三星证券于9月宣布，其家族办公室客户已达到200家，客户资产总额达55万亿韩元。 家族办公室是针对金融资产超过1000亿韩元的超高净值客户提供的资产管理服务。客户群体从传统企业主扩展到通过出售企业获得大规模流动性的退出企业主、新兴企业主以及超高净值个人资产拥有者等。 尤其是退出企业主客户的数量较三年前增长了约三倍，已成为主要客户群体。最近，拥有超过1000亿韩元金融资产的个人资产拥有者的涌入也在增加。 三星证券相关人士表示：“拥有企业股权的传统企业主、在企业成长过程中积累资产的新兴企业主以及通过企业出售获得大规模流动性的退出企业主在资产配置方式、投资目的和继承计划上各有不同。”他还指出：“根据客户群体的变化，我们持续发展投资管理体系，取得了这样的成果。” 一个典型的案例是私人银行（PB）与总部投资管理专家共同管理客户的“投资管理型资产管理”模型。该模型为拥有大规模资产或因企业出售等原因获得临时流动性的客户提供机构投资者水平的系统性投资管理流程。 公司还运营由内部专家组成的家族专属咨询组织“委员会”。通过每年的定期会议和不定期咨询，检查客户的资产状况和主要任务，并与投资、税务、继承等领域的专家合作，提供家族定制解决方案。 外部委托投资管理（OCIO）服务也具备机构投资者水平的运作体系。该服务为家族提供核心资产管理解决方案，截至6月底，OCIO的管理规模已超过9000亿韩元。最近，三星金融集团的运作基础设施也被整合，以提供符合客户投资目的和家族特性的定制OCIO解决方案。 三星证券分析认为，家族办公室客户群体的投资组合差异明显。退出企业主积极利用全球资产和另类投资，传统企业主则相对均衡地持有股票、债券、另类投资和流动性。新兴企业主的资产管理结构则表现出个人资产与法人资产运作目的的区分。由于超高净值客户的需求多样化，必须根据资产的形成过程和目标应用相应的资产管理策略。 三星证券家族办公室负责人尤正华表示：“我们长期积累了应对金融资产超过1000亿韩元客户不同困惑和需求的解决方案，这是我们的优势。”他还表示：“我们将以55万亿韩元的客户资产管理经验、全球合作伙伴关系以及三星的基础设施为基础，发展成为不仅管理资产，还共同思考家族重要决策和未来、设计跨代财富的家族办公室。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

今年，韩国证券市场（KOSPI）的首次公开募股（IPO）市场预计将迎来26年来最差的业绩。除特殊目的收购公司（SPAC）和房地产投资信托（REITs）外，新上市企业数量可能仅有1至2家。这是自2000年以来，年IPO数量首次降至2家以下。 IPO的低迷不仅仅是因为新股市场的萎缩。正如自然生态系统一样，股市也需要不断循环才能保持健康。通过IPO，新的企业进入生态系统，而老旧或生存能力较弱的企业则应退出，这是一个良性循环的结构。因此，IPO的低迷无疑是股市生态健康的明显警示。 最重要的是，IPO是企业获取成长所需资金的核心途径，也是早期投资者收回投资并再投资于新企业的资本市场关键环节。如果上市市场萎缩，企业的融资选择将减少，风险投资和创新企业的投资良性循环也必然会减弱。 今年以来，IPO低迷的原因是多方面的。上半年表现良好的股市在下半年进入调整阶段，导致企业IPO的动机减弱。然而，业内人士指出，政策当局对重复上市的监管以及以KOSDAQ为中心的吸引策略也产生了重大影响。 政策当局对重复上市监管的初衷并非不可理解。母公司和子公司同时上市可能导致企业价值分散，损害现有股东的利益。大企业将核心业务剥离为子公司上市，而未能给予母公司股东足够的补偿的现象也需要改善。为了保护投资者和恢复资本市场的信任，制度性补充是不可避免的。 然而，即使监管的初衷是正当的，也不能放任过度抑制市场融资功能的副作用。对重复上市的统一监管和不确定的审查环境可能会延迟准备上市企业的决策，并影响投资者的资金回收计划。政策当局应在加强上市监管与激活资本市场这两个目标之间保持平衡。应加强对现有股东的保护措施，但也要明确监管标准，以免过度抑制具有独立业务和成长性的企业。 以KOSDAQ为中心的IPO吸引策略也可能导致市场扭曲的负面效果。为了振兴KOSDAQ市场，吸引优秀的风险企业固然重要，但不应采取人为的诱导。这是对企业自主决策的过度干预。 进入10月，国内股市再次波动不定。每当内外部不利因素出现时，股市便会剧烈波动。在这种情况下，如果IPO继续冻结，股市的健康性必然会受到严重损害。 政策当局应重新思考恢复IPO市场的对策。无论如何增加风险资本供应和推动生产性金融，资本市场的本来功能如IPO不应被削弱。政府和交易所有责任创造一个优质企业可以信任并敲开上市大门的环境。IPO的干旱越是持续，最终造成的成本将由企业、投资者和整个资本市场共同承担。

英国与欧洲联盟（EU）将于下月20日在比利时布鲁塞尔举行峰会，讨论在英国脱欧（Brexit）后重新设定双方关系的方案。英国首相安迪·巴纳姆近期暗示可能重新加入EU，峰会有望为相关讨论注入动力。 据《政治报》12日报道，巴纳姆在下议院宣布将于下月20日举行与EU的年度峰会。双方目标是在此次会议上最终确定关于农产品贸易、碳排放交易及青年流动项目的新协议。 此外，EU的“欧洲制造”（Made in Europe）政策也将成为主要议题。巴纳姆表示，他将对部分EU成员国试图将英国排除在政策适用范围之外的举动表示担忧。 巴纳姆表示，在完成前任首相基尔·斯塔默时期推动的协议后，将开始讨论与EU关系的进一步深化。他强调，双方未来关系的讨论将是“冷静、理性且合理的审视”，并指出“如果我们认真对待促进经济增长、控制移民以及维护价值观和安全，就必须进行这样的讨论”。他补充道：“停留在现状对英国来说是不够的，忽视这一点将是严重的失职。” 巴纳姆还表示：“当前的首要任务是在峰会上取得成功的结果，之后应就双方关系的多种长期选择展开认真对话。” 前首相基尔·斯塔默对EU再加入持消极态度，但近期英国国内对再加入EU的舆论升温。巴纳姆表示，EU单一市场或关税同盟的回归，甚至EU再加入都可以作为长期选择进行考虑。他在上月30日接受BBC采访时提到：“我希望在有生之年看到英国重新加入EU。” 英国在2016年公投决定脱离EU后，于2020年正式退出。自那时起，英国与EU自去年5月在伦敦举行首次峰会以来，持续进行扩大合作的谈判。原定于今年举行的第二次峰会因斯塔默辞职而推迟。 EU也表达与英国合作的意愿 安东尼奥·科斯塔主席当天发表声明，强调加强与英国合作的必要性。他表示：“EU与英国是共享共同价值和利益的合作伙伴，我们的安全与繁荣紧密相连，双方强有力的合作关系至关重要。” 他进一步指出：“通过深化合作，我们能够增强应对时代挑战的能力，提高韧性，并促进欧洲及其他地区的稳定。” EU表示将在此次峰会上讨论国防、安全合作、移民及执法领域的额外协议。会议将由巴纳姆首相、科斯塔主席及欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩出席。 然而，英国反对党保守党对巴纳姆首相重新设定与EU关系的构想表示反对。保守党领袖凯米·贝德诺克批评称：“他在今年初明确表示‘我们现在最应该避免的就是重新引发这一争论’，这显然是对既有立场的背离。” 她还表示：“不会获得更好的协议。EU在谈判中是非常强硬的对手。”并指出：“一些人曾认为脱离EU后英国的所有问题都会解决，现在又有人相信重新加入后所有问题都会解决。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

高市早苗日本首相对美国对国际刑事法院（ICC）的制裁表示“无法与日本立场共存，深感忧虑”，并强调将对ICC提供必要支持。相比于8月时对日本人首席检察官赤根智子被制裁时的“非常遗憾”，这次的表述更加强烈。日本政府在反对制裁的同时，仍在继续说服美国。 高市首相在美国制裁宣布后的9日晚通过社交媒体（SNS）X发文称：“日本始终重视法治，支持承担这一角色的ICC。”她表示将继续说服美国，并承诺“将提供必要支持，以确保ICC能够履行其原本的角色和功能”。外务大臣茂木敏充在同晚的X上也表示，美国的制裁“与日本的一贯立场无法共存，深感忧虑”。内阁官房长官木原稔在11日的NHK讨论节目中重申了相同立场。 ICC是一个常设国际法庭，负责审判涉及种族灭绝罪、危害人类罪、战争罪和侵略罪的个人。日本于2007年加入ICC，并作为最大分摊国，去年支付了约450亿日元（约合379亿元人民币）。日本人赤根智子担任ICC首席检察官，因此美国的制裁对日本来说也是直接的外交议题。 美国对ICC实施制裁 美国于9日（当地时间）首次将ICC组织本身列为制裁对象。这一决定是在前ICC法官纳比·菲莱的诺贝尔和平奖获奖决定公布数小时后作出的。此前，美国的制裁对象主要是自2025年以来的13名个人，包括赤根首席检察官及其他法官和检察官。如果制裁全面生效，ICC在美国的资产将被冻结，并禁止与美国人和企业的交易。这将对调查、审理和受害者赔偿等方面造成影响。然而，美国表示这是为了消除其担忧而设定的谈判期，给予180天的宽限期。 日本政府一直在暗中说服美国，以延缓对赤根首席检察官和ICC组织的制裁。朝日新闻报道称，高市首相在8月赤根首席检察官被制裁时，仅表达了“非常遗憾”，是出于避免与美国冲突的考虑。当时日本国内也有“过于低姿态”的批评。 特朗普总统在上个月22日的联合国大会演讲中称ICC为“邪恶组织”，并呼吁会员国退出。朝日新闻指出，高市首相在同日举行的美日首脑会谈中，向特朗普总统解释了日本支持ICC的立场，耗费的时间超出了预期。虽然这一问题没有导致会谈破裂，但两位首脑决定将此事交由外务大臣间的协商继续进行，从而避免了首脑间的冲突。该报评论称：“最初没有强烈批评，为后续留出了余地，这一策略取得了效果。”然而，在首脑会谈后不到三周，制裁却扩大到了ICC组织整体。 赤根首席检察官在特朗普政府宣布制裁后立即表示“坚决拒绝制裁”，并请求各国支持。日本也在9日与加拿大、丹麦、德国、法国、意大利、荷兰和英国等八国外长共同发表声明，表示“强烈反对”制裁，并对ICC表示坚定支持。日本参与的ICC缔约国大会主席团也在10日要求立即撤销制裁。木原官房长官表示，主席团声明反映了日本的立场。 茂木外务大臣在10日分别与赤根首席检察官和美国国务卿马可·鲁比奥进行了电话协商。与赤根首席检察官讨论了制裁后ICC的发展方向，并向鲁比奥国务卿传达了日本的立场。两位外长达成继续保持紧密沟通的共识。 美国对盟友施加ICC压力 美国也在对盟友施加更大压力。鲁比奥国务卿表示：“ICC要么结束威胁，要么我们结束ICC”，并期待依赖美国安全的盟友能够抑制ICC。朝日新闻分析认为，这一言论针对的是一直支持ICC的日本和欧洲国家。此外，美国预计将在宽限期内施压盟友将其公民排除在ICC管辖之外。若仅向美国让步，ICC的存在意义将受到动摇，全面实施制裁将难以避免ICC功能的瘫痪。 日本在反对制裁的同时，仍然留有与美国协商的余地。茂木外务大臣在9日的声明中表示，支持ICC的同时，强调ICC要获得国际社会的信任，必须妥善应对ICC及缔约国的任务，确保适当运作。朝日新闻解读为这是对美国质疑ICC的回应，表明日本也在努力解决ICC的问题。作为将美日同盟置于安全中心的日本，必须在管理与美国的关系的同时支持ICC。 定于11月30日至12月7日在荷兰海牙举行的ICC缔约国大会上，美国制裁的应对措施将成为主要议题。对于包括日本在内的会员国而言，制定减少制裁影响的方案，直至明年4月初宽限期结束，将是重要任务。日本政府正在与欧洲等国合作，寻求维持ICC功能的途径，但尚未找到改变美国态度的解决方案。 据朝日新闻报道，日本外务省官员认为，特朗普总统本人面临被ICC起诉的风险，因此美国很难放松对ICC的压力。该官员表示：“在特朗普政府结束之前，支持ICC功能的维护是我们的长期目标。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国检察厅在运行78年后正式退出历史舞台。随着刑事司法体系改革落地，外界此前担忧的大量案件集中移交警方的情况尚未出现，但一线警员对未来可能面临的办案压力仍存忧虑。 据韩联社11日报道，自本月2日韩国检察厅正式废止以来，原检察机关负责侦办的案件尚未大规模移交至基层警察署。多名警员表示，目前工作量并未出现明显变化，整体仍处于“暴风雨前的平静”阶段。 首尔一名警察署调查科长表示，目前收到公诉厅要求补充侦查的案件数量不多，预计还需观察一至两个月，才能判断此次改革对基层警务工作的实际影响。 韩国警察厅方面表示，目前尚未收到地方警察厅有关案件移交数量过多的报告。为防止基层警力负担骤增，警察厅此前曾要求检察机关分阶段移交案件，并在90天过渡期内尽可能完成现有案件处理。警方表示，相关建议已获接受，若后续出现案件集中移交的情况，将再次与公诉厅协商。 不过，案件积压规模仍不容忽视。公诉厅本部数据显示，截至9月底，全国未结案件达18.63万件。其中，原检察官直接立案侦查、预计难以在90天过渡期内办结的约100起案件，正被优先移交警方。 此外，此前由警方侦查并移送检方、但尚未作出起诉等处理决定的案件，也将通过要求补充侦查的方式陆续交回警方。 尽管短期内工作量尚未明显增加，但基层警力不足的问题仍引发担忧。一名警察干部指出，与拥有较多专业侦查人员的广域调查团相比，基层警察署调查部门普遍由资历较浅、经验相对不足的警员组成，一旦大量案件集中移交，工作负担可能进一步加重，甚至影响侦查质量。 与此同时，随着公诉厅和重大犯罪调查厅正式成立，重大案件的侦查主导权也可能出现新的竞争格局。 据报道，韩国警察厅网络恐怖调查队在重大犯罪调查厅成立首日，针对国内主要商业银行遭受人工智能（AI）黑客攻击的事件迅速启动调查，并将专案组规模扩大至43人。 一名警察出身的律师分析认为，随着过去负责重大案件调查的检察机关退出侦查一线，警方与其他调查机构之间可能围绕重大案件的主导权展开竞争，负责大型案件的广域调查团未来工作量或进一步增加。 分析认为，随着过渡期推进，案件分配、基层警力配置以及不同调查机构之间的职能协调，将成为影响改革能否平稳落地的重要因素。

韩美制药开发的首款国产胰高血糖素样肽-1(GLP-1)类肥胖治疗药物‘埃菲注射剂’（成分名：埃佩格雷纳肽）预计最快将于本月底在国内市场供应。埃菲的最低剂量4周的供应价格预计在10万元人民币的后半段。如果埃菲的定价低于维戈比和迈恩扎，国内肥胖治疗药物市场将从目前的双雄格局转变为“三方竞争”。 根据10月8日食品药品安全处的消息，韩美制药于前一天获得了GLP-1类肥胖治疗药物‘埃菲’的上市许可。这是国内开发的第45个新药，也是首个国产GLP-1类肥胖治疗药物。埃菲是一种每周注射一次的药物，作为低热量饮食和运动疗法的辅助药物，用于管理没有糖尿病的成年肥胖和超重患者的体重。 市场对‘埃菲’的价格非常关注。业内人士透露，埃菲的最低剂量2mg的4周供应价格正在讨论中，预计在10万元人民币的后半段。 目前，维戈比0.25mg的最低剂量供应价格约为21万6000元，迈恩扎2.5mg的价格约为27万8000元。如果埃菲如预期以低于现有产品的价格上市，价格将成为非医保肥胖治疗药物市场的主要竞争因素。 制药行业人士表示：“韩美制药在埃菲的定价上反复思考，预计将与竞争产品维戈比和迈恩扎相比，展现出价格优势。” 目前，国内肥胖治疗药物市场几乎被艾利利的‘迈恩扎’和诺和诺德的‘维戈比’所垄断。根据医药市场调查机构IQVIA的数据，今年上半年，国内迈恩扎的销售额为7443亿元，维戈比为2170亿元。根据去年的数据，这两款产品在国内肥胖治疗药物市场的总份额约为86%。 因此，埃菲的价格竞争力被认为是可能改变市场格局的因素。诺和诺德在迈恩扎上市前曾降低维戈比初始剂量的供应价格。 此外，埃菲的临床竞争力在于其获得了针对韩国人的数据。在一项涉及448名韩国成年肥胖患者的三期临床试验中，埃菲在40周的给药后，平均体重较基线减少了9.75%。根据食品药品安全处的批准标准，包括中途退出者在内的分析显示，平均体重减少率为9.02%。对照组的体重减少率为0.89%。 接受治疗的49.4%的患者体重减少超过10%，而BMI低于30的女性患者的平均体重减少率为12.2%。临床试验的总时长为64周，40周内确认的体重减少效果在之后也有维持的趋势。然而，40周后额外的减重幅度尚未公开。 埃菲的平均体重减少率低于维戈比和迈恩扎的主要临床结果。维戈比在68周给药后平均体重减少14.9%，迈恩扎在72周给药后平均体重减少20.9%。不过，专家认为，由于临床试验的时长、患者对象、给药剂量和评估方式不同，简单比较这些数据是困难的。 埃菲在耐受性和供应稳定性方面被认为是其差异化的优势。在埃菲的三期临床试验中，恶心发生率为16.6%，呕吐发生率为11.6%，均低于维戈比的恶心43.9%和呕吐24.5%。因胃肠道不良反应而中止治疗的比例，埃菲为1.2%，低于维戈比的4.3%。 由于在国内生产，埃菲的供应稳定性也被视为其优势。与维戈比和迈恩扎从海外进口的产品不同，埃菲在韩美制药位于京畿道平泽的生物工厂生产。该工厂具备年产2000万个预填充注射器的能力。 韩美制药计划将通常需要3个月的上市准备时间缩短至一个月，最快将在本月底将埃菲推向市场。韩美制药副总裁金娜英表示：“能够基于符合韩国人特性的临床证据稳定供应治疗药物具有重要意义，我们将确保严格的质量管理和合理的价格体系。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在世界卫生组织（WHO）即将选举新任秘书长之际，中国计划推荐候选人，参与选举。这一举动被解读为在美国退出WHO后，中国希望扩大在国际组织中的影响力。 路透社于6日报道，引用消息人士的话称，中国计划推荐全国妇联秘书处的宋莉作为下任WHO秘书长候选人。WHO是一个应对全球疾病和卫生危机的联合国下属国际组织。 宋莉在母婴保健政策和国际合作领域工作超过20年，曾担任国家卫生健康委员会母婴保健司副司长和司长，并参与了WHO多个母婴保健领域的专家机构。 特别是在2020年，她担任了中国女性新冠疫情预防与控制指导手册的主编，该手册旨在为疫情期间的母婴保健管理制定国家标准。 由于新冠疫情期间WHO与中国的关系引发争议，宋莉在验证过程中可能会受到关注。特朗普政府在疫情期间多次批评WHO的应对措施，声称其偏向中国，WHO对此予以否认。 如果宋莉当选，她将成为继前任秘书长陈冯富珍之后，第二位担任WHO秘书长的中国国籍人士。 路透社援引一位外交消息人士的话称，中国的WHO候选人提名计划是“美国撤退后中国试图填补这一空白的明确信号”。 中国一直在努力扩大在联合国及其下属机构的角色，这与特朗普总统减少对联合国及部分下属机构的参与形成对比。今年，美国已退出WHO。 由于最大资助国美国的退出，WHO正在进行大规模的组织重组，缩减活动规模和高层管理职位，同时面临数千个职位的裁撤。 尽管中国宣布对WHO提供额外的财政支持，但仍远不足以填补美国留下的财政空缺。 另一方面，WHO计划在下月初公布完整的候选人名单。目前，沙特阿拉伯、比利时、卡塔尔、博茨瓦纳、印度尼西亚和西班牙等六国的候选人已通过WHO官网公开参选。

农林畜产食品部的国政审查于7日因农地全面调查和太阳能政策的争论而暂停。执政党国民力量主张应质疑政府的农地政策矛盾，而在野党共同民主党则要求撤除扭曲调查意图的标语，双方发生冲突。 在当天的国会农林畜产食品海洋水产委员会国政审查中，机构证人宣誓和工作报告之前，野党议员举起写有“农民被迫退出，最终是太阳能吗？”的标语，引发争议。 共同民主党议员尹俊炳解释称，农地全面调查的目的是为了保护农民并建立农地的农业利用基本框架。他指出：“将农地全面调查评估为驱逐农民是错误的评价”，并表示该标语可能引发公众误解。 国民力量议员金善桥则反驳称：“这并不是为了干扰国政审查。”他提到，政府一方面要求农民直接耕作进行全面调查，另一方面总统却多次提到农地的太阳能利用，质疑“现在政府的农业政策是否前后矛盾，政府的农地政策原则到底是什么”。 争论进一步延伸至兼作农业的太阳能与占用农地的太阳能项目的观点差异。 共同民主党议员林美爱强调，兼作农业的太阳能政策是为了在保持农地功能的同时，补充农民的非农业收入。他表示：“政策执行过程中的问题可以在国政审查中向农林畜产食品部长提问，希望能撤除标语，以便国政审查能够顺利进行。” 相对而言，国民力量议员李洋洙表示虽然同意扩大兼作农业的太阳能，但对总统的太阳能言论提出质疑，称“这并不是兼作农业的太阳能”。他指出，如果占用休耕地用于太阳能，可能会减少农地，并表示“在继续农业的同时，太阳能的利用应继续扩大”。 对此，关于因老龄化和农机接近困难等原因而难以耕作的农地，需寻找新的利用方式以提高农民收入的反驳意见也随之出现。 农海水委员会主席徐三石请求撤除标语并协助会议进行，金善桥则表示“会撤除标语”，但要求农林畜产食品部长宋美玲对此解释农民为何愤怒。 随后，国民力量议员李相辉强调：“我从未说过太阳能不好”，并指出问题在于政策推进过程。他质疑农地全面调查是否是为了让农地银行收购价格下跌的农地并用于太阳能项目。 在争论持续后，徐主席请求在野党议员协助撤除标语，并宣布“在与两党议员协商之前，会议将暂时休会”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷法院对“不良企业快速退出”措施的制约引发行业反弹 - 根据金融投资行业的消息，首尔南部地方法院第51民事部于10月2日裁定支持了上市公司主宰科技和科斯达克上市公司凯美药业对韩国交易所提出的上市退市决定效力暂停的申请。 - 法院认为，在以市值不足为理由进行上市退市的过程中，未给予企业充分的说明机会，并且市值标准比原计划提前提高等问题。 - 金融监管机构和韩国交易所对此感到困惑。韩国交易所科斯达克市场本部公告制度团队的金成天表示：“最近法院作出了决定，相关后续措施正在上市部推进，目前正在内部报告中，因此具体内容暂时无法透露，但很快会有说明。” - 其他正在进行上市退市程序的企业的法律应对可能性也在增加。为了减少市值不足企业的退市冲击，作为补救措施提出的科创板转板上市也因法院的裁定而使得上市退市效力暂停的企业有可能留在原市场，等待法律判断。 - 实际上，作为首个科创板转板上市案例的信罗SJD的转板时间表也比原计划推迟。 ◆主要报告 ▷半导体股价与人民币息息相关 - 最近，半导体(SOX)指数、自相关的VIX等股价指数除外，人民币的价值与股价的相关性最高。 - 中国目前是逻辑和内存的最大进口国，作为“最终消费者”，纯进口持续扩大（以HBM和DRAM为主），未来为了扩大人工智能（AI）的自给能力和降低成本，政府允许人民币升值。 - 中国人民币升值的允许是全球逻辑（如GPU等）和内存需求的晴雨表。最近人民币走强，政府总体上表现出允许的态度。 - 中国不仅是半导体的最大进口国，也是原油的最大进口国，在高油价时期，升值趋势是防御进口物价的必要措施。中国整体贸易顺差在3月的低点为500亿美元，8月已上升至1200亿美元，给人民币带来了升值压力。 - 根据今年2月的数据，中国持有的美国国债约为6900亿美元，创2008年以来最低水平。在与美国的关税谈判风险方面，人民币转向贬值的压力加大。 - 最终，中国目前的内存（DRAM/NAND/HBM等）和纯逻辑（GPU等）自给率分别为21%和13%，与政府目标（到2030年达到80%）相比明显偏低。 - 中国在完成自主技术自给能力之前，仍将继续作为AI和半导体硬件的最大需求方，在此过程中，人民币升值与全球半导体股价的同步趋势预计将保持相当稳固。 ◆市场收盘后（6日）主要公告 ▷阿尔特奥根决定与阿尔特奥根生物技术合并 ▷阿尔特奥根进行500亿韩元的增资……向天空阿尔特有限公司进行第三方分配 ▷凯艾伊决定每股1.0股的无偿增发 ◆基金动态（截至2日，ETF除外） ▷国内股票型：137726亿韩元 ▷海外股票型：2975亿韩元 ◆今日（7日）主要日程 ▷德国：工业生产（8月） ▷中国：休市※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金融监管机构自7月以来推动的“不良上市公司快速退出”政策遭遇意外阻碍。由于法院对市值低于一定金额的企业及“便士股”企业的快速退出政策做出了制止决定（受理了临时禁令申请）。分析认为，面临退市危机的其他企业也可能采取进一步的法律应对措施。此前，金融监管机构曾计划从明年1月起提高上市维持的市值标准，但因行业反对而推迟了6个月。 6日，金融投资行业消息称，首尔南部地方法院第51民事部于2日对KOSPI上市公司主源科技和KOSDAQ上市公司凯姆制药向韩国交易所提出的上市废止决定效力暂停的临时禁令申请均予以受理。 法院认为，在以市值不足为理由进行上市废止的过程中，未给予企业充分的说明机会，以及将市值标准提前提高的问题，尤其是将市值不足企业需要满足的条件从原来的“90个交易日中连续10个交易日和累计30个交易日”加强到“90个交易日中连续45个交易日”也被认为是问题。 金融监管机构和韩国交易所对此感到困惑。在不良上市企业的退出工作即将展开之际，政策遭遇阻碍。韩国交易所KOSDAQ市场总部公示制度团队的金成天在当天举行的“KOSDAQ日”上表示：“最近法院做出了决定，我们正在推进后续措施，具体内容目前正在内部报告中，难以透露，但很快会有说明。” 关于不良企业快速退出制度，金融监管机构在9月曾发布过一次补救措施。原计划从明年1月起将KOSPI和KOSDAQ的市值标准分别提高至500亿韩元和300亿韩元，但因行业反对而将实施时间推迟至明年7月。此外，对于符合一定条件的KOSDAQ退市企业，也将给予转板至KONEX的机会。 问题在于，法院的临时禁令决定实际上是推翻了上市废止决定。其他正在进行上市废止程序的企业的法律应对可能性也随之增加。目前，因市值不足、便士股等原因面临退市的企业约有200家。然而，情况并不允许再次放宽市值和便士股等上市维持条件。否则，可能会引发对已做出退市决定企业的逆向歧视争议。为了减轻市值不足企业的退出冲击而提出的KONEX转板机会，因法院的临时禁令而上市废止效力被暂停的企业也可能留在原市场，等待法律判断。实际上，作为首个KONEX转板案例的信罗S也推迟了原定的转板时间。 证券业相关人士表示：“此次法院决定不仅影响市值不足的上市公司，其他企业也在关注交易所的后续应对，特别是市值要求和新引入的便士股要求的实施将会产生怎样的影响。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。