭贷款余额达到1181.8万亿韩元，创下近两年来最大单月增幅。近期因融资炒股导致的强制平仓规模大幅增加，显示部分投资者正面临较高风险。 在外汇和物价方面，韩国同样承受压力。尽管今年前四个月经常项目顺差超过1000亿美元，创历史同期最高纪录，但韩元兑美元汇率持续维持在1500韩元以上的高位。受中东局势紧张、外国资金流出等因素影响，韩元持续走弱。 国际油价上涨与韩元贬值共同推高通胀。5月消费者物价指数同比上涨3.1%，时隔两年多再次突破3%。其中，石油产品价格上涨24.2%，成为推动物价上涨的主要因素。 面对增长与风险并存的局面，政府将稳定民生、控制物价和促进就业列为下半年经济政策重点。副总理兼企划财政部长官具润哲日前表示，政府将密切关注物价和就业变化，努力降低中东局势等外部风险对经济的影响，并加强对中小企业、个体户和低收入群体的支持。

本周韩国股市持续剧烈震荡，暴涨与暴跌交替出现。继“黑色星期一”暴跌8%后，次日反弹逾8%，然而周三市场再度转跌，跌幅超过4%。受剧烈波动影响，被称为“韩国版恐慌指数”的KOSPI200波动率指数（VKOSPI）升至高位，投资者避险情绪明显升温。 11日，韩国股市延续震荡走势。综合股价指数（KOSPI）当天以7509点开盘，较前一交易日下跌2.86%，盘中一度跌至7394点，失守7400点关口。此后KOSPI强势反弹，重新站上7700点，上演难以预测的“过山车”行情。 与此同时，创业板市场（KOSDAQ）也出现强劲反弹。随着指数快速拉升并逼近1000点关口，韩国交易所当天下午1时58分启动买入临时停牌机制（Sidecar）。根据规定，当KOSDAQ150期货价格较前一交易日上涨6%以上、且KOSDAQ150指数涨幅超过3%并持续1分钟以上时，将触发买入Sidecar。触发时，KOSDAQ150期货报1757.60点，较前一交易日上涨6.15%；KOSDAQ150现货报1753.7点，涨幅达4.94%。这是今年以来第14次触发Sidecar，也是第10次启动买入Sidecar。 尽管盘中大幅震荡，两大指数最终均收涨。KOSPI收于7763.95点，较前一交易日上涨0.43%；KOSDAQ收于996.93点，上涨4.76%。 分析认为，市场对人工智能（AI）产业链过度投资的担忧拖累前一交易日美股集体下跌，进而波及韩国股市开盘走低；但半导体材料、零部件及设备板块的强势表现支撑KOSDAQ维持涨势。 在此背景下，VKOSPI仍维持高位，当天报88.18点，较前一交易日微跌0.19%，盘中一度升至89.47点，已连续三个交易日站稳80点上方。VKOSPI超过20即意味着市场紧张情绪升温，突破80则被视为极端异常状态。 资金流向方面，外国投资者继续净卖出，对指数形成下行压力；个人投资者和机构投资者则持续净买入，为市场提供支撑。 业内人士指出，韩国股市对外部冲击的敏感度较高，市场波动性明显加剧。值得注意的是，此前推动韩股持续上涨的半导体板块，如今反成市场脆弱性的隐患之一。三星电子和SK海力士两家企业合计市值占KOSPI总市值逾半，资金高度集中于少数权重股，一旦半导体龙头出现回调，整体市场便难以独善其身。 另一方面，韩国股市仍被低估的观点持续存在。总统李在明在就任一周年记者会上表示，韩国股市目前仍存在轻微低估。分析认为，尽管近期波动剧烈，但从估值角度来看，“韩国折价”（Korea Discount）现象尚未完全消除。随着企业治理改善、股东权益保护强化及资本市场制度改革持续推进，韩国股市仍具备较大的价值重估空间。

在前一交易日遭遇“黑色星期一”重挫后，韩国股市9日迎来“报复性”反弹。综合股价指数（KOSPI）当天大涨612.52点，收于8096.93点，涨幅达8.18%，创下历史最大单日点数涨幅纪录，几乎收复前一日失地。图为首尔中区韩亚银行的实时股指显示屏。

◆亚州经济主要新闻 ▷高盛将综合股价指数12个月目标上调至12000点……“半导体引领市场” - 高盛基于人工智能半导体的繁荣和企业业绩改善，将综合股价指数的12个月目标从9000点上调至12000点。 - 目前的指数水平显示出约36%的进一步上涨空间，增强了对韩国股市的乐观预期。 - 以三星电子和SK海力士为中心的人工智能半导体供应链主导了韩国股市的上涨，韩国和台湾被视为亚洲股市反弹的核心动力。 - 高盛分析认为，尽管中东地缘政治风险导致能源价格波动，韩国股市仍表现出相对强大的韧性。 - 然而，高盛警告，由于杠杆ETF资金流入扩大和人工智能半导体股票的集中现象，短期内可能面临过热和调整的风险。 ◆前交易日主要报告 梅里茨证券：“现代摩比斯，期待阿特拉斯量产受益……目标价上调” - 梅里茨证券基于现代摩比斯的人形机器人阿特拉斯用执行器业务的成长性，将目标股价上调至90万韩元，并维持“买入”评级。 - 现代摩比斯计划从波士顿动力公司引进阿特拉斯执行器技术，在美国建立本地量产基地，并预计从2027年开始确认收入。 - 未来不仅限于执行器，还将扩展到传感器和控制器等业务领域，预计将成长为机器人核心部件的综合供应商。 - 梅里茨证券预计，若到2028年实现执行器生产目标35万个，相关收入将达到5250亿韩元，EBITDA为1575亿韩元。 ◆市场收盘后（3日）主要公告 ▷ 标准普尔将LG电子信用评级上调至BBB+ ◆基金动态（截至1日，不包括ETF） 国内股票型 -1138亿韩元 海外股票型 -579亿韩元 ◆今天（周四）主要日程 韩国-外汇储备（5月） 美国-大规模裁员人数（5月）、非农生产率（第一季度）、单位劳动成本（第一季度） ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。