◆韩国经济主要新闻 韩国股市反弹失败，连续六个交易日下跌……外资继续抛售 韩国股市未能实现反弹，尽管开盘初期强劲上涨，但连续六个交易日下跌。受中国下一代内存开发、人工智能投资的怀疑以及加息等多重不利因素影响，股市表现依然疲软。外资持续“逃离”韩国市场，个人投资者也加入抛售行列，最终仅勉强守住心理支撑位“6000点”。 - 根据14日韩国交易所的数据，KOSPI指数收盘下跌0.44%，报6008.81点。当天KOSPI指数开盘时为6062.08点，曾一度反弹至6190.65点，表现强劲。然而，随着后期外资和个人投资者的抛售，涨幅全部回吐，最低跌至5944.65点，最后在机构、金融投资和其他法人买盘的推动下略有回升。外资当天抛售了1.173万亿韩元，连续五个交易日买入的个人投资者当天则转为净卖出3159亿韩元。机构、金融投资和其他法人分别净买入8038亿韩元、5160亿韩元和6852亿韩元。 - 三星电子在开盘后曾上涨4.09%，但最终收于23万2000韩元，持平。SK海力士则收于141万9000韩元，较前一交易日下跌1.66%。大多数市值较大的股票，如韩美半导体（-5.02%）、现代汽车（-0.63%）、韩美制药（-11.37%）、SK广场（-0.82%）、HD现代电气（-3.75%）等，均较前一交易日下跌。 ◆主要报告 美国9月CPI，通货膨胀警惕持续美国9月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.7%，超出前月（3.4%）和市场预期（3.6%）。环比上涨0.6%，较前月（0.4%）扩大。核心CPI同比上涨2.6%，显示核心物价维持在高于预期的水平，通货膨胀压力难以缓解。 核心物价方面，住房费用及部分服务和商品价格的上涨压力持续。住房费用环比上涨0.4%，较前月（0.3%）扩大。具体来看，租金上涨率为0.2%，保持相对稳定，但自住住房费用上涨0.3%，酒店及住宿费用上涨2.0%，对整体住房费用的上涨产生影响。 ◆收盘后（13日）主要公告 ▷阿森迪奥，增资或股票相关债券发行结果（自律公告） ▷新英证券，投资说明书（集中申报） ▷三星电子，最大股东等持股变动报告 ◆基金动态（截至12日，不包括ETF） ▷国内股票型：-2.8444万亿韩元 ▷海外股票型：-1381亿韩元 ◆今日（15日）主要日程 ▷欧洲：工业生产（环比）（8月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

政府正在加速推进2030年新万金至西华城的西海岸超高压直流输电（HVDC）项目的核心设备国产化和技术标准化。为降低对海外的依赖，政府将确保转换用变压器、阀门和控制器技术的自主研发，并推动多家制造商设备的兼容性。气候能源环境部于30日在首尔西大门区的韩电艺术中心召开了“2026年第二次超高压直流输电技术与产业讨论会”。韩国电力公司、韩国能源技术评估院、中型电气设备制造企业及学界专家等出席了会议。HVDC被认为是连接大规模可再生能源与电力网的关键技术，因为其电力损耗较低且能提高电力网的稳定性。然而，核心设备对海外技术的依赖程度较高，供应商也有限，因此迫切需要在国内实现独立技术的开发。政府正在进行500kV级电压型转换用变压器的国产化研发，计划到2027年底投入国资280亿韩元，参与的企业包括HD现代电气、LS电气、效生重工业和日进电气，目前正在设计原型产品。在阀门和控制器领域，政府上个月经过综合评估，选择效生重工业作为技术开发的主导单位。政府将继续推动阀门和控制器等核心设备的国内技术保障。此次讨论会上，与会者讨论了新万金至西华城HVDC项目的分阶段工艺优化，以确保按时完工。同时，检查了电压型HVDC技术开发的现状及风险应对方案。与会者还讨论了如何在一个HVDC系统中使用多家制造商的设备，并考虑将技术国产化成果与实际项目相结合的方案。气候部二次官李浩贤表示：“西海岸超高压直流输电是国家电力网扩展的关键基础设施，必须按时建设。”他还表示：“我们将确保在2030年前按时完成新万金至西华城的超高压直流输电项目，并不遗余力地支持我国企业的产业竞争力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

HD现代电气成为首家向欧洲海上风电场供应变压器和分路反应器的韩国电力设备公司。 据行业消息，HD现代电气于17日通过官方LinkedIn发布了大型海上变电站（OSS）出航的消息。该帖子展示了HD现代电气的275kV级变压器和反应器安装的海上变电站从越南冯头（Vung Tau）PTSC M&C码头出发，前往波兰波罗的海现场的情景。 此次出航是韩国电力设备企业首次将变压器和分路反应器搭载的海上变电站运输至欧洲海上风电场。HD现代电气在进入欧洲海上风电市场后，证明了其在全球项目执行能力方面的实力，通过制造核心电力设备并实际交付。 出航仪式“启航仪式（Sail Away Ceremony）”于12日在越南冯头的PTSC码头举行。活动中，Ørsted、Semco Maritime及HD现代电气的主要相关人士共同庆祝海上变电站的出航。 搭载在海上变电站上的HD现代电气275kV级变压器和分路反应器将应用于波兰沿海约40公里处的巴尔蒂卡2项目。巴尔蒂卡2是丹麦能源公司Ørsted与波兰国有电力公司PGE共同开发的大规模海上风电项目。 海上变电站是将海上风力涡轮机产生的电力汇集并发送到陆上电网的核心设施。它将电力转换为适合输送的电压，并通过海底电缆传输到陆上电网。 此次项目中供应的变压器能够将风力发电电力升压至高电压，以实现长距离输送，而分路反应器则减少电网中不必要的电压波动，支持稳定的电力供应。随着大规模海上风电场的增加，稳定将生产的电力安全送入陆上电网的电力设备的重要性也在不断提升。 海上风电用电力设备需要在盐分、湿度、震动、温度变化等恶劣海洋环境中长期运行，因此通常要求比陆上设备更高的可靠性和质量。这是因为安装后海上接近受限，维护也受到限制。 HD现代电气提供的275kV级变压器和分路反应器能够应对这些运行条件，再次证明了其在海上风电领域的技术实力和产品竞争力。作为首家进入欧洲海上风电项目实际现场交付阶段的韩国电力设备公司，未来在全球市场的业务扩展也将得到推动。 HD现代电气相关人士表示：“此次巴尔蒂卡2项目是展示HD现代电气在高可靠性要求的欧洲海上风电市场的技术实力和产品竞争力的重要案例。我们将继续增强在海上风电和环保能源领域的技术竞争力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国与美国的投资项目将集中在核能与能源领域，国内产业界对此反应不一。气体涡轮、核电设备、变压器等中后端企业对美国订单的期待增加，但已经决定超过60万亿韩元的大规模美国投资的半导体行业则面临补贴减少和关税负担的忧虑。 据行业消息，政府正在与美国进行3500亿美元规模的投资项目的最后谈判。首个项目有望在美国德克萨斯州恩西纳尔建设总规模为6.3GW的气体复合发电站和大型核电站。 业内人士预计，气体涡轮、发电与核电设备、电力设备、工厂EPC等领域将为国内企业带来更多商机。斗山能源被认为是最大的受益企业，因为其主要业务领域正是发电用大型气体涡轮和核电设备。 斗山能源是国内唯一能够独立开发和生产发电用大型气体涡轮的企业。近期在美国接连获得气体涡轮供应合同，产品技术和质量已得到认可。业内预计，如果此次项目发出12至14台气体涡轮，潜在订单规模将达到约3.6万亿至4.2万亿韩元。 后续项目中的核电也被寄予厚望。斗山能源具备制造反应堆和蒸汽发生器等核心设备的能力，并与美国的小型模块化反应堆(SMR)企业建立了合作关系。 HD现代电气、效生重工业、LS电气等电力设备企业也对新工作机会充满期待。建设发电站后，需要建立将生产的电力输送到AI数据中心等需求方的输配电网，变压器和断路器的需求也将增加。 在液化天然气领域，商机也将扩大。三星E&A将在液化和气体处理等相关工厂的设计、采购、施工(EPC)领域受益，造船和钢铁行业则将在LNG运输船建造和相关钢材供应中获益。 然而，半导体行业对美国投资带来的不确定性保持高度警惕。此前，三星电子和SK海力士分别加快在德克萨斯州和印第安纳州建设当地工厂，但美国政府的半导体法补贴支付延迟以及未来的关税负担等实质性支持措施的谈判面临困难。 尤其是在特朗普政府将关税置于补贴之上，施压扩大当地生产的情况下，负担加重。特朗普总统最近表示：“如果不提供补贴，征收高额关税就能促使他们在美国建厂”，对现有补贴制度表达了负面看法。 对于已经决定进行巨额本地投资的国内企业来说，补贴减少的同时，国内生产的产品可能还会面临额外的关税，这让他们感到担忧。 西江大学经济学教授许俊英表示：“半导体行业虽然仍面临关税等不确定性，但国内企业的对美投资已相当程度上推进，未来的商机仍然充足。”他指出，“重要的是韩美事先讨论的投资计划能在多大程度上转化为实际业务。” 他还强调：“未来美国的进一步施压可能导致现有投资的不确定性，因此确保整体谈判不被动摇也至关重要。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

HD现代电气将在全球最大电网博览会上展示环保电力技术，进军欧洲市场。 HD现代电气于21日宣布，将于23日至28日在法国巴黎会议宫（Palais des Congrès de Paris）举行的'CIGRE巴黎会议2026'上参展。 CIGRE巴黎会议自1921年开始，已持续超过100年，是全球电力系统领域的重要国际活动，每两年举办一次。来自全球的电力公司、输电系统运营商（TSO）、电力设备制造商和技术专家汇聚一堂，分享电力行业的最新技术和未来电网的发展方向。 近期，欧盟加强了对氟气温室气体（F-gas）的监管，逐步限制使用SF₆等全球变暖潜力（GWP）较高的气体。 HD现代电气将根据市场变化，在此次展会上展示72.5kV·145kV级环保GIS和最近完成测试的420kV级环保GIS'GREENTRIC 550SRE'。特别是国内首次开发的GREENTRIC 550SRE是适用于欧洲主要电网一半以上的核心电压级别的无SF₆ GIS模型。 HD现代电气计划通过此次展会集中向欧洲客户宣传多种电压级别的环保GIS技术竞争力。此外，在展会期间的25日晚上，还将邀请欧洲主要电力公司和客户在塞纳河上举办网络交流活动。 HD现代电气相关人士表示：“此次展会是向欧洲主要客户展示我们无SF₆ GIS产品线和环保电力技术竞争力的良机，我们将基于多样化的环保电力设备组合，积极响应欧洲电网的环保转型需求，进一步增强在全球市场的竞争力。” 此外，HD现代电气正在扩大在英国和瑞典等欧洲主要市场的环保变压器订单，拓展当地业务基础。特别是在向英国国家电网供应环保变压器方面，客户群体正在不断扩大。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

CJ Olive Networks于11日宣布，已在HD现代电气的清州配电校园完成下一代物流系统(WMS)的建设，以支持制造现场的AX转型。 HD现代电气清州配电校园是去年12月开始运营的未来型智能生产基地，面积约为2万5000坪，相当于12个足球场，整合了分散在安城、蔚山和釜山的生产、设计和物流功能。该基地生产超过5万种配电设备，包括空气断路器(ACB)、真空断路器(VCB)和配线用断路器(MCCB)。 通过建设下一代物流系统，CJ Olive Networks将企业资源计划(ERP)、生产管理系统(MES)、仓库控制系统(WCS)、物流自动化设备和外部协作系统连接到一个平台，实现了基于实时数据的综合管理体系。 该系统应用了综合管理仪表板、智能作业管理(WAVE)、接口标准化和用户中心界面，使物流流程更加直观，提升了作业效率。 此外，系统与自主驾驶物流机器人(AMR)、自动箱处理机器人(ACR)和物流穿梭车等多种物流自动化设备联动，实现了从材料入库到去托盘、生产线配送和成品出货的全过程数据化管理。 基于此，CJ Olive Networks完成了生产、物流和设备数据的综合管理运营体系，并为AI驱动的物流升级和全球扩展奠定了基础。 HD现代电气期待通过此次系统的引入，提升物流流程的整体可视化，建立从材料入库到成品出货的“智能物流运营基础”。 CJ Olive Networks智能物流与工厂负责人宋元哲表示：“此次项目不仅仅是物流系统的建设，更是以AI为基础的数据应用，标志着制造物流AX转型的坚实起点。CJ Olive Networks将继续基于积累的物流和制造数字化转型经验，支持客户提升全球竞争力。” 此外，CJ Olive Networks还在多个行业领域建设了物流系统，包括Pico Innovation平泽药品无人化智能物流中心、梁山釜山大学医院智能物流中心和CJ大韩通运下一代快递系统‘Lois Parcel’等。 基于国内大型3PL自动化物流中心和智能生产基地的建设经验，CJ Olive Networks提供从物流咨询和工程到WMS、WCS建设、自动化设备联动、运营和维护的全流程支持。同时，通过与国内外自动化设备企业的合作，增强了基于积累的技术和物流运营经验，优化了客户环境的AI物流平台建设能力，扩大了制造和物流现场的AX业务。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

HD现代电气在美国当地首次生产第1000台超高压变压器，巩固了其在全球电力设备市场的地位。 HD现代电气于近日在位于美国阿拉巴马州的北美生产公司举行了第1000台变压器生产纪念活动。 当天活动中，HD现代电气社长金永基、乔治亚输电公司（GTC）代表芭芭拉·汉普顿等主要人士出席。 此次生产的第1000台变压器为500kV、675兆伏安（MVA）级超高压变压器，预计将交付给电力输送专业公司乔治亚输电，用于美国佛罗里达州沃尔顿县的稳定电力供应。 自HD现代电气成立北美生产公司以来，过去15年在美国市场供应的电力变压器累计生产能力约为200吉瓦安（GVA），可满足约1亿3000万户美国家庭的电力需求。 近期，由于人工智能数据中心和制造业回流的扩展，美国电力需求急剧增加，导致超高压变压器供应不足。业内普遍认为，拥有当地生产基地的HD现代电气是这一需求扩大的最大受益者之一。 实际上，HD现代电气在美国电力设备市场中证明了其本地生产体系的竞争力。根据全球电力市场调查机构古尔登报告，HD现代电气在美国100兆伏安（MVA）以上的超高压变压器市场中，2024年市场占有率为17.2%，2025年市场占有率为25.7%，连续两年实现市场占有率第一。 HD现代电气目前正在推进阿拉巴马州第二工厂的建设，预计明年4月扩建完成后，年电力变压器生产能力将增加约50%，并能够生产最高765kV级的变压器。 金永基社长表示：“为了应对不断增长的北美电力基础设施需求，自2011年成立以来就设定了打造‘世界级’生产基地的目标，生产第1000台变压器是全体员工的技术能力和奉献精神，以及客户信任共同创造的有意义的成果。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

政府正在推动直流（DC）配电网的建设，以应对可再生能源和能源储存装置（ESS）以及数据中心的扩展。计划在第三季度制定包含政策、技术和制度支持的《直流产业振兴方案》。气候能源环境部于29日下午在首尔永登浦区的电力基础中心召开了由部长金成焕主持的《直流产业振兴座谈会》。座谈会邀请了韩国电力公司、韩国电子技术研究院、韩国电力研究院、LS电气、HD现代电气、Hyosung重工业、LG电子、汉华及学界专家参加。太阳能发电和ESS通过直流电进行电力的生产和储存，而数据中心的主要信息技术（IT）设备也使用直流电。在目前以交流为主的电网中，使用直流电需要经过转换过程，但利用直流配电网可以减少电力转换环节，提高效率。随着可再生能源和数据中心的扩展，相关电力转换设备和配电网技术的重要性也在增加。座谈会上，韩国电力公司将发布直流配电网的引入计划。LS电气和Hyosung重工业将介绍民间直流项目的推进计划，并提出产业振兴的政策建议。韩国电子技术研究院将阐述直流产业发展的必要性及技术、制度性课题。气候部计划根据当天提出的意见，具体化包括直流配电网引入在内的政策、技术和制度性课题，并在第三季度制定《直流产业振兴方案》。在座谈会之前，金部长访问了京畿道的阳州变电站，检查了首次应用于阳州背靠背（BTB）设备的国产200MW级超高压直流输电（HVDC）技术。BTB设备用于连接不同的电力系统，以实现电力的稳定交换。金部长听取了韩国电力公司和Hyosung重工业等关于HVDC技术国产化现状及产业振兴政策建议，并请求企业积极投资以增强国内HVDC产业的竞争力。金部长表示：“在可再生能源、能源储存装置和数据中心等直流基础电力需求不断扩大的情况下，直流产业将是未来电力产业竞争力的重要领域。”他还表示：“我们将利用国内积累的技术和经验，推动其成为我们企业的出口竞争力，发展为未来的出口产业。”

尽管HD现代电气在今年第二季度的业绩符合市场预期，但由于对新业务业绩贡献时点可能延迟的担忧，导致其股价在早盘大幅下跌。 根据29日韩国交易所的数据，截至上午9时56分，HD现代电气的股价较前一交易日下跌13.05%（9万2000韩元），报61万3000韩元。 市场分析认为，配电业务的实际销售收入开始时间可能比预期推迟，这抑制了投资者的信心。 在前一天的业绩发布电话会议上，HD现代电气表示，虽然正在与全球大型科技公司进行洽谈，但配电部门的收入预计要到2029年之后才能开始显著反映。因此，关于新增长动力的业绩贡献在短期内难以显现的看法逐渐扩散。 此外，关税相关的不确定性也对短期投资情绪造成了压力。公司表示，美国反补贴关税的退税效应在今年第二季度仅为约600亿韩元，关税影响下的实际盈利改善效果预计要到两年后才能显现。 不过，HD现代电气的业绩本身依然稳健。公司在前一天的公告中指出，2023年第二季度合并营业收入为1兆1418亿韩元，营业利润为2870亿韩元，分别比去年同期增长了26.0%和37.3%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

代信证券于29日表示，考虑到美国大型科技公司的投资不确定性，将HD现代电气的目标股价从150万元下调至115万元，但维持“买入”评级。 代信证券研究员许敏浩表示：“由于美国大型科技公司的自由现金流恶化，导致AI数据中心基础设施投资增长速度的不确定性，加上全球同行业公司估值下降和韩国银行加息等因素，我们下调了目标股价。然而，考虑到第二季度良好的业绩、AI数据中心直接供应的扩大、配电产品销售的增长以及美国和欧洲电力基础设施投资的加速，市场的担忧显得过于悲观。” HD现代电气2026年第二季度的合并营业收入为1.142万亿韩元，同比增长26%；营业利润为2870亿韩元，同比增长37%。营业利润符合市场预期（2852亿韩元）。新签订单为144亿美元，增长45%；订单余额为849亿美元，增长30%。 许研究员预计配电设备业务的盈利能力将持续改善。他表示：“下半年，由于客户交货时间的延迟，高利润电力设备的销售将恢复，配电设备业务的盈利能力有望进一步改善，受中低压断路器价格上涨等因素的推动。” 他还指出，AI数据中心订单的扩大也是一个积极因素。公司计划将电力设备新签订单中数据中心的比例从去年的1.8%提升至今年的6.3%，明年达到16.0%。代信证券预计，考虑到未来公用事业订单的增加和数据中心订单的扩大，进一步的产能扩张是不可避免的。 许研究员提到：“最近与一家大型科技公司签订了约1.1万亿韩元的电力和配电变压器长期供应合同，预计在2027至2028年交货后还会有额外的供应合同。”他补充道：“与其他大型科技公司也在协商电力和配电包的供应合同，进入高端市场的时间比预期提前。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。